комментарии Invest Assistance на форуме

❗️❗Облигации м.видео. Стоит ли приобретать?

Вообще если смотреть историю по облигациям М.Видео, то на фоне их огромной долговой нагрузки у них был момент резкого падения котировок, и тогда они торговались с дикой премией к рынку и давали доходность больше, чем тогда давало ВДО. Это было 31 августа 2023 года.

Естественно, что обвал в котировках облигаций М.Видео тогда был не просто так, а на выходе одновременно отчета компании по МСФО за 1-е полугодие 2023 года и сообщения о том, что компания нарушила ряд ковенантов перед банками, и те имеют право потребовать от компании досрочной выплаты кредитов.

Вопрос тогда М.Видео урегулировала, но это наглядно показывает риски, и что с текущей долговой нагрузкой М.Видео все еще нельзя назвать устойчивой компанией.

До тех пор, пока компания либо не проведет запланированную допэмиссию и не снизит долговую нагрузку, либо пока рыночная конъюнктура радикально не улучшится, эти облигации всегда будут оставаться с риском внезапного резкого увеличения кредитного спреда. Готовы ли лично вы к таким рискам или нет, я не знаю, потому что не знаю ваш риск-профиль.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Югк и Элемент, перспектива на срок 3-5 лет.

В целом на обе эти компании на длинном горизонте мы смотрим позитивно.

Что касается ЮГК, то за счет увеличения добычи золота на длинном горизонте у них есть отличный драйвер для роста. Да, в моменте они от своих первоначально озвученных планов по наращиванию добычи золота существенно отстали и пересмотрели свои прогнозы по уровню добычи на будущие годы. Но, полагаю, что на обозначенном горизонте у них есть очень хорошие шансы свои планы по наращиванию добычи золота все же нагнать, и это неизбежно будет транслироваться в финансовые показатели компании и в цену ее акций.

Что касается Элемента, то на фоне роста производства у компании также есть драйвер для роста. Но здесь, в отличие от ЮГК, рисков в этой идее больше, поэтому мы держим эту акцию в агрессивном портфеле и полагаем, что она может подойти только инвесторам с агрессивным риск-профилем.

Текущий таргет у ЮГК составляет около 95 копеек за акцию на горизонте года, а у Элемента — около 21 копейки. Поэтому обе эти организации на наш взгляд по текущим выглядят вполне неплохо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Югк и Элемент, перспектива на срок 3-5 лет.

В целом на обе эти компании на длинном горизонте мы смотрим позитивно.

Что касается ЮГК, то за счет увеличения добычи золота на длинном горизонте у них есть отличный драйвер для роста. Да, в моменте они от своих первоначально озвученных планов по наращиванию добычи золота существенно отстали и пересмотрели свои прогнозы по уровню добычи на будущие годы. Но, полагаю, что на обозначенном горизонте у них есть очень хорошие шансы свои планы по наращиванию добычи золота все же нагнать, и это неизбежно будет транслироваться в финансовые показатели компании и в цену ее акций.

Что касается Элемента, то на фоне роста производства у компании также есть драйвер для роста. Но здесь, в отличие от ЮГК, рисков в этой идее больше, поэтому мы держим эту акцию в агрессивном портфеле и полагаем, что она может подойти только инвесторам с агрессивным риск-профилем.

Текущий таргет у ЮГК составляет около 95 копеек за акцию на горизонте года, а у Элемента — около 21 копейки. Поэтому обе эти организации на наш взгляд по текущим выглядят вполне неплохо.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет совкомфлота за 2024 год: результаты и прогноз.

Вообще с Русалом сейчас на самом деле очень интересная история. С одной стороны, у компании достаточно большие сложности в связи с высокой долговой нагрузкой и низкой стадией цикла у Норникеля, который ранее существенно помогал Русалу выплатой дивидендов. С другой стороны, Русал может стать одним из бенефициаров как восстановления экономики Китая, так и мирных переговоров и снятия части санкций.

