Февраль на рынках завершился мощными распродажами. За неделю потери фондовых рынков повсеместно превышали десяток процентов. Цены нефти только за неделю с небольшим потеряли около 20% и по марке Брент заглядывали ниже 49 долларов за баррель. Хотя отчеты по запасам и динамике добычи нефти в США на уходящей неделе вышли близкими к нейтральным. Да и Baker Hughes мало добавила в изменение картины — рост активных нефтяных вышек до 679 против 678 неделей ранее. А главным драйвером для снижения цен нефти остается замедление мировой экономики по причине коронавируса, как в связи с реальным снижением спроса на нефть, так и опасениями дальнейшего ухудшения ситуации.

 
Коронавирусная паника шествует по рынкам. В фактическом расширении эпидемии можно отметить как минимум несколько важных моментов. Смертность от заражения на текущий момент составляет около 3,3%. Растущая волна негатива связывается со стремительным выходом эпидемии за пределы Китая  и быстрым ростом числа зараженных и смертей, особенно в некоторых странах. Особое беспокойство вызывает ситуация в Иране, Южной Корее и Италии. В Южной Корее наибольшее число зараженных за пределами Китая и оно быстро растет, в Италии количество зараженных удваивается за 2 дня, а в Иране очень высока доля смертей…. ВОЗ повысил оценку риска мировой эпидемии коронавируса до «очень высокой». Главная причина – неспособность правительств предпринять жесткие меры карантина как это делается в Китае, где эпидемию все более берут под контроль. Число выздоровевших там превысило половину от числа зараженных, скорость роста новых носителей в процентном отношении теперь становится все ниже. В этом смысле  паника на финансовых рынках по причине эпидемии кажется завышенной.

На рынках продолжается паника и к началу марта они подходят в плачевном состоянии. На текущей неделе практически все фондовые рынки теряют более десятка процентов. Цены нефти тоже катятся вниз и теряют ежедневно по несколько процентов. Недельный провал уже опустил цены нефти до уровней минимума декабря 2018 года. За бочку Брент дают только 50+ долларов.


Китай является крупнейшим импортером нефти в мире и вторым по величине ее потребителем. Уже появились оперативные данные о снижении спроса на поставки нефти и СПГ в Китай. Скоро рынки получат первые данные оперативных оценок воздействия коронавируса на китайскую экономику. Так, рано утром в понедельник 2 марта Китай опубликует индекс PMI Caixin в производстве. Ожидания тут самые мрачные.

А СМИ еще сильнее нагнетают панику, связывая ее с распространением коронавируса. Очередная волна негатива связывается с уверенным выходом эпидемии за пределы Китая (Южная Корея, Италия, Иран…). Растут опасения относительно мировой пандемии. Распространение вируса будет и далее наносить ущерб мировой экономике, и ударять по спросу на нефть.

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 21 февраля 2019 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 0,5 Мб (до 443,3 с 442,9 Мб  неделей ранее). Напомним, что по оценкам отраслевого отчета Американского института нефти запасы нефти должны были вырасти на 1,3 Мб (Запасы в Кушинге: +0,411 Мб, Gasoline: +0,074 Мб, Distillates: -0,706 Мб). По консенсус прогнозам экспертов, опрошенных Bloomberg, запасы сырой нефти должны были вырасти на 2.8 Мб (запасы моторного топлива: -2,0 Мб; запасы дистиллятов: -1,5 Мб). Как видим, реально действительно получился рост запасов, но он оказался очень скромным. Тем не менее, это уже 5-й неделя подряд роста запасов. В результате показатель текущего года пока следует вблизи фарватера средних пятилетних значений к их сезонному подрастанию.


Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 2,7 Мб, а стратегические резервы вновь остались без изменения на уровне 635 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю снизились на 2,1 Мб (до 1925,4 с 1927,5 Мб на прошлой неделе). На этот раз снижение определило уменьшение запасов моторного топлива и дистиллятов. Как видим, по суммарному показателю продолжается медленное сползание вниз после подскока начала года.

Минорные настроения на рынке нефти довольно отчетливо проявились уже в конце прошлой недели. Но начало текущей недели сильно умножило обозначившийся в конце прошлой недели негатив. Острота ситуации понедельника к концу торгов лишь немного снизилась,  и рынки частично отыграли утреннее падение. Цены нефти к вечеру понедельника отскочили вверх на 2%, отыграв почти половину утренних потерь. Понятно, что уже вскоре нужно будет ждать возобновления попыток снижения на рынках. Наш фондовый рынок во вторник после длинных выходных будет открываться в минус как с учетом результатов торговли ADR в понедельник, так с учетом опасений дальнейшего снижения.

