1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Новых вводных нет.

2. Внутреннее макро.

Дефляция в РФ с 26 августа по 1 сентября составила 0,08% против инфляции на уровне 0,02% неделей ранее. Годовая инфляция в РФ на 1 сентября замедлилась в районе 8,3%. — Росстат

С учетом этих данных на следующей неделе, скорее всего, будет снижение ставки ЦБ на 2%.

Традиционно в преддверии заседания ЦБ РФ как ключевого факта, влияющего на все классы активов, напоминаю о пользе заблаговременной подготовки всех вариантов поведения на любой исход этого события: ставка без изменений, ставка вверх, ставка вниз на 1%, на 2% и т.д.

Все решения должны быть приняты заранее, все сделки сформированы через карман сделок, на наступлении события идет лишь реализация ранее принятых решений двумя кликами мыши.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 1 неделю.

3. Отчеты. Продолжаю анализировать ранее вышедшие отчеты.

По МСФО 2 кв. 2025 отчиталась Роснефть (#ROSN). Мега-дорого, не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Новых вводных нет.

Возможно, на следующей неделе будут какие-то новости по этой линии по результатам поездки Путина в Китай.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в РФ с 19 по 25 августа составила 0,02% после пяти подряд недель снижения цен. Годовая инфляция в РФ на 25 августа замедлилась до 8,48% с 8,49% на 18 августа — Росстат

С другой стороны, рубль крепок, за первое полугодие отчитались почти все компании, по большей части отчеты плохие и очень плохие: компании стоят очень дорого для показываемых результатов, но мало кто продает их на этом, все верят в светлое будущее и что все наладится при снижении ставки. Кто будет покупать дорогие в моменте компании, не ясно.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели, пока консенсус ближе к снижению ставки до 16%.

3. Отчеты. Вышло очень много отчетов на неделе, не все успел обработать, приоритет был бумагам из портфеля.

По МСФО 2 кв. 2025 отчиталось Самараэнерго (#SAGOи #SAGOP). Все устраивает, продолжаю держать.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

Прошла встреча Зеленского и Трампа, главный итог:

«Начата подготовка к встрече Путина и Зеленского».

Новых вводных нет.

2. Внутреннее макро.

Росстат и ЦБ РФ продолжают фиксировать снижение инфляции, что дает основания надеяться на продолжение снижения ставки в сентябре, если не случится никаких форс-мажоров в геополитике.

С другой стороны, рубль крепок, отчеты на неделе вышли в целом плохие: компании стоят очень дорого для показываемых результатов, захочет ли кто-то их покупать с такими цифрами.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 3 недели.

3. Отчеты.

По РСБУ 2 кв. 2025 отчиталось Ленэнерго (#LSNGи #LSNGP). Дорого, не интересно.

По МСФО 2 кв. 2025 отчитался МТС-Банк (#MBNK). Мега-дорого, не интересно.

По МСФО 2 кв. 2025 отчитался МТС (#MTSS). Мега-дорого, не интересно.

По МСФО 2 кв. 2025 отчитался Европлан (#LEAS). Очень дорого, не интересно.

По МСФО 2 кв. 2025 отчитался ЦИАН (#CNRU). Все устраивает, продолжаю держать.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

Прошла встреча Путина и Трампа, главный итог:

ТРАМП ЗАЯВЛЯЕТ, ЧТО ПОКА НЕ ПЛАНИРУЕТ ВВОДИТЬ САНКЦИИ ПРОТИВ РФ, ТАК КАК ВСТРЕЧА С ПУТИНЫМ ПРОШЛА ХОРОШО

Рынок в выходные пока падает на результатах, посмотрим, что будет на следующей неделе.

Гадать на кофейной гуще, как оно будет дальше, кто с кем встретится, кто что скажет, когда будет мир и т.д. не вижу смысла, действую по факту. Новых вводных пока нет, доля акций соответствует ставке 18%.

2. Внутреннее макро.

