Пока ЕЦБ и Банк Японии еще вовсю проводят стимулирующую денежную политику. 

 

Как результат – продолжающийся тренд на ослабление иены и евро, а так же рост фондового рынка Японии и ряда стран Европы.

( Читать дальше )

Напрашивается рост цен на бензин. По данным Росстата: В июне индекс потребительских цен на бензин автомобильный составил 100,9% (за период с начала года — 100,2%), индекс цен производителей - 110,5% (за период с начала года — 121,8%). В Москве потребительские цены на бензин автомобильный за прошедший месяц выросли на 1,2%, в Санкт-Петербурге — на 0,4%. Рекомендация руководства страны удержать рост цен на бензин пока выполняется, но ресурс сдерживания подходит к своему пределу. Главный драйвер – опережающий рост оптовых цен.

В июне цены производителей на бензин автомобильный в среднем увеличились на 10,5%. Удорожание бензина зафиксировано в 15 субъектах Российской Федерации (от 3,2% в Ленинградской области до 17,3% в Омской области). В Тюменской, Сахалинской областях и Республике Саха (Якутия) цены производителей на бензин автомобильный сохранились на уровне мая 2015 года.

( Читать дальше )

EIA опубликовало недельные данные по запасам и добыче нефти. За неделю, закончившуюся 17 июля, коммерческие запасы нефти в США подросли на 2,468  млн. баррелей до 463,885 млн. баррелей. (Аналитики по аналогии с предыдущей неделей ожидали сокращения запасов). Новое подрастание пока не отменило тренд на снижение запасов, которые на последнюю дату оказываются на 27,027 ниже, чем в максимумах от 24 апреля. 
 
Продолжился плавный рост стратегических нефтяных резервов, которые на отчетную дату подросли на 0,5 млн. баррелей

Добыча нефти за неделю, по данным Минэнерго, снизилась на символические 4 тыс. баррелей в сутки с 9,562 mb/d до 9,558 mb/d. Снижение очень небольшое — фактически объемы добычи остались на прежнем уровне. Уже восьмую неделю подряд объемы добычи совершают лишь незначительные колебания вблизи максимальных отметок.

( Читать дальше )

За прошедшие сутки цены на энергоносители еще немного снизились. По нефти WTI цены обновляют летние минимумы, показывая готовность пойти ниже важной зоны поддержки расположенной в диапазоне 51-53 доллара за баррель. По нефти марки Brent снижение чуть менее выраженное, и там цены пока удерживаются вблизи минимальных отметок июля. Слабость нефтяных цен во многом связана с продолжающимся укреплением доллара — индекс доллара за последний месяц вырос на 4%.

 

Рынки постепенно готовятся к приближающемуся периоду повышения ставок от ФРС и оценивают вероятность первого шага до конца года почти в 100%. А возможно первое повышение ставок состоится уже в сентябре.  С предстоящим повышением ставок теперь будут связывать происходящее укрепление доллара и снижение цен на сырьевые товары. И здесь плавное течение событий может иногда прерываться резкими скачками так, как это произошло в понедельник по ценам на золото и другие драгоценные металлы. Непосредственным поводом для обвала цен послужила вышедшая в пятницу информация об объемах золотых запасов в Китае. Оказалось, что за 6 лет запасы выросли на 600 тонн. Поскольку Китай долгое время не публиковал данные о запасах, то были подозрения, что темпы наращивания запасов золота были большими. А покупки золота с темпом в 100 тонн в год рынки посчитали не очень выразительными. Тем не менее, информация опубликована, и Китай переместился в этом списке на 6 позицию, потеснив с нее Россию. (Кстати, публикация данных о запасах чудесным образом совпала с официальным открытием банка развития БРИКС). К утру вторника золото торгуется близи отметок 1100 долларов за унцию.

( Читать дальше )

Главные события прошедшей недели динамично изменяли диспозиции на рынках, но на наступающей неделе острота ожиданий немного снизилась, тем самым дав (впервые с начала лета) подумать о возможности наступления летнего затишья на рынках.

 

1. Греческий долговой сериал прошел точку кульминации. Объявленная в начале прошлой недели очередная программа помощи Греции на сумму более 80 млрд. евро и последующее утверждение требуемых изменений в парламенте страны подарило надежду, что острота долговой проблемы и на этот раз будет перенесена в будущее. Голосование в ее парламенте Греции показало, что выработанный вариант является проходным и теперь осталось достичь окончательных согласований внутри Евросоюза. Тем самым греческая приправа к рынкам утрачивает значительную часть своей остроты. Греческие банки после перерыва вновь открывают свои двери.
2. Фондовый рынок Китая в начале текущей недели остается относительно спокойным. Программы помощи, которые потребовались правительству для прекращения паники, очень грубо оцениваются в 500 млрд. долларов.  Хотя такие оценки имеют относительный смысл. Падение на рынке останавливалось, в том числе за счет использования ряда административных решений (запреты на короткие позиции, приостановка IPO новых компаний, прямой выкуп с рынка акций крупнейшими фондами и компаниями с обязательством воздержаться от продаж в течение года, приостановка торгов по широкому спектру биржевых бумаг и т.д.). И кроме прямых затрат рынок Китая понес существенные репутационные потери. Но, вероятно, понесенные затраты оправданы с условием, что потери участников рынка (при его общей капитализации порядка $10 трлн.) в результате его провала достигали $3 трлн. Теперь время должно показать насколько достигнутая стабилизация устойчива и не пойдет ли рынок Поднебесной на новый виток снижения. Но уже и так рынок Китая сильно потерял в своей привлекательности, а Блумберг в 2015 году уже называет Россию самым привлекательным развивающимся рынком. Однако вышедшие последние отчетные данные по Китаю были достаточно оптимистичными — рост ВВП был оценен в 7% против пессимистичных ожиданий замедления до 6,8%.
3. Помним, что именно от роста экономики Китая будет зависеть перспективы спроса на многие виды сырьевых товаров, экспортируемых из России. Особенно важным для нас может стать возможное торможение роста потребления энергоресурсов — значительную часть мирового роста спроса на нефть и газ обеспечивал Китай. Другой драйвер нефтяных цен – соглашение по ядерной программе Ирана не произвело на рынок сильного впечатления. В основном рынок уже был готов к этому. Осознание, что поставки нефти могут значимо вырасти только через много месяцев или даже через год не способствовало развитию тенденции на резкое снижение цен. Однако угроза их похода к минимальным отметкам начал года еще сохраняется.

