Тикер: #MTSS
Текущая цена: 186.15
Капитализация: 372 млрд
Сектор: Телеком
Сайт: ir.mts.ru/home

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 3.52
P/BV — 10.73
P/S — 0.44
ROE — 304.7%
ND/OIBDA — 2.13
EV/OIBDA — 3.36
Акт/Обяз — 1.02

Что нравится:

✔️выручка выросла на 9.2% г/г (195.4 → 213.5 млрд);
✔️нетто фин расход уменьшился на 8.1% г/г (31.6 → 29.1 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 18.9 раз г/г (3.6 → 67.9 млрд).

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF (без учета банка) -84.9 млрд против +62.2 млрд в 1 пол 2025;
✔️чистый долг вырос на 31% к/к (492.5 → 645.2 млрд). ND/OIBDA ухудшился с 1.69 до 2.13;
✔️активы чуть больше обязательств.

Дивиденды:

Ожидается принятие новой див. политики.

Мой итог:

Сравнение сегментов (г/г в млрд):
— телеком +11.7% (122.5 → 136.8);
— розничный бизнес +29.5% (10.5 → 13.6);
— финтех -18.3% (43.2 → 40.5);
— рекламные технологии +14.9% (16.8 → 19.3);
— MWS +8.7% (13.8 → 15);
— медиахолдинг +6.2% (6.5 → 6.9);
— прочее и ВГР +5.1% (-17.8 → -18.7).

Тикер: #BTBR
Текущая цена: 124.36
Капитализация: 22.2 млрд
Сектор: Финансы
Сайт: b2b-rts.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 5.73
P/BV — 6.05
P/S — 2.61
ROE — 105.6%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 3.58
Акт/Обяз — 1.4

Что нравится:

✔️выручка от оказания услуг выросла на 15% г/г (3.9 → 4.4 млрд);
✔️доход от управления активами увеличился на 25.7% г/г (0.8 → 1 млрд);
✔️FCF по класс. расчету вырос на 18% г/г (1.9 → 2.2 млрд);
✔️чиcтая денежная позиция увеличилась на 61.5% к/к (1.3 → 2.1 млрд);
✔️чистая прибыль увеличилась на 9.4% г/г (1.8 → 2 млрд);

Что не нравится:

✔️

Дивиденды:

Предполагается направление на выплаты не менее 50% чистой прибыли по МСФО с возможностью ежеквартальных распределений

Дивиденд за 2 кв 2026 ориентировочно будет равен 4.85 руб (ДД 3.9% от текущей цены).

Мой итог:

В релизе операционными показателями компания не поделилась операционными показателями, поэтому смотрим только финансовые.

Разбивка выручки по сегментам (г/г в млрд):

Тикер: #PHOR
Текущая цена: 5161
Капитализация: 668.4 млрд
Сектор: Удобрения
Сайт: www.phosagro.ru/investors/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 11.65
P/BV — 2.53
P/S — 1.11
ROE — 21.7%
ND/EBITDA — 2.57
EV/EBITDA — 8.11
Акт/Обяз — 1.62

Что нравится:

✔️выручка увеличилась на 7.7% г/г (139.2 → 149.9 млрд);

Что не нравится:

✔️FCF упал на 56.9% г/г (26.3 → 11.3 млрд);
✔️чистый долг снизился на 5.2% к/к (326.2 → 309.2 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 2.36 до 2.57;
✔️нетто фин расход вырос на 4.4% к/к (5.1 → 5.4 млрд);
✔️чистая прибыль сократилась на 33.9% г/г (27.9 → 18.4 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

На выплату направляется процент от FCF в зависимости от ND\EBITDA:
— при < 1, 75%+ FCF;
— от 1 до 1.5, то 50-75% FCF;
— если > 1.5, то менее 50% FCF.
Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скор. ЧП. Выплата поквартальная.

По данным сайта Доход за 1 пол 2026 ожидается выплата в размере 327.5 руб (ДД 6.35% от текущей цены).

Тикер: #BSPB, #BSPBP
Текущая цена: 232.51 (АО), 36.25 (АП)
Капитализация: 104.3 млрд
Сектор: Банки
Сайт: www.bspb.ru/investors

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 3.51
P/BV — 0.48
NIM — 6.4%
COR — 2.8%
CIR — 37.7%
ROE — 10.1%

Что нравится:

✔️чистый комиссионный доход увеличился на 12.6% к/к (2.8 → 3.1 млрд);
✔️кредитный портфель увеличился на 3.1% к/к (977.3 → 1007.9 млрд);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 4.98 до 4.29%;

Что не нравится:

✔️чистый процентный доход уменьшился на 0.8% к/к (18.4 → 18.2 млрд);
✔️доход от операций с фин инструментами снизился на 54.7% к/к (0.9 → 0.4 млрд);
✔️чистая прибыль уменьшилась в на 48.6% к/к (10.9 → 5.6 млрд);
✔️чистая процентная маржа за квартал снизилась с 6.5 до 6.4%.

