Взято из https://nakhusha.livejournal.com/11839.html

Любопытная статья из блога econompicdata.blogspot.ru о стратегии на основе поведения вкладчиков.

Вольный пересказ мой.
Оригинал GMO Flows Turn Negative — An Ominous Sign for Risk Taking

Как известно, средний инвестор-вкладчик довольно плохо использует тайминг входов/выходов в активы. Настолько плохо, что получает в 2 раза меньше потенциальной доходности. Возьмем, к примеру, один из глобальных фондов агентства Morningstar GMO Benchmark-Free Allocation Fund Class III. Из таблицы ниже видно, что доход среднего вкладчика очень мал.



Можем ли мы использовать эту информацию себе на пользу? Исторически, в момент подъема рынка львиная доля инвесторов заходит в фонд, а в момент спада – выходит. Если мы изучим график их поведения и нарисуем скользящую 12-месячную среднюю по чистому притоку денег в фонд, получим следующую картинку. (честно, я не нашел информацию, откуда данные по притоку/оттоку, видимо, из каких-то отчетов)

( Читать дальше )

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/11568.html

Ник Маджиулли, основатель ресурса ofdollarsanddata.com, рассказывает, почему не так просто купить акции в период кризисов.

Вольный пересказ мой.
Оригинал When There is Blood in the Streets




Знаменитая цитата барона Ротшильда: «Покупайте, когда на улицах льется кровь» — весьма популярна. Используя свой девиз, сам Ротшильд сделал много денег во время паники на ложных слухах о поражении армии при Ватерлоо. Однако легко дать ретроспективный совет, тяжелее действительно следовать ему. Кажется, стоит запомнить пару-тройку подобных финансовых мудростей, и прибыль будет в кармане. Не все так просто.

Давайте рассмотрим просадки индекса SnP 500 с конца двадцатых годов прошлого века. Сосредоточьтесь на тех самых временах, когда, по версии барона Ротшильда, на улицах действительно «лилась кровь». Предположим, такие моменты случались в момент падения индекса от 30% и ниже. За искомый период SnP 500 проседал шесть раз на тридцать и более процентов. Точки указывают на месяц, когда этот рубеж -30% был пройден.

( Читать дальше )

Взято из nakhusha.livejournal.com/11457.html

Брэд Стинбаргер, автор журнала traderfeed.blogspot.ru, рассказывает о влиянии эмоций на торговлю.

Вольный пересказ мой.
Оригинал Focus: What Distinguishes Trading Professionals From Amateurs


В своем исследовании Эндрю Ло и Дмитрий Репин из МТУ наблюдали трейдеров через физиологические мониторы, чтобы оценить их эмоциональные реакции на рынки в реальном времени.Они обнаружили, что все испытуемые продемонстрировали эмоции. Наименее опытные трейдеры проявляли самую экстремальную эмоциональную активность. Авторы предполагают, что важное различие между опытными и неопытными трейдерами заключается в том, что опытные сосредоточены на своем эмоциональном опыте, чтобы получить доступ к интуитивному пониманию. Наименее опытные трейдеры переполнены своими эмоциями в борьбе или полете с рынком. Это может помочь объяснить, почему сильные эмоциональные уровни были связаны с более низкими доходами от торговли: умеренное эмоциональное возбуждение стало стимулом внимательнее сфокусироваться для профессионалов, тогда как высокое возбуждение было отвлечением для новичков. Что указывает на существенную разницу между профессиональным трейдером и любителем. Когда профессионал сталкивается с проблемами рынка, он или она автоматически повышает сосредоточенность. Когда любитель сталкивается с проблемами, голова становится перегруженой. Перед лицом крупных рыночных возможностей или угроз трейдер получает или теряет сосредоточенность. Такое небольшое различие отделяет успешных трейдеров от менее успешных собратьев.

( Читать дальше )

Взято из nakhusha.livejournal.com/11212.html

Сэм Доген, миллионер, владелец ресурса financialsamurai.com, приводит статистику шанса получить 1 млн. долларов в Соединенных Штатах Америки.

Вольный пересказ мой.
Оригинал Your Chances Of Becoming A Millionaire By Race, Age, And Education

Миллион баксов! Что за мечта! Как только у вас есть такие деньги, вы можете сразу полететь в Макао, сделать ставку на черное и превратить его в 2 миллиона долларов! Или вы можете потерять все за вечер и провести остаток своих оставшихся лет, задаваясь вопросом, о чем вы вообще думали.

