Тикер: #DATA
Текущая цена: 76.62
Капитализация: 17.8 млрд
Сектор: IT
Сайт: ir.arenadata.tech/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.03
P/NIC — 6.31
P/BV — 3.13
P/S — 2.04
ROE — 52%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 3.58
Акт/Обяз — 2.74

Что нравится:

✔️выручка выросла на 45.5% г/г (6 → 8.8 млрд);
✔️FCF увеличился на 78.8% г/г (1.6 → 2.9 млрд);
✔️чистая денежная позиция выросла в 4.8 раза г/г (1.3 → 3.6 млрд);
✔️нетто фин доход +308.9 млн против расхода -36.9 млн в 2024;
✔️чистая прибыль выросла на 52.5% г/г (1.9 → 3 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Выплаты в размере не менее 50% от скор. чистой прибыли по МСФО при ND/OIBDA – не более 2х (скор. чистой прибылью увеличивается на амортизацию за вычетом капитализ. расходов).

По данным сайта Доход следующая выплата за остаток 2026 года и 1 кв 2027 прогнозируется в размере 5.53 руб (ДД 7.22% от текущей цены).

Мой итог:

Если в прошлом разборе было разочарование, то по году, наоборот, удивление. Компания перевыполнила свой план по росту выручки в 20-30%, получив в итоге +45%. Выручка по сегментам (г/г в млн):

Тикер: #MRKZ
Текущая цена: 0.1323
Капитализация: 12.7 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: www.rosseti-sz.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2
P/BV — 0.47
P/S — 0.15
ROE — 23.3%
ND/EBITDA — 0.07
EV/EBITDA — 0.87
Акт/Обяз — 1.45

Что нравится:

✔️рост выручки на 21.1% г/г (20.9 → 25.2 млрд);
✔️FCF увеличился в 9.3 раза г/г (0.3 → 2.7 млрд);
✔️чистый долг снизился на 42.1% к/к (4.1 → 1 млрд). ND\EBITDA улучшился с 0.29 до 0.07;
✔️нетто фин расхода снизился на 32.9% к/к (0.3 → 0.2 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 57.9% г/г (2 → 3.2 млрд);

Что не нравится:

✔️слабое соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Мой итог:

Полезный отпуск увеличился на 3.6% г/г (8.8 → 9.1 млрд кВт*ч). Уровень потерь 5.99% один из самых низких за последние 5 лет в этом периоде. Рост тарифа в среднем составил +17.4% г/г (2227 → 2614 руб/МВт*ч).

Тикер: #POSI
Текущая цена: 741.8
Капитализация: 52.8 млрд
Сектор: IT
Сайт: group.ptsecurity.com/ru

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.1
P/NIC — 23.23
P/BV — 2.3
P/S — 1.65
ROE — 37.7%
ND/EBITDA — 0.51
EV/EBITDA — 4.37
Акт/Обяз — 1.74

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 26.3% г/г (24.5 → 30.9 млрд);
✔️чистый долг снизился на 2% к/к (21.7 → 21.2 млрд). ND/EBITDA улучшился с 2.61 до 1.73;
✔️чистая прибыль увеличилась в 2 раза г/г (3.7 → 7.3 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -1 млрд, хотя это лучше -3.8 млрд 2024 года;
✔️нетто фин расход вырос в 2.9 раза к/к (0.5 → 1.4 млн);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 45.6% г/г (2.3 → 3.4 млрд);
✔️FCF увеличился на 85.5% г/г (7.7 → 14.3 млрд);
✔️чистый долг снизился на 66.8% к/к (21.2 → 7.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 1.73 до 0.51;
✔️нетто фин расход уменьшился на 85.7% к/к (1.4 → 0.2 млрд);
✔️деб. задолженность снизилась на 80.2% к/к (24.2 → 4.8 млрд).
✔️нормальное отношение активов к обязательствам.

