Инвесткафе: блог

rss

по

Блоги: личный (435) | открытые (12) | корпоративные (0) | все (447)

Оживления на рынке не предвидится

В среду, 27 ноября, настроение на отечественных торговых площадках было не самым позитивным, несмотря на укрепляющуюся нефть, неплохую отчетность ряда российских компаний и умеренный рост зарубежных фондовых индикаторов. По итогам сессии индекс ММВБ достиг 1475,42 пункта и упал на 0,6%. Индекс РТС потерял 0,86% — до 1404,31 пункта.
 
Что касается макростатистики, 28 ноября будет более спокойным, чем рядовой четверг, обычно отличающийся выходом значительного количества информации из США. Сегодня американские игроки отправятся на отдых в связи с празднованием Дня благодарения. Зато экономические данные будет публиковаться в Европе: в первой половине дня в Германии обнародуют значения импортных цен за октябрь, а также цифры по уровню безработицы в ноябре. Ближе к закрытию сессии в Германии свет увидят сведения по индексу CPI за ноябрь. Серьезных изменений всех перечисленных показателей относительно предыдущих значений не ожидается. На мой взгляд, европейская статистика не окажет существенного влияния на российские торги.

Рынки АТР утром 28 ноября торгуются в «зеленой зоне». Японский Nikkei 225 обновляет свои шестилетние максимумы. Он уверенно прибавляет 1,18% на фоне слабеющей иены и позитивной статистики из США. Гонконгский 

( Читать дальше )

Отчетность ОГК-2 стала поводом для покупок

Вслед за ТГК-1 еще одна «дочка» Газпромэнергохолдинга ― ОГК-2 ― отчиталась по МСФО за 9 месяцев 2013 года. Как и следовало ожидать, после сильных финансовых результатов компании по РСБУ последовали и впечатляющие консолидированные данные.
 
Выручка ОГК-2 за 9 месяцев 2013 года увеличилась на 7,02% относительно аналогичного периода прошлого года. При этом наибольший прирост продемонстрировал сегмент тепловой генерации, доход по которому прибавил 24% г/г в первую очередь за счет увеличения отпуска тепла на 9% по сравнению с 3-мя кварталами 2012 года. Выручка от торговли электроэнергией и мощностью выросла на 6,3% г/г на фоне падения отпуска электроэнергии станциями 

( Читать дальше )

Евро в гору не пойдет?

Когда нервы инвесторов натянуты до предела, любой вброс сенсационной информации может коренным образом изменить расстановку сил на рынке. По сообщению авторитетного немецкого издания Sueddeutsche Zeitung, на декабрьском заседании ЕЦБ примет решение о запуске LTRO. Ссылки на источники отсутствуют, так что заинтересованным сторонам остается только догадываться, то ли это очередные слухи, то ли европейский регулятор действительно готов продолжить начатое в ноябре.
 
Условия LTRO выглядят такими же предсказуемыми и закономерными, как первый снег в декабре. Доступ к кредитам, выданным на срок 9-12 месяцев, получат лишь те банки, которые обязуются кредитовать промышленный сектор еврозоны. Действительно, зачем выдавать всем желающим без надежды, что деньги дойдут до реального сектора экономики, если можно ограничиться только теми, кому это интересно? Так ЕЦБ может убить сразу двух зайцев. Во-первых, данная мера позволит регулировать инфляцию при помощи ускорения оборота денег. Во-вторых, поспособствует повышению ВВП периферийных стран еврозоны при помощи роста объемов кредитования. 

Неудачный опыт предыдущей программы способен привести к изменению ее сроков. Речь идет о краткосрочном кредитовании, эффективность которого проще оценить и, соответственно, подумать о расширении масштабов. 

Нельзя не упомянуть и о необходимости поиска компромисса между Германией и Францией. Целевое LTRO способно на некоторое время сгладить противоречия между ведущими экономиками еврозоны. Если Парижу нужна инфляция ― он ее получит, а Берлин вполне может обойтись и без дополнительного стимулирования. Нерешенным остается вопрос с евро, для которого запуск программы сродни грому среди ясного неба. 

Любопытной представляется реакция рынков на сообщение от Sueddeutsche Zeitung. Доходность двухлетних испанских облигаций упала до отметки 1,27%, минимальной с июля 2009 года, итальянские двухлетки также испытали на себе повышенный спрос, который привел к снижению доходности до 1,09%. Такой она последний раз была в марте текущего года. 

Похоже, инвесторы рассчитывают, что часть денег, предоставленных в рамках LTRO, все-таки попадет на долговой рынок, хотя путь к нему будет для них тернистым. 

Пока же евро подготовил снаряжение для скалолазанья и готов к покорению новых вершин. Ожидания замедления инфляции, наличие политических компромиссов внутри Германии и слабый индикатор потребительской уверенности США ― чем не поводы совершить восхождение? 

