ДИНАМИКА ДОЛГОСРОЧНОЙ ДЕВАЛЬВАЦИИ РУБЛЯ: ИНФЛЯЦИОННЫЙ ДИФФЕРЕНЦИАЛ И ЭРОЗИЯ ПОКУПАТЕЛЬНОЙ СПОСОБНОСТИ ОФЗ

Аннотация В данной статье исследуются фундаментальные макроэкономические причины долгосрочного ослабления российского рубля по отношению к доллару США в период 2024–2026 гг. На основе теории паритета покупательной способности (ППС) и анализа инфляционного дифференциала доказывается неизбежность номинальной девальвации рубля. Особое внимание уделяется эффекту Фишера и его влиянию на реальную доходность облигаций федерального займа (ОФЗ), демонстрируя риски потери покупательной способности для долгосрочных инвесторов.

1. Введение

Современные дискуссии о «зрелости» и стабильности курса рубля часто игнорируют базовые экономические законы. Распространенное мнение о том, что рубль может оставаться крепким неограниченно долгое время при высокой ключевой ставке, вступает в противоречие с теорией международных финансов. Целью данной работы является математическое обоснование необходимости корректировки валютного курса в ответ на разрыв в темпах роста цен в РФ и США.

Иран начал минировать Ормузский пролив (cnn)

За последние дни было установлено несколько десятков мин.

Морские мины — это надолго?

К сожалению, да. Морские мины — один из самых дешевых и эффективных способов парализовать судоходство на месяцы.

• Сложность разминирования: Даже если активная фаза конфликта утихнет сегодня, поиск и уничтожение каждой мины требует специализированных судов-тральщиков и подводных дронов. В условиях течений пролива мины могут дрейфовать, что делает «безопасные коридоры» условными.

• Психологический фактор: Страховые компании не дадут разрешение на проход танкеров, пока риск подрыва не будет сведен к нулю. Опыт «Танкерной войны» 80-х показывает, что даже слухи о минах взвинчивают стоимость фрахта в разы.

• Современные технологии: Иран использует «умные» донные мины, которые реагируют на акустический профиль конкретных типов судов, что делает их поиск еще более трудоемким.

Что вырастет больше: нефть или газ?

Начало 2026 года подкинуло инвесторам уникальную ситуацию. С одной стороны, ключевая ставка в РФ все еще держится на высоких уровнях (~15-16%), с другой — рынок уже вовсю живет ожиданиями цикла смягчения ДКП. В этой статье я разберу стратегию «синтетического арбитража», которая позволяет кратно увеличить доходность безрисковых (в теории) инструментов.

Концепция: Зачем усложнять?

Просто купить ОФЗ под 15% — это скучно и едва покрывает реальную инфляцию. Чтобы получить доходность уровня венчурных инвестиций (35%+) в облигациях, нам нужно задействовать три рычага:

1. Капитальный доход от роста цены длинных облигаций.

2. Дешевое плечо в валюте с низкой ставкой (юань).

3. Динамический хедж валютного риска.

Шаг 1: Выбор «ракеты» (ОФЗ-ПД)

Мы не берем флоатеры. Наша цель — ОФЗ-ПД 26238 или аналоги с дюрацией от 10 лет.

• Текущая доходность к погашению: ~15% годовых.

• Скрытый потенциал: При снижении ключевой ставки на каждые 1%, «тело» такой облигации растет на 7–9% за счет высокой дюрации. Если ставка за год упадет с 16% до 12%, только на росте цены мы заберем +25–30%.

Автор: Laukar

(Для профессиональных инвесторов, стратегов и трейдеров)

Введение

Монетарные циклы развивающихся (emerging) рынков часто вызывают недоумение: зачем повышать ставки, если экономика может замедлиться? Ответ лежит не только в борьбе с инфляцией, но и в управлении лишней ликвидностью, валютными ожиданиями и ограниченной институциональной глубиной. В то же время развитые экономики с резервными валютами часто «отпускают» ликвидность в активы (акции, недвижимость, облигации), создавая своего рода контролируемый активный пузырь.

Ниже разложим аргументы и ссылки на серьёзные исследования — для понимания, как это влияет на принятие решений, инвестиционные стратегии и риск-менеджмент.

Часть I. Почему развивающиеся рынки вынуждены повышать ставки

1. Открытая экономика + зависимость от иностранного капитала

Развивающиеся рынки (small-open economies) сильно зависят от внешних капиталовложений, иностранного долга и движения портфельного капитала. Например, исследование Bank for International Settlements (BIS) показывает, что открытость по капитальному счёту снижает эффективность монетарной политики при резких колебаниях капитала, и центральные банки вынуждены «напрягать» ставку, чтобы ограничить уязвимость.bis.org

Что бы ни говорили адепты облигаций, я не могу считать их разумным инструментом для долгосрочного инвестора. На бумаге облигации кажутся безопасными: стабильный купон, понятный срок, якобы низкий риск. Но если смотреть глубже — риск там большой, а прибыль смехотворная. С учётом эмиссии и инфляции облигации чаще всего просто теряют покупательную способность капитала.

Исторически это подтверждено: на длинных промежутках времени облигации проигрывают акциям, недвижимости, золоту и даже индексным фондам. А значит, держать в них деньги — всё равно что стоять на месте, пока вокруг всё дорожает.

Я решил, что хочу богатеть, а не сохранять. А богатеть — значит зарабатывать выше инфляции и выше индекса. Чтобы этого достичь, недостаточно купить “хорошие” бумаги и ждать. Нужно действовать системно.

