Стратеги делают ставку на то, что в следующем году из-за падения ставок канадский индекс TSX достигнет 28000 с текущих 24796,40 пунктов.

Bloomberg — December 27, 2024 at 12:00PM EST

Канадские инвестиционные стратеги ожидают, что основной фондовый индекс страны сохранит свою динамику в следующем году, даже с учетом возможных тарифов со стороны новой администрации Дональда Трампа, нависших над экономикой.

Угрозы Трампа нарушили канадскую политику и заставили экономистов беспокоиться о рецессии. Тем не менее, индекс S&P/TSX Composite сегодня выше, чем в день выборов в США, и в этом году бенчмарк подскочил примерно на 18%, что является лучшим показателем с 2021 года.

По мнению некоторых наблюдателей рынка, рост корпоративных доходов и снижение процентных ставок помогут приблизить бенчмарк акций к рекордным 28 000 пунктов в 2025 году, что будет означать еще один год двузначной доходности в 2025 году.

Среди тех, кто выступает с этим призывом, Филип Петурссон, главный инвестиционный стратег IG Wealth Management, сказал, что канадские акции имеют более разумную оценку, чем акции США, что дает им возможность наверстать упущенное.

«Я думаю, что Канада имеет значительное преимущество перед S&P 500», — сказал Петурссон, который установил свою цель на TSX в 28 000 пунктов. «Если мы находимся в условиях, когда инфляция и процентные ставки в США будут немного выше, Канада выглядит довольно привлекательной».

TSX медленно стартовал в этом году, прежде чем набрать обороты после того, как Банк Канады начал цикл снижения ставок в июне. Центральный банк пять раз подряд снижал ставку, в результате чего ставка овернайт снизилась до 3,25%. Это на целых 125 базисных пунктов ниже верхней границы учетной ставки Федеральной резервной системы.

Политики в Канаде продолжат снижать ставку, доведя ставку овернайт до 2,5% к середине следующего года, считают экономисты, опрошенные Bloomberg.

Смягчение политики центральных банков помогло дать попутный ветер акциям технологических и финансовых компаний, что сделало их лучшими из 11 основных подгрупп TSX. Shopify Inc., крупнейший технологический тяжеловес в Канаде, вырос на 50%. Золото выросло, как это иногда бывает, когда стоимость заимствований снижается, стимулируя компании, производящие драгоценные металлы.

Стратег BMO Capital Markets Брайан Бельски имеет целевой показатель TSX на уровне 28 500 к концу следующего года и ожидает, что оценки вырастут благодаря снижению ставок и восстановлению потоков в канадские акции.

«В целом, мы считаем, что канадская восстановительная торговля остается на ранних стадиях», — сказал Бельски клиентам в прошлом месяце.

Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, прогнозируют ускорение роста в следующем году до 1,8% с ожидаемых 1,2% в этом году, хотя торговая политика Трампа является большим источником неопределенности.

Канадский доллар был слабым — ключевыми факторами являются более медленный рост, более низкие ставки и Трамп. Но TSX «довольно сильно» выигрывает от этого, сказал Петурссон, потому что у нее так много компаний со значительным процентом прибыли в долларах США, которые стоят больше, если конвертировать их обратно в сумасшедших. Для экспортеров более низкий курс канадского доллара будет представлять собой частичную компенсацию тарифов.

Безусловно, TSX по-прежнему подвержен воздействию внешних толчков. Если начнется торговая война с США, это нанесет ущерб канадской экономике, которая уже близка к застою. По оценкам Статистического управления Канады, валовой внутренний продукт сократился на 0,1% в ноябре, сократившись впервые в этом году.

«Сбить их с ног, вытащить их, тотальная торговая война — это своего рода взаимное гарантированное уничтожение как для Канады, так и для США», — сказал в интервью Брайан Мэдден, главный инвестиционный директор First Avenue Investment Counsel. «США больше нас, поэтому они, вероятно, могут сделать этот блеф более правдоподобным, чем мы, но на самом деле никто этого не хочет».

Между тем, ожидается, что рост населения замедлится, поскольку правительство ужесточает правила иммиграции.

«В долгосрочной перспективе это может быть положительно для роста ВВП на душу населения, потому что наша инфраструктура — теперь мы поняли — не может выдержать всю эту иммиграцию населения, прибывающую в страну», — сказала в интервью Кристин Пул, главный исполнительный директор GlobeInvest Capital Management Inc. «Но в ближайшей перспективе это, вероятно, окажет негативное влияние на экономику, потому что люди, приезжающие в страну, являются источником спроса на товары и услуги». Могут пострадать сектора, где доходы привязаны к росту внутреннего населения, такие как телекоммуникации.

Не все настроены оптимистично в отношении более широкого индекса. Колин Цешински, главный рыночный стратег SIA Wealth Management, назвал тарифы большим риском для перспектив рынка. Он сказал, что TSX, скорее всего, покажет небольшой рост, достигнув около 26 000 пунктов к концу следующего года.