комментарии Газпромбанк Инвестиции на форуме

Белуга выплатит дивиденды за третий квартал по новой дивидендной политике
Вчера компания объявила о выплате дивидендов за третий квартал 2022 года и предоставила основные финансовые результаты.

Главное из пресс-релиза

💼 Дивиденды

Ранее компания уже заплатила акционерам 150 рублей дивидендов за первое полугодие и теперь объявила о выплате 75 рублей за третий квартал. Такая динамика может говорить о том, что в ближайшее время Белуга способна выплачивать по 75 рублей каждый квартал, или 300 рублей за весь год. Это эквивалентно 10% годовой доходности к текущей цене акций.

💰 Операционные показатели

За девять месяцев компания нарастила объем продаж на 8,6%, до 11,4 млн декалитров. Количество магазинов сети Винлаб выросло на 57% и на конец сентября составило 1256 штук. Компания планирует открыть 2500 магазинов до конца 2024 года.

📊 Финансовые показатели

Выручка за девять месяцев прибавила 32% и достигла 66,3 млрд рублей, а чистая прибыль выросла на 87,5%, до 5,2 млрд рублей. Рентабельность по чистой прибыли — 8%, что является выше среднерыночного показателя в секторе продуктового ритейла. Например, у Х5 Group и Магнита рентабельность по чистой прибыли согласно последнему отчету находится на уровне 2 и 2,5% соответственно.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Закрытый Китай и снижение спроса на нефть
В попытке предотвратить распространение инфекции Китай продолжает придерживаться политики нулевой терпимости к COVID-19 и закрывает на карантин многомиллионные города и крупные промышленные районы в ответ даже на относительно небольшие очаги заражения. На фоне этого экономика КНР продолжает сжиматься, а в некоторых крупнейших городах страны уже прошли к массовым акциям протеста.

👀 Какие секторы страдают в первую очередь

Ограничительные меры сокращают спрос и цены на все сырьевые материалы, включая нефть и другие энергоносители. Экономисты и МВФ снизили и без того невысокие прогнозы годового экономического роста Китая, а котировки нефти падают, даже несмотря на предстоящее эмбарго ЕС в отношении российской нефти и вероятное снижение добычи ОПЕК+.

Поскольку КНР является крупнейшим покупателем российских углеводородов и главным торговым партнером России, спад китайской экономики в некоторой степени распространяется и на РФ.

🔮 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Маркетплейсы могут начать продавать вино
Крупнейшие маркетплейсы России — Ozon, Яндекс Маркет и СберМаркет — выступили за расширение планируемого эксперимента по онлайн-торговле российским вином. Сейчас подготовлен законопроект о проведении эксперимента по продажам российского вина через специализированный сайт АО «Почта России». Согласно планам этот эксперимент запустится в Москве и Подмосковье.

Однако представители маркетплейсов считают, что они имеют гораздо больший опыт и компетенции в онлайн-торговле, и хотят принять участие в эксперименте.

🧐 Зачем маркетплейсам вино

В 2021 году тихих вин было продано на сумму около 258 млрд рублей, а игристых вин и шампанского — на 76,1 млрд рублей. Если даже 30% от этих сумм уйдет в онлайн, продажи вина через маркетплейсы могут составить около 100 млрд рублей ежегодно.

Для сравнения, товарооборот (GMV) крупнейшего онлайн-ритейлера в России — Ozon — за последние четыре квартала составил 713 млрд рублей. GMV сегмента e-commerce Яндекса, куда входят, помимо Яндекс Маркета, еще Яндекс Лавка, Яндекс Еда и Delivery Club, за последние четыре квартала составил 241,8 млрд рублей. Сбер перестал раскрывать отчетность в этом году, но за 2021 год GMV СберМаркета составил 29 млрд рублей.