Очередную волну беспокойства на рынках вновь породили сообщения о распространении коронавируса. Вместе с данными о росте числа заболевших в Китае приходит все больше данных о стремительном развитии эпидемии в некоторых других странах. Кроме круизного лайнера у берегов Японии в первую очередь беспокойство вызывает быстрая динамика числа зараженных и смертей в Южной Корее и Иране. Но еще большим шоком стало то, что, вирус стал активно распространяться за пределы Азии. В Италии в последние дни был зафиксирован резкий рост числа зараженных людей, а также первые смертельные случаи. В качестве мер профилактики даже были отменены последние дни карнавала в Венеции и несколько матчей футбольного чемпионата.

Вышел февральский номер обзора EIA Drilling Productivity Report. Согласно вышедшему обзору, по нефтяным скважинам продолжился рост продуктивности буровых работ при одновременном  росте скорости снижения уже действующих скважин.  При этом пока месячный рост добычи продолжает превышать ее месячное снижение. По оценкам EIA в марте рост новой добычи в результате работы каждой буровой установки продолжит повышение и составит 853 барреля в день (против 835 барреля в день в феврале). Пока этот показатель остается решающим и даже при снижении числа действовавших буровых установок позволял превысить деградацию добычи старых скважин.

Более того в прошедшем месяце ситуация стала немного более оптимистичной по сравнению с тем, что было месяц назад. Прирост добычи новых скважин вырос (с 0,5966 Мб/д в декабре до 0,6028 Мб/д в январе) и вновь с запасом компенсировал месячное снижение  действующих скважин (которое в январе составило -0,5812 Мб/д). В результате добыча нефти в США пока остается на растущей траектории. Будем наблюдать за развитием указанных важнейших трендов, поскольку они наряду с другими важными факторами (включая распространение коронавируса) будут сильно влиять на дальнейшее поведение цен нефти.

Котировки нефти в пятницу продолжили подрастание. Провал цен, связанный с показанным за предыдущий день резким ростом числа заразившихся коронавирусом, к пятнице был почти полностью отыгран наверх.

Во-первых, от ВОЗ и китайских органов поступили разъяснения, из которых следует, что предыдущий подскок числа зараженных на 34% в день был связан не с резким ускорением эпидемии, а лишь с изменением методики подсчета. А во-вторых, пятничные данные показали возвращение динамики заражений к умеренным темпам.

Кроме того, на рынке продолжается активное обсуждение возможных новых сокращений добычи со стороны стран ОПЕК+. Пока до результатов еще далеко, так же как и до даты очередной встречи стран соглашения, но рабочие процессы активно идут. Прошедшая накануне встреча министра энергетики России Новака с представителями нефтяных компаний показала, что, несмотря на склонность нашей страны просто сохранить действующие ограничения, тем не менее, нельзя исключать от РФ и поддержки новых сокращений от ОПЕК+.  

Energy Information Administration (EIA) United States Department of Energy (DOE) сообщило, что за неделю, закончившуюся 7 февраля 2019 года, коммерческие запасы нефти в США выросли на 7,5 Мб (до 442,5 с 435,0 Мб  неделей ранее). Напомним, что по оценкам отраслевого отчета Американского института нефти запасы нефти должны были вырасти на 6 Мб. (запасы в Кушинге: +1,3 Мб; запасы моторного топлива: 1,1 Мб; запасы дистиллятов: -2,3Мб). По прогнозам экспертов ожидался рост коммерческих запасов на 3 Мб. Произошедшее новое подрастание запасов делает еще один шаг в сторону их сезонного роста, который в среднем наблюдался в предыдущие 5 лет. В результате показатель текущего года приближается к средним пятилетним значениям.


Запасы моторного топлива на этот раз за неделю снизились на 0,1Мб, а стратегические резервы вновь остались без изменения на уровне 635 Мб. Суммарные запасы нефти и нефтепродуктов за неделю снизились на 1,0 Мб (до 1928,5 с 1929,5 Мб на прошлой неделе). Снижение произошло в основном за счет характерного для зимы ускоренного расхода пропан-пропиленовых фракций. Как видим, по суммарному показателю продолжается некоторая консолидация после подскока начала года.