Магнит снижается уже больше месяца, пора покупать?

Магнит. Снижение на 21% за последний месяц. Покупать, продавать, держать?

ПАО «Магнит» является одной из ведущих розничных сетей в России по торговле продуктами питания, лидером по количеству магазинов и географии их расположения.

Компания представлена в около 4 287 населенных пунктах. «Магнит» работает в мультиформатной модели, которая включает в себя магазины у дома, супермаркеты, аптеки и магазины дрогери. На 2023 года компания насчитывала 29 165 торговых точек в 67 регионах России.

✅15 мая компания отчиталась по результатам 2023 года. В целом результаты можно считать довольно неплохими, но их далеко нельзя назвать впечатляющими. Так, например:

🟠Выручка составила 2 544,7 млрд руб. (+8,2%);
🟠Валовая прибыль 577,3 млрд руб. (+7,8%);
🟠Валовая рентабельность составила 22,7% (22,8% годом ранее);
🟠EBITDA 166,3 млрд руб. (+3,4%);
🟠Рентабельность по EBITDA 6,5% (6,8% годом ранее);
🟠Чистая прибыль составила 66,1 млрд руб. (+94%);
🟠Отношение чистый долг/ EBITDA составило 1,0х.

✔️Многие цифры могут показаться весьма и весьма приятными, но есть ряд моментов. Такой рост чистой прибыли связан с низкой базой 2022 года. При этом в 2020, 2021 и 2022 годах рост выручки г/г составлял 13,5, 19,5 и 26,7% соответственно. Следовательно, по итогам 2023 года выручка перестала расти высокими темпами. Также снизились валовая рентабельность и рентабельность EBITDA. Вероятнее всего, именно на фоне такой стагнации некоторых показателей котировки бумаг с середины мая пришли к снижению.

Всё же из положительных моментов стоит отметить, что торговая сеть развивается. Открываются новые магазины. Компания относится к «защитной» отрасли и в текущих условиях явно не проиграет от роста инфляции. Также в 2023 году было направлено 78,87 млрд руб. на приобретение собственных акций, что может поддержать котировки и позитивно сказаться на будущих дивидендных.

🟧Несмотря на некоторое снижение показателей, не стоит забывать, что Магнит радует своих акционеров щедрыми дивидендами и скорее всего компания вернется к регулярным выплатам. Ещё Магнит достаточно много средств вкладывает в свое развитие и совершенствование, занимая лидирующие места в отрасли.

При всем этом, акции за последний месяц снизились на 21%, обнулив весь рост 2024 года.

К причинам такого снижения относим:

— новость о вхождении акций ПАО «Магнит» в лист ожидания на исключение из базы расчета Индекса МосБиржи и Индекса РТС;

— общее негативное настроение на рынке в конце мая

— вишенкой на торте стали дивидендные выплаты, которые оказались гораздо ниже ожиданий (при таком то значении прибыли выплаты остались на уровне прошлого года).

На текущий момент мультипликаторы компании следующие:

P/E = 10
P/S = 0,27
P/BV = 9,6
EV/EBITDA = 5
ROE = 37%
ROA = 4,1%

Подводя итог, хотелось бы отметить, что компания по мультипликаторам не является перекупленной.

Тем не менее сейчас мы НЕ рассматриваем данную бумагу к покупке. Всё дело в том, что мы сделали основную ставку в данной отрасли на акции X5 Group. Данная компания опережает Магнит по всем основным показателям, а редомициляция Пятерочки ликвидирует инфраструктурные риски и позволит выплачивать дивиденды своим акционерам.

Да и, честно сказать, сами магазины Пятерочки нам нравятся больше магазинов Магнита😅

 Так, к примеру у X5 Group на текущий момент:

P/E = 6,5
P/S = 0,19
EV/EBITDA = 3,6
ROE = 43%
ROA = 5,7%

Всё же выделим цены, по которым нам будут интересны акции ПАО «Магнит»:

— 5250-5350₽
— 4800-4900₽
— 4200-4300₽

Что Вы думаете по данному ретейлеру?

Не является инвестиционной рекомендацией

_______________

👉Больше информации вы найдете в телеграмм-канале ForBetterLife_FBL
Блог Дзен: ForBetterLife
Тинькофф пульс: FBL_team