🛒 Таким образом, продажи вина позволят маркетплейсам нарастить GMV в среднем на 10%. Однако на данный момент проект находится в разработке и вопрос, когда он будет запущен по всей территории РФ и будет ли запущен вообще, пока что остается открытым.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как сейчас чувствуют себя российские золотодобытчики

Из-за кризиса, снижения цены на золото и внешних ограничений акции российских золотодобывающих компаний в этом году снижаются. Акции компании Полюс снизились с начала года на 46,5%, а акции Polymetal — на 74%. Рассмотрим, как изменился бизнес золотодобытчиков в 2022 году и как они будут развиваться в будущем.

 

Внешние ограничения и самостоятельный экспорт

 

Ранее золотодобывающие компании переплавляли золото в слитки на аффинажных заводах и продавали их банкам. Те, в свою очередь, реализовывали эти слитки за рубежом. До 2020 года производители также продавали золото Банку России, который накапливал драгметалл с 2014 года и был крупнейшим покупателем золота в мире. Но в 2020 регулятор перестал покупать золото из-за ограничений, вызванных пандемией.

Однако в 2022 году все изменилось: Лондонская ассоциация рынка драгметаллов (LBMA), которая ведет учет признанных в мире поставщиков золота, приостановила действие статуса Good Delivery («Надежная поставка») для российских аффинажных заводов.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Зачем миру водород и какие планы на этот элемент у НОВАТЭК
Водород является одним из основных способов хранения энергии, полученной из возобновляемых источников: солнечной, ветряной или гидрогенерации. Его можно транспортировать на большие расстояния, применять в производстве стали и другой тяжелой промышленности, а также использовать в грузовых перевозках, судоходстве и авиации. Энергия в килограмме водорода эквивалентна энергии в 3,8 литрах дизельного топлива. Его можно использовать как в качестве «батарейки» для накопления и хранения энергии, так и в качестве ее непосредственного источника.

🤔 Каким бывает водород

Водород нельзя взять в чистом виде непосредственно из недр планеты, его необходимо «производить». Термины «серый», «синий», «зеленый» водород используются при описании способа его производства. В зависимости от этого можно определить, является он экологически чистым или нет:

▪️ Серый водород в основном производится при сжигании в реакторе угля или биомассы и оставляет большой углеродный след. Он не способствует достижению целей энергетического перехода, скорее как раз наоборот.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Рекордные дивиденды Газпром нефти: за счет чего так много?

Вчера совет директоров Газпром нефти рекомендовал выплатить дивиденды в размере 69,73 рубля на одну акцию. Сумма выплаты оказалась значительно выше рыночных ожиданий. Компания не публиковала отчетность, что вызвало дополнительный интерес. В чем причина?

Сценария может быть два:

📌 Компания решила заплатить более 50% чистой прибыли по МСФО. Дивидендная политика компании предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, поэтому такой сценарий возможен.

📌 Сильные результаты дочерних компаний позволили получить большие дивиденды. Газпром нефть имеет два совместных предприятия с компанией НОВАТЭК — это Арктикгаз и Нортгаз. Эти предприятия занимаются добычей и переработкой нефти, газа и газового конденсата. Мировые цены на эти ресурсы и продукты переработки находятся на высоких значениях, что может объяснять хорошие результаты этих компаний и большие дивиденды для Газпром нефти.

💡 Нельзя исключать и совмещение этих факторов. Получение больших дивидендов от дочерних предприятий в дополнении к росту основного бизнеса могло позволить Газпром нефти заработать большую чистую прибыль, что и привело к рекордным дивидендам за девять месяцев 2022 года.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сможет ли Магнит заработать на растительном мясе?

Компания Магнит сообщила, что рассматривает возможность запуска производства растительного мяса. В данный момент компания Эфко является основным поставщиком в сети компании: она поставляет пять позиций растительного мяса бренда Hi!, которые включают растительные котлеты, фарш, фрикадельки, наггетсы и пельмени. Их продажи ежемесячно растут на 7–10%.

