Глядя на сегодняшнюю карту рынка, от носков решено отказаться.


( Читать дальше )

🏦 За всеми этими мирными переговорами мы как-то даже забыли, что уже в эту пятницу будет очередное заседание ЦБ РФ по ключевой ставке.

В иное время, когда нет весомых инфоповодов, каналы начинали писать про ставку чуть ли не за полторы недели. Но эту неделю мы в чатах в большей степени обсуждаем визит Уиткофф и Кушнера в Москву и Киев.

Я особых надежд на этот визит не возлагал, однако он показателен. Точнее, показателен не сам визит, а как быстро он организовался: буквально за пару-тройку дней. Собственно, потому что сам визит являлся результатом длительной предварительной подготовки и сверки позиций. Если помните, встреча Трампа и Путина также была организована очень быстро.

Итоговый саммит (будет он в двухстороннем или трёхстороннем формате – я не знаю) также будет организован очень быстро. Но перед этим представители всех сторон заранее всё согласуют. И большие боссы просто верифицируют итоги. У них нет времени на споры и препирательства: все переговоры ведут люди калибра поменьше.

( Читать дальше )

Ну и немного математики для девелоперов.
Похвастаемся ?:
Детей 2026:  — ~5000 детей/сут. 
Браков 2025: 1,2 млн./365= ~3300 браков/сут.
(Напомню тут любителям содержанок, что дети рождаются, и чаще всего получаются нормальные, в крепком любящем браке)
Не построил любовь, эволюция зачистит, есть над чем подумать. 

По данным Росстата, в 2025 году в России было введено 108,1 млн кв. м жилья. 108 000 000 м2 /30 м2 (микроквартира) = 3 600 000 квартир /12 месяцев = 300 000 кв/мес. 300 000 кв/мес / 30 = 10,0 тыс. кв/день.

Сухой осадок: в три раза меньше детей, в два раза меньше браков, но в два раза больше жилья.

P.S. в Москве ( Статистика ЗП по Мск (часть 2)) 9 процентилей жителей имеют ЗП меньше 150 тыс. руб., а стоимость квадратного метра в Мск ~300 тыс. руб, а по факту-то все 450 тыс. руб. Никакая ипотека не спасёт это дырявое судно.  

(данные АКРА) 2025 год объём продаж жилья в натуральном выражении 25,5 млн. м2 ~от 1500 до 2000 квартир в день (при условии, что площадь квартиры от 35 до 45 метров).

Вторая мировая война была войной аналитиков — разведка приносила столько информации, что нужно было отделить в ней правду от лжи.

Так летом 1943 года союзники перехватили сообщения о том, что немецкие инженеры изобрели какое-то «супероружие». Вскоре об этом заговорили на нацистском радио — кто-то предположил, что это простая пропаганда, а кто-то воспринял эту новость всерьез.

При этом аналитики долго не могли понять, что же это за оружие — по немецким каналам неслись тысячи сообщений, которые противоречили друг другу. Немцы запутывали своих противников, заставляя их мозговые центры работать на пределе возможностей.

Но тайна «супероружия» все же была разгадана. Вот что писал об этом Малкольм Гладуэлл:

«Если рассмотреть заключения американских аналитиков, то целый 81% из них оказался верным. Но с новейшим оружием — ракетой «Фау-1» — они промахнулись. Самую блестящую работу тут проделали британцы. Они отслеживали частоту сообщений и сумели вычислить дату запуска ракеты.

( Читать дальше )

⚓️ СКФ опубликовал финансовые результаты по МСФО за I полугодие 2026 года. Компания должна быть благодарна ситуации на БВ, из-за возросшего спроса и рисков цена фрахта взлетела более чем в 2 раза, списаний флота не происходит, а крепкий рубль этому не помеха. База для дивидендов есть, повышенные инвестиции связаны с тем (FCF положительный), что компания ждёт к передаче уже третий газовоз:

🚤 Выручка: 1,025$ млрд (+66% г/г)
🚤 EBITDA: 547$ млн (+108% г/г)
🚤 Чистая прибыль: 284$ млн (год назад -435$ млн)

⚓️ Операционных результатов компания не предоставляет, но есть несколько фактов. Мировые цены на Aframaх в I п. 2026 г. были выше более чем в 2 раза, чем годом ранее (~67$ тыс. vs. ~29,7$ тыс. годом ранее, ситуация на Ближнем Востоке к этому располагает), скидки с начала этого года развеялись из-за высокого спроса (были 30-40% из-за попадания компании SDN List). РФ в среднем добывала нефти в I п. 2026 г. — 9,098 млн б/с (в I п. 2025 г. 8,983 б/с), да рост есть по сравнению с прошлым годом (в июне, кстати, по добыче опустились ниже 9 млн б/с), но квоту мы всё равно не перешагиваем, т.к. могли добывать 9,762 млн б/с (данная квота была установлена на июнь, но из-за санкций и атак на НПЗ идёт сокращение). Средний курс $ в I п. 2026 г. — 76,3₽, в I п. 2025 г. — 86,9₽, бизнес СКФ долларовый.

( Читать дальше )

Экономия, рост цен, инфляция.
Как изменилась потребительская корзина в цене за последнее время?

На фоне моего прошлого поста про закупки хочу обратиться ко всем читателям с вопросом.
А как лично вы ощущаете изменение цены за последние год-полтора? 🤔

Я вот считаю и мне уже кажется, что инфляция настоящий «палач» капитала. Цены на машины и недвижку — смотреть даже страшно.