Тикер: #MRKU
Текущая цена: 0.5378
Капитализация: 47 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: rosseti-ural.ru/ir/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.88
P/BV — 0.53
P/S — 0.35
ROE — 18.2%
ND/EBITDA — 0.37
EV/EBITDA — 1.69
Акт/Обяз — 2.19

Что нравится:

✔️рост выручки на 18.7% г/г (31.8 → 37.7 млрд);
✔️FCF увеличился в 2.6 раза г/г (1.7 → 4.4 млрд);
✔️чистый долг снизился на 22.1% к/к (17.1 → 13.3 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.54 до 0.37;
✔️нетто фин расход уменьшился на 67.5% к/к (1.9 → 0.6 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 97.9% г/г (3.1 → 6.1 млрд);
✔️хорошее соотношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0.0612 руб (ДД 11.38% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск снизился на 0.9% г/г (15.9 → 15.8 млрд кВт*ч). Уровень потерь 7.26%, что является средним значением для данного периода за последние 5 лет. Рост тарифа в среднем составил +20.6% г/г (1901 → 2293 руб/МВт*ч).

Тикер: #ASTR
Текущая цена: 167.4
Капитализация: 35.2 млрд
Сектор: Производство и реализация ПО
Сайт: astra.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.88
P/NIC — 12.29
P/BV — 3.13
P/S — 1.77
ROE — 45.5%
ND/EBITDA — 0.05
EV/EBITDA — 4.84
Акт/Обяз — 2.31

Результаты 2025 года

Что нравится:

✔️рост выручки на 18.4% г/г (17.2 → 20.4 млрд);
✔️чистый долг снизился на 25.5% к/к (2.8 → 2.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.42 до 0.25;

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 7.5% г/г (1.4 → 1.3 млрд);
✔️нетто фин расход вырос в 4.1 раза к/к (20 → 83 млн);
✔️чистая прибыль увеличилась на 0.01% г/г (6.04 → 6.05 млрд);

Результаты 1 кв 2026 года

Что нравится:

✔️чистый долг снизился на 81.5% к/к (2.1 → 0.4 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.25 до 0.05;
✔️нетто фин доход +169 млн против расхода -83 млн за 4 кв 2025;
✔️хорошее отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️снижение выручки на 15.4% г/г (3.1 → 2.7 млрд);
✔️FCF снизился на 22% г/г (2.2 → 1.7 млрд);

Тикер: #MRKV
Текущая цена: 0.2081
Капитализация: 39.2 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: www.rossetivolga.ru/ru/aktsioneram_i_investoram/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 3.24
P/BV — 0.67
P/S — 0.29
ROE — 20.7%
ND/EBITDA — 0
EV/EBITDA — 1.62
Акт/Обяз — 2.34

Что нравится:

✔️рост выручки на 15.7% г/г (31.6 → 36.6 млрд);
✔️чистый долг снизился на 94.6% г/г (2.1 → 0.1 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.09 до 0;
✔️чистая прибыль выросла на 38.2% г/г (3 → 3.8 млрд);
✔️хорошее соотношение активов и обязательств.

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 46.8% г/г (2.7 → 1.4 млрд);
✔️нетто фин доход уменьшился на 68.3% г/г (138 → 44 млн);

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом такая чистая прибыль может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

Акционеры одобрили дивиденды за 2025 год в размере 0.0212 руб (ДД 10.19% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск увечился на 0.9% г/г (13.1 → 13.2 млрд кВт*ч). Уровень потерь 6.34% выше прошлого года, но все равно один из самых низких за последние 5 лет в 1 квартале. Рост тарифа за квартал в среднем составил +15.6% г/г (2359 → 2726 руб/МВт*ч).

Тикер: #UGLD
Текущая цена: 0.5655
Капитализация: 126 млрд
Сектор: Драгоценные металлы
Сайт: ugold.ru/invest

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 7.86
P/BV — 2
P/S — 1.36
ROE — 25.4%
ND/EBITDA — 1.97
EV/EBITDA — 4.92
Акт/Обяз — 1.55

Что нравится:

✔️выручка выросла на 43.4% г/г (75.9 → 108.8 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 81.2% г/г (8.8 → 16 млрд).

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF стал еще больше (-7.9 млрд против -2.2 млрд в 2024);
✔️увеличился чистый долг на 6.8% п/п (78.7 → 84 млрд). Но ND\EBITDA улучшился с 2.21 до 1.97;
✔️нетто фин расход вырос на 29.4% г/г (4.5 → 5.8 млрд);
✔️слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Выплата в размере не менее 50% от скор. чистой прибыли при ND/EBITDA скор. <= 3.

СД рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2025 год.

