Доля промышленности в совокупном спросе на золото всего 6% — в этом его основное отличие от других сырьевых товаров. Большая часть остального спроса так или иначе связана с сохранением капитала. Давайте разберёмся в источниках этого спроса.

Золото поступает на рынок после добычи из недр и вторичной переработки, а основные источники спроса — центробанки, ювелирная индустрия, инвесторы (в виде слитков и монет), а также биржевые фонды ETF, обеспеченные золотом.

Самый авторитетный отраслевой поставщик информации о спросе и предложении золота в мире — World Gold Council, организация, объединяющая 30 крупнейших золотодобывающих компаний мира. Проанализируем статистику от WGC.

Добыча

На добычу из недр приходится три четверти мирового предложения, в 2025 году она составила 3672 т в год. Ещё четверть — вторичная переработка, в основном это золотые украшения, сдаваемые в ломбард, и золото, извлекаемое из старой электроники.

Опасения того, что золото в недрах заканчивается, звучат всегда. Однако благодаря развитию технологий геологоразведки и переработки, в том числе упорных руд, добыча золота в мире постоянно растёт, как и разведанные запасы.

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, приводящих зачастую к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• Сезон корпоративной отчётности

Северсталь отчиталась за 2025 год по МСФО, некоторые другие компании представили операционные результаты.

Тактика. Северсталь получила убыток в IV квартале из-за слабого спроса на продукцию, драйверов для качественного улучшения ситуации пока нет, поэтому взгляд на чёрных металлургов остаётся осторожным.

Алексей Девятов

Золото быстро дорожает последние месяцы, что повышает интерес к акциям компаний, занимающихся добычей драгметалла. На российском рынке торгуются акции трёх крупных золотодобытчиков: Полюса, ЮГК и Селигдара. Но какая из этих компаний лучше? Разбираемся в статье.

Мы сравним золотодобывающие компании по разным критериям и распределим по каждому пункту от 1 (аутсайдер) до 3 баллов (фаворит), а в конце общая сумма определит итогового победителя.

1. Масштаб бизнеса

Полюс (+3 балла) намного крупнее конкурентов. По объёмам добычи он опережает ЮГК (+2 балла) и Селигдар (+1 балл) примерно в 6 и 9 раз соответственно. Обеспеченность запасами также кратно выше у Полюса. Капитализация Полюса 3,6 трлн руб., ЮГК — 180 млрд руб., Селигдара — 60 млрд руб.

2. Рост выручки

Динамика выручки показывает не только изменение отпускных цен, но и темпы развития компании.

Полюс и ЮГК ещё не сообщали выручку за весь 2025 год, поэтому для корректного сравнения будем использовать доступные данные (LTM) на конец I полугодия 2025 года.

Завершился второй этап Альфа-Турнира 2025, который длился с 1 сентября по 26 декабря. Соревнование трейдеров берёт небольшую паузу, но традиционно вернётся уже в апреле 2026 года.

За время проведения турнира с призовым фондом в 200 млн руб. на российском и мировых рынках произошло много интересного: волны роста и падения, тренды и консолидации, новые максимумы и минимумы. Участники боролись за каждый процент прибыли, а победители продемонстрировали феноменальную доходность. О результативности трейдеров и интересных фактах с турнира расскажем в статье.

Альфа-Турнир 2025 был разделён на три лиги: красная, серебряная и золотая. Давайте пройдёмся по каждой из них!

Красная лига

• Самая популярная, более 106 тыс. участников.
• Начать соревноваться можно было с депозитом любого размера.
• Трейдеры боролись за 100 призов от 20 до 40 тыс. руб. 

Главная тема на финансовом рынке прямо сейчас — рекордная волатильность на рынке металлов. Хайп вокруг золота, серебра, платины и меди пришёл на смену ралли криптовалют и буму вокруг ИИ. В конце января рынок пережил синхронную волну распродаж, но она лишь подчеркнула масштаб предшествующего роста. В новой гранд-идее разбираемся, столкнулся ли рынок с временной манией толпы.

В октябре 2025 года мы уже писали Гранд-идею про золото. Сошлись на том, что продавать было ещё рано, а покупать — не поздно. Масштаб и скорость роста с тех пор удивили всех: цена тройской унции золота взлетала до $5500, а серебра — до $121.

Инвестдома не успевали переписывать годовые таргеты по металлам — амбициозные цели достигались за считаные дни. В СМИ всё чаще звучал вопрос: «А не сломалось ли что-то на рынке металлов?». Ведь подобного ралли не было с прошлого века. 

