Небольшие изменения в портфеле + про замещайки и юаневые ОФЗ

Салют, мои маленькие любители инвестиций!

На этой неделе произошли небольшие изменения в портфеле, (как писал в своем ТГ) взял новые облигации Ульяны сразу после размещения — Ульяновская область 34009:

Это фикс купон, в отличие от остального моего портфеля флоатеров, подробно про который писал тут: smart-lab.ru/blog/1067844.php

Облигации привлекли высоким купоном для муниципалов (до размещения никто даже такой ставки купона и не ждал) в 22,5% с выплатой 4 раза в год (ну каждый месяц, как в последнее время приучили инвесторов эмитенты было бы конечно лучше), объем выпуска 3 млрд руб, дневная ликвидность сейчас около 25 млн, погашение 04.10.2029 г. (почти 5 лет), аммортизация 20% в дату выплаты 14-го купона, по 30% в даты выплат 15-го и 18-го купонов, 20% в дату выплаты 20-го купона. Рейтинг BBB от ЭкспертРА - не оч высокий, но вероятность дефолта мала, да и переложусь\продам ее еще задолго до погашения, как обычно и бывает))) стоит отметить почему изменения небольшие — доля от портфеля в данной облиги — порядка 2%, остальное как и было — в ликвидных флоатерах высшего рейтинга. 

Из забавного: даже рост тела облигаций Ульяны после размещения за неделю обошел рост большинства акций, все таки муниципалы, еще и с таким купоном нравятся участникам рынка, да и мне чего уж скрывать))

В акциях как не ждал ракет на этой неделе, так и не жду на следующей, в данный момент поэтому не вижу в них интереса, на носу (на следующей наделе в пятницу 25 октября) заседание по КС, предполагаю рынок ждет нервный боковик до него. Из компаний могу отметить только Лукойл, в котором на 25 октября, в день решения по ставке (2 события по сути) назначено собрание СД по дивидендам за 9 месяцев, к 570 руб. (8% дд) инвесторы могут отнестись положительно, к дивам меньше — могут и подпролить акции, но с учетом того, что Минфин развеял слух про выкуп своих акций Лукойлом у нерезидентов (типа нет таких планов) — компания может и дальше выплачивать хорошие дивиденды.

В общем мой портфель до заседания по ставке будет и дальше находится на 90+% во флоатерах.

Еще про замещайки и квазивалютные облигациии, которые пока под давлением во-первых из-за высоких (и растущих) рублевых ставок, во-вторых из-за навеса — замещения и ожиданиях второго тура… Так в IV квартале должно состояться замещение суверенных евробондов Минфином. До 5 декабря 2024 г. будут замещены все выпуски. Вчера также поступила подтверждающая это актуализированная инфа от замглавы ведомства Владимира Колычева: «В декабре сама сделка. Рассчитываем, что в один раз мы это все заместим». Растягивать процедуру замещения суверенных евробондов во времени министерство не хочет + в инфраструктуре проблем не видят. В обращении находятся российские евробонды на сумму чуть более $30 млрд, резидентам принадлежат порядка 20 млрд из них, из этого — около 30% евробондов у нерезов.

15 октября 2024 г. истек срок подачи оферт на замещение российских суверенных еврооблигаций, учитываемых во внешнем контуре. Аналогичная процедура в отношении бумаг во внутреннем периметре намечена на первую половину ноября.

В итоге в IV квартале, ближе к концу года присмотреться к замещайкам думаю будет вполне норм, в госбумагах выделил бы RUS-28, доходность к погашению на данный момент уже в районе 11%, в последнее время тело хорошечно снизилось (ввиду ранее описанных факторов + некоторые инвесторы не хотят получать выплаты с пересчетом на рубли, как происходит после замещения на данный момент — среди опасений — рубль мягкая валюта, курс ЦБ может нарисовать любой, зафиксировать и т.д., думаю логика понятна).

В корпоративном сегменте доху можно найти и выше, и они будут переоцениваться в зависимости от динамики госбумаг. Так что 5 декабря для замещаек красный день календаря, кста, по еврооблиги Россия-28 купон будет выплачен 24 декабря — то есть после уже можно будет взять её очищенную от купона. Особенно интересная будет на проливе (до номинала и ниже), послежу. Номинал относительно еврооблиг не большой — 1000 баксов, купонная доха на наивысшем уровне — 12,75%! (поэтому торгуется щас повыше номинала), выплата 2 раза в год (через полгода — 6 мес), купон 63,75$, высокий, т.к. бумага торгуется с 1998 года (времен экономического кризиса). Погашение 24.06.2028 г. 

Ждут ли нас еще юаневые госбонды?

Свежая новость:

Регуляторы РФ и КНР обсуждают доступ китайских инвесторов на российский рынок: Минфин РФ хочет начать с выпуска юаневых ОФЗ для оншорных китайских инвесторов — Frank Media

Ну для диверсификации и разнообразия (со стороны инвестора) тоже норм, чтоб их выпустили, хотя бакс\евро конечно лучше. 
Минфин России уже около десяти лет пытается выпустить юаневые ОФЗ. Однако с тех пор выпуск российских гособлигаций, номинированных в юанях так и не состоялся.

Ваш Енот

Телега: https://t.me/ipeinvest

Дзен: dzen.ru/enotcapital

Хорошего настроения и зеленых портфелей, и да прибудет с Вами сила сложного процента.