Яндекс и навес из продаж.

Актуальная для большей части рынка тема, поэтому решил написать про Яндекс и навес из продаж. Заранее говорю, что расчеты на коленке, то есть очень приблизительные ну и много предположений, но логику продаж я вижу именно так.

С начала торгов в Яндексе прошло 24.7 млн акций.
Будем считать все объемы из ЕК продали т.е. 7.2 млн акций -> 17.5 остаток
Дальше вступает метод палец в небо или нерезы+фонды+физики на выход я допускаю 2.5 млн акций( очень грубое предположение) -> 15 остаток
И тут на сцену выходят привилегированные инвесторы из ЗПИФ-а, у которых теоретический lock up, но практически:

«The Share Purchase Agreement also provides for certain “lock up” restrictions on each of the Purchaser and the Purchaser Consortium members’ ability to dispose of any shares in the Target beneficially owned by the Purchaser or the Purchaser Consortium until the one-year anniversary of First Completion, …….(iii)certain actions in connection with providing funding to the Purchaser or member of the Purchaser Consortium in connection with the Sale.»

переводя с бусурманского, если участники консорциума брали акции в кредит, то они могут продать их несмотря на lock up для обеспечения кредита.

Из ЗПИФ-а вывели около 16% акций, которые скорее всего и являются основным навесом в акциях. Оферту делали по 1250 руб, но средняя цена скорее всего ниже. Будем считать средний кост у участников ЗПИФ-а 1250р. Сделаем самый худший сценарий и предположим что вся сделка финансировалась кредитными деньгами под залог каких-то активов. Средняя цена выхода 4к. Если вы взяли 3 акции по 1250 рублей в кредит (3750) и продали одну из них по 4к, то в целом вы закрыли кредит + потенциальные проценты за пол года (пускай ставка будет 20%). Получается, что если в теории вся сделка была профинансирована за счет кредитных средств, продавцу надо закрыть 30% от позы, чтобы полностью закрыть финансирование, т.е. 5.33% (от 16% выведенных). 380 млн акций*5.33%= 20.25 млн акций. На практике их должно быть меньше так как я взял самый агрессивный сценарий финансирования полностью кредитом. Если мы возвращаемся к расчетам объемов, то помимо конвертаторов из ЕК и предположения по физикам/ПИФ-ам/нерезам, осталось 15 млн акций оборота, который прошел с начала торгов. И очень вероятно что этот объем был за продавцом, который вывел свои акции из ЗПИФ-а. Если так, то ему осталось продавать в самом агрессивном сценарии 5 млн акций (скорее всего меньше). Если после этого продажи не закончатся, то имхо риск полной ликвидации позиции высокий, так как «certain actions in connection with providing funding to the Purchaser or member of the Purchaser Consortium in connection with the Sale» теоретически уже были реализованы.

Есть еще вариант что выведенные 16% — это и есть кредит консорциума и они его реализуют в рынок для возврата кредитных средств и тогда все быки по Яндексу в полной жопе (немного не бьется с дивом в 80 рублей).

t.me/trendismyfriendd