Мой итог:

Операционные показатели по добыче золота по хабам (г/г в тоннах):
— Уральский -11.8% (3.4 → 3);
— Сибирский +25% (7.2 → 9).

Общая добыча золота выросла на 13.2%. Снижение объемов на Уральском хабе связано с устранением замечаний регулятора, а Сибирский хаб улучшил результаты за счет месторождения «Высокое» и выхода на проектную мощность третьей линии ЗИФ на АО «Коммунаровский рудник».

Тикер: #MRKP
Текущая цена: 0.5814
Капитализация: 65.5 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: mrsk-cp.ru/stockholder_investor/investor_analytics/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.58
P/BV — 0.52
P/S — 0.38
ROE — 20.1%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 1.1
Активы\Обязательства — 2.41

Что нравится:

✔️выручка выросла на 13.9% г/г (40.7 → 46.4 млрд);
✔️появилась чистая денежная позиция +5 млрд;
✔️нетто фин расход снизился на 65.5% к/к (0.3 → 0.1 млрд);
✔️рост чистой прибыли на 26% г/г (7 → 8.8 млрд);
✔️деб. задолженность снизилась на 17.% г/г (18.4 → 17.2 млрд);
✔️хорошее отношение активов к обязательствам.

Что не нравится:

✔️FCF уменьшился на 5.2% г/г (6.8 → 6.5 млрд);

Дивиденды:

Выплаты в 50% чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО. При этом значение чистой прибыли может корректироваться на обязательные отчисления, инвестиции из чистой прибыли, погашение убытков прошлых лет.

СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0.0725 руб (ДД 12.47% от текущей цены).

Тикер: #SELG
Текущая цена: 34.9
Капитализация: 35.9 млрд
Сектор: Драгоценные металлы
Сайт: seligdar.ru/investors/key-facts/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — убыток LTM
P/BV — 3.38
P/S — 0.41
ROE — убыток LTM
ND/EBITDA — 4
EV/EBITDA — 4.99
Акт.\Обяз. — 1.05

Что нравится:

✔️выручка выросла на 48.2% г/г (59.3 → 87.9 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF -36.1 млрд против -1.7 млрд за 2024;
✔️чистый долг увеличился на 12.4% к/к (104.8 → 129.2 млрд), но ND/EBITDA улучшился c 4.17 до 4;
✔️вырос нетто фин расход на 72% к/к (2.3 → 3.9 млрд);
✔️убыток -10.1 млрд, хотя это меньше, чем -12.8 млрд в 2024;
✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Компания стремится направлять на выплату дивидендов не менее 30% прибыли по МСФО. При этом целевые значения выплат зависят от показателя ND/EBITDA:
— если < 1 — 30% от прибыли;
— от 1 до 2 — 20% от прибыли;
— от 2 до 3 — 10% от прибыли;
— выше 3 — дивиденды не выплачиваются.

СД рекомендовал дивиденды за 2025 год не выплачивать

Тикер: #MRKC
Текущая цена: 0.625
Капитализация: 26.8 млрд
Сектор: Электросети
Сайт: www.mrsk-1.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.14
P/BV — 0.34
P/S — 0.17
ROE — 15.9%
ND/EBITDA — 0.81
EV/EBITDA — 1.44
Активы/Обязательства — 1.78

Что нравится:

✔️рост выручки на 13.3% г/г (37.6 → 42.6 млрд);
✔️чистый долг снизился на 7.6% к/к (36.5 → 33.7 млрд). ND/EBITDA улучшился с 0.89 до 0.81;
✔️чистая прибыль увеличилась на 21.8% г/г (3.3 → 4 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF снизился на 3.8% г/г (2.7 → 2.6 млрд);
✔️нетто фин расход увеличился на 4.2% к/к (1.2 → 1.3 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Выплаты 50% скорректированной чистой прибыли, определенной как максимум из отчетностей РСБУ и МСФО.

СД рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 0.0385 руб (ДД 6.16% от текущей цены).

Мой итог:

Полезный отпуск вырос на 2.7% г/г (12.8 → 13.1 млрд кВтч). Уровень потерь в 1 квартале в 12.17% самый высокий за последние 3 года. Рост средней цены тарифа за год составил +12.3% г/г (2761 → 3101 руб/МВтч).