Самые недооценённые акции на любом рынке — это те, которые «правильнее» покупать ровно тогда, когда покупать их совершенно не хочется.
 
Так называется определнный вид компаний, которые называются «проциклическими». Их прибыль ходит вверх и вниз вслед за экономикой: металлурги, нефтяники, девелоперы, производители удобрений. В хорошие годы они зарабатывают много, а в плохие мало или вообще ничего. Им противопоставлены «контрциклические», или защитные, компании: продуктовые ритейлеры, сотовые операторы, электроэнергетика. Эти корпорации приносят примерно одинаково в любых макроэкономических условиях.

Логика подсказывает примерно следующее: если защитная (контрциклическая) акция стабильна, а проциклическая нет, следовательно, защитная безопаснее, а значит, ее и разумнее покупать. Но из-за природы финансовых рынков безопаснее почти всегда означает меньше доходности.

У проциклических компаний есть устойчивая премия за риск. Это плата рынка за то, чтобы вы согласились держать актив, который проседает именно тогда, когда в экономике или конкретном ее секторе все плохо: ежемесячные падения котировок основных индексов, снижение темпов роста ВВП, нарастающая паника.

( Читать дальше )

Есть вещи, которые принято объяснять так, что после объяснения становится только сложнее и тяжелее, а мир запутаннее. Фондовый рынок одна из таких вещей. Слова вроде «ценные бумаги», «эмитент», «вторичный рынок» создают иллюзию понимания, но сама суть остаётся невидимой. Начинаем разбираться с самого начала. Зачем компании отдают часть себя посторонним людям, кто стоит между бизнесом и инвестором в момент выхода на биржу, и почему российский рынок сейчас самый «частный» среди крупных рынков мира. Будет полезно как начинающим инвесторам, так и людям с огромным опытом

Первая из трёх частей.

Если вы спросите у людей, обладающих поверхностными знаниями о том, что такое «фондовый рынок», то большинство объяснений примерно начинается с фразы «это место, где торгуются ценные бумаги». После такого определения человек не понимает ровным счётом ничего: ни зачем рынок вообще существует, ни почему он устроен именно так и не поймет какое отношение имеет все это к нему лично.

( Читать дальше )