Одним из самых больших откровений ежегодного собрания Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) в этом году, а также результатов компании за первый квартал, которые были опубликованы незадолго до начала собрания, стал тот факт, что В этом году конгломерат потратил значительную сумму денег на приобретение новых акций для своего портфеля.

Под контролем генерального директора Уоррена Баффета портфель обычно рассматривается как представитель его собственных инвестиционных идей, даже если портфель в конечном итоге принадлежит акционерам компании.

За последние пару лет Баффет пренебрегал размещением каких-либо значительных сумм растущей денежной массы Berkshire, даже несмотря на то, что фондовые рынки росли. Он позволил куче наличности конгломерата расти из-за отсутствия предполагаемых возможностей для создания ценности, что вызвало некоторую критику со стороны инвесторов, которые считают, что деньги было бы лучше вложить куда-нибудь.

Одна из наиболее мало обсуждаемых тем в инвестировании заключается в том, что среднему инвестору не нужно вкладывать средства в какой-либо конкретный актив. Инвесторы могут выбирать любой бизнес, который они хотят. Нет никаких обязательств инвестировать в ценные бумаги только потому, что это делают другие. Более того, никогда не возникает никаких обязательств по сохранению этой ценной бумаги, если она не оправдает ожиданий или произойдет что-то еще. Как индивидуальные инвесторы, мы можем выбирать, что мы хотим покупать и держать и торговать чем мы хотим.

Это, вероятно, самое большое преимущество индивидуальных инвесторов перед крупными институциональными инвесторами, которым, возможно, придется действовать в рамках ограничений инвестиционных мандатов и поддерживать компании, которые они поддерживали в прошлом. Если они этого не сделают, рынок может потерять уверенность в возможности, и каждый может потерять деньги, даже если это означает, что хорошие деньги будут выбрасываться после плохих.

За последние 12 месяцев было интересно наблюдать, как Чарли Мангер занимает значительную позицию в Alibaba ( BABA ) через корпорацию Daily Journal ( DJCO ).

Сделка была интересной, потому что Мангер покупал, в то время как остальные участники рынка продавали. С другой стороны, как только перспективы оценки компании, казалось, улучшились, он уменьшил позицию на 50%, согласно данным Daily Journal 13F (что могло быть связано с налоговыми сборами, хотя мы не знаем наверняка)

Торговые данные об инвестициях Мангера в Alibaba взяты из ежеквартальных отчетов Daily Journal 13F. Инвесторы должны знать, что отчеты 13F не дают полной картины активов. Они включают только краткое описание длинных позиций по акциям, зарегистрированным в США, и американским депозитарным распискам (АДР) на конец квартала. Они не включают короткие позиции, международные авуары, не являющиеся ADR, или другие виды ценных бумаг. Однако даже это может предоставить ценную информацию.

В преддверии ежегодного собрания акционеров Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) на прошлой неделе я знал, что одной из вещей, на которые инвесторам следует обратить внимание на собрании, были комментарии относительно будущего управления предприятием.

В прошлом году Чарли Мангер проговорился, что Грег Абель сменит Уоррена Баффета на посту генерального директора корпорации. Позже компания опубликовала заявление, подтверждающее это. Таким образом, инвесторы ожидали, что Абель присоединится к Баффету и Мангеру на сцене в этом году, чтобы дать акционерам немного больше времени, чтобы задать вопросы человеку, который в конечном итоге будет управлять их инвестициями.

Абелю было дано некоторое время для выступления, но, на мой взгляд, недостаточно, учитывая его положение в компании. Думаю, ему предстоит еще много работы, чтобы завоевать расположение акционеров.

Узнать больше об Авеле

В этом году на ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) Уоррен Баффет и его правая рука Чарли Мангер выступили против спекулятивного стиля Уолл-Стрит, который преобладал в течение последних нескольких лет.

Дуэт никогда не был особенно добр к краткосрочному менталитету Уолл-стрит, сосредоточившись больше на комиссиях и торговых доходах, чем на разумных долгосрочных инвестиционных решениях.

Однако в этом году Баффет вошел в отрасль, сравнив рынок с «игровым залом» с менталитетом казино, основанным на Уолл-стрит.

«Они не зарабатывают деньги, если люди не делают что-то… и они зарабатывают намного больше денег, когда люди играют в азартные игры, чем когда они инвестируют», — сказал он.

«Это почти мания спекуляций, которые у нас сейчас есть», — добавил Мангер. «У нас есть люди, которые ничего не знают об акциях, которых консультируют биржевые маклеры, которые знают еще меньше».

Оракул из Омахи вернулся. В минувшие выходные Уоррен Баффет часто назывался величайшим инвестором всех времен, а его правая рука Чарли Мангер владели Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK. B ). Это очное годовое собрание акционеров впервые с 2019 года.

