Привет, смартлаб!

Посмотрел я тут внимательно свежую отчётность Сбера за 1 полугодие 2026 года по РСБУ. На первый взгляд — фасад монументальный, космос. Чистая прибыль вплотную подползает к триллиону рублей (995,3 млрд руб., +20,4% г/г). Логично, что толпа радуется, а лонгусты уже потирают руки в ожидании рекордных дивов.

Но вы меня знаете, я люблю копаться в деталях под капотом. Если открыть именно июньские цифры и очистить их от праздничного хайпа, вылезают очень неприятные дисбалансы. Греф, конечно, гений, но против физики и жесткой ДКП не попрёшь. Вот вам 5 неочевидных косяков из отчёта, которые сформируют серьёзное давление на показатели следующего 2027 года.

Для удобства набросал экспресс-карту развилок, а ниже распишу всё подробно.

Главные дисбалансы в РСБУ Сбера за 1П2026

Привет, смартлабики!

Интересная статистика подъехала от Bank of America и EPFR. За последнюю неделю (до 1 июля) из акций США улетело аж $17,2 млрд. Это самый мощный отток за последние три месяца, который прервал красивую серию непрерывных притоков.

Более того, если посмотреть на отдельные акции (single stocks), там чистый вынос почти на $10 млрд — это четвертый по величине результат продаж за неделю аж с 2008 года! Институционалы льют американские бумаги уже четвертую неделю подряд.

Давайте разберем по полочкам, куда перетекает этот капитал и что делают «умные деньги». Сразу скажу: речи о панике нет, идет жесткая, прагматичная ротация.

Парковка в кэш (Money Market Funds)

Это главный бенефициар недели. В американские фонды денежного рынка (MMF) притекло внушительные +$47,8 млрд (максимум за месяц). Зачем рисковать в перегретом AI-трейде и бигтехе, если можно сидеть в ультраликвидном кэше под высокую безрисковую доходность и спокойно ждать сезона отчетности и свежих данных по рынку труда? Крупные игроки просто забирают фиксу.