Настало время сказать о перспективах добычи нефти в США в 2025 году

Что будет, что будет с добычей нефти? Нефть всё? Однако правда гораздо более прозаична, и мы, скорее всего, увидим стабилизацию производства в США, а не резкий рост в 2025 году по причинам, не имеющим ничего общего с американской политикой. Стоит принять во внимание ряд факторов — внутренних в США и внешних таких как ОПЕК+, мировой спрос.

Это правда, что администрация Байдена предприняла некоторые шаги, которые не были одобрены нефтяной промышленностью. Байден повысил стоимость лицензионных платежей за бурение на государственных землях и резко сократил количество выделяемых новых площадей на целых 95 процентов. Уходящая администрация практически приостановила выделение новых морских площадей в Мексиканском заливе и внесла изменения в законодательство, которые поставили в невыгодное положение небольшие компании, ведущие добычу на мелководье.

Однако эти изменения в политике лишь незначительно замедлили развитие нефтяной промышленности США. Основная часть добычи сланцевой нефти на суше ведется на землях, находящихся в частной собственности, и имеющих права на разработку полезных ископаемых, поэтому доступность государственных земель является второстепенной проблемой. Добыча сырой нефти в США (включая конденсат) в 2023 году составила в среднем 12,9 млн баррелей в сутки, превысив предыдущий пик в 12,3 млн баррелей в сутки, достигнутый до пандемии 2020 года, которая резко сократила мировой спрос и привела к глубокому спаду буровой активности во всем мире. В последний месяц, за который доступны окончательные данные, в августе 2024 года добыча сырой нефти в США составляла в среднем 13,4 млн баррелей в сутки. Основным фактором роста (или сокращения) добычи нефти в США являются ценовые сигналы. Начало добычи сланцевой нефти в США в конце 2000-х годов также резко ускорило темпы роста цен. Ранее разработка большинства нефтяных проектов занимала от трех до пяти лет. В случае со сланцем значительные изменения цен могут повлиять на объемы добычи только через шесть-девять месяцев.

Управление энергетической информации (EIA), которое не зависит от администрации Байдена, прогнозирует лишь незначительный рост в 2025 году, составив в среднем 13,5 млн баррелей в сутки за год. Аналитики и инвесторы необычайно единодушны в отношении этого умеренно медвежьего прогноза цен на нефть на 2025 год, поскольку в странах ОПЕК+ имеется много свободных мощностей, которые, похоже, намерены отказаться от глубоких сокращений добычи, предпринятых в последние годы. Также становится ясно, что уровни роста спроса в постпандемический период, на которые рассчитывали «нефтяные быки», не материализуются. Китай, который долгое время был движущей силой роста мирового спроса на энергоносители, переживает экономический спад, и растущие продажи электромобилей также снижают его аппетит. Но с другой стороны есть спрос в Индии.

На этом фоне мы также начинаем замечать изменение политики ОПЕК+. Саудовская Аравия установила уровень расходов, для покрытия которого, по прогнозам Международного валютного фонда (МВФ), в 2024 году потребуется 96 долларов за баррель. Они надеялись, что смогут поддерживать цены на уровне, близком к 100 долларам за баррель, что позволит профинансировать их амбициозные планы диверсификации экономики на период до 2030 года. Саудовские политики теперь понимают, что цены, близкие к этому уровню, приводят к слишком быстрому росту в Соединенных Штатах (и некоторых других странах), чтобы быть устойчивыми. Они отложили увеличение добычи ОПЕК+ до следующего года, учитывая падение цен, которое мы уже наблюдали этой осенью. Если только какое-либо событие не приведет к значительному увеличению объемов в других странах, рынку не потребуется значительного роста в США в 2025 году, и цены будут действовать соответствующим образом. 

По иронии судьбы, «Большой нефтяной компании» на самом деле стали нравиться некоторые политические инициативы Байдена. Генеральный директор ExxonMobil Даррен Вудс недавно публично призвал избранного президента Трампа сохранить правила Байдена по ограничению утечки метана, поскольку компания уже вложила значительные средства в их соблюдение. В целом, отрасль предпочитает стабильную политику с постепенными изменениями, а не пристрастный маятник, раскачивающийся взад-вперед и усложняющий принятие управленческих и инвестиционных решений.