Я протестировал сотни торговых и инвестиционных стратегий: моментум, выкуп дна лесенкой, ловлю отскоков, трендовые модели. И пришёл к простому выводу: если хочешь обгонять индекс — будь готов к просадкам, но диверсифицируйся по стратегиям, а не по тикерам.

Что, купонщики, чувствуете себя немного… проигравшими?
Сидите, считаете свои 13% годовых и думаете: «Зато надежно!»
А на фоне роста рынка у вас легкое подергивание левого глаза, да?
Правильно чувствуете. Так оно и есть.

Пока вы любовно держали свои облигации, я — да-да, тот самый сумасшедший, кто «усреднял» акции лесенкой — просто следовал стратегии, проверенной на истории.
И, представьте себе, теперь в плюсе. Причем не символическом, а таком, что даже Excel слегка подлагивает от количества нулей.

Уже акции выросли выше моей средней!
Так что если вы вдруг еще не выбежали из своих «высокодоходных» вкладов и «надежных» облигаций и LQDT — бегите.
Срочно.
И покупайте акции. Сейчас. Потому что потом будет еще дороже.

Впереди — две недели праздничного ралли перед встречей Трампа и Путина.
(А вы думали, они просто кофе попить собираются?)
Так что времени на раздумья — ноль.
А иначе опять окажется, что индекс вас обогнал,

Источник — edition.cnn.com/2025/10/16/politics/trump-ukraine-strikes-putin-energy

“Я только что завершил свой телефонный разговор с президентом России Владимиром Путиным, и он был очень продуктивным”, — сказал Трамп в социальной сети Truth Social.

“Затем мы с президентом Путиным встретимся в согласованном месте, в Будапеште, Венгрия, чтобы посмотреть, сможем ли мы положить конец этой ‘бесславной’ войне между Россией и Украиной. Мы с президентом Зеленским встретимся завтра в Овальном кабинете, где обсудим мой разговор с президентом Путиным и многое другое. Я считаю, что благодаря сегодняшнему телефонному разговору был достигнут большой прогресс”, — добавил президент.

Источник -  edition.cnn.com/2025/10/16/politics/putin-trump-hungary-ukraine-war

Сегодня рынок опять «красный». Заливают наши акции — новости мрачные, комментарии панические, настроение у многих на нуле.
Но, друзья, давайте без паники. Такое уже было десятки раз — и каждый раз всё восстанавливалось.

Почему это происходит?
Потому что крупные игроки прекрасно знают: большинство частных инвесторов в лонгах, часто ещё и с плечами.
Стоит немного усилить негатив — и толпу можно вытряхнуть из позиций. Пугающие статьи, панические заголовки, «эксперты», предсказывающие крах — всё это часть игры.

Но посмотрите трезво.
Сегодняшнее падение — без серьёзных новых причин. Экономика та же, дивиденды те же, компании работают. Значит, скорее всего, это обычная манипуляция и эмоциональная волна.

Напоминаю: по мировым исследованиям, 70–97 % частных инвесторов теряют деньги. Почему?
Потому что они продают дешевле, чем купили.
Не потому что рынок плохой — а потому что не выдерживают и поддаются панике.

«Серьёзные исследования показывают, что 70-90 % участников рынка в долгосрочной перспективе теряют деньги (например, в работе Odean et al. «Just How Much Do Individual Investors Lose by Trading?») »

Сегодняшнее падение рынка во многом связано с широко растиражированным слухом о том, что повышение НДС до 22% с 1 января 2026 года уже фактически одобрено. Но это не так.

Пока нет достоверных подтверждений, что решение принято. Вот что известно:

• Агентство Reuters и ряд СМИ сообщают, что власти рассматривают повышение НДС с 20 до 22% как один из вариантов для сокращения дефицита бюджета.

• Обсуждается и снижение лимита выручки, при котором действует освобождение от НДС: с 60 млн рублей до 10 млн.

• Минфин и правительство пока не публиковали официального законопроекта, закрепляющего такие изменения.

• Пресс-секретарь президента Д. Песков, отвечая на вопрос о повышении НДС, заявил, что этот вопрос «будет адресован правительству», что означает отсутствие окончательного решения.

• В публикациях отмечается, что проект федерального бюджета на 2026–2028 годы может быть внесён в Госдуму к концу сентября, и именно там может появиться новая ставка НДС.

То есть идея обсуждается, но до официального решения ещё далеко.

Привет, бедолаги!

Смотрю, все сейчас «в восторге» от фондового рынка как никогда. А это, как известно, самый надёжный индикатор, что пора… брать на плечи! 😎

Я вот снова влез на плечах. Взял Сургут преф, ФосАгро, Лукойл, ИнтерРАО, Полюс, Сбербанк и Транснефть пр(мало), GOLD ETF. У компаний мультипликаторы снова выглядят вкусно. Сантимент тоже радует… В общем, беру! С плечом 30% сверх своих!

Фундаментал тоже в плюс: ставочку снижают планово, народ запугивают, чтобы выкупить подешевле. А еще, по моему мнению разворачивается курс валюты. Большая часть портфеля — ставка на валюту… Ну а глобально всё «идёт куда надо» — победа, как обычно, в кармане.

Как беру? Да просто запускаю своих роботов — ловцов дна. Они заходят со стопами. Всё честно: если рынок валится, их выбивает, и на новом дне они снова берут. Машины работают, а я чай пью. ☕

Не забывайте: акции регулярно падают на 50–70%. Поэтому покупать их надо, когда они дешёвые, а не когда модные. А продавать — не только когда они «дорогие», но и когда уже реально начинают падать. Иначе можно легко продать новый биткоин своей жизни и потом локти кусать. 🚀