Блог им. bulatyakupov
Всем привет! В последние месяцы активно покупаю как акции, так и ОФЗ в связи со снижением цен на рынке. Сегодня будет обзор моего портфеля ОФЗ, ситуации на рынке ОФЗ и дальнейших моих действий.
Я начал покупать ОФЗ еще в начале октября 2023 г. с планами регулярных покупок в течение полугода. Полагал, что в течение этого периода возможно снижение цен на рынке. Однако падение заняло больше времени и продолжается до сих пор.
Я продолжаю покупать, как и прежде, раз в 2 недели. График моих покупок ОФЗ можете увидеть на картинке ниже. Там же представлено соотношение акций и облигаций в портфеле. Сейчас доля облигаций чуть более 30% (87% из них – долгосрочные ОФЗ), что вполне приемлемо для диверсификации портфеля. Доля облигаций продолжает расти, но не сильно, т.к. одновременно покупаю акции по стратегии, и сумма покупки акций увеличивается в последнее время в связи с падением рынка акций.
Цель покупок ОФЗ – получение 14% годовых по купонам + переоценка рыночной стоимости при снижении инфляции и ключевой ставки. В сумме это все должно дать до 20% годовых до 2029 г. Раньше рассчитывал на 16%, но сейчас ставки выросли, поэтому и доходности тоже.
На данный момент если брать ОФЗ 26238, то моя средняя цена покупки – 60% при рыночной цене 51,4%, что дает убыток от переоценки -14%. Данная переоценка не включает купоны и НКД, которая по данной ОФЗ сейчас составляет 13,8% годовых. Поэтому, в целом, падение не выглядит удручающим, если инфляция не будет расти далее.
Продолжаю каждую неделю следить за данными по инфляции от Росстата. Недельную инфляцию за лето можете увидеть на картинке. 6 недель подряд инфляция держится на уровне цели ЦБ в 4%. Основной фактор этого – снижение цен на плодоовощную продукцию, за счет него в среднем в августе в России наблюдается дефляция. Поэтому несмотря на снижение инфляции за 6 недель, нельзя сделать вывод, что она вернулась в норму. Необходимо ждать данные за сентябрь-октябрь.
Многие пишут, что в сентябре ключевую ставку еще повысят, однако судя по темпам инфляции, которые мы проанализировали, сейчас это делать необязательно. Лично я, вопреки мнению большинства аналитиков, думаю, что ставку в сентябре оставят на уровне 18%, если не будет резкого скачка инфляции в следующие 2 недели.
Основным риском в покупке ОФЗ, как часто писал, является гиперинфляция. Небольшое повышение ставки, рост инфляции выше таргета ЦБ и последующее снижение цен на ОФЗ – не являются критическими для инвестиционного портфеля. Пока купон дает 14%, а инфляция 9% – инвестор продолжает получать доходность. Проигрыш будет, если инфляция возрастет выше купона по ОФЗ или вообще перерастет в гиперинфляцию.
При таком сценарии около 30% портфеля превратятся в пыль, но акции в свою очередь будут расти минимум на уровень инфляции, что частично компенсирует гипотетические потери. Поэтому я не исключаю вероятность гиперинфляции, хоть она и маловероятна и примерно анализирую, как это может отразиться на портфеле.
При отсутствии роста инфляции планирую продолжать покупки ОФЗ с одновременным увеличением покупок акций, если индекс МосБиржи продолжит падение. В пятницу покупал акции по стратегии на сумму еще большую, чем в июне и июле. Скоро такими темпами вернемся на уровни сентября 2022 г., когда было дно рынка на фоне мобилизации. Покупки акций держат долю облигаций в портфеле на одном уровне. Таким образом, можно говорить об идеальном шторме, когда падает все: и облигации, и акции. Соответственно, покупаю тоже все. На этом все
Иначе рынок рос бы всегда и ровно.
Стоимость акций не поддается прогнозам. Ключевая ставка не на ровном месте поднята. Там куча политический факторов, которые влияют на экономические и в итоге на ставку, да и то косвенно.
Если ставку задерут ещё выше, значит дела совсем плохи и покупать акции страны где всё плохо… В общем не на чем будет расти акциям. Покупателей не будет.
Ага.
Акции это филькина грамота. Их цена- плод воображения покупателей и продавцов. Предприятию от стоимости его акций ни тепло ни холодно. По сути акции это займ который не нужно возвращать, и который чудаки тупо перепродают друг другу в виде ставок на успешность бизнеса компании. Понимаете? В акциях НЕТ реальной физической составляющей.
В облигах тоже нет, но есть обязательства. В акциях и этого даже нет.
Единственое к чему можно привязать стоимость акции- дивы. Но и они не обязательны. Некоторые компании вообще дивов не платят. По сути справедливая стоимость их акций в таком случае равна нулю. И она легко к нему может пойти.