Постов с тегом "true_flipper": 16

true_flipper


true_flipper про IPO ТКС

репост отсюда: http://true-flipper.livejournal.com/461672.html

Поговорил со знающими людьми сегодня, говорят да, реальный ажиотаж, большая переподписка. Тиньков и команда + андеррайтеры конечно сделали очень умную вещь — они себя маркетируют не как банк, а как IT компанию.

Соответственно это сразу становится не просто русский банк, который не смотря на приличный рост, работает в самом рискованном сегменте, где у потребителей долгов уже столько, что в % от располагаемого дохода они на проценты по займам тратят больше, чем американцы, с растущей стабильно просрочкой, уже почти почти ползущими нормативами, ЦБ, который ужесточает правила в этом сегменте, и крупными конкурентами, которые на всех порах ломятся туда же, нет. Это сразу получается история роста в IT секторе, ну как Киви например. И в то время, как из публичных банков самый дорогой банк россйский торгуется 1.1 примерно к капиталу множитель, а у остальных он ближе к 0.5, этот продадут видимо по ~4-5. Гениально.

Понятно что Тиньков — это практически полностью интернет банк, и действительно IT часть там большая, больше чем в обычных банках, но IT/data mining и т.д. — это все по сути части работы любого крупного банка современного. Тут конечно везде все по-разному, менеджмент банков/финансовых организаций очень часто настороженно относится к IT разработке внутри, по одной простой причине — все боятся стать «заложниками» своего IT. В одной известной инвест компании топ менеджмент любил повторять, «мы не IT компания, мы банк».

Но тут две стороны медали, с одной стороны реально известны прецеденты в глобальных даже крупных банках при возникновении конфликта менеджмент/IT начинался практически саботаж, а в организациях по-мельче это сплошь и рядом. С другой — решения сторонних вендоров чаще всего стоят диких денег, делаются в не менее дикие сроки и очень часто так оказывается, что компания может потратить десятки и даже сотни миллионов долларов с весьма сомнительным выхлопом. Плюс сторонний вендор никогда скорее всего не продаст самый самый передовой край технологий, это скорее будет уже хорошо зарекомендовавшее себя но несколько «вчерашнее» решение, хотя исключения бывают.

А Тиньков и команда конечно — гении практически маркетинга, причем не только в бизнесе, но и в отношениях с инвесторами, респект.

Ответка Тру Флиппера: "Про стопы и плечи"

Оригинал тут: http://true-flipper.livejournal.com/456335.html
Ответка на этот пост: http://smart-lab.ru/blog/135634.php


Прочел на смартлабе опус на тему «торгуйте без стопов, плечей и шортов». Ну и паравозом — «рынок, это хаос, он не подается прогнозированию» и т.д. Из того что я понял, что автор предлагает людям не входить в сделку сразу, торговать частями, усредняться против движения. Без плечей и без стопов и без шортов. В принципе — это не критично, разорится человек скорее всего не сможет действуя по такой стратегии, но либо человек что-то не договаривает, либо это все очень странно выглядит.

Немного простой математики. Представьте себе, что вы взяли и вот так линейно начали наивно усредняться против тренда, пусть без плеча, мелкими долями и т.д. Как будет выглядеть ваш PnL по MTM через какое-то конечное время? Не трудно понять любому, кто на эту тему когда-то думал хоть как-то, что при стабильном линейном усреднении убыток по позиции растет пропорционально квадрату движения, против которого вы усредняетесь. Тут можно выводить математически, можно просто в экселе прикинуть, результат будет один и тот же.