Рост по цепочке и одновременный обвал

«Рост золота — это базис прошедшего ралли в металлах, — считает руководитель информационно-аналитического контента Василий Карпунин. — По логике рынка золото в этом смысле похоже на биткоин в криптомире: если растёт основной актив, вслед за ним подтягиваются все остальные».

Для инвестора‑«консерватора» главное — не максимальная доходность, а стабильность, предсказуемость и низкая волатильность. Такие инвесторы готовы пожертвовать частью потенциальной прибыли ради меньшего стресса из-за резких просадок и более предсказуемого дивидендного потока.

В этом материале мы разберём, какие акции больше подходят осторожным инвесторам, по каким критериям их выбирать и как использовать в портфеле без излишнего риска.

Кому подойдут «консервативные» акции

Консервативный подход к акциям имеет смысл, если:

• вы строите долгосрочный портфель;
• цените стабильный доход и сохранность капитала выше, чем возможность «обогнать рынок»;
• вы не хотите ежедневно следить за новостями и корректировать позиции.

Для осторожных инвесторов акции — это не инструмент для спекуляций, а надёжный актив с дивидендами и постепенным ростом стоимости.

Как выбирают «осторожные» акции

В центре внимания — крупные зрелые компании со стабильным спросом на продукцию, умеренной долговой нагрузкой и устойчивой дивидендной политикой. Их котировки, как правило, движутся плавно, а не скачут вслед за рыночными колебаниями.

Рынок часто движется импульсами, и тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, приводящих зачастую к сильным движениям рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• ЛУКОЙЛ заключил соглашение о продаже зарубежных активов

Покупателем может стать американская инвестиционная компания Carlyle. В периметр сделки не включены активы нефтяника в Казахстане. При этом необходимо получить разрешение регуляторов, в том числе американского OFAC. Ранее Минэнерго Казахстана направило в OFAC письмо по вопросу о выкупе доли ЛУКОЙЛа в совместных проектах.

Игорь Галактионов

С увеличением капитала должна расти не только цифра на счёте, но и качество жизни. Решить эту задачу поможет портфель, который ежемесячно приносит дополнительную «зарплату» в виде процентных платежей. Вот пример такого портфеля.

В январе 2024 года аналитики Альфа-Инвестиций запустили портфель облигаций с ежемесячными выплатами.

Портфель сформировали для капитала в 3 млн руб., но его можно повторить с любой суммой. Для этого нужно пропорционально уменьшить или увеличить количество бумаг.

Параметры портфеля на 29 января 2026 года

• 3 млн руб. было инвестировано при формировании портфеля 26 января 2024 года.
• 2,97 млн руб. составляет оценка портфеля на 29 января 2026 года.
• 687 тыс. руб. после налогов было получено в виде купонов за 24 месяца инвестирования (в среднем 28,6 тыс. руб. в месяц).
• 25,4% (12,6% годовых) до налогов составила доходность портфеля. Если бы все купоны были реинвестированы, доход составил бы 30,8% (15,3% годовых).

Как отбирали фаворитов

Мы использовали консенсус-прогнозы и общий взгляд российских инвестдомов на акции. Чтобы оценка считалась релевантной, у бумаги должно быть больше пяти аналитических рекомендаций, а доля позитивных взглядов — выше 50%.

Затем мы рассчитали потенциал роста от текущей цены к средней целевой цене — и в результате выделили 20 акций-фаворитов.

Топ-20 по консенсусам

Эти акции аналитики оценивают положительно. Их справедливая стоимость выше текущей цены по состоянию на 27 января, поэтому к ним можно присмотреться для открытия длинных позиций.

Среди лидеров можем выделить топ-5 с рекомендацией «покупать», высоким апсайдом и положительным взглядом аналитиков Альфа-Банка.

Алексей Девятов

Внимание инвестиционного сообщества сейчас приковано к ралли цен драгоценных металлов. Золото, серебро, платина быстро дорожают — об этом сейчас пишут все новостные агентства, но ничего не слышно об алмазах и бриллиантах. Мы решили посмотреть на тенденции в алмазной отрасли и на перспективы АЛРОСА.

На фоне политической нестабильности в мире и обесценения валют инвесторы спешат вложиться в защитные активы. Заголовки аналитических агентств заполнены регулярно обновляющимися максимумами золота и серебра. Кажется, что в таких условиях другие драгоценности тоже должны дорожать, и в том числе алмазы. Но в реальности этого не происходит.

Индекс цен на алмазы Zimnisky Global Rough Diamond Price Index находится вблизи минимумов за несколько лет. Такую же тенденцию фиксирует и Индекс МосБиржи бриллиантового набора (MDIAMD).

Почему цены на алмазы не растут

• Индия, главный огранщик алмазов в мире, распродаёт избыточные запасы, накопленные за предыдущие годы.