Вы заметили, что на рынках происходит что-то странное? Обычно финансовый мир работает по простым законам физики. Если инвесторы уверены в будущем, они покупают акции, а золото скучает в сторонке. Если на горизонте кризис, все бегут из акций и прячутся в золоте. Это классика.

Но прямо сейчас эта логика сломалась.

У нас перед глазами редчайшая аномалия. Фондовые индексы штурмуют исторические максимумы, все кричат о бычьем рынке. Казалось бы, живи и радуйся. Но посмотрите на график XAUUSD. Золото выросло на безумные 67% с начала года. Это почти в 10 раз больше его стандартной годовой доходности.

Такой синхронный рост — это сигнал тревоги. Исторически золото работает как страховка. Оно должно идти против рисковых активов, а не вместе с ними.

Мы уже видели этот сценарий, и финалы там были так себе. Конец 1999 года. Акции технологических компаний летели в космос, а золото начало тихо набирать силу. 2007 год, крах доткомов. Рынки тоже были на пике, а золото уже тогда показывало аномальную прибыль.

На рынке крипты намечается бомба. В эту пятницу 26 декабря 2025 истекают опционы на биткоин на рекордные 23,6 миллиарда долларов. Самый жирный экспайр в истории BTC, который может разогнать волатильность до небес. Если вы работаете с криптовалютами или связанными активами, игнорировать это нельзя!

Суть тут очень проста. Опционы — это ставки крупных игроков на цену. В момент их закрытия с рынка уходят огромные объемы хеджирования. Дилерам и фондам приходится резко покупать или продавать реальные монеты, чтобы выровнять баланс.
Смотрите рост, год за годом
2021 примерно 6 млрд USD
2022 около 2,4 млрд
2023 11 млрд
2024 19,8 млрд
2025 23,6 млрд


Ситуацию осложняет Санта Клаус. Праздничная неделя, на рынке почти никого нет, ликвидность на нуле. Представьте, что в пустой бассейн резко выливают тонну воды. Брызги полетят во все стороны. Именно это и может случиться с ценой BTC. Любой крупный ордер сейчас способен вызвать мощнейшее движение.

Эксперты NPBFX отмечают, что никогда раньше не видели таких объемов экспирации. Это уже не игры розничных трейдеров, а серьезные институциональные деньги.

Пересмотр прогноза Goldman Sachs по меди на 2026 год закономерно поднимает вопрос: если рынок снова начинает смотреть в сторону промышленных металлов, стоит ли делать ставку именно на медь — или серебро выглядит не менее, а возможно и более интересной альтернативой?

На первый взгляд оба металла выигрывают от схожих трендов: электрификация, зелёная энергетика, инфраструктурные инвестиции. Но их инвестиционная логика принципиально разная.

Медь: чистая ставка на экономический рост

Медь — это прямой дериватив глобального ВВП. Она растёт тогда, когда:

• увеличиваются капитальные расходы,
• запускаются инфраструктурные проекты,
• оживает промышленность,
• снижается торговая напряжённость.

Именно это сейчас и закладывает Goldman Sachs. Ослабление тарифных рисков означает возврат предсказуемости для бизнеса. А предсказуемость — главный триггер для крупных инвестиций, где медь выступает базовым ресурсом.

Для инвестора медь в 2026 году — это ставка на сценарий «мягкого роста без шоков». При таком фоне металл показывает устойчивое, но относительно спокойное движение. Без резких всплесков, зато с высокой вероятностью реализации сценария.

Тонкости, которые редко обсуждают публично

Когда золото стоит в районе $4 225, рынок становится плотным, насыщенным объёмами и резкими импульсами. Такие движения дают отличные внутридневные точки входа, если уметь видеть, где именно «дышит» ликвидность.
Расскажу, как я сам отработал одну из таких ситуаций — просто как опыт, без попыток что-то приукрасить.

Движение к уровню $4 195 — начало перелома

Утром золото медленно сползало к диапазону $4 195–4 200. На этих уровнях часто торгуется крупная ликвидность, и в этот раз всё было так же — сначала давление вниз, затем серия объёмных покупок.
По ленте было видно, что продавцы начали сдавать позиции.

Вот этот момент и стал ключом: рынок показывает слабость одной стороны и готов передать инициативу другой.

Ход сделки — то, что я увидел «изнутри»

10:00 — открываю покупку
Отскок получился чистым, без «грязных» выбросов вниз. Взял 0.02 лота — обычный рабочий объём для такого диапазона.