Соответственно у вас при такой торговле есть два драйвера дохода — то, что вы пытаетесь поймать на мелких колебаниях, этот профит по сути линеен от суммы локальных движений, которые вам удалось поймать, и при неудачном раскладе — постоянно увеличивающийся по параболе лосс, т.е. если у вас сумма локальных движений это L, комиссия на круг в процентах — y, а глобальное движение прошло G, с точностью до какого-то нормировочного коэффициента k, который будет отвечать за интенсивность набора этой самой позиции результат будет выглядеть примерно так:

PnL = k*(L(1-y) — 0.5*G^2.) (это я сейчас в моменте из головы написал, без бумажки, может функция немного другая, но суть — борьба линейного против квадратичного)


( Читать дальше )

Как всегда роскошно от true_flipper

Ваще тру-флиппер — один из самых интересных блогов по трейдингу. Я его прочитал от и до. Не вчитываясь конечно детально в текущую аналитику ушедших лет.  В целом, могу сказать, что ТФ почти безупречен. Пишет так, что лично я ни с чем поспорить не могу (наверное компетенции не хватает). Тру разбирается во всем глубоко и в и имеет оч широкий кругозор в финансовом мире. Одним словом сверхкомпетентен. А чтобы такие люди еще и вели публичный блог — вообще редкость. Про ТФ могу добавить еще следующее:
  • оч много читает
  • есть своя точка зрения на все, инфу воспринимает критически (я бы многие критикуемые им статьи принял бы на веру)
  • в ЖЖ своем пишет о том, что в фокусе, что горячо. Если мой ЖЖ, к примеру перечитывать, то там можно увидеть кучу мусора и шумовой инфы.
Итак, очередной репост из ЖЖ Флиппера — о том, какие впечатления после ухода с работы. Наслаждайтесь, кто еще не видел:)

репост: http://true-flipper.livejournal.com/447801.html


Три месяца прошло с того момента, как я уволился из банка. Не сказать, что я три месяца адово пахал, но на месте вроде тоже не сидел, больше период адаптации к новым реалиям. Съездил впервые за два почти года в отпуск, два раза аж, сейчас вот пишу с солнечной Майорки. По торговле вроде тоже все ок, результатами я в целом доволен. Можно и нужно конечно было сделать больше, с понедельника в строй и работать работать ну и учиться тоже...

Мне тут часто пеняли/спрашивали, типа а вот сможешь ли ты зарабатывать без доступа к аналитикам/новостям/инсайду и прочее. Так вот скажу сразу — у меня в карьере не было ни разу чтобы я взял и заработал что-то на инсайде. Кто обычному трейдеру в банке инсайд этот даст? Бывают конечно слухи типа и наводки, но по моим наблюдениям опять же — это чаще всего оказывается «аутсайд», aka bullshit. В общем, как там было написанно у классиков — «никогда не торгуйте по наводке».

Что касается аналитиков/новостей. Тут смешанно конечно. Если ты проп трейдер в большом банке и у тебя открыты отношения с разными брокерами и реально ты торгуешь — это большие возможности в плане встретиться с какими захочешь аналитиками, посещать любые конференции, получать весь по любым рынкам рисерч, смотреть какие axes у каких брокеров, получить от тех же брокеров поток постояный новостей/слухов, небольших notes которые в стандартные research продукты просто не попадают, да и просто возможность обсудить с разными людьми чего происходит, какие мысли и т.д.

( Читать дальше )

true_flipper о том, кто отдает деньги на рынке. Очень ёмко.

Написана прям вся суть. Лучше даже не напишешь. 
Урезанный копипаст, оригинал тут:
http://true-flipper.livejournal.com/216174.html
....
Кто тогда отдает деньги на рынке? На рынке на мой взгляд отдают деньги трейдеры недисциплинированные и берущие слишком большие риски. Вот и все.

Многие имеют просто завышенные ожидания, типа я приду на рынок и буду рубить несколько десятков процентов в месяц, ну как Герчик или лидеры ЛЧИ. Многие просто теряют контроль надо собой в определенный момент или торгуют без причины и анализа, на интуции.
....
 
У тех у кого нет формальной МТС на мой взгляд самая большая проблема — желание совершать сделки без адекватных на то причин.

Человеческий мозг так запрограммирован, что действительно мы все верим интуитивно в схождение к среднему, потому что в природе мы видим его везде. Соответсвенно большинство дурацких трейдов, типа от скуки надо что-то делать, давай купим-продадим, даже если причины и триггера нет, они контр трендовые, как правило. И тут да, большинство, которое не право из активных спекулей чаще всего против тренда.