Росстат и ЦБ РФ продолжают фиксировать снижение инфляции, что дает основания надеяться на продолжение снижения ставки в сентябре, если не случится никаких форс-мажоров в геополитике.

Средняя максимальная процентная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков РФ в 1-й декаде августа составила 15,96%, есть вероятность, что часть денег будет перетекать в акции.

С другой стороны, рубль крепок, отчеты на неделе вышли плохие: компании стоят очень дорого для показываемых результатов, захочет ли кто-то их покупать с такими цифрами.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

Вопреки собственному ультиматуму, по состоянию на 08 августа Трамп не ввел никаких санкций в отношении России. Наоборот, есть договоренность о встрече 15 августа на Аляске. Развязка откладывается еще на неделю.

Вплоть до следующей пятницы ожидается повышенная волатильность и набеги плечевиков, особенно в акциях т.н. миркоинов. Можно заработать много денег, а можно все потерять: выбор каждый делает сам.

Конкретно на публикуемой стратегии я это отыгрывать никак не планирую, продолжаю покупать акции интересных компаний по интересным ценам, основа для принятия решений – цифры.

В случае заключения каких-то договоренностей, способствующих завершению СВО, буду увеличиваться в акциях, но все тех же самых.

2. Внутреннее макро.

Росстат и ЦБ РФ продолжают фиксировать снижение инфляции, что дает основания надеяться на продолжение снижения ставки в сентябре, если не случится никаких форс-мажоров в геополитике.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

Неделя отметилась тем, что Трамп сократил срок для введения санкций до 8 августа, это следующая пятница. Неопределенность на бирже хуже всего, поэтому новость хорошая – раньше узнаем, что он приготовил нам, не нужно ждать сентября.

Также прошла новость о введении повышенного тарифа на Индию за то, что она покупает наши нефть и оружие. Реакция Индии на это пока не ясна: от того, прогнутся ли индийцы, зависит размер дисконта на нашу нефть и все следствия из этого.

Продолжаем наблюдение, следующая неделя будет волатильной на истечении срока ультиматума Трампа.

2. Внутреннее макро.

Росстат продолжает фиксировать дефляцию, но это сезонное.

Случившееся на прошлой неделе снижение ставки не очень зарядило рынок акций, новости от Трампа пока оказались сильнее.

Кроме того, продолжают отчитываться компании: отчеты, за некоторым исключением (некоторые банки, сбыты, сети, компании с кэшем на депозитах), выходят плохие. То ли еще будет, когда по МСФО 2 кв. 2025 г. начнут отчитываться экспортеры. Для разворота ситуации нужно не только снижение ставки, но и рост курса валюты, а с этим проблемы.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

Идут очередные разговоры о скором мире, встрече президентов в сентябре и т.п. Посмотрим. Но действовать лично я буду только по факту появления новой информации, а не слухов. Пока позиции сторон видятся несводимыми к какому-либо компромиссу, боевые действия продолжаются.

А вот санкции со стороны Трампа видятся куда более реалистичными, может быть, и не в том виде, как они сейчас декларируются. Все это может ударить и по без того проблемным экспортерам, без девальвации тут никуда.

2. Внутреннее макро.

ЦБ РФ снизил ставку до 18%, в соответствии с консенсусом аналитиков.

Некоторые заявления:

Текущее инфляционное давление, в том числе устойчивое, снижается быстрее, чем прогнозировалось ранее.

Банк России будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения инфляции к цели в 2026 году. В базовом сценарии это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 18,8–19,6% годовых в 2025 году и 12,0–13,0% годовых в 2026 году и означает продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без особых изменений, СВО продолжается.

В понедельник Трамп сообщил о 50-дневном сроке для улаживания конфликта Россией под страхом введения 100% торговых пошлин на нее и ее контрагентов.