Я бы сказал, что за этими процессами стоит наблюдать, потому что если спрос на алюминий в Китае начнет устойчиво расти, или если с Русала частично снимут санкции, то компания получит очень хороший драйвер для роста, несмотря на текущие проблемы и высокую долговую нагрузку.

Также из интересных моментов касательно Русала стоит отметить планы компании по запуску в этом году производства редкоземельного металла оксида скандия. Завод откроют в Свердловской области, инвестиции составят 500 млн. рублей. На первых этапах предприятие будет выпускать 1,5 тонны металла в год, но в будущем нарастит выпуск до 19 тонн.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет Совкомфлота за 2024 год: результаты и прогноз.

Ещё
Эту статью может увидеть больше людей
Настройте продвижение для привлечения внимания к публикации и роста числа подписчиков
Настроить продвижение
Invest Assistance
ваш канал
Перейти в студию
❗️❗Отчет Совкомфлота за 2024 год: результаты и прогноз.
Сегодня
1 мин

Сегодня Компания Совкомфлота представила результаты по МСФО за 2024 год. Если смотреть в валюте баланса, то выручка снизилась на 19,3% год к году, EBITDA – на 33,9%, а чистая прибыль – на 55,0% из-за разового убытка от потери активов и усиления санкционного давления. В рублях же динамика показателей более сглаженная. Та же выручка в рублях снизилась всего лишь на 12,1% год к году (vs на 19,3% год к году в долларах США), поэтому результаты в рублях у компании более сглаженные.

Результаты в целом были ожидаемыми, и именно из-за этого и из-за ожидающегося усиления санкционного давления в январе мы снижали таргет по акциям компании до 120 рублей за акцию на горизонте года. Поэтому на текущей отчетности он остается без изменения.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗хэдхантер. Почему падает на хорошем отчете?

📊Результаты 2024г:

✅Выручка выросла на 34,5% до 39,6 млрд руб.

✅Скор. EBITDA выросла на 58,6% до 23,2 млрд руб.

✅Рентабельность по EBITDA — 58,6%

✅Чистая прибыль выросла на 92,7% до 23,9 млрд руб.

Сильные результаты, не правда ли? Но почему акции падают👇

— замедление экономики (общее количество платящих клиентов в 4 квартале снизилось на 4,2% г/г)

— как следствие, замедление выручки (в 4кв +22,8%, а по году +34,5%)

— снижение кэша с 27 до 4 млрд рублей из-за выплаты дивидендов и, как следствие, снижение финансовых доходов

— неизвестность в плане налогообложения, останется ли 5%, как для IT-компаний или перейдут на общую систему со ставкой 25%, так как на звонке с инвесторами и аналитиками четкого ответа по этому вопросу не было.

На вопрос из заголовка поста мы ответили, но встает другой вопрос: «А интересен ли бизнес по текущим?»

Текущая оценка компании:

◾️EV/EBITDA — 7,2

◾️P/E — 7,1

Для компании с темпами роста 20%+, с отрицательным чистым долгом и высокой рентабельностью это дорого? Мы так не думаем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗РЖД 001р-28r, с чем связана ее доходность? Как самому определить тип облигаций?

РЖД 001Р-28R — это облигация с плавающим купоном. Ставка купона определяется по формуле RUONIA + спред. Размер спреда по итогам сбора заявок при размещении облигации был установлен в размере 1,20%. То есть чем выше ключевая ставка — тем выше купон по этой облигации, чем ниже ключевая ставка — тем он будет ниже. Например, при ключевой ставке 11% размер купона будет 12,2%, а при ключевой ставке 8% размер купона будет 9,2%.

Самостоятельно определить тип облигации очень просто, достаточно посмотреть соответствующую информацию в эмиссионной документации или на сайтах-агрегаторах типаbonds.finam.ru или смартлаб.

Если размер купона установлен при эмиссии, он известен заранее на все купонные периоды и он одинаковый, то это облигация с постоянным купоном.

Если известен заранее, установлен на все купонные периоды, но он разный в разные периоды — это облигация с фиксированным купоном.