Дивиденды:

Предусматриваются отчисления на выплату по обыкновенным акциям дивидендов в пределах от 20% до 50% от чистой прибыли по МСФО с учетом имеющегося в распоряжении свободного капитала. По привилегированным акциям выплачиваются какие-то несущественные суммы.

Тикер: #RENI
Текущая цена: 67.92
Капитализация: 53.9 млрд
Сектор: Финансы
Сайт: www.renins.ru/invest/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 10.16
P/BV — 0.7
ROE — 6.9%
Акт/Обяз — 1.18

Что нравится:

✔️увеличение страховых премий на 8.5% г/г (92.2 → 100 млрд);
✔️инвестиционный портфель вырос на 7.4% п/п (286.4 → 307.7 млрд);

Что не нравится:

✔️расход от инвестиционной и финансовой деятельности -3.5 млрд против дохода +4.5 млрд в 1 пол 2025;
✔️результат от страховых операций снизился на 42.2% г/г (8.3 → 4.8 млрд);
✔️чистый убыток -1.4 млрд против прибыли +5.9 млрд в 1 пол 2025.

Дивиденды:

По дивидендной политике группа стремится выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за год. Решения о размере выплаты принимается с учетом потребностей в инвестициях для развития бизнеса, достижения ключевых целей стратегии и необходимости соответствовать требованиям к достаточности капитала.

По данным сайта Доход дивиденд за 9 мес 2026 года прогнозируется в размере 3.51 руб (ДД 5.17% от текущей цены).

Тикер: #ENPG
Текущая цена: 296.65
Капитализация: 189.5 млрд
Сектор: Электрогенерация
Сайт: enplusgroup.com/ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.8
P/BV — 0.15
P/S — 0.12
ROE — 5.4%
ND/EBITDA — 3.42
EV/EBITDA — 4.07
Акт/Обяз — 1.8

Что нравится:

✔️рост выручки на 12% г/г (701.5 → 785.8 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 2.7 раза г/г (26 → 70.4 млрд);

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF снизился на 40% г/г (-20.1 → -28.1 млрд);
✔️чистый долг увеличился на 7% п/п (869 → 929.9 млрд), но ND/EBITDA улучшился с 3.75 до 3.42;
✔️нетто фин расход вырос на 27.6% п/п (62.7 → 79.9 млрд);
✔️среднее соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Выплата акционерам 100% полученных дивидендов от Русала и 75% (но не менее $250 млн в год) от FCF, полученного сегментом энергетики. СД группы может рекомендовать выплату даже в отсутствие выплат от Русала.

Последние дивиденды выплачивались за 2018 год.

Мой итог:

Операционные показатели энергетики (г/г):
— выработка электроэнергии +5.1% (39.1 → 41.1 млрд кВт*ч);

Тикер: #RUAL
Текущая цена: 25.3
Капитализация: 384.4 млрд
Сектор: Цветная металлургия
Сайт: rusal.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 91.14
P/BV — 0.38
P/S — 0.3
ROE — 3.5%
ND/EBITDA — 5.8
EV/EBITDA — 8.83
Акт/Обяз — 1.91

Что нравится:

✔️выручка выросла на 10.9% г/г (7.5 → 8.3 млрд $);
✔️чистая прибыль +419 млн $ против убытка -87 млн $.

Что не нравится:

✔️отрицательный FCF -252 млн $ против +181 млн $ в 1 пол 2025;
✔️чистый долг увеличился на 11.9% п/п (8 → 8.9 млрд $), но ND/EBITDA улучшился с 7.65 до 5.8;
✔️нетто фин расход вырос на 28.4% п/п (613 → 787 млн $);
✔️среднее соотношение активов и обязательств;

Дивиденды:

Предполагается выплата до 15% от скор. EBITDA, включающей дивиденды от Норникеля.

Компания решила не платить дивиденды за 2025 год. СД также рекомендовал не выплачивать дивиденды за 1 пол 2026.

