Недавнее заявления ФРС о том, что ставка ФРС будет повышаться спустя 6 месяцев после окончания программы количественного смягчения, говорит о том, что ФРС фактически отходит от ультрамягкой денежно-кредитной политики. Такой отход усилит давление на рискованные активы. Давление на валюты развивающихся стран усилится. В связи с выпрямлением кривых доходностей облигаций в США можно ожидать снижения прибылей финансового сектора и коррекции в целом на фондовом рынке США.
В ЕЦБ же наоборот идут разговоры о необходимости увеличения денежной базы и резервов банков для увеличения кредитования и борьбы с дефляцией, иными словами идут разговоры о смягчении денежно-кредитной политики.
Впервые за долгое время направление монетарной политики ЕЦБ и ФРС будут различаться, что внесет на рынок большую волатильность, вместо унылых торгов по евродоллару, к которой многие привыкли.
Давление на евродоллар будет расти. Дополнительным катализатором может послужить усугубления проблем в Китае, что приведет у бегству из рискованных активов в активы-убежища. Технически падение ниже отметки 1.39 говорит о капитуляции быков по евро. В краткосрочной перспективе следует ожидать снижения европейской валюты к 1.36 по евродоллар. После некоторой консолидации на уровнях 1.35-1.365 будет формироваться основная разворотная фигура с целями 1.31 по евро доллар которые могут быть уже достигнуты этим летом.

Юань упал к 11 месячному минимуму после того как Китай расширил диапазон колебания валюты до 2% и цены на недвижимость стали замедлять свой рост.  Усиление тревоги так же вызвано вторым корпаративным дефолтом в Китае с 1997 г. У компании Zhejiang Xingrun Real Estate Co. не было достаточно ликвидности, чтобы расплатиться по долгам, пишет издание. Среди кредиторов застройщика 15 банков, в том числе China Construction Bank. Ему компания задолжала более 1 млрд юаней. По данным Bloomberg, крупнейший акционер компании и его сын задержаны правоохранительными органами.
График Юанья к доллару:
 

( Читать дальше )

Индекс Шанхайский вплотную приблизился к ключевому уровню поддержки, в случае если уровень не устоит следует ожидать существенного роста волатильности на глобальных фондовых рынках, давления на сырье и валюты развивающихся стран. В общем уход в безопастные активы, гос облигации с высокими кредитными рейтингами, доллар США и Японскую йену. Фондовые индексы в РФ могут оказаться под серьезным давленим. 

Перспектива снижения еще 40-45% в случае падения индекса еще на 5%.

Последнее время Китай все больше тревожит крупных инвесторов. Объемы и скорость, с которыми Китай увеличивал свои банковские активы последние 5 лет, просто обескураживает. Если сравнивать рост банковских активов при проведении мягкой политики в США с тем, что происходило в Китае, то очевидно, что Китай в своих «пузырях» превзошел всех.
График сравнения роста активов банков в США и Китае
.
Далее сравнения рост активов Китая и основных развитых стран.



( Читать дальше )

Коррекция на глобальных рынках в начале текущего года была связана с ожиданиями инвесторов по сокращению программы количественного смягчения и переоценке активов. События в Украине стали катализатором роста волатильности.
В целом, в США потребительское настроение продолжает улучшаться, что говорит в пользу продолжения сокращения программы количественного смягчения QE в США.
Цены на сельскохозяйственную продукцию, представленные фондом DBA, взлетели с начала года более чем на 16% (график ниже).
 
Что, безусловно, отразится на росте показателя потребительской инфляции в США в ближайшее время.
Также потребительские расходы в секторе услуг резко выросли (график ниже)
 


( Читать дальше )