Нам предстоит очень интересный конец недели. Завтра решение ЕЦБ по процентным ставкам и рынки уже предполагают явное снижение. Официальных заявлений от представителей ЕЦБ по этому поводу я не помню. Намёки были, очень тонкие намёки, которые можно трактовать по-разному. В народе ходит слух, что снижение ставок уже заложено в цене. Я не верю этим слухам, как не верю и в то, что какое-либо событие может быть стопроцентно иметь определённую цену. Так что лично моё мнение: если ставки оставят без изменений, то можем немного вырасти, если же снизят на любую величину, даже на 25 пунктов, то евро упадёт. Я даже могу назвать причину, снижение ставок в любом случае создаст новую предпосылку для дальнейшего снижения, а рынки такие тонкости не пропускают.


( Читать дальше )

Насколько полно у меня получится описать всё, что произошло — не знаю, но попытаюсь выделить самое важное и сделать выводы. Самое первое, на что хочется обратить внимание, это конфликт Меркель и Монти, который пресса раздувать не стала. Даже сама Меркель достаточно спокойно отнеслась к отказу Монти подписать тот вариант пакта о стабильности, условия которого были обговорены неделей раньше. Теперь страны еврозоны и их банки смогут получать средства на поддержание собственных долгов и на рекапитализацию прогнивших банков напрямую из фондов спасения, EFSF и ESM, без всяких дополнительных условий. Именно эта новость подвигла рынки на резкий рост в пятницу.


( Читать дальше )

Как сообщают наблюдатели от Блумберга, на европейском саммите Меркель со своими установками всё больше отдаляется от новой группировки, которая создаётся тут же, прямо на глазах, в которую входят президент Франции Франсуа Холланд, премьер-министр Италии Марио Монти и испанский премьер Мариано Рахой. Чего и следовало ожидать. Итальянец и испанец думают, что они уже и так много сделали для того, чтобы выправить собственные бюджеты, а француз просто пытается заработать статус в противовес Меркель. Все трое ратуют за немедленные краткосрочные меры, которые помогут снять долговую нагрузку с периферии. Я думаю, что Олланд не с теми связался. Саркози в этом плане вёл более верную политику. Без Германии они ничто, но пыжатся. Боюсь будет большой конфуз со всеми вытекающими.


( Читать дальше )

Сегодня совсем коротко, так как новостей особых нет, а валютные курсы зажало в узких коридорах перед саммитом. Всё, что я ожидаю от предстоящего европейского саммита, я описал на днях, возвращаться к этому вопросу больше не буду, вернусь только тогда, когда появятся конкретные решения.


( Читать дальше )

В преддверии саммита ЕС обсуждается новое предложение, которое, в общем-то, новым назвать нельзя, так как в разных вариантах подобные мысли проскальзывали давно. Есть возможность использования ESM для прямого кредитования банковских фондов. Правящая коалиция Германии предлагает изменить законодательный акт по ESM, чтобы он позволил фонду напрямую кредитовать национальный фонды помощи банкам. Испания может стать первой страной, которая получит средства таким способом. Меркель сказала по этому поводу просто: «Я подумаю».


( Читать дальше )

Мне импонирует непреклонность госпожи Меркель в отношении евробондов. Никак она не хочет соглашаться отвечать за кого-либо кроме себя. Она отказывается от прямого финансирования банков из фондов, гарантии которых обеспечиваются европейскими правительствами. «Договоры следует уважать. Они заключаются между странами и контролируются правительствами, а не банками». Правильно, наведите порядок в своих финансах и тогда, может быть, Германия будет готова обсудить выпуск совместных долговых обязательств. Я предполагаю, что к тому времени, когда порядок будет наведён, евробонды не потребуются.


( Читать дальше )

Все в Европе привыкли оглядываться на немцев. Пусть у всех дела плохи, но германская промышленность должна быть на высоте. Пусть весь состав расшатан, вагоны старые, латаные-перелатаные, но локомотив всегда обязан блестеть как медный самовар. Не получается. Никак не получается блестеть. Четвёртый месяц подряд немецкий PMI держится ниже отметки 50 и, кроме всего прочего, не только не растёт, а показывает явное снижение. График европейского PMI немногим отличается от германского. Немудрено, раз локомотив неисправен, всему составу суждено тормозить. Рынки такие вещи не пропускают. Снова на первый план выходят экономические показатели. В Греции — бардак, В Испании — рецессия, в Америке — ФРС. Бедные банки никто спасать не хочет, а если и будет спасать, то на кабальных условиях. Но уж если и в промышленности никаких сдвигов, то совсем плохо.


( Читать дальше )

Интересная дилемма возникла у участников рынка после опбуликования решения по ставкам и речи Бернанке. С одной стороны было сказано, что покупка длинных облигаций продолжится при одновременной продаже коротких, то есть Твист был и есть, не хватило Твиста, мало было. С другой стороны Бернанке по-прежнему готов предпринять все необходимые шаги для стимулирования экономики и рынка труда. Условия также просты, как и прежде: для начала вмешательства Федрезерва нужны явные ухудшения в экономике. Рынки остались при своих и можно пока не надеяться на Фед.


( Читать дальше )

Выборы в Греции закончились, но ясности в рынки они не принесли. Всем понятно, что выигравшая партия сможет сформировать полноценное правительство только в том случае, если она будет иметь достаточную поддержку от других партий, а вот тут-то у Новых демократов большие проблемы. Социалисты, которые могли бы стать союзниками Демократов, по своим идеям, скорее всего на стороне Сиризы, так что греки до сих пор держат всех в напряжении.


( Читать дальше )

По результатам опросов на избирательных участках Греции лидируют Новые Демократы. Не то, чтобы сильно лидируют, на пару процентов. И для того, чтобы создать полноценное правительство безо всяких яких, Новым Демократам необходимо с кем-то объединяться, иначе с кем-то объединиться сможет и Сириза, то есть пока ситуация как была неоднозначной, так и остаётся. Может быть для кого-то всё предельно ясно, для меня — нет. То, что евро взлетела в начале торгов до 1.27, может оказаться как знаковым явлением, так и полным пшиком.


( Читать дальше )