ФСК Россети. Маленький Гигант электроэнергетики стоит особого внимания.

На нашем рынке всегда есть акции перекупленные, в силу ажиотажного спроса. Оцененные справедливо и перепроданные активы. Последних не так много не так много, но в силу стечения тех или иных обстоятельств они есть… Я зачастую присматриваю недооценку с перспективой покупки на кратный рост.
Да, да… именно на кратный, а не на 10-20% как это делают многие.

На прошлой неделе заметил очень интересную идею, я ее зачастую покупаю на вырост… в основном под отчеты.
И это АО ФСК Россети. В апреле у ФСК был отчет РСБУ за 1 кв. 24г. 
Акция пошла на нем хорошо вверх. Я думал уже все, ниже прикупить не дадут.
напомню какие были показатели.  кто-то их конечно вообще не смотрел… :) 
================
Компания ФСК-Россети финансовый отчет за 1кв. 2024г. по РСБУ:
👉Выручка — 80,2 млрд руб. (+9,0% г/г)
👉Себестоимость — 48,3 млрд руб. (+6,8% г/г)
👉Прибыль от продаж — 29,7 млрд руб. (+12,3% г/г)
👉Чистая прибыль — 134,7 млрд руб. (+96,0% г/г).

Базовая прибыль за январь-март 2024г = 0,063р. на акцию! 


отчет РСБУ у ФСК показывает результаты деятельности от магистральных линий электропередачи, в нем не отражаются данные дочек ФСК!
===============
А вот в мае начались распродажи акций на ММВБ и о фундаментале все просто забыли. Страхи ставки ЦБ, санкции  и т.д.  Укатали ФСК Россети ниже плинтуса.  Текущая капитализация на ММВБ  ФСК Россети  на закрытии пятницы составила 199 млрд.р! = 0,095р. на акцию.

Вы только сопоставьте Чистую прибыль за 1 квартал = 3 месяца работы с полной капитализацией ФСК !  разница всего 30%… Чистая прибыль за январь-март 2024г = 0,063р. на акцию при стоимости 0,095р.!
это отчет головной компании не включающий в себя прибыль дочерних АО и их бумажные переоценки... 
 
Что еще интересного в этом активе? ... 
Если мы посмотрим на Уставный капитал ФСК, то он составляет 1056 млрд.р.
+ на балансе 512 млрд.р нераспределенной прибыли прошлых лет. 


Любой старый еврей увидев такую картинку скажет: 
— Дай я сначала куплю на всю котлету, а потом оторвите руки этим невменяемым торгашам, которые не смотрят в отчетность и не видят что, почем и зачем практически отдают даром ...
 исходя из расчета на 1 акцию: 
текущая рыночная стоимость = 0,095р.!
номинал = 0,50р. 
Чистый Капитал = 0,80р.

ФСК Россети стабильно получает хорошую растущую Чистую прибыль это мы можем увидеть исходя и вышеприведенного куска баланса. 
нераспределенка в 22г = 180 млрд.р, в 23г. = 377 млрд.р,
в 1 кв. 2024г. уже 512 млрд.р. 
а воз пока и ныне там...  

Кроме того идет ежегодная индексация тарифов (+10%). что так же увеличивает прибыль.
Если бы мы отслеживали новостной фон, то в 2024г. под ФСК Россети перейдут различные ТСО, которые могут быть оценены примерно в 30% стоимости самой ФСК. а это так же + в валовую и чистую прибыль компании. 

   да, стоит упомянуть что дивиденды пока не платят с 2021г. …
потому как  вкладывают в инвестиции и рост мощности.
Растут мощности = растет прибыль… и в текущем году основная инвестпрограмма подойдет к завершению, если заглянуть в бизнес-план то на следующий год она уже в 2 раза меньше чем в текущем 2024г. 
 Есть выбор покупать справедливо оцененные акции под 10% дивиденды в год или недооценку под кратный рост стоимости. 

Почему кратный рост цены неизбежен?
1. мы прекрасно видим из отчетности что цена в рынке ниже оценки по балансу более чем в 8 раз!

2. идет стабильный прирост выручки и прибыли.

3. если начнутся выплаты, то дивиденды за год
могут составить от 50% к текущей цене.
 
Стоит посмотреть в Дивидендную политику. Там мы увидим, что она у ФСК Россети составляет  50% от Чистой прибыли. 
В августе-сентябре будет отчет за 1 полугодие и прибыль вполне может быть сопоставима с текущей рыночной стоимостью ФСК Россети. Соответственно 50% от ее = 50% стоимости акции в рынке. 

А как говорят в назойливой рекламе ТВ-шопа: 
— но и это еще не всё!… мы же исходим из прибыли за полугодие! а не за год… :) 
Вы когда-нибудь в рынке видели актив с р.е = 0,5 ?… не 2… не 1… а 0,5 !!! 
 никто не станет продавать долю в бизнесе по цене окупаемости бизнеса за пол года работы! 

Получается что в рынке ценник очень маленький, а в реальности ФСК Россети самая крупная сетевая компания в мире... 
Как в старой доброй телепередаче времен СССР «Очевидное — Невероятное». 

п.с.: — не исключаю дивы за 2024г. ,
Рюмин ранее говорил:
— С выплатой дивидендов будем смотреть по результатам ежегодно.

Удачных инвестиций, Господа и дамы… :)