Добиться как минимум одного миллиона долларов в чистом виде — это хороший результат. Я твердо верю, что большинство читающих Financial Samurai и другие финансовые сайты, не пользующие с усердным постоянством кредитные карты, смогут достичь статуса миллионера. Если бы я попытался угадать точный процент читателей Financial Samurai, которые стали бы миллионерами в течение жизни, я бы сказал 65%. Это не кажется большой долей, пока вы не прочитаете приведенные ниже данные. Что касается остальных 35%: у вас будет больше денег, чем в той ситуации, если бы вы не читали финансовые блоги.

( Читать дальше )

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/10931.html

Мы все читаем одни и те же книжки о столпах западного инвестиционного мира. Одним из них является Питер Линч. Его правило «покупайте акции компаний, продукты которых любит и выбирает ваше окружение» растащили во все библии инвестирования и где только не цитируют. О рекордах фонда Фиделити Магеллан ходят легенды и байки. Посмотрим историю? Синяя линия — это движение пая фонда, зеленая — SnP 500 TR, оранжевая — крупные растущие американские компании. Начало с сентября 1969 года. 48 лет! (фонд существовал и ранее, с 1963 года, только данных по SnP 500 нет для сравнения)



За это время фонд заработал для своих инвесторов в 3 раза больше (!), чем самый знаменитый индекс. Вложенные в конце 1969 года 10 000 долл. сейчас превратились бы 3 664 000 долл., по сравнению с 1 262 000 долл. в SnP 500 со всеми дивидендами. Это ли не результат? Это ли не победа?

( Читать дальше )

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/10614.html

Каллен Рок (pragcap.com) поздравляет экономиста Ричарда Талера с получением Нобелевской премии в области экономики (2017).

Вольный пересказ мой.
Оригинал Congratulations Richard Thaler!

Ричард Талер выиграл Нобелевскую премию по экономике. Талер — классный чувак. Мало того, что он академик, так еще является известным практиком на рынке. Он входит в небольшую группу людей в этом мире, которые много размышляют о том, как работает экономика, но также поддерживают ее, управляя довольно крупной фирмой по управлению активами.

У Талера безумные 110 000 цитат на Гугл Сколар, которые показывают, насколько широко влияние его работ. В своей карьере он изучил огромное количество вещей и является одним из тех немногих людей, которые одинаково хорошо обходятся как финансами, так и экономикой. Что непросто сделать, поскольку это действительно разные миры. И именно здесь я считаю, что достижения Талера наиболее интересны. Видите ли, Талер владеет многомиллиардной фирмой по управлению активами, где они фактически проводят свои исследования и применяют их в реальном мире. Крупнейший их фонд 

( Читать дальше )

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/10399.html

Джо Виггинс, основатель ресурса behaviouralinvestment.com, рассуждает о возможности отделения удачи от навыков управляющих портфелями. Все, что относится к фондам, относится и к индивидуальным стратегиям.


Оригинал THE PERILS OF PAST PERFORMANCE

Наша роль в качестве вкладчиков фондов состоит в определении тех, кто с успехом способен в долгосрочной перспективе держать планку доходности по сравнению с рынком или любым другим бенчмарком. Мы стремимся выявить безусловное умение или преимущество, позволяющее фонду получать повышенные прибыли. Хотя это может показаться простым делом, в реальности является сложной задачей, особенно, если фонд показал себя наилучшим образом в прошлом. Изолирование навыков управляющего от удачи – ключ к пониманию его профессионализма.

В обычном мире в качестве доказательства навыков мы берем результаты труда отдельного индивидуума или целой группы. Связь между замыслом, процессом, навыками и результатом достаточно четкая во многих областях повседневной деятельности. К примеру, игрок в гольф может попасть в лунку рикошетом от флагштока. Удача это ли нет, легко проверить повтором эксперимента. Если игрок по большей части при множестве повторении проделывает один и тот же трюк, его следует признать мастером своего дела.

( Читать дальше )

Взято из nakhusha.livejournal.com/10157.html

Команда из monevator.com рассказывает о прелестях инвестирования в индексы.

Оригинал  Five reasons why you’ll love index investing

Когда я впервые столкнулся с инвестированием, мне оно показалось огромным и вздымающимся полным опасности Атлантическим океаном, который легко поглотит любые мои деньги. Чтобы отплыть за горизонт, мне нужна была помочь. И она пришла в виде инвестирования в индексные фонды.



В то время, как вы можете выбрать путешествие на дорогом роскошном лайнере под названием «активно управляемые фонды» или же отправиться в путь на утлой лодочке, бросаемой волнами то туда, то сюда, под названием «самостоятельный выбор акций», существует еще скромный катерок – индексные фонды. Вот пять причин, почему я выбрал последнее средство передвижения:

Вложение в индексы – это просто

( Читать дальше )

Взято из nakhusha.livejournal.com/9807.html

Каллен Рок (pragcap.com) воодушевляет.

