Московская биржа: отчет за 2 кв. 2024 по МСФО. Ждем высокие дивиденды⁠⁠

Сегодня разберем отчет Московской биржи, как себя чувствует компания после попадания под западные санкций, что с доходами после отключения торгов евро и доллара, какие есть риски и сколько могут заплатить дивиденды? Сейчас узнаем.

Уже разобрали: РусАгро, Ozon, Яндекс, Новатэк, Лента, Северсталь, Газпромнефть, Сбер, X5 Group, Интер РАО, Татнефть

Московская биржа- крупнейший российский биржевой холдинг. Является организатором торгов акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и драгоценными металлами.

Основные показатели.

Чистая прибыль по итогам первого полугодия 2024 года выросла до 38,8 млрд рублей с 26,4 млрд рублей рост составил на 63% чем в аналогичном периоде 2023 года. Прибыль могла быть больше, но давят расходы на персонал. ( по итогам второго квартала 2024 года чистая прибыль составила 19,495 млрд рублей чистой прибыли по МСФО, что на 61% больше, чем в аналогичном периоде 2023 года (12,1 млрд рублей) )
Комиссионный доход: 15,5 млрд руб. (+30,2% год к году (г/г))
— Чистый процентный доход: 21,2 млрд руб. (рост в 2,4 раза г/г)
— Чистая прибыль: 19,5 млрд руб. (+61% г/г)
Расходы на персонал выросли на 163,7%, из-за создания резервов в рамках программы долгосрочной мотивации (LTIP) до 2028 г.
Численность персонала увеличилась на 17,6%. Наем новых сотрудников в основном связан со стратегическими направлениями бизнеса рыночных данных и информационных услуг, а также с общим укреплением ИТ-функции.
Расходы на рекламу и маркетинг выросли в 4,6 раза за счет расходов по проекту Финуслуги.
Размер собственных средств «Мосбиржи» по итогам второго квартала 2024 года составил 122,75 млрд рублей. По состоянию на конец отчетного периода она не имела долговых обязательств.

Дивиденды и оценка компании.

P/E 6,8 (P/е 2023г= 7; 2022г=6; 2021г=16,3; 2020г= 11,1; 2019г= 10,1)
P/B 2,2
После коррекции биржа стала стоить справедливо, но не скажу, что сильно дешево.
Я считаю, что биржа может выплатить за 2023 год около 30-32 рублей. Как правило, базу занижают на пополнение регуляторного капитала. В итоге дивидендная доходность может составить около 15%. Вообще такие компании как Мосбиржа нужно держать всегда, за счет большой ключевой ставки она хорошо сейчас зарабатывает на процентах по вкладам, когда ключевая ставка упадет рынок уйдет вверх, они будут хорошо зарабатывать с комиссий по торговле ценными бумагами, настоящий монополист в своем секторе+ хорошие дивиденды.

Вывод.

Хороший отчет Мосбиржи. Доля валютного рынка в комиссионном доходе составляет всего 11%, поэтому его выбытие не так страшно. Биржа сейчас больше зарабатывает на инвестпортфеле за счет высоких ставок. Единственное смущает высокие разовые расходы на программу мотивации для сотрудников, из-за этого прибыль не такая большая как я ожидал. Биржа сейчас стоит адекватно, но не супер дешево с хорошей дивидендной доходностью и уже под санкциями, поэтому можно смело рассматривать её на покупку. У меня есть данная бумага на 3% от общего портфеля, планирую добирать в интервале 190-200 руб за акцию. Не ИИС

Подписывайтесь на мой телеграм-канал про инвестиции в дивидендные акции, облигации и криптовалюту, покупки в портфель, свежие новости!