( Читать дальше )

Новая порция данных от компании Baker Hughes принесла известие о снижении числа действующих буровых установок в США. После слабого  подрастания в предыдущие недели их количество вновь немного уменьшилось. В целом процесс сворачивания бурения насытился – наблюдаются небольшие колебания их количества вблизи минимальных отметок (-60% от максимума).  


В Канаде уже несколько недель подряд фиксируется весьма существенное подрастание буровых по одной и другой позиции. 

( Читать дальше )

EIA опубликовало недельные данные по запасам и добыче нефти. За неделю, закончившуюся 10 июля, коммерческие запасы нефти в США снизились на 4,346 млн. баррелей до 461,417 млн. баррелей. За одну неделю снижение оказалось большим, чем подрастание за две предыдущие. Тендщенция на снижение запасов продолжилась. В итоге запасы на последнюю дату оказываются на 29,5 ниже, чем в максимумах от 24 апреля. 
 

Добыча нефти за неделю, по данным Минэнерго, снизилась на 42 тыс. баррелей в сутки с 9,604 mb/d до 9,562 mb/d. Хотя и снижение, но небольшое — фактически объемы добычи остались на прежнем уровне. Уже седьмую неделю подряд объемы добычи совершают лишь незначительные колебания вблизи максимальных отметок.

( Читать дальше )

Цены на нефть в понедельник с утра немного подрастали, но вечернее снижение предопределило довольно заметный минус по итогам дня. Во вторник снижение цен продолжается. (По ценам на газ в США ситуация обратная — там в противофазе с нефтью идет подрастание цен. Однако сформировать устойчивый тренд ценам на газ не получается и они колеблются вблизи отметок в 100 долларов за 1000 м3).

 

Снижению нефтяных цен способствовало заметное укрепление доллара. Напомним, что главной интригой прошедшего дня были сообщения о достижении договоренностей по программе помощи Греции. Новая программа помощи на сумму до 86 млрд. евро даст отсрочку в мучительной долговой проблеме страны, и потенциально будет портить валюту Старого Света. А рынок своими действиями уже проводит такую порчу — за прошедшие сутки евро снизилось по отношению к доллару почти на 2 цента. В результате цены на нефть в потяжелевшем долларе проявляют склонность к снижению.

( Читать дальше )

Главные события прошедшей недели (за исключением прошедших саммитов БРИКС и ШОС) обещают быть таковыми и на неделе наступившей. Это — урегулирование долговой проблемы Греции, состояние фондового рынка Китая и ожидаемое соглашение по ядерной программе Ирана вместе со снятием эмбарго по поставкам нефти.

 

1. Греческий долговой сериал продолжается. В понедельник участники саммита стран еврозоны объявили о достижении соглашения с Грецией. Евросоюз готов рассмотреть предоставление помощи до €86 млрд. вместо запрашиваемых Грецией €53,5 млрд., но требует выполнения ряда условий. Парламент Греции должен до среды утвердить новый пакт мер, обуславливающих предоставление такой помощи. А к пятнице запланировано утверждение итоговых соглашений.                                                                                           
2. Фондовый рынок Китая в понедельник торгуется в плюсе, продолжая начавшийся в четверг и пятницу прошлой недели отскок. Подействовали срочные меры, предпринятые властями Китая, включая запреты на короткие позиции, приостановка выхода на рынок новых компаний, прямой выкуп с рынка акций крупнейшими фондами и компаниями с обязательством воздержаться от продаж в течение года, приостановка торгов по широкому спектру биржевых бумаг и т.д. Пока экстренные меры действуют, и рынок приободрился, однако уже в ближайшее время с рынка Китая можно ждать поступления новых тревожных новостей, поскольку предпринятые экстренные меры помогут лишь временно стабилизировать ситуацию. Самое главное опасение в том, что через некоторое время обвал на фондовом рынке и потери участников торгов сотен миллиардов долларов начнет давать эффекты в реальной экономике. Например, это приведет к снижению спроса на недвижимость и к дальнейшему торможению роста экономики.
3. Для нашего рынка новое торможение роста Китая в первую очередь опасно снижением спроса на сырьевые товары. Особенно важным может стать торможение роста потребления энергоресурсов. Достаточно напомнить, что значительную часть мирового роста спроса на нефть и газ обеспечивал Китай. Однако эти прогнозируемые угрозы носят долгосрочный характер. А вот цены на нефть в ближайшие дни скорей будут определяться не событиями в Китае, а успехами переговоров по иранской ядерной программе. Переговоры приближаются к финальной стадии и в понедельник возможно подписание итоговых документов. Ожидание подписания соглашения по Ирану, а так же приостановка снижения числа работающих буровых установок в США привели к снижению цен на нефть. Пока цены достигли локальных уровней поддержки. Однако есть подозрение, что в дальнейшем они отправятся тестировать на прочность минимумы начала года.

( Читать дальше )