В самом начале «инвестиционного» пути я хаотично покупал акции компаний, которые были на слуху. Тогда на бесшабашном трейдинге я потерял более 300 тыс. руб. — приличные для 2018-2022 гг. деньги. Было желание «отыграться» и быстро компенсировать убытки. Хорошо, что я смог пересилить себя и начал углубляться в тематику, учиться, анализировать. 

Сейчас львиную долю моего портфеля составляют ПИФы. Это фонды УК ВИМ Инвестиции — на протяжении трех последних лет покупаю преимущественно их. Доходность за прошлый год 22% чистыми — за вычетом комиссий и т.п. С проданных паев прибыль реинвестирована, часть погашать не стал — планирую держать.

Я прошел путь от абсолютно безумного неопытного трейдера до вдумчивого, как мне кажется, инвестора, который стремится к широкой диверсификации и низким рискам. Хочу рассказать об уроках, которые извлек для себя, а также поделиться опытом сотрудничества с ВИМ Инвестициями — доходность их ПИФов меня на данный момент более чем устраивает. Но отмечу все плюсы и минусы управляющей компании.

( Читать дальше )

Дельта-нейтральные стратегии часто воспринимают как что-то сложное и малоприменимое. На практике же это один из самых рабочих способов торговли волатильностью, особенно в текущих условиях.

Основа моего подхода — создание позиции с нулевой дельтой через комбинацию опционов разных страйков. Например, продаю пут с дельтой -0.3 и одновременно покупаю колл с дельтой 0.3. Получается конструкция, которая зарабатывает на временном распаде и движении волатильности, но при этом практически не зависит от направления рынка.

Важный момент — постоянное отслеживание общей дельты портфеля. Я использую специальную таблицу в Excel, где автоматически считается суммарная дельта всех позиций. Как только она отклоняется больше чем ±0.1, провожу ребалансировку через покупку или продажу дополнительных опционов. Доходность такой стратегии обычно составляет 15-20% годовых на маржу при существенно меньших рисках по сравнению с направленными стратегиями. Главное — четкое следование системе!

В последнее время моя основная активность сосредоточена на опционах на индексах Мосбиржи. Поделюсь подходом. Первое и главное — анализ волатильности. Сейчас индекс показывает неплохие движения, но волатильность держится в разумных пределах около 25% годовых. В таких условиях предпочитаю продавать путы вблизи денег с дельтой 0.3-0.4. При этом обязательно смотрю на скользящие средние.

Выбор страйков — отдельная история. Беру сроки 2-3 месяца, чтобы временной распад работал в мою пользу, но при этом премия оставалась привлекательной. На текущих уровнях около 3200 по индексу интересны страйки 3000-3100. Неплохая премия при приемлемом риске.

По марже сейчас работаю достаточно консервативно — не более 50% от депозита под риском. Опыт показывает, что даже в спокойные периоды лучше иметь запас для усреднения позиций. Кстати, именно отсутствие такого запаса — одна из главных ошибок, которые я наблюдаю у коллег по цеху.

Заметил, что многие трейдеры до сих пор обходят стороной опционные стратегии, считая их слишком сложными. А зря! Особенно сейчас, когда волатильность на рынке зашкаливает, именно опционы дают возможность не только защитить капитал, но и неплохо заработать.

Возьмем классическую «бабочку». При текущей волатильности выше 30% годовых эта стратегия дает неплохие возможности для получения профита при ограниченных рисках. На днях собрал конструкцию на Сбере с экспирацией через месяц — три страйка с расстоянием 5% от цены базового актива. Потенциальная доходность вышла около 30% на маржу, а риски ограничены самой структурой позиции.

Схема проста: покупаем дальний страйк для защиты, продаем два центральных и снова покупаем дальний. График позиции действительно напоминает бабочку, отсюда и название. Главное преимущество — четко определенные максимальные убытки при достаточно высокой потенциальной доходности. В следующих постах разберу подробнее тонкости управления подобными стратегиями.

( Читать дальше )