( Читать дальше )

true_flipper о фундаментальной оценке российского рынка

перпост: http://true-flipper.livejournal.com/445486.html

По следам прошлого поста. Я его пожалуй уберу, там слишком много обсуждений моих знакомых вышло в комментариях. У меня тут блог про рынки, причем в основном про рынок российских акций, это моя так сказать специализация что-ли. С одной стороны я всегда тут писал, что иметь излишне политизированое сознание это вредно для бизнеса и спекуляций и это так. С другой стороны ключевое слово — излишне. Излишне — это когда идеология в голове настолько сильная, что затевает способность понимать рациональные аргументы. Все, что не укладывается в идеологию — отметается. Вот это — излишне. А понимать какие процессы в обществе идут, как они игроками воспринимаются и т.д. — я считаю может быть полезно, хотя конечно большой вопрос обратимо ли это понимание легко в денежные знаки.

Теперь на счет имиджа. Понимаете, дело-то какое. Рынки — не рациональны чаще, чем рациональны. Восприятие важно, мы и так живем в эпоху когда восприятие важнее и местами формируют реальность, а уж рынки то всегда были рефлексивными. Имидж страны важен. Особенно в глазах иностранцев.

У нас в стране если реально посмореть на вещи кто остался из акционеров? Государство, олигархи, и иностраные фонды. Российской индустрии коллективных инвестиций практически не существует, а если существует то в малом очень для такой страны обьеме. Есть офшорные фонды некоторые большие, но тоже по меркам такой экономики не такие крупные.

( Читать дальше )

true_flipper: апатия на рынке

репост: http://true-flipper.livejournal.com/440067.html

На фоне всего бардака который в стране происходит чего-то как-то даже не хочется ничего писать про рынок уже. Отдельные темы, которые напрямую имеют отношение к инвест привлекательности РФ, типа перепетий дела Магницкого-Браудера, освещать просто может быть опасно. И что характерно, отечественные СМИ — ни мейнстрим ни интернет, не выпустили ни одного серьезного материала по этой теме за последнее время.

На фоне сезона отпусков и прочего вроде ничего серьезного не происходит, но именно следющая неделя будет имхо очень важной. Наш ЦБ начнет свое LTRO в понедельник — вроде bullish, но при этом шорты на индексе люди массово закрыли, и фонды в целом рекордный OW Россию по последним данным. Основное влияние позитивное конечно будет в первую очередь на банки, и потом на все остальное, причем из соображений здравого смысла — на ВТБ больше, чем на Сбер. В тоже время доп ликвидность рублевая может негативно отразиться на рубле, снизив ставки по свопам + мин фин начнет таки чего-то покупать с четверга, рубль будет я думаю пока все не уляжется иметь тенденцию к ослаблению, не смотря на высокие цены на нефть.

Заседания FED и ECB — тут все понятно, FED очень важен, последнее заседание до сентября, и все будут усиленно ожидать информации на тему когда же будет taper. ECB — нет вроде поводов ждать каких-то сюрпризов.

Из стоков наших самое интересное на мой взгляд — это первая по-настоящему консолидированая отчетность Роснефти во вторник. Ее рынок я думаю максимально ждет на тему посмотреть на операционный перформанс, получить может какое-то доп раскрытие информации по сделке с Китаем и т.д.

Вот как-то так, мне кажется эта неделя задаст направление/настроение для рынка до середины сентября.

true_flipper: московская биржа - нет слов

Перепост: http://true-flipper.livejournal.com/439820.html 

Если это правда
, то это начало похорон деривативного бизнеса Московской Биржи, по крайней мере в части Equity. Какой крупный западный участник будет здесь торговать фьючерсами или опционами на индекс РТС, если он сможет такой же, только лучше (все рассчеты и залоги в USD) сделать на Eurex? Прекрасный размен — вы нам пару сингл стоков, никому особо не нужных, мы нам свой флагманский продукт? Если вот так между прочим сообщают такие новости, то хоть скажите — будет хотябы вам Юрекс за это платить(желательно с оборота) и сколько?

А брокера — видимо не в курсе вот такого соглашения были? Это удар по их бизнесу тоже. Обсуждалась ли такая феерическая инициатива на комитете по срочному рынку? Я на последнем своем заседании был в мае, тогда — точно нет еще.

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн