Йеллен

Российские инвесторы осторожно восприняли “нежданный” разворот американского рынка. (S&P 500 +0.81%) Утренний взлет поверх уровня 1500 по ММВБ не показывает достаточной устойчивости. Не слишком активный рост наблюдается и на европейских площадках. Азиатские рынки торговались в конце недели смешанно (Nikkei225 +0.1%, CSI300(-0.5%).  Похоже на то, что мотивация оптимизма на Уолл-Стрит не вполне доступна остальному миру после  публикацию протоколов заседания ФРС с их ограничительным настроением в отношении покупки активов. Если все же  пытаться разобраться в мотивах вчерашнего роста, то можно догадаться, что они вытекают из предвкушения рождественского ралли уже вне зависимости от того, когда начнется сворачивание QE3, — в январе или в марте 2014г… Ряд управляющих ФРС говорят о том, что вопрос о сворачивании будет рассматриваться на декабрьском заседании, но из риторики руководителей ФРС  Йеллен и Бернанке подобные радикальные выводы делать затруднительно.  Вчера работала, похоже, бычья ставка на Йеллен, поскольку по совпадению только что банковский комитет Сената одобрил ее кандидатуру как преемницы Бернанке. С точки же зрения поступающих экономических данных наступил полный разнобой. Инвесторы в четверг равно положительно воспринимали и падение claims, и падение филадельфийского индекса деловой активности. При этом большая ориентация происходила на скромные данные по октябрьской инфляции (CPI -0.1%, сore СPI (+0.1%), которые как раз то и могут придержать исторические решения Комитета по открытым рынкам даже при сильном ноябрьском докладе о занятости. Для сравнения рост индекса делового доверия IFO Германии выше ожиданий бурной реакции восторга в Европе сегодня не вызвал, скорее данные IFO восприняли с “немецкой обстоятельностью”.  В любом случае, очередную неделю, несмотря на увядание акций в ее начале, американские индексы завершают позитивным образом, а, следовательно, индекс ММВБ имеет шанс заполнить понижательный гэп четверга (закр. среды 1508.52).  В понедельник предполагаем позитивное открытие.

Банковский комитет Сената США большинством голосом одобрил кандидатуру Джанет  Йеллен на пост главы Федеральной  резервной системы.За кандидатуру Йеллен проголосовало 14 сенаторов, 8 – против. Следующий этап – рассмотрение ее кандидатуры полным составом сената.

 По мнению наблюдателей, она является опытным экономистом и в начале  следующего года заменит Бена  Бернанке. Издание Business Insider составило список ключевых выводов, которые можно сделать после первых дней слушаний.

Многие отметили, что если Йеллен будет назначена на пост главы ФРС, то она  сможет сместить канцлера Германии Ангелу  Меркель с места “самой влиятельной женщины в мире”, что неудивительно. В  этом году нынешний глава ФРС Бен Бернанке занял седьмую строчку в рейтинге  журнала Forbes “самых влиятельных людей мира”.

Статья: Банковский комитет одобрил кандидатуру Йеллен, источник: tradersroom.ru

Российский рынок акций корректируется в среду вслед за активным падением российских ADR (-1,46%) в Нью-Йорке и снижением бразильского индекса Bovespa (-2,35%). Падение чуть смягчили разворот вверх акций в Шанхае и очень умеренный характер снижения на европейских площадках. Тем не менее индекс ММВБ опустился ниже 1500 пунктов, что отражает ухудшение среднесрочного взгляда игроков, их боязнь коррекции в США и вчерашнее снижение цен Brent перед началом нового раунда переговоров в Женеве по поводу иранской ядерной программы. Кроме того, сегодня на emerging markets воздействуют ожидания выхода протоколов заседания ФРС, в которых можно будет «вычитать» мнение о начале сворачивания QE3. В этом плане вчерашнее выступление Бернанке можно охарактеризовать как умеренно оптимистичное. Время как таковое он не называл, но новым моментом прозвучало утверждение главы ФРС, что уровень 6,5% не является приказом к действию по повышению ставок Федрезерва. Процентные ставки могут оставаться низкими и при достижении безработицей этого уровня. Об этом же, кстати, сказала вчера Дж.Йеллен. Подобного заявления ждали еще во время выхода заявления ФРС 31 октября. Очевидно, руководители ФРС изо всех сил стараются «подстелить соломку» под неизбежное сокращение покупок активов по QE3. Другим смягчающим моментом могут выступать размышления вслух руководителей ЕЦБ о введении QE в еврозоне.