По данным ЦБ, если взять инфляцию за последние полтора года, то выходит средняя цифра 7,3%.
Например, в марте 2025 инфляция была около 10,3%.
Тогда как в марте 2026 — примерно 5,9%.

Если очень грубо считать, то ориентируясь на среднюю инфляцию, всё вокруг должно было подорожать за год-полтора буквально процентов на 7.
Конечно, важно понимать, что что-то больше, что-то меньше, но в среднем ± так.

Ориентируясь на свои траты, у меня, честно сказать, никакие 7% не выходят. Возможно, у вас будет другое мнение.

Так вот бензин — в первую очередь тема, мимо которой пройти нельзя, ибо за счёт логистики он ложится вообще во всё, что нас окружает. Это и доставки товаров и продуктов, и перевозки, такси, да чего далеко ходить — даже общественный транспорт. Короче, прямо или косвенно касается даже тех, кто не видит машину. ⛽

( Читать дальше )

◽️Позитивно смотрю на перспективы валюты последние месяцы. На то есть много оснований.

◽️Первое основание. Доля чистого лонга физлиц во фьючерсе доллар/рубль. Индикатор, который безупречно помогает выявить среднесрочный тренд. Посмотрите на первое фото, невооружённым глазом видно: чистый лонг падает вниз, валюта растёт. Чистый лонг растёт, как это было весь 2025 и половину 2026 года, цена валюты падает. Сейчас происходит ровно то же самое.


◽️Второе. Сезонность, которую мы уже подсвечивали. С середины лета по конец года валюта показывает наилучший импульс роста в течение всего года, и это подтверждено десятками лет статистики (см 2 фото)


( Читать дальше )

В августе сразу два опережающих индикатора состояния экономики — индикатор бизнес-климата (ИБК) и индекс потребительских настроений (ИПН) — восстановились после резкого июльского падения. Однако говорить о развороте экономической активности пока рано. Разбираем подробно почему.

Предыдущие обзоры по ИБК и ИПН можно посмотреть по ссылкам.

Бизнес стал смотреть в будущее чуть оптимистичнее

ИБК Банка России в августе вырос до -2.4 п. против пересмотренных -3.5 п. в июле (-3.6 п. до пересмотра). Улучшение произошло прежде всего за счет ожиданий на следующие 3 месяца, которые выросли до 5.4 п. с 2.9 п. месяцем ранее. При этом оценки текущей ситуации, наоборот, немного ухудшились до -10.0 п. против -9.7 п. в июле.

Положительный вклад в динамику ИБК внесли услуги, добыча и транспортировка. В последнем случае повлияла в том числе постепенная нормализация проблем с топливом. При этом ожидания повысились почти во всех отраслях, за исключением сельского хозяйства.

Текущая картина выглядит менее оптимистично. Текущие оценки спроса снижались второй месяц подряд и вернулись примерно к уровням 2 кв. 2022 г. Особенно заметное ухудшение наблюдалось в обрабатывающей промышленности, сельском хозяйстве и строительстве. В строительстве оценки выпуска опустились до минимальных значений с апреля 2022 года.

( Читать дальше )

Пока еще крупнейший девелопер страны резко сокращает объем текущего строительства. Если на максимумах середины 2024 года показатель составлял 5629 тыс. кв. метров, то к текущему моменту – 4476 тыс. или же минус 20,5% от пика.

Уже реализующиеся проекты вводят, но новые практически не начинаются. И дело здесь не только в общем «охлаждении» рынка недвижимости.

Год-полтора назад было принято консолидированное решение о том, что «Самолет» должен завершить свои текущие проекты, постепенно распродать жилой фонд и рассчитаться с долгами. В этом заинтересованы все: банковские структуры, государства и даже само руководство «Самолета».

Крах крупнейшего девелопера будет не только проблемой его менеджмента и дольщиков. Он приведет если не к кризису, то к серьезным проблемам в финансовой системе страны и буквально обвалом и без того тяжелого рынка первичной недвижимости. В проигравших окажутся все.

( Читать дальше )

🏛 Минфин вчера провёл первые за два месяца аукционы по размещению ОФЗ с фиксированным купоном. Результаты оказались ожидаемо слабыми, и я предлагаю вместе с вами разобрать, что это значит для рынка.



📉 Лето 2026 года стало настоящим испытанием: индекс Мосбиржи просел на -15%, а в моменте падение доходило до -26%. Гособлигации также не остались в стороне — индекс RGBI завершил лето снижением на -4%. Списывать этот провал исключительно на жёсткую риторику ЦБ было бы слишком просто. Проблема лежит глубже и касается самой архитектуры фондового рынка.

Если рынок акций способен абсорбировать любые неконтролируемые риски, превращая их в волатильность котировок, то рынок гособлигаций устроен иначе: он контролируется Минфином и отражает два ключевых риска: премию за неопределённость будущей траектории ключевой ставки и политику размещения самих ОФЗ.

🧐 Что мы имеем по итогам вчерашних аукционов:

✔️ Спрос на короткие ОФЗ 26218 с погашением в 2031 году составил 91,8 млрд руб., а разместили в итоге лишь 51,5 млрд (около 56% заявок). Доходность составила 15,45%.

( Читать дальше )