Наибольший удар может прийтись на нефтяной экспорт: Индия, являющаяся вторым крупнейшим покупателем российской нефти (мы занимаем более трети рынка Индии), уже заявила, что если санкции будут введены, то она сможет найти нефть в другом месте. Очевидно, Индия санкции будет соблюдать или хотя бы делать вид, что соблюдает их.

Введение санкций еще более усложнит экспорт, повысит транзакционные издержки на их обход и прочее – маржа экспортеров еще подсожмется. В качестве плюса лично для меня можно предвидеть наконец-то ослабление рубля, иначе бюджет точно схлопнется.

Рынок новую угрозу Трампа пока всерьез не воспринимает, посмотрим, что будет ближе к сентябрю.

2. Внутреннее макро.

Инфляция в России за период с 8 по 14 июля составила 0,02%, с начала года цены выросли на 4,61%. Годовая инфляция в РФ на 14 июля замедлилась до 9,34% с 9,46% на 7 июля — Росстат

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Озвучена угроза неких новых санкций от США, рынок на этом сильно пролили – вроде бы, конкретика будет в понедельник, смотрим, принимаем решения по факту новой информации.

2. Внутреннее макро.

По данным Росстата, в период с 1 по 7 июля потребительские цены выросли на 0,79% н/н (после роста на 0,07% неделей ранее). По оценке Минэкономразвития, это подразумевает ускорение инфляции до 9,5% г/г

Банки, брокера, экономисты различного толка продолжают прогнозировать снижение ставки на 1-3%.

Ждать осталось совсем недолго. Домашнее задание, а именно план действий на разные сценарии, лучше сделать заранее.

Следующее заседание ЦБ РФ состоится через 2 недели.

3. Просмотрел следующие отчеты.

По МСФО 1 кв. 2025 отчитался Сбербанк (#SBERи #SBERP). Дорого, не интересно.

По МСФО 2024 отчиталась Сегежа (#SGZH). Убыток, не интересно.

По МСФО 2024 отчиталась Славнефть-Мегионнефтегаз (#MFGSи #MFGSP). Убыток, не интересно.

1. В геополитике по линии Россия-Украина без изменений, СВО продолжается.

Будет ли перемирие или не будет, будут ли новые страшные санкции или не будут – это науке не известно. Инвестирую исходя из известной информации.

2. Внутреннее макро.

На неделе было опять много разговоров про будущее снижение ставки.

НАБИУЛЛИНА ПРИЗНАЛАСЬ, ЧТО СЛОЖНО НАЙТИ ВЗВЕШЕННОЕ РЕШЕНИЕ, ЧТОБЫ СНИЗИТЬ ИНФЛЯЦИЮ И ИЗБЕЖАТЬ ПЕРЕОХЛАЖДЕНИЯ ЭКОНОМИКИ

ЦБ ВИДИТ ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ БЫСТРЕЕ ОЖИДАНИЙ, НО ПОКА ОНА ВЫШЕ ЦЕЛИ И В ГОДОВОМ ВЫРАЖЕНИИ, И В ТЕКУЩИХ ТЕМПАХ — НАБИУЛЛИНА

ЗАМЕДЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ ДО УРОВНЕЙ НИЖЕ ЦЕЛИ ДАСТ ПРОСТРАНСТВО ДЛЯ БОЛЕЕ БЫСТРОГО СНИЖЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ

Повышение тарифов ЖКХ значимого изменения в инфляционную картину не вносит – Заботкин

ЦБ РФ В ИЮЛЕ МОЖЕТ СКОРРЕКТИРОВАТЬ ПРОГНОЗ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ И ИНФЛЯЦИИ НА 2025 Г. — НАБИУЛЛИНА

ЦБ С БОЛЬШЕЙ ВЕРОЯТНОСТЬЮ БУДЕТ РАССМАТРИВАТЬ СНИЖЕНИЕ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ В СЛУЧАЕ СОХРАНЕНИЯ ТЕКУЩИХ ТЕНДЕНЦИЙ В ЭКОНОМИКЕ — НАБИУЛЛИНА