( Читать дальше )

Прошедшая неделя была интересной провалами акций Мечела (в среду) и Банка ТКС (в пятницу). Оба провала были просто феерическими до 40% и привели к массовому срабатыванию стоп-лоссов. Такие провалы привели к продажам и по другим акциям. В том числе продавались акции кредиторов Мечела. Однако причины столь резких провалов компаний во многом остались за кадром, даже несмотря на различные догадки и сообщения о ковенантных каникулах по текущим долгам Мечела. Ясны только предпосылки, вызревшие для такого поведения. Так, банк ТКС был очень перекупленным, а компания Мечел имеет грандиозный долг и текущие убытки. Значительная часть акций Мечела заложена за кредиты, и любые крупные продажи могли вызвать подобную паническую волну. После провала цены акций Мечела за два дня прогнозируемо отскочили уже более  чем на четверть. Представители крупных кредиторов уверяют об успешном прохождении переговоров по реструктуризации долга. Однако более отдаленные перспективы как самих компаний, так рынка их акций вызывают много вопросов.


( Читать дальше )

 
По ФА…

На уходящей неделе:

— Вокруг ставок ЕЦБ.

Начало уходящей недели ознаменовалось протестными настроениями в Германии относительно понижения ставки ЕЦБ.
Германия страна с традиционно высоким уровнем сбережений, низкие ставки неприемлемы.
Немецкая пресса пестрела заголовками, что ЕЦБ учитывает интересы только слабых стран.
Вайдману пришлось успокаивать общественность с заявлением, что он понимает озабоченность жителей Германии, но решение ЕЦБ не было направлено конкретно против немецких вкладчиков.
Вайдман не огласил свою позицию относительно снижения ставки ЕЦБ, но в прессу просочились подробности, что Бундесбанк был принципиально против.

В среду главный экономист ЕЦБ Прает заявил, что при необходимости возможно введение отрицательной депозитной ставки и запуска нового раунда LTRO.

( Читать дальше )

Тема  Йеллен навеяла..

Citi опубликовал отчет, из которого следует, что динамика американского Small business optimism index и главного индекса акций компаний США — две большие разницы. В то время, как акции, подогреваемые QE3 уверенно растут (+32% за последние 11 месяцев), экономическая уверенность в будущем мелких бизнесменов Америки так же уверенно снижается:
 … что, собственно, находит свое отражение в планах мелкого бизнеса по найму нового персонала, пр будущим расходам и др.:


( Читать дальше )

Джанет Йеллен, выдвинутая президентом США Бараком Обамой на пост главы Федеральной резервной системы (ФРС), дала понять, что будет придерживаться плана постепенного сворачивания количественного стимулирования в ближайшие месяцы, если американская экономика продолжит восстановление, пишет The Wall Street Journal.

Руководство ФРС пытается решить «на каждом заседании», не настал ли тот момент, когда стоит начать сокращение объема выкупа облигаций, заявила Дж.Йеллен, выступая на слушаниях в банковском комитете Сената.

Как отметила Дж.Йеллен, определенное время для начала сокращения стимулов не назначено. По ее словам, это будет зависеть от динамики экономических показателей.

«Мы видим ощутимый прогресс на рынке труда, — заявила Дж.Йеллен. — Чего ФРС ждет, так это сигналов того, что экономический подъем является достаточно сильным, чтобы стимулировать дальнейший прогресс в экономике».

В ходе слушаний Дж.Йеллен также подтвердила, что даже после завершения программы выкупа облигаций, базовая процентная ставка будет оставаться на близком к нулю уровне в течение длительного времени, поскольку ФРС не намерена слишком быстро отказываться от стимулирующей политики.

( Читать дальше )

Джанет Йеллен, кандидат на должность председателя Федеральной резервной системы, сказала, что она склонна к созданию сильного восстановления экономики и обеспечению денежно-кредитного стимулирования, которое не прекратится в ближайшее время, передает Bloomberg.

«Я считаю необходимым сделать все возможное, чтобы способствовать очень сильному восстановлению», — сказала она в ответ на вопрос во время выступления в Банковском комитете Сената в Вашингтоне. – «Важно не отказываться от поддержки, особенно когда восстановление хрупкое, а инструменты, доступные для денежно-кредитной политики во время сбоев в экономике ограничены, учитывая, что краткосрочные процентные ставки находятся на нуле».


( Читать дальше )

С одной стороны, инвесторы все еще не видят особых альтернатив инвестированию в акции США. С другой стороны, покупки на ценовых максимумах кажутся все более рискованными. Рынок акции США вчера обновил новые рекорды — по Dow и S&P500. Российский рынок, напротив, просел.
Все надеются, что Йеллен станет главой ФЕДа и сохранит прежние монетарные политики. Если так, что вероятность сворачивания QE3 в ближайшее время будут существенно снижена. Что даст еще больше люфта для роста акций компаний США.
Сегодня ждем http://bcs-express.ru/calendar/ :данные по ВВП ЕС и Германии, данные ритейла из Британии и итогов заседания по поводу назначения Йеллен. Утверждение ее кандидатуры. вне сомнений, будет играть на рост стоимости всех рисковых активов.
Сегодня отдельные аналитики из разных западных банков и фондов рекомендуют обратить внимание на

( Читать дальше )