ОригиналThe Only Basic Financial Advice You’ll Ever Need


Если и есть чем мне гордиться собой, так это тем, что я стал финансово независимым до 30 лет. Да, в моей жизни была определенная степень удачи, я пришел в рынок не на пике, но вместе с тем мне помогли правила финансового управления, которых я привык придерживаться:

1. Сбережения – не ключ к финансовому успеху. Инвестиции в себя – вот ключ к успеху. Вы должны максимизировать источники дохода, сделав себя ценным в глазах других. Экономия средств поможет стать не бедным человеком, но настоящее богатство в увеличении дохода.                                                                                                     
2. Никогда не переставайте учиться. Хорошее образование – это ворота в другой мир прочь от толпы, а интернет – прекрасный источник знаний, если его правильно использовать. Помните, деньги могут отнять, знания – никогда.
3. Не делай то, что любишь. Делай то, что любят другие. Люди ценят редких специалистов, которые делают вещи, нравящиеся большинству.
4. Придерживайтесь простых правил в финансах. Сократите число кредитов и кредитных карт, консолидируйте счета, сделайте свою финансовую жизнь более управляемой и односложной.
5. Автоматизируйте свои финансы. Удостоверьтесь, что у вас есть автоматическая оплата постоянных расходов и пополнений сберегательных и инвестиционных счетов. Максимально сократите налоги и сборы. Занимайте долгосрочную позицию по вашим инвестициям и не платите никому лишних денег.
6. Придерживайтесь правила 50/30/20. 50% дохода – на необходимые расходы, 30% — на личные нужды и желания, 20% — на сбережения и инвестиции.
7. Перестаньте тратить деньги на всякую ерунду. Вещи делают людей счастливее на короткое время, затем эта магия новых покупок пропадает. И вам надо купить очередную безделушку, что восполнить «утрату». Это замкнутый круг. Также не тратьте время  и средства, чтобы произвести впечатления на своих соседей и друзей. Эпатаж ни к чему.
8. Пользуйтесь возможностями финансовых рынков, но думайте о своем портфеле как о сберегательном счете, а не в качестве «баблоруба». Не держите длинные деньги в банке, используйте счета, освобожденные от налогов. Диверсифицируйтесь. Не платите за финансовые советы и услуги никому больше 0,5% в год от своего капитала.
9. Иногда вам понадобится страховка. Покупайте страховку жизни в тот момент, когда подозреваете, что у кого-то из близких резко и надолго ухудшится источник дохода. Такая ситуация часто возникает при рождении детей. Покупайте страховку только с разовыми платежами, никакого накопительного или инвестиционного страхования!
10. Сократите по максимуму свои долги. Подумываете о покупке жилья? Не относитесь к ней как к вложению денег. Смотрите на мир трезво, оценивайте долгосрочные расходы. Дом – это не инвестиция, это место для жизни. Если планируете оформить кредит на покупку жилья, то платите как можно меньше процентов, до срока погашая кредит.
11. «Рвите задницу» на работе, но помните, что жизнь не складывается из трудовых будней. Соблюдайте баланс.

Взято из https://nakhusha.livejournal.com/9549.html

Команда компании Вангард в лице Колина Джаконетти, Френсиса Киннири Мл. и Яна Зильберинга провели серьезную работу с постановкой точек над i в теме частоты и способа ребалансировки активов в портфеле. Статья от 2010 года.

Оригинал (pdf) Best practices for portfolio rebalancing

Аннотация

Распределение классов активов является основополагающим фактором риска и доходности портфеля. Однако со временем активы отклоняются от заданных долей, и чем больше проходит времени, тем сильнее происходит отклонение. Основная цель ребалансировки заключается в возврате пропорций портфеля к первоначальным для фиксации заданного уровня риска. С какой частотой следует приводить доли портфеля к первоначальному распределению? Наши исследования доказывают, что не существует значимой разницы в частоте рабалансировки для скорректированных на риск доходностей, будет она производиться раз в месяц, квартал или год. Однако количество событий по структурированию портфеля напрямую и значительно влияет на стоимость издержек (налоги, время, трудозатраты, комиссии). К примеру, на одинаковом временном промежутке (1926-2009гг.) ежемесячная календарная ребалансировка потребует в сумме 1008 операций, тогда как ежегодная 10% пороговая потребует совершить всего 15. В результате, по нашему мнению, для широко диверсифицированного портфеля акций и облигаций ежегодная ребалансировка с порогом в 5%, вероятно, будет разумным балансом между контролем риска и минимизацией затрат на подобные действия с точки зрения комиссий и налогов.

( Читать дальше )