Мой итог:

Операционные показатели (г/г):
— про-во алюминия +4.5% (1924 → 2010 тыс т);
— про-во глиноземов +7.6% (3400 → 3658 тыс т);
— про-во бокситов +12.8% (9668 → 10905 тыс т);

Тикер: #CNRU
Текущая цена: 640
Капитализация: 51.2 млрд
Сектор: IT
Сайт: ir.ciangroup.ru/ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 12.75
P/BV — 12.28
P/S — 3
ROE — 96.4%
ND/EBITDA — отриц. ND
EV/EBITDA — 9.08
Акт/Обяз — 2.01

Что нравится:

✔️рост выручки на 22.8% г/г (3.6 → 4.4 млрд);
✔️FCF увеличился на 84.3% г/г (1.3 → 2.3 млрд);
✔️нетто фин доход вырос на 10.2% к/к (196 → 216 млн);
✔️чистая прибыль увеличилась в 4.6 раза г/г (0.2 → 1 млрд);

Что не нравится:

✔️чистая денежная позиция уменьшилась на 36.8% к/к (6.4 → 4 млрд);
✔️нормальное соотношение активов к обязательствам.

Дивиденды:

Выплата не менее 60% от скор. чистой прибыли как минимум один раз в год.

По данным сайта Доход финальный дивиденд за 2026 прогнозируется в размере 42.35 руб. (ДД 6.62% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 1 полугодие (г/г):
— выручка от размещения объявлений +13.3% (3.7 → 4.1 млрд);
— кол-во объявлений +1% (2.07 → 2.09 млн);
— среднесуточная выручка от 1 объявления +13.4% (9.7 → 11 руб);

Тикер: #VSEH
Текущая цена: 76.83
Капитализация: 38.4 млрд
Сектор: Ритейл
Сайт: ir.vseinstrumenti.ru/

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 6.68
P/BV — 6.81
P/S — 0.2
ROE — 102.1%
ND/EBITDA — 0.74
EV/EBITDA — 2.75
Акт/Обяз — 1.08

Что нравится:

✔️выручка выросла на 9.7% г/г (46.2 → 50.6 млрд);
✔️FCF увеличился в 2.2 раза г/г (3.1 → 7 млрд);
✔️нетто фин. расход уменьшился на 12% к/к (1 → 0.9 млрд);
✔️чистая прибыль выросла в 2.4 раза г/г (0.9 → 2 млрд).

Что не нравится:

✔️чистый долг вырос на 22.3% к/к (11.5 → 14 млрд). ND/EBITDA ухудшился с 0.63 до 0.74;
✔️очень слабое соотношение активов и обязательств.

Дивиденды:

Предполагается выплата не менее 50% от чистой прибыли по МСФО при ND/EBITDA не более 3. В ином случае размер выплаты определяется советом директоров.

По данным сайта Доход следующий дивиденд ожидается в размере 7.77 руб (ДД 10.11% от текущей цены).

Мой итог:

Операционные показатели за 2 квартал 2026 (г/г):
— кол-во заказов B2B +11.6% (2 → 2.23 млн шт);

Тикер: #SVCB
Текущая цена: 10.2
Капитализация: 229 млрд
Сектор: Банки
Сайт: sovcombank.ru/about/info

Мультипликаторы (LTM):

P/E — 2.83
P/BV — 0.51
NIM — 7.6%
COR — 2.6%
CIR — 46.4%
ROE — 21.1%

Что нравится:

✔️чистый процентный доход вырос на 8% к/к (60 → 64.8 млрд);
✔️чистый комиссионный доход увеличился на 20.5% к/к (11.6 → 13.9 млрд);
✔️прибыль от небанковской деятельности выросла на 21.5% к/к (10.2 → 12.3 млрд);
✔️чистая прибыль выросла на 29.8% к/к (19.7 → 25.6 млрд);
✔️рост кредитного портфеля на 4.9% к/к (3 → 3.2 млрд);
✔️чистая процентная маржа увеличилась к/к (7 → 7.6%);
✔️процент ссуд с просрочкой 90 дней и более снизился с 4.39 до 4.28%;

Что не нравится:

✔️расход от операций с фин инструментами -2.4 млрд против дохода +1.7 млрд в 1 кв 2026;

Дивиденды:

Предусматривается направление на дивиденды от 25% до 50% чистой прибыли по МСФО. После выплаты уровень достаточности капитала Н1.0 не может упасть ниже 11.5%.

По данным сайта Доход за 2026 год прогнозируется дивиденд в размере 0.6256 руб (ДД 6.13% от текущей цены).