В уходящем году рубль чувствовал себя очень уверенно и прибавил к доллару 4,7%. При этом присутствовали моменты высокой волатильности, но концовка года осталась за российской валютой. Основными драйверами роста рубля стали: 1) Умеренный подъем нефтяных котировок (+3%); 2) Повышение ставки рефинансирования российским ЦБ (8,25); 3) Допуск международных расчетных систем Euroclear Clearstream на российский рынок госбумаг; 4) Ослабление доллара в связи с новыми программами количественного смягчения.\

Но обо всем поподробнее…..

Начал рубль за здравие и в первом квартале 2012 вырос почти на 10%. Такому серьезному подъему российской валюты способствовали быстро растущие котировки нефти и новые порции денег от ведущих Центробанков мира. В свою очередь, нефть росла на напряженной обстановке в Иране, которому в конечном счете объявили нефтяное эмбарго с 1 июля этого года. Напомню, эмбарго – это в простом понимании запрет. В данном случае запрет касался импорта иранской нефти, что снизило предложение «черного золота» и, соответственно, толкнуло его котировки вверх.

При этом новые деньги ведущие Центробанки в первом квартале раздавали направо и налево. ЕЦБ даже смог на какое-то время заставить участников забыть о долговом кризисе в Европе. Его покупки суверенных бондов на вторичном рынке существенно сбили доходности по облигациям проблемных стран. К сожалению, продлилось это недолго и уже в марте, практически сразу после того как ЕЦБ перестал скупать европейские долговые бумаги, доходности проблемных стран поползли вверх. Самыми проблемными в этом году стали Испания и уже успевшая поднадоесть Греция. Греция вообще формально объявила дефолт – ведь в стране произошло частичное списание долгов. Экономические проблемы Испании также не смогли пройти стороной и вылились заметным бегством капитала со счетов испанских банков.

Таким образом, долговой кризис существенно ударил по рублю уже во втором квартале этого года. При этом самым печальным для покупателей российской валюты оказался май. За один месяц рубль потерял почти полные 15%. Котировки рубля буквально обрушились. Бегство из рисковых активов наблюдалось повсеместно. Доходности по 10-летним испанским и итальянским облигациям в моменте находились выше 7% у Испании и выше 6% — у Италии. На таких условиях странам очень сложно привлекать дополнительные деньги для укрепления национальных экономик.

 


( Читать дальше )

Фьючерс на индекс РТС в последнее время смотрится очень сильно и только за последнюю неделю прибавил почти полных 3%.При этом цена достигла вершины восходящего канала и может немного сбавить обороты. На что намекает дивергенция между ценой и гистограммой МАСD, правда последний задерг еще никто не отменял ).

 
 
Если рассматривать количество открытых позиций по фьючерсу на РТС, можно заметить, что крупные участники настроены в большей степени на продажу. По данному активу к концу прошлой недели количество длинных открытых позиций юридическими лицами составило 232439 контракта, против 283845 коротких позиций.
Судя по открытым опционным позициям на фьючерс РТС с исполнением 17.10.12, где видно, что минимальная точка выплат — находится между (135000 и 145000) — можно предположить, что цену фьючерса будет тяготить именно к этой отметке, т.е. немного ниже текущих уровней.


( Читать дальше )

Плюсы и минусы покупки рисковых активов на данный момент :
Положительные факторы:
1) Супер статистика из Китая – много лучше ожиданий.
2) Статистика по безработице в США.
3)Стимулирующие меры от Банка Англии продолжаются.
4)Стимулирующие меры может включить и Китай.
5)Очередной транш для Греции скорее всего все же будет предоставлен.
6)Испания может запросить помощи и на программах стимулирования рынки снова вырастут.
7)К декабрю участники могут ожидать расширения программы QE.

