Доллар ходит по углям

Спекуляции вокруг тарифов Дональда Трампа позволили EURUSD решиться на прыжок дохлой кошки. Известная в техническом анализе формация, предполагающая резкое движение в направлении, противоположном действующему тренду. Так как кошка все равно мертва, все быстро возвращается на круги своя. Точно также как весь мир ждет инаугурации республиканца, валютный рынок – паритета евро с долларом США. По мнению Bank of New York Mellon и Mizuho он станет реальностью уже в январе.

С чего новый год начнешь, так его и проведешь. Американские горки по EURUSD стали своеобразной репетицией того, что ждет трейдеров в 2025. Рынок уверен в силе доллара США, однако стоит появиться крупице сомнений, как чрезмерно «бычьи» позиции по гринбэку тут же сокращаются, что приводит к взлету EURUSD. Так, хедж-фонды нарастили нетто-лонги по «американцу» до максимальных уровней с января 2019! По сути, они ходят по раскаленным углям, и как только запахнет жареным, попытаются сбежать.

Боюсь, что резкие колебания EURUSD станут визитной карточкой наступившего года, а инвесторам следует привыкнуть к маниакальным понедельникам Дональда Трампа. Точно также как на рубеже XX и XXI века нефть реагировала на чих принцев Саудовской Аравии, гринбэк будет штормить в зависимости от того, с какой ноги встанет президент США.

Однако без ухудшения макроэкономической статистики по Штатам и ее улучшения по еврозоне на идее слома нисходящего тренда по EURUSD нужно поставить крест. И если ускорение европейской инфляции с 2,2% до 2,4% в декабре, в течение третьего месяца подряд, вселяет в поклонников евро надежду, то сильные данные по вакансиям и деловой активности в сфере услуг США не позволяют сомневаться в силе американской экономики. А значит вера в паритет в основной валютной паре все еще жива. Деривативы выдают 40% вероятности, что это событие произойдет в первом квартале.

Позитив от макростатистики по Штатам взвинтил доходность трежерис и отправил в нокаут фондовые индексы США. Срочный рынок повысил шансы, что ФРС не снизит ставки в 2025 с 12% в конце 2024 до 17%. Деривативы ожидают один акт монетарной экспансии к июлю с 35% вероятностью второго шага Федрезерва до конца года. До данных по вакансиям и деловой активности в сфере услуг эта цифра составляла 70%.

Однако на самом деле все точки над i в состоянии поставить только отчет об американской занятости за декабрь. Именно он позволит рассуждать, насколько длительной будет пауза ФРС в цикле ослабления денежно-кредитной политики. Пока же используем неспособность «быков» по EURUSD вернуться выше 1,0375 как основание для продаж.