Если смотреть на золото глазами криптана, это такой цифровой актив старой школы: ликвидность есть, волатильность периодически просыпается, а поведение рынка читается лучше, чем у любой мем-монеты. По сути, ты работаешь не со слитком, а с ценой — всё через контракт, без сейфов, банок, логистики и прочего музейного антуража.

Чем металл интереснее? Он двигается не по прихоти тикток-хайпа, а по крупным макроигрокам: центробанки, инфляционные отчёты, риск-офф — вся эта старая добрая экономика, которую крипторынок любит игнорировать, пока не прилетит. И вот здесь золото даёт прикольный контраст: оно может быть «убежищем», а может шарахнуть импульсом на новости так, что стопы щёлкают как в фьючах на биток.


Но важный нюанс — когда ты торгуешь металлом через брокера, это чистая игра с ценой. Риски такие же финансовые, как на маржиналке в крипте. Широкий спред, кривой исполн — и ты не трейдер, а зритель. Плюс если заходить с плечами на авось, золото легко вышибает так же жёстко, как BTC в момент ликвидаций.

Цены на нефть снова летят вниз, и рынок делает вид, что это логичная реакция на новость о возможном мирном соглашении по Украине. Но вся эта история выглядит так, будто кто-то резко выключил напряжение, и у сырьевых трейдеров пропал главный источник адреналина.

Парадокс в том,что мир для нефтянки — всегда стресс. Если Россия возвращается в нормальную торговую схему, предложение на рынке мгновенно раздувается. Для Brent это означает не рост, а потерю ценового пола. Всё, что держалось на дефиците и геополитике, рассыпается.

Игроки начинают просчитывать последствия: экспортная корзина сокращается, бюджеты сырьевых экономик сдуваются, а на другом конце планеты импортёры уже потирают руки — дешевый энергоноситель всегда выглядит как подарок. Рынок в этот момент пытается угадать, что болезненнее — пролив предложения или потеря военного фактора давления в котировках.

Самое забавное, что многие до сих пор уверены, будто любые переговоры приводят к росту оптимизма. С нефтянкой всё наоборот: чем спокойнее становится фон, тем проще покупателям диктовать цены. А сегодня как раз тот момент, когда нефть реагирует не на политику, а на перспективу банального перепроизводства.

2025 год идёт неровно: золото бьёт исторические рекорды, серебро и медь дорожают на фоне сбоев поставок, а инвесторы перелетают из рисковых активов в то, что хоть немного напоминает стабильность. Фондовый рынок напряжён, отчёты компаний — лотерея, внешняя политика снова давит тарифами.

На этом фоне биткоин-ETF превратились в странный гибрид: вроде цифровой актив, но уже с инфраструктурой классического рынка.

И вот кто здесь рулит — видно сразу.

BlackRock действует тихо, но агрессивно

iShares Bitcoin Trust (IBIT) — один из 11 спотовых ETF, которые SEC допустила в 2024 году. На старте это выглядело как обычная история: большой управляющий выпускает новый продукт.

Но IBIT довольно быстро вырос в инструмент, который определяет динамику всего сегмента.

Вторая половина 2024 — начало 2025: BlackRock увеличивает позицию с 303,9 тыс. BTC до 801,4 тыс. BTC. Рост 164% — и это всё в момент, когда многие фонды топчутся на месте.

Доллар США постепенно теряет свою абсолютную власть в мире. Хотя он всё ещё главная валюта, его доля в международных расчетах и резервах центральных банков падает до рекордных минимумов.

По данным МВФ, в середине 2025 года доля доллара в официальных валютных резервах глобально снизилась до 56,3%, что является самым низким уровнем за последние десятки лет, в начале 2000-х его доля превышала 70%. Аналитики NPBFX объясняют почему так происходит. Снижение доли доллара не является результатом внезапного обвала, а следствие планомерной и стратегической диверсификации со стороны Центральных банков. В первую очередь, стоит отметить геополитические риски и экономическую нестабильность. Санкции США против других стран (например, России и Ирана) заставили мировые правительства искать альтернативу при взаиморасчетах. США показали, что могут использовать доллар как финансовое оружие (замораживая активы), в тоже время Китай, страны БРИКС, Европа стали активно продвигать свои валюты, а также золото, как более нейтральные и безопасные активы.