1,6 миллиона рублей.

Это не моя личная прибыль. Это объем капитала, который подписчики вложили в мою стратегию Пенсия_Рядом (https://www.tbank.ru/invest/strategies/7cebc0e0-c7de-41c9-980a-8f689b12d6f3/) за последние 27 месяцев. Для кого-то это «всего лишь цифра», но для меня — это 698 реальных человек, которые выбрали мой подход вместо сотен других.

Почему они здесь? Ведь я не обещаю «иксы» за неделю и не ловлю падающие ножи в хайповых стартапах.

Ответ прост: Люди устали от казино.

Математика против адреналина

За 27 месяцев стратегия показала +58% доходности. Без плечей, без шортов, без валидола. Это скучно? Возможно. Но давайте посмотрим на недавний рыночный шторм:

• Золото (защитный актив!) в моменте проседало на -20,41%.
• Индекс Мосбиржи падал на -4,38%.
• В это же время наш портфель снизился всего на -6,16%.
Как? Обыкновенная магия ребалансировки. Пока рынок лихорадило, мы просто приводили доли активов к балансу. Мы не «угадывали» дно, мы использовали математику. Именно за эту устойчивость инвесторы голосуют рублем.

Индустрия инвестиций — это не только про деньги. Это про продажу надежды, упакованной в красивый нарратив. Мы живем в эпоху «инвестиционных суррогатов» — идей, которые обещают изменить мир, но на деле лишь перераспределяют капитал из карманов мечтателей в карманы провайдеров хайпа.

За последние 30 лет мы видели это трижды: Доткомы обещали «новую экономику», ESG (эко-активизм) — «чистую совесть и прибыль», Квантовые технологии — «бесконечную мощность». Сейчас на престоле Искусственный Интеллект. Но если присмотреться, все они сделаны из одного и того же пластика.

1. Доткомы: Суррогат эффективности (1999-2000)
В конце 90-х нам говорили, что наличие буквы «E-» перед названием компании отменяет законы глобальной экономики, очевидной логики, самой гравитации и примитивной окупаемости. Инвесторы покупали суррогат прибыли — «глаза» (трафик) вместо реальных долларов.
Историческая справка: На пике пузыря в марте 2000 года индекс NASDAQ имел P/E выше 175. Компании вроде Cisco стоили как целые страны, обосновывая это тем, что «интернет изменит всё». Интернет изменил всё, но 90% тех компаний обнулились. Суррогат эффективности разбился о реальность кассовых разрывов.

+14% за 9 дней: Когда «скучная» стратегия превращается в ракету 🚀

Я часто говорю, что инвестиции — это марафон, а не спринт. Но иногда даже на марафоне случаются моменты, когда ты вдруг начинаешь бежать со скоростью спринтера, при этом не учащая пульс.

Хронология событий
— 20 января: Моей стратегии &Пенсия_Рядом исполнилось 26 месяцев. Результат был отличный — ровно +50% прибыли. Я был доволен: спокойный, уверенный рост.
— 29 января (сегодня): Я открываю терминал и вижу цифру +64%.

Вдумайтесь. Я шел к первым пятидесяти процентам больше двух лет. А следующие десять процентов рынок «насыпал» всего за 9 дней. Без плечей, без шортов и без валидола.

Как это работает? Раскрываю механику.
Многие считают, что диверсификация — это просто защита. Мол, «чтобы не потерять всё».
Но на самом деле грамотная аллокация активов (в моем случае акции и золото) — это механизм с двумя режимами работы.

Режим 1: «Сохранение» (Работает 80% времени)
Обычно золото и акции — это антагонисты.
Когда в экономике всё хорошо, Индекс Мосбиржи растет 📈, а золото стоит на месте или падает 📉.