Увы, но одного желания водрузить флаг еврозоны на пике недостаточно для реализации грандиозных планов. Разочаруй инвесторов европейская инфляция (прогноз: 0,8%, предыдущее значение: 0,7%), и вопрос с LTRO можно считать делом решенным. На этом предлагаю и сыграть. Релиз показателя, фактическое значение которого окажется хуже предварительной оценки, способен отбить у европейской валюты всякое желание взобраться на новую вершину. Тут главное почву под ногами не потерять. Угроза дефляции и ожидания дальнейшего ослабления денежно-кредитной политики ЕЦБ способны опустить пару EUR/USD к отметке 1,34. 

По мнению аналитика ГК TeleTrade Михаила Поддубского, внедрение европейским регулятором стимулирующих мер любого рода на грядущем заседании окажет серьезное давление на котировки единой европейской валюты. Вопрос запуска очередного раунда LTRO давно обсуждался участниками рынка, и, несмотря на то, что большая часть европейских банков сейчас возвращает ранее взятые кредиты на баланс ЕЦБ, слухов о возможном запуске программы становится только больше. Стоит напомнить, что некоторое время назад по Bloomberg TV прошло сообщение о возможности переведения регулятором на отрицательную территорию ставки по депозитам, что тоже стоит иметь в виду. Любое смягчение политики в текущих условиях способно ударить по котировкам европейской валюты. Первоначальная цель при таком сценарии развития событий ― район $1,33.

Ливия не даст нефти упасть

Сообщения о достижении договоренностей в Женеве по иранскому вопросу препятствовали росту цен на нефть не так долго, как ожидали инвесторы. Котировки фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в январе преодолели отметку $110 за баррель.
 
Как только прошло шоковое состояние от заключенных договоренностей между Тегераном и (фактически) Вашингтоном, инвесторы осознали, что Иран не сразу сможет нарастить объем поставок до уровней начала 2011 года. Более того, некоторые из экспертов выразили сомнения, что Ирану удастся восполнить недостающие поставки из Ливии.

А в Ливии группа вооруженных боевиков в очередной раз вступила с бои с армией. В результате погибли по меньшей мере девять человек, ранено 49, из которых лишь пятеро ― представители регулярной армии. Исламисты уже не впервые атакуют официальные войска, пытаясь «отжать» у них доходные территории. На этот раз агрессором выступило исламистское движение Ансар аль-Шария, которое обвиняют в ряде нападений, в убийствах судей, а также в смерти американского посла США в Ливии Кристофера Стивенса в 2012 году.

Эта салафистская группировка также действует на территории Мали, Йемена и Туниса. Кстати, в Тунисе организация была признана террористической, а ее лидеры обвиняются в ряде убийств оппозиционеров. Не стоит также забывать, что Ансар аль-Шария внесла серьезный вклад в победу оппозиционных войск в Ливии над сторонниками Муаммара Каддафи.

Участники данной группировки на текущем этапе становления ливийского государства выполняют функции милиции, народного ополчения. Однако организация известна жестокостью. Жители ливийской столицы устроили массовые демонстрации, требуя вывести этих «ополченцев» из города. В результате этих демонстраций погибло 43 человека, по меньшей мере 500 было ранено. 

В свою очередь, ливийские нефтяники требуют обеспечить безопасность от действий данной группировки, отказываясь работать, пока официальные силы не возьмут ситуацию под свой контроль и окончательно разберутся с боевиками. 

Ранее министр нефти республики Абдулбари аль-Аруси заявил, что будет жестко подавлять любые попытки лишить страну одного из основных источников доходов. Обеспечение безопасности на месторождениях будет проводиться совместно с Министерством обороны страны сотрудниками охранного агентства Petroleum Facilities Guard, собранными из бывших повстанцев. 

На этом фоне цены на нефть продолжат повышаться, однако не стоит ожидать стремительного роста. На мой взгляд, в краткосрочной перспективе уровень $115 за баррель будет непреодолимым, однако, несмотря на это, длинная позиция по фьючерсу на нефть от текущих значений смотрится привлекательно.

По мнению аналитиков ГК Forex Club нефть нужно покупать, если котировки закроются выше уровня сопротивления 111,30.

Дешевеющий рубль обновляет осенние минимумы

МОСКВА (Рейтер) — Рубль подешевел утром вторника, оставаясь днем вблизи многонедельных минимумов к бивалютной корзине за счет локального спроса на валюту, перебивавшего в последние дни экспортные продажи и поддержку от дорогой нефти.
 
Котировки рубля к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро) на торгах ММВБ к 14.15 МСК находились на уровне 38,23, стоимость корзины повысилась на 9 копеек. Ранее корзина достигла значения 38,27 впервые с 5 сентября.
 
Некоторые участники рынка связывают природу текущего локального валютного спроса во многом с выводом капитала структурами, напуганными отзывом лицензии Мастер-банка и жесткими намерениями ЦБ зачистить банковский сектор от незаконных операций и сомнительных банков.
 
«Риски банковского сектора значительно возросли после заявлений Центробанка о намерении лишать лицензии те банки, которые осуществляют сомнительные операции. При сохранении текущих настроений на рынках, рубль может остаться под давлением», — считают аналитики банка Зенит.