Баффет, которому сейчас 91 год, обсуждает самые разные темы, от того, почему он настроен по-медвежьи в отношении биткойнов, до инвестиций во время инфляции и поиска возможностей для повышения стоимости. Мангер также присоединяется к разговору со своим классическим остроумием, мудростью и юмором. «Я смотрю на Berkshire как на картину. У нее неограниченный размер, у нее постоянно расширяющийся холст, и я могу рисовать то, что хочу», — размышлял Баффет.

Вот мои шесть главных выводов из встречи.

1. Биткойн ничего не производит

Баффет и Мангер печально известны своими медвежьими настроениями в отношении биткойнов и криптовалюты в целом. 

Когда он впервые начал инвестировать в конце 1950-х годов, Уоррен Баффет специализировался на использовании уникальных возможностей на рынке.

Будь то акции с высокой стоимостью, ситуации с ликвидацией, возможности арбитража при слиянии или инвестирование в проблемные ситуации, он был рад воспользоваться ситуацией, если она обеспечивала относительно привлекательную прибыль с ограниченным риском.

С годами, по мере того как Berkshire Hathaway ( BRK.A ) ( BRK.B ) росла, Оракул ил Омахи, на мой взгляд, несколько отошёл от этой стратегии.

Хотя он по-прежнему совершает некоторые сделки с низким уровнем риска и высокой окупаемостью, в первую очередь сделку с привилегированными акциями на сумму 10 миллиардов долларов с Occidental Petroleum ( OXY ) для финансирования приобретения Anadarko Petroleum, количество доступных возможностей сократилось, а денежная масса конгломерата выросла.

Технологический индекс Nasdaq, который часто используется в качестве эталона для технологического сектора, рухнул на медвежий рынок. Индекс упал на 22% с рекордно высокого уровня закрытия в ноябре прошлого года.

Однако, как отмечает Макс Кинг, оценки многих качественных акций роста сейчас либо «привлекательны, либо очень привлекательны», после того как они упали вместе с остальным рынком.

Как я недавно заметил —  компании со значительными конкурентными преимуществами и уникальными продуктами, скорее всего, выдержат эту турбулентность, в то время как корпорации, у которых нет каких-либо мыслимых преимуществ перед конкурентами скорее всего, продолжат борьбу за существование.

Мы уже видим, как эта тенденция проявляется в цифрах потокового гиганта Netflix ( NFLX ) и материнской компании Facebook Meta ( FB ). Эти корпорации уступают долю рынка конкурентам, и тому есть масса других примеров. 

Это были самые продаваемые акции на рынках Великобритании на прошлой неделе. Цифры дают отличное представление о том, как думают инвесторы и где могут быть возможности.

Хотя эта информация является лишь небольшой выборкой фондового рынка Великобритании, она может стать отличной отправной точкой для дальнейших исследований.

Самые покупаемые акции голубых фишек

Пять самых покупаемых акций «голубых фишек» по данным крупнейшего онлайн-биржевого маклера Великобритании Hargreaves Lansdown:

1. BP ( LSE: BP )

2. GlaxoSmithKline (LSE: GSK)

3. Barclays (LSE: BARC)

4. Shell (LSE: SHEL)

5. Hargreaves Lansdown (LSE: HL)

BP и Shell вошли в пятерку крупнейших компаний, покупавших голубые фишки на прошлой неделе. Инвесторы продолжают покупать этих нефтяных гигантов, поскольку похоже, что цена на нефть останется высокой в ​​обозримом будущем. 

Barclays также входит в первую пятерку, поскольку британский банк получит выгоду от более высоких процентных ставок. Акции также выглядят невероятно дешево, торгуясь по соотношению цена/балансовая стоимость (p/b) всего 0,4 и форвардному соотношению цена/прибыль (p/e) 5,9.

Те, кто надеется, что недавнее снижение цены акций Netflix Inc. ( NFLX ) вернет их на прежнюю территорию, могут вскоре разочароваться.

Первоначально компания находилась на пути к переходу от стадии быстрого роста к более зрелой стадии, но в погоне за прибылью, многократно превышающей прежние, она совершила серьезную ошибку, от которой, возможно, никогда не сможет оправиться.

Я говорю о подавлении компанией разглашения паролей. Руководство Netflix утверждает, что практика обмена паролями в основном эквивалентна тому, что клиенты «воруют» доход, который «правомерно причитается» Netflix. По этой логике у компании все еще есть возможности для роста, собирая доход, который «теряется» из-за совместного использования паролей. Все, что нужно сделать, это взимать дополнительную плату за учетные записи, которые регистрируют входы в систему более чем из одного дома.