Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital

   Как-то раз я прочитал отличную фразу: покупайте лучшую компанию в худшей отрасли. Сейчас то время, когда на рынке большое количество хороших идей, особенно в металлургическом и энергетическом секторе (присматриваюсь к ФСК ЕЭС, в скором времени напишу обзор). Но пройдет год-два и эти отрасли перестанут быть такими же дешевыми. Уже сейчас я начинаю присматриваться к отраслям, которые находятся в
упадке и люди о них попросту забыли. Начнем с минудобрений. Я отслеживаю собственный индекс цен на удобрения и сейчас он близи исторических минимумов (см. картинку ниже).

( Читать дальше )

   Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital

   1ая часть: http://smart-lab.ru/blog/359509.php
   2ая часть: http://smart-lab.ru/blog/359656.php
   3ая часть: http://smart-lab.ru/blog/361646.php
   4ая часть: http://smart-lab.ru/blog/361934.php

   Итак, мы подошли к заключительному этапу оценки – присвоению рейтингов. Думал
ограничиться только оценкой, но решил продолжить цикл статей. Следующая часть будет
о том, как определить справедливую цену облигации, согласно ее рейтингу.

   После четырех частей статьи у нас есть вот такая модель (рейтинги в соответствии со
значениями показателей и веса):

   Попробуем применить нашу модель для анализа НЛМК. Для простоты расчетов возьмем
отчетность за 2015 год. Результат расчетов:

( Читать дальше )

   Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital


   
   Продолжим обзор черной металлургии. У НЛМК вышел хороший отчет за 3 кв… Посмотрим на динамику выручки, прибыли и EBITDA:


( Читать дальше )

   Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital

   Какую компанию из сектора черной металлургии выбрать среди голубых фишек? В нашем распоряжении ММК, НЛМК и Северсталь. Прежде всего, при покупке бизнеса, нас интересует его прибыль и рентабельность. Вот эти показатели:

   Последние 3 квартала ММК лидирует по всем показателям. Частично это вызвано продажей акций FMG – у ММК был приличный пакет, который она продала в этом году. Но даже без учета этих акций компания выглядит вполне достойно, а рентабельность зашкаливает. Северсталь и НЛМК смотрятся, также, очень стабильно.
   Какова ситуация с долгами?


( Читать дальше )

 

Обзор отчета за 3 квартал «Русал» (MOEX:RUAL/RUALR) на 11.11.2016

   Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital

   Отчет продолжает отображать позитивную динамику цен на алюминий. Компания и в дальнейшем ожидает положительной динамики спроса. Изменения цен на алюминий в 4 квартале 2016г по сегодняшний день:

И в более глобальном масштабе с 2012 года:

( Читать дальше )

Больше инвестиционных идей и обзоров акций в группе VK : arcaniscapital

1ая часть: http://smart-lab.ru/blog/359509.php
2ая часть: http://smart-lab.ru/blog/359656.php
3ая часть: http://smart-lab.ru/blog/361646.php

   Итак, в предыдущих частях мы разобрались: как выбрать, посчитать и исключить  коэффициенты, необходимые для анализа. Сейчас начнем с того, что постараемся придать корректные веса тем параметрам, которые мы выбрали.

   Какой-нибудь научной методики присвоения весов у меня нет, я придумал её сам. У нас есть: ICR, debt/EBITDA и ROA. Давайте исходить из логики. Есть 3 коэффициента, веса в сумме должны давать 1. Значит базово, каждому коэффициенту будет присвоен вес равный 0,33. Можно на этом ограничиться, но улучшить модель не помешает. Снова обратимся к таблицам с компаниями:

ICR, долг/EBITDA, ROA:

( Читать дальше )

Больше идей и обзоров в группе VK : arcaniscapital

   Продолжаем разрабатывать свою модель оценки облигаций.

   В прошлый раз мы остановились на том, что проанализировали прогнозируемую способность коэффициента покрытия процентов и составили вот такую таблицу:

   Я составил аналогичные таблицы для 3ех других коэффициентов, которые мы выбрали для модели. Соответственно Долг/EBITDA, ROE и ROA:

( Читать дальше )

Больше идей и обзоров в группе VK : arcaniscapital

ЧМК – одна из дочек Мечела. Выпускает чугун, стальной прокат и другое, вообще типичный металлург.

Начнем с оценки динамики прибыли и выручки:

Комбинат начинает оживать, если ориентироваться только на строку «Чистая прибыль». Но дьявол кроется в деталях. 

Если изучить пояснительную записку к годовому отчету за 2015 год, то мы увидим:

( Читать дальше )

Больше идей и обзоров в группе VK : arcaniscapital

   Попробуем посмотреть на Российский интернет, а именно на компанию Яндекс и посмотрим на её перспективы.

   В СМИ то и дело подчеркивают рост выручки Яндекса почти каждый квартальный отчет, но акции особо не растут и уже 2 года с момента IPO по факту стагнируют на месте. Попробуем разобраться почему. Вот динамика выручки и прибыли компании по кварталам:

   Компания генерирует 96% выручки за счет интернет рекламы, той самой, что есть на огромном количестве сайтов. Казалось бы, рост выручки зашкаливает, но вот прибыль стоит на месте. Копнем глубже, чтобы понять почему так происходит, и взглянем на статистику роста цены за 1 клик рекламы и роста количества кликов по этой самой рекламе. Рост по обоим параметрам представлен в формате квартал к кварталу предыдущего года:

( Читать дальше )

Больше идей и обзоров в группе VK : arcaniscapital

   Продолжим учиться самостоятельно определять качество облигации. Если вы ещё не читали 1 часть, то лучше начать с неё: 1 часть. В предыдущей части я советовал составить собственную базу дефолтов с отчетностями этих компаний и датами первых дефолтов. У меня это получилось вот так:


   Теперь определимся с теми коэффициентами, которые мы будем использовать. Конечно, чем больше показателей мы возьмем для анализа тем, скорее всего, точнее будет результат, но ради примера ограничимся 4 коэффициентами. И 2 из них я намерено возьму похожих, чтобы показать, как я исключаю равносильные показатели. Вот эти 4 коэффициента:

1. EBIT / % к уплате. Или простым языком коэффициент покрытия процентов по кредитам.

( Читать дальше )