Признаюсь честно: я из тех парней, кто верил, что «Монополия» — это только настольная игра, где можно весело банкротить друзей. Оказалось, в реальности банкротят тебя. Нахватавшись шишек от дефолта этого (и не только этого) «гиганта», я посмотрел на свой личный счет, увидел там гордые -36% и понял: пора завязывать с косплеем агрессивного трейдера и заняться делом. Реструктуризация — слово красивое, но на деле это была хирургическая операция без наркоза. Я вырезал «мусор», который обещал золотые горы, а принес только бесплатные уроки финансовой грамотности.
Что в итоге? Сейчас мой путь — это два параллельных мира:
Первый — пассивная альтернатива. Стратегия &Пенсия Рядом — мой «тихий омут». Индекс акций + золото. Никакой суеты, никакой попытки обогнать рынок на повороте. Это как ехать на надежном дизельном внедорожнике: медленно, скучно, но ты точно доедешь до цели. Сложный процент здесь работает тихо, без лишних децибел.
Второй — облигационный спецназ. Мой личный «госпиталь» для восстановления счета. Я собрал лесенку из того, что рынок сейчас дает почти даром:

Американский рынок акций уже несколько лет живёт под знаком технологических гигантов. С одной стороны, они стали драйверами инноваций, с другой — их капитализация всё дальше уходит от фундаментальных ориентиров. Четвёртый квартал 25-го и первый квартал 26-го может стать моментом, когда накопившиеся противоречия начнут выходить наружу.

Слабость роста прибыли
Главная проблема — расхождение между динамикой котировок и ростом прибыли. По итогам 2024 года совокупная выручка компаний сектора информационных технологий выросла на 7%, тогда как капитализация ведущих эмитентов прибавила более 30%. Это расхождение означает, что инвесторы закладывают в цену будущие результаты, которых пока нет.
Исторически подобные ситуации заканчивались одинаково: рынок либо корректировал ожидания, либо вынуждал компании демонстрировать агрессивный рост, что далеко не всегда возможно. В 2025 году технологический сектор США входит с P/S выше 10 у отдельных компаний, что предполагает крайне высокий уровень будущих продаж. Но реальная экономика показывает замедление спроса на потребительскую электронику и цифровые сервисы.

Тема инсайдерской торговли на финансовых рынках подаётся в основном в англосаксонской плоскости. Безусловно, она обросла слоями мифологии, судебных прецедентов и целыми учебниками по обходу запретов. Однако, если говорить о российском рынке, здесь всё куда примитивнее и, на мой взгляд, даже проще

В силу меньшей ликвидности и недоразвитости институтов, российский рынок менее подвержен манипуляциям на низких таймфреймах. Для сравнения: на американском рынке крупный капитал способен выполнять доставку цены даже на минутном графике. Смешно, но инфоцегане гуру называют это «Шумом» и предлагают игнорировать. В России же подобные приёмы почти не имеют смысла: объёмы ни первичной, ни вторичной ликвидности не позволяют, а инфраструктура не заточена под высокочастотную оркестрацию ценами. Что уж говорить — ликвидности не всегда хватает на банальное удержание цены на случай большой заявки. Поэтому многие классические кейсы инсайдерской торговли у нас выглядят примитивно и даже анекдотично.

Я наблюдал, как акции отдельных компаний начинали падать не до момента объявления о банкротстве(как это обычно бывает с иностранными бумагами), а лишь после публикации в СМИ.

Рынок искусственного интеллекта сегодня воспринимается как новая технологическая революция. За последние два года капитализация компаний, связанных с ИИ, выросла на триллионы долларов. Nvidia, Microsoft и ряд стартапов стали драйверами фондовых индексов. Однако вопрос: насколько эта динамика обоснована фундаментально и какие макроэкономические последствия может иметь перегрев сектора?

Структурные причины пузыря:
1. Избыточная ликвидность постковидной эпохи.
В 2020–2021 годах монетарное стимулирование создало избыточную ликвидность. Часть её перетекла в ИИ.

Факт: во II кв. 2025 глобальный объём венчурного финансирования составил ~$91 млрд, из которых ~$40 млрд (≈45%) направлено в ИИ — рекордная концентрация капитала.

2. Сетевой эффект венчурного капитала.
Конкуренция фондов за сделки Pre-IPO приводит к раздуванию оценок. Ситуация напоминает механику 1990-х, когда миллионы выделялись под сайты без бизнес-модели.

3. Государственная политика.
США и Китай рассматривают ИИ как стратегическое направление, что усиливает капитальные вливания вне зависимости от коммерческой целесообразности.