Эта тема мало обсуждается в популярной финансовой прессе, т. к. рассуждать о состоянии мостов, железных дорог и водопроводных труб намного менее захватывающе, чем с умным видом сказать что-нибудь о политике ZIRP, swap-спредах или о Бене-вертолетчике. Однако, именно с этой стороны могут возникнуть долгосрочные последствия как для американской экономики в целом, так и для рынка акций.

Инфраструктура США находится в весьма плачевном состоянии. Согласно данным американской ассоциации гражданский инженеров (ASCE) Америке до 2020 г. дополнительно требуются 3.6 триллиона долларов на модернизацию инфраструктуры. Бывший мэр Филадельфии и экс-губернатор Пенсильвании Эдвард Рэнделл в своей последней статье указывает, что США за 8 лет скатились с 1-го места по конкурентноспособности инфраструктуры на 14-е и приводит много довольно-таки нелицеприятных фактов относительно реального физического состояния американских основных фондов.

( Читать дальше )

Искал я искал на ФР РФ «альфу» — и не нашёл. Нету альфы. Выгодней нефтью торговать. А РТС шортить. 

С минимумов 17 апреля даже меньше, чем нефть выросли.


Раньше была, а теперь нету. Теперь вместо альфы — Альф.

Эта реклама была опубликована в специальном выпуске бесплатного японского журнала «R25» в 2010-м г. (не фотошоп)
 

С началом активной девальвации йены японцы начали активно продавать иностранные акции и иностранные бонды:



А иностранцы начали активно покупать японские акции:

( Читать дальше )

Если у вас 10 систем, каждая из которых с равной вероятностью сливает или зарабатывает одно и то же кол-во денег, то чтобы заработать вам нужно чтобы заработали 6 систем или больше.

Вероятность заработка для 6 или больше систем при этих условиях аналогична вероятности выпадения 6 или больше орлов на любых 10 монетках.

Вероятность любого исхода = 0.5^10
Чтобы найти вероятность выпадения ровно 6 орлов на любых монетках (т. к. нам всё равно на каких именно монетках выпадет орёл) нужно домножить на число перестановок с повторениями 6 из десяти, а именно на 10! / (6! х 4!) = 210

итого p(6) =  0.5^10 * 210 = 0.205

Это вероятность что заработают ровно 6 систем
Но нас устраивает и если больше систем заработают.

Вероятность что заработают 7,8 и т.д. систем:

p(7) =  0.5^10 * 10! / (7! 3!) = 0.117
p(8) =  0.5^10 * 10! / (8! 2!) = 0.044
p(9) =  0.5^10 * 10! / (9! 1!) = 0.010
p(10) =  0.5^10 * 10! / (10! 1!) = 0.001

( Читать дальше )

Если вы верите, что в 2013 г. ВТБ:

• нарастит чистую прибыль до 100 млрд р. или выше
• увеличит дивидендные выплаты до 25% ЧП
• а в дальнейшем будет увеличивать прибыль (или дивиденды) в среднем на 15% в год

то вам есть смысл покупать ВТБ по текущим, т. к. при этих условиях текущий fair value его акций где-то в районе 6 копеек, с учетом разводнения после допэмиссии.

Лично у меня не было причин верить во всё это. Однако, у крупных инвесторов, покупающих SPO ВТБ, такие причины, видимо, были. Иначе они не стали бы инвестировать.

Раз у них были причины — значит им известно больше меня — я верю потому что они верят — рынок очевидно тоже готов поверить, судя по сегодняшнему price action — вывод — покупка ВТБ с целью около 6 коп. за акцию — нормальная обоснованная среднесрочная инвестидея. 

А стоп можно  на 4.1 поставить — чё тут думать то.

«Инфляция всегда и везде — монетарный феномен». (с) М. Фридман

Это — монетарная база (агрегат М0) Японии:


Это — японская инфляция (г/г):

( Читать дальше )

Буду краток: 100 млрд. в карман акционеров за 3 ближайших года через дивиденды и байбеки это 106.47 долл на акцию / 3 = $35.49 в год. Хотите дивдоходность в крупнейшей технологической компании мира 8.3% годовых (с учетом байбеков)? Косите AAPL по 427. 

Не хотите — косите Газпром. ХЗ зачем он вам нужен.

бросил снова взгляд за море… спасибо конченым... 

«Транспортная составляющая интереса не представляет» (с) В. В. Путин.
 
Ниже — динамика акций американских и канадских трубопроводных компаний:



( Читать дальше )