🤔 Как у других?

В западных странах мясо на растительной основе достигло переломного момента с точки зрения его ментального восприятия потребителем и культурной значимости. Ожидается, что в ближайшие годы спрос на мясные продукты на растительной основе будет расти из-за растущей обеспокоенности потребителей по поводу здоровья, связанной с источниками белка животного происхождения, этических и экологических проблем.

🦠 Пандемия коронавируса COVID-19 также сыграла свою роль в принятии растительного мяса потребителями: на фоне перебоев поставок животного белка растительное мясо сыграло важную роль в восстановлении ресторанной индустрии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

США рассматривают закон против ОПЕК+

В четверг стало известно, что США хотят снова возобновить рассмотрение законопроекта NOPEC в ответ на сокращение добычи ОПЕК+. История обсуждения законопроекта насчитывает уже много лет.

📃В чем суть законопроекта

Законопроект NOPEC — No Oil Producing and Exporting Cartels Act — дает американскому Минюсту полномочия подавать иски к участникам ОПЕК и их партнерам за нарушения антимонопольного законодательства и требовать многомиллиардных возмещений. Проект рассматривается уже несколько лет, но американские законодатели постоянно откладывают его одобрение, так как, по их мнению, он может привести к неожиданным последствиям.

Пока что неясно, каким именно образом Федеральный суд США может привести в исполнение судебные антимонопольные решения в отношении иностранных государств. Но несколько попыток принятия NOPEC на протяжении более чем двух десятилетий беспокоили фактического лидера ОПЕК+ — Саудовскую Аравию.

✏️Какие могут быть последствия

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Доля рубля в международных расчетах будет расти

Правительство России планирует увеличить долю внешнеторговых расчетов в рублях в два раза к 2025 году.

Как было в 2021 году:

• Доля расчетов в рублях по экспорту и импорту — 19,5%.
• Доля расчетов в национальных валютах нейтральных стран — 1,6%.
В 2021 году доля расчетов в рублях по экспорту составляла 14,3%, по импорту — 27,9%.

Как должно стать к 2025 году:

• Доля расчетов в рублях — 40%.
• Доля расчетов в национальных валютах нейтральных стран — 20%.

Во втором полугодии 2022 года планируется увеличить долю расчетов в рублях до 20%, а в 2023-м — до 25%. Расчеты в национальных валютах «дружественных» стран к 2025 году должны вырасти в 13 раз.

🚀 Как планируют реализовать
Достижению этих целей будет способствовать развитие инфраструктуры, независимой от западных финансовых центров. Среди возможных вариантов — развитие сети корреспонденских счетов между российскими и иностранными банками в «дружественных» странах, формирование механизмов двустороннего клиринга расчетов, расширение географии приема карт «Мир» и другие.

🎯 Зачем это делается
Увеличение расчетов в национальных валютах происходит на фоне того, что доллар США и евро стали «токсичными» для РФ. В 2021 году на них приходилось более половины всех расчетов по внешнеторговым сделкам.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Без российского газа ЕС грозит деиндустриализация

Аналитики консалтинговой компании «Яков и партнеры» (бывшее российское подразделение McKinsey) посчитали, что падение производства в наиболее зависимых отраслях может составить от 10 до 60%.

🧐Что случилось

После инцидента с «Северными потоками» поставки российского газа в ЕС сократились до минимальных значений. Несмотря на заполненность газовых хранилищ на 88%, они обеспечивают только 25–30% потребляемого в Европе зимой газа. Невозможность заместить весь объем российского газа может серьезно повлиять на промышленность.

🏭 Ситуация с промышленностью ЕС сейчас

В Европе уже наблюдается существенное снижение в энергоемких отраслях: остановлено 70% мощностей по производству азотных удобрений, выпуск алюминия снизился на 25%, а стали — на 5%.