( Читать дальше )

Башнефть: итоги и новости от первого лица

Башнефть опубликовала отчетность по МСФО за 3-й квартал и девять месяцев 2013 года и провела посвященный этому конференц-звонок, на котором менеджмент компании ответил на интересующие инвесторов и аналитиков вопросы. В целом динамика основных финансовых показателей компании совпала с ожиданиями рынка.
 
Операционные и финансовые результаты Башнефти оказались сильными. В то же время снижение чистой прибыли, вызванное продажей пакета акций Белкамнефти по низкой цене и повлекшее существенный убыток, не позволили инвесторам однозначно позитивно отреагировать на публикацию отчетности. 

Неопределенность перспектив изменения дивидендной политики, возникшая после заявления руководства о том, что она должна быть пересмотрена, также могла оказать определенное давление на акции. Президент и председатель правления Башнефти Александр Корсик, отвечая во время 

( Читать дальше )

АФК Система нашла недостающее звено

По данным СМИ, АФК Система обсуждает с акционерами Ozon.ru возможность покупки блокирующего пакета в 60% этого интернет-холдинга у его основного владельца ― Baring Vostok Private Equity. Помимо доли мажоритарного акционера обсуждается покупка долей миноритарных акционеров (ru-Net, Index Ventures, Alpha Associates, Rakuten, Cisco Capital и Holtzbrinck Ventures), что в конечном итоге может способствовать полной консолидации АФК Система всей ИТ-компании.
 
На мой взгляд, сделка по покупке АФК Система блокирующего пакета в холдинге Ozon.ru вполне вероятна. Приобретение контроля над интернет-ритейлером в целом соответствует стратегии Системы по формированию портфеля активов, дающих существенный синергетический эффект. Этот самый синергетический эффект по завершению сделки вполне может быть усилен, так как АФК Система на текущий момент уже владеет Группой Компаний Детский Мир, Система МАСС-МЕДИА, МТС-Банком и Интуристом. Судя по всему, Ozon.ru может стать тем самым активом, который позволит объединить эти компании и создать некое подобие российского варианта Amazon.com. В случае если АФК Система консолидирует у себя в отчетности Ozon.ru, то перечисленные активы будут генерировать около 9% всей выручки холдинга. У большинства из них двузначные темпы повышения данного показателя, поэтому эти активы станут основным драйвером роста совокупной выручки.

( Читать дальше )

У рынка нет причин для роста

Торги понедельника, 25 ноября, завершились недалеко от уровней открытия на фоне отсутствия явных причин для падения и драйверов роста как со стороны мировых рынков, так и внутри России. По итогам сессии индекс ММВБ потерял 0,11% — до 1502,41 пункта. Индекс РТС просел на 0,79% — до 1433,55 пункта.
 
Единственным интересным моментом стала динамика цен на нефть, котировки которой, несмотря на достижение договоренностей по иранской ядерной программе и возможное снятие санкций на экспорт, поднялись обратно к уровню в $110 за бочку сорта Brent.

Торги во вторник, 26 ноября, также пройдут при отсутствии значимых новостей, в результате чего движение отечественных индексов будет слабым. Из важной макростатистики сегодня стоит отметить выход сентябрьских данных по количеству новостроек в США, где прогнозируется рост до 0,908 млн штук. Обратить внимание нужно и на публикацию значения ноябрьского индекса потребительского доверия, которое, как ожидается, вырастет до 72,9 пункта. Впечатляющей динамики от американских рынков на этой неделе ждать не имеет смысла, поскольку из-за праздников во второй половине недели покупательская активность инвесторов будет невысокой.

( Читать дальше )

Рынку выше не забраться

Ближе к завершению основной торговой сессии 25 ноября российский фондовый рынок демонстрирует умеренно положительную динамику. Индекс ММВБ прибавляет чуть более 0,4% и находится на уровне 1510 пунктов, а РТС поднялся примерно на 0,1%, до 1445 пунктов. Различие в динамике между рублевым и долларовым бенчмарками обусловлено укреплением американской валюты на 0,4%, до 32,9 руб.
 
Евро в паре с отечественной валютой растет на 0,3%, до 44,48 руб. Основная валютная пара теряет 0,28% и торгуется на уровне 1,352. Золото восьмую торговую сессию подряд демонстрирует негативную динамику, снижаясь сегодня на 1%, до $1231 за тройскую унцию. На мой взгляд, давление на котировки оказывает снижение инфляционных ожиданий в связи с ожидающимся в 2014 году сокращением стимулирующих американскую экономику мер со стороны Федрезерва. 

Нефть марки Brent также в ходе текущей сессии дешевеет на 1,7%, до $109,2 за баррель. Сильное давление на котировки черного золота оказывает договоренность между Тегераном и шестью ведущими странами мира по иранской ядерной программе в обмен на частичную отмену санкций против исламской республики. 

( Читать дальше )

теги блога Инвесткафе

....все тэги



2010-2020
UPDONW