Отрицательные факторы:
1) Фискальный обрыв — но он очень вероятно будет разрешен полностью или частично, тем более что о нем очень много трубят СМИ и часть риска уже заложена в котировки бумаг.
2) Европа все сильнее погружается в рецессию, о чем свидетельствуют и последние данные по промышленному производству большинства стран региона.
Вывод: положительные факторы все-таки несколько преобладают и покупка риска в текущей ситуации выглядит более вероятной. )))

Текущая неделя не особо богата серьезными макроэкономическими событиями, но думается что именно на этой неделе рынки могут начать свое коррекционное движение. 

Есть несколько очень важных моментов из-за которых это снижение по сути вероятнее всего может произойти :
1. Главы ведущих экономик пока только обещали ликвидность, но действий при этом практически никаких не последовало и у рынка в очень скором времени (если конечно этого не произошло уже) начнется формироваться мнение что ликвидность так и не появится в ближайшее время, а без нее (на фоне всех существующих рисков) рынки выглядят явно переоцененными.
2. Экономическая статистика продолжает ухудшаться и конца этому процессу пока не видно.
Китай и Германия в последнее время больше остальных расстраивают своими показателями. А это к слову сказать ведущие мировые державы.
Вот например, графики промышленного производства обеих стран.
 

( Читать дальше )

Да  сложившаяся  ситуация,  а  особенно  окончание  текущей  недели  выглядит  очень  интересным  и богатым  на  события  :
 
Премьер-министр Испании Мариано Рахой отказался от оптимистического прогноза роста экономики. Согласно обновленному прогнозу Испанию ожидает рецессия: ВВП в 2013 г. снизится на 0,5%. Ранее сообщалось о росте в 0,2%. После этих заявлений доходность 10-летних испанских облигаций выросла до 7,12%. обновили максимумы
Безработица США  растет
Отчетности по компаниям прямо скажем не очень — особенно не радуют банки
Кроме того: Fitch понизило рейтинги крупнейших банков Японии до «A-».
ЕЦБ перестанет принимать облигации Греции в качестве залога. Об этом говорится в официальном сообщении регулятора.
Прибыль китайских компаний падает.

И наконец  позитивный фактор: Еврогруппа согласовала помощь Испании

Ну  и  как  Вы думаете  какое  будет  движение  фондовых  площадок  на  следующей  неделе ? 

Возможные позитивные факторы :
1) Разрешение ситуации по Греции. ( сейчас в стоимость мировых активов уже почти полностью заложен выход данной страны из Еврозоны и дефолт в ближайшем времени), положительное же разрешение данного вопроса может привести к краткосрочной положительной тенденции на мировых площадках. А решение простое — сформировать наконец правительство и не оспаривать ранее оговоренные договоренности с Евросоюзом.

2) Других выплат по обязательствам на май почти не предусмотрено (ну еще по минимуму у Испании, ее благополучие сейчас в общем тоже вызывает некоторый пессимизм), что собственно отражают значения ее CDS.
 


( Читать дальше )

 
А  с  опционами  будет  проще…..
 
 
 
На  графике   видно,  как  индекс  ММВБ, либо по настоящему  либо  ложно  пробил  линию  тренда. Но  ясно  одно  в  самое  ближайшее  время пружинка  выстрелит   и наконец,  начнется  хорошее  движение (за  это,  между  прочим  говорит  также   и  график  волатильности,  который  находится  в консолидации  чуть ли  не с 29  февраля), 
 


( Читать дальше )

Итак сегодня закрыл   позицию  по опционам  на  акции   Amazon (смотреть  пост  от  15  марта),  сконструированную   15  марта   в  районе 205$/за  акцию.

И прибыль  по конструкции  получилась  примерно 8350$,  выход  из  диапазона, как  и  ожидалось   —  состоялся )))
 

Плюсы  и  минусы  работы на этих  разных  рынках ....

Российский :
Низкие комиссии
Мизерный  выбор  торгуемых ликвидных  инструментов
До сих  пор  не появилось хорошего  программного  обеспечения  для  торговли опционами

Американский :
Достаточно  высокие комиссии
Широкий  выбор  ликвидных  инструментов
Большое  количество  качественного и  удобного ПО

А Вы что  бы  предпочли ?