💡 К чему могут привести ограничения со стороны ЕС

То, как страны ЕС переживут предстоящую зиму, во многом зависит от температуры. Потребление газа может снизиться до 10% в случае теплой зимы. В случае нехватки газа придется отключать от него промышленные объекты.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром: чего ждать инвесторам

Согласно последней отчетности, Газпром за девять месяцев 2022 года снизил добычу на 17,1%, экспорт в дальнее зарубежье — на 40,4%, а внутренний спрос сократился на 4,1%.

Что произошло
Снижение добычи газа напрямую связано со снижением спроса со стороны внутреннего и внешнего потребителя. Хранение газа ограничено мощностями, поэтому компания добывает только то количество, на которое есть спрос.

Можно ли это исправить
С 1 декабря 2022 года тарифы на газ для населения и промышленности будут повышены на 8,5%, что компенсирует рост инфляции и снижение спроса. Кроме того, по итогам первого полугодия 2022 года цена экспорта газа Газпрома в дальнее зарубежье выросла более чем в 3,5 раза (https://www.gazprom.ru/press/news/2022/september/article557019/) относительно 2021 года. Это позволяет предположить, что текущая средняя цена экспорта газа составляет более 732$ за тыс. куб. м. Даже с учетом укрепления курса рубля это компенсирует падение экспорта в дальнее зарубежье.

💡 Каких результатов сможет достичь компания

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Почему рубль по-прежнему сильный

В ходе торгов на Московской бирже евро падал до 52,5 рубля впервые с октября 2014 года. Доллар достиг 50,72 рубля — минимума с февраля 2018 года. На этом фоне все более остро становится вопрос принятия новой редакции бюджетного правила и даты начала приобретения иностранной валюты на баланс Минфина. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как сейчас чувствует себя рынок недвижимости

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как сейчас чувствует себя рынок недвижимости

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Как сейчас чувствует себя рынок недвижимости

С конца сентября около трети сделок по приобретению жилья было отменено или поставлено покупателями на паузу. Застройщики, особенно в крупных регионах, сообщают о 30–45%-ном снижении обращений и посещений со стороны покупателей, а также об отмене уже оплаченных броней. Спрос на аренду жилья также просел — на 15% в масс-сегменте и примерно вдвое в сегменте элитной недвижимости. 

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Расти становится сложнее

Группа компаний Мать и Дитя, один из лидеров российского рынка частных медицинских услуг, представила отчетность по итогам первого полугодия 2022 года.

✅ Выручка компании выросла на 1,3% за полугодие. Невысокий темп роста связан с сокращением на 28% количества койко-дней в московских госпиталях. Высокий результат прошлого года обусловлен лечением коронавируса в госпиталях.

✅ Чистый долг компании стал отрицательным. Уже в третьем квартале 2022 года Мать и Дитя досрочно закрыла все обязательства перед банком ВТБ, погасив кредит в размере 2 166 млн рублей.

✅ За полугодие компания открыла два новых крупных госпиталя в Санкт-Петербурге и Тюмени. Также был обновлен Новосибирский центр репродуктивной медицины и открыт новый медицинский центр в Москве.

➖ Скорректированная чистая прибыль за вычетом убытков от обесценения незавершенного строительства, основных средств и гудвилла снизилась на 9,4% до 2,4 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

РусГидро: акции выросли, а выручка — нет

Компания РусГидро, крупнейший российский энергетический холдинг, представила отчет по итогам первого полугодия 2022 года.

✅ Выручка компании выросла на 4,8% за полугодие и на 3,9% во втором квартале.

✅ Соотношение чистого долга к EBITDA составило 1,1х. Сохранен комфортный уровень долговой нагрузки.

➖ Прибыль сократилась на 25,5% за полугодие и на 48,5% во втором квартале.

➖ Снижение прибыли в основном связано с ростом расходов на топливо, которое используется в процессе выработки электроэнергии.

💡 Отчет РусГидро оказался ожидаемо негативным. Рост цен на топливо и отсутствие возможности повышать цены отпуска электроэнергии темпами, которые будут сопоставимы с инфляцией, привели к существенному снижению прибыли. Вероятно, акции РусГидро показывали динамику выше рынка за счет покупок со стороны РУСАЛа, который нарастил долю в компании до 9%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Газпром драйвит рынок

Совет директоров Газпрома рекомендовал выплатить дивиденды за первое полугодие 2022 года в размере 51,03 рубля на одну акцию. Также менеджмент рассказал о финансовых результатах компании за первое полугодие.

✅ Компания продемонстрировала рекордные показатели выручки и чистой прибыли. Чистая прибыль за полугодие составила 2,5 трлн рублей, что выше показателя аналогичного периода прошлого года на 131%.

✅ Размер рекомендованных дивидендов соответствует 50% от скорректированной чистой прибыли, которая составила 2,4 трлн рублей.

✅ В дальнейшем Газпром планирует придерживаться действующей дивидендной политики, рекомендуя выплату не менее 50% от скорректированной чистой прибыли.

📅 Голосование по выплате дивидендов пройдет 30 сентября.

💡 Если дивиденды будут утверждены на собрании акционеров, это очень положительно повлияет на российский рынок акций. Во-первых, часть этих средств пойдет обратно на фондовый рынок, что станет мощным драйвером роста. Во-вторых, выплата дивидендов укрепит уверенность инвесторов в долгосрочных перспективах фондового рынка. В последние недели рынок растет как раз на позитивных отчетностях по итогам первого полугодия и рекомендациях дивидендных выплат многими компаниями.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Европейский медицинский центр рассчитывает на восстановление рынка

Компания United Medical Group, владеющая в России сетью частных клиник «Европейский медицинский центр», отчиталась за первое полугодие 2022 года.

⬆️ Выручка в евро выросла на 3,4% — до €139,8 млн, однако из-за укрепления рубля в отечественной валюте снижение составило 5,6% — до 11,4 млн рублей.

📉 Чистый убыток за первое полугодие составил €4 млн против чистой прибыли €38,4 млн в первом полугодии 2021 года. Снижение произошло из-за переоценки финансовых активов, укрепления рубля, а также из-за роста процентных расходов по кредитам после повышения ставки Банка России.

📈 Капитальные затраты за период выросли с €11,6 млн до €47 млн. Здесь причиной послужило приобретение компании Астра 77 — лидера рынка оборудования, реактивов и услуг в области лабораторной диагностики. Без приобретения капитальные затраты составили бы лишь €2,6 млн.

💰 Чистый долг компании вырос на 48% — до €254,4 млн. Рост долговой нагрузки обусловлен привлечением инвестиционного кредита на покупку Астра 77.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

АФК Система продолжает инвестировать в новые проекты

АФК Система, крупная российская инвестиционная компания, представила отчет за второй квартал 2022 года.

✅ Выручка холдинга выросла на 20% во втором квартале и на 23% за первые шесть месяцев 2022 года.

✅ АФК Система продолжает приобретать активы: в июне был приобретен производитель минеральной воды Архыз Оригинал, в июле — активы по добыче и переработке красной рыбы. В мае компания увеличила свою долю в девелоперской компании Etalon Group до 48,8%.

➖ Скорректированный чистый убыток увеличился более чем в 3 раза во втором квартале из-за снижения маржинальности большинства компаний в портфеле.

МТС и Сегежа, входящие в АФК Система, уже отчитались ранее, поэтому фокус — на непубличных активах:

Агрохолдинг Степь, в котором АФК Система владеет долей 89,7%, нарастил выручку на 216% во втором квартале. Это произошло за счет роста как производства, так и отпускных цен на продукцию. Однако компания показала убыток в 197 млн рублей по сравнению с прибылью по итогам аналогичного периода прошлого года в 1 069 млн рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>