Если известен только до какой-то даты, как правило, оферты, а потом эмитент имеет право установить другой купон — это облигация с переменным купоном.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Прогноз акций мечел на 2025 год.

Если в трех словах, то у компании сейчас достаточно сложное финансовое положение: выручка падает, а финансовые расходы на текущей ключевой ставке выросли до таких значений, что возникают вопросы к тому, как компания сможет далее обслуживать свои долги.

Долговая нагрузка уже откровенно угрожающая, а какого-то просвета в плане изменения рыночной конъюнктуры пока не наблюдается. Поэтому акции Мечела сейчас это точно не инвестиционный инструмент, так как тут без улучшения рыночной конъюнктуры ситуация может разрешиться либо привлечением нового внешнего финансирования, либо путем допэмиссии. И то, и другое – дополнительный негатив, не говоря уже о том, что если компания не справится с ситуацией, то текущими темпами она вполне может дойти до распродажи активов и банкротства на горизонте нескольких лет.

Но спекулятивно на каких-то позитивных подвижках тут возможны и разгоны, но это именно что спекулятивно и на фундаментал компании никак не влияет.

Таргет же по акциям компании в моменте составляет около 110 рублей за акцию на горизонте года, и по мере выхода отчетности и ситуации с долгами компании он будет далее пересматриваться.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет московской биржи за 2024 год, анализ итогов и прогноз по акциям.

Комиссионные доходы Мосбиржи подросли на 20,56% год к году, а процентные и прочие финансовые доходы — на 56,9% год к году. Как итог — чистая прибыль компании составила 79,25 млрд. рублей, что на 30,41% выше 2023 года.

Результат отличный, но стоит понимать, что процентные доходы у Мосбиржи при снижении ключевой ставки также снизятся, что приведет к замедлению темпов роста финансовых показателей компании. Поэтому, с высокой вероятностью, мы сейчас как раз находимся вблизи пиков показателей, и далее акции Мосбиржи будут демонстрировать уже не такую впечатляющую динамику.

Таргет по акциям компании на горизонте года составляет около 270 рублей за акцию, а потенциальными дивидендами с учетом опубликованной отчетности компания может заплатить около 22 рублей на акцию, что предполагает около 10% дивидендной доходности к текущим.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Облигации ойлресурсгрупп 001р-01: риски и подводные камни.

С одной стороны, ВДО, с другой — ND/Equity всего 0,6. При этом ликвидность выше 65%, а цена держится постоянно возле 100% от номинала и это при полном «стакане», да и заявки крупные.

Ну, давайте начнем с параметров облигации. Сама облигация с постоянным купоном со сроком погашения в декабре 2029 года. Купон ежемесячный, ставка купона 33%, доходность к погашению 38,47%.

На первый взгляд выглядит интересно, но подумайте, а почему разумная компания сейчас будет привлекать кредиты под 33% годовых аж на пять лет в условиях, когда все ожидают снижения ключевой ставки? Может быть потому, что она полагает, что она не сможет перекредитоваться через год-полтора из-за нехватки денег, если она возьмет более короткое финансирование?

Да, там есть call-оферты, но они через 3 и через 4 года с момента выпуска, то есть, скорее всего, сама компания понимает, что ее финансовое положение просто не позволит погасить облигации раньше.

Плюс если смотреть даже внутри группы эмитентов со сходным кредитным рейтингом с облигациями со сходным сроком погашения, то можно обратить внимание, что у тех же МГКЛ с даже чуть более низким кредитным рейтингом и со сходным сроком до погашения доходность к погашению всего лишь 28,8% годовых.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗ Полюс - исторические хаи! обзор акций полюс

Акции Полюса обновляют исторические хаи (находятся вблизи 20к) и встает логичный вопрос, а недорого ли уже? Как раз вышел отчет за 2024 год и прогнозы на 2025 год, разбираемся ниже 👇

🔅 Производство золота — 3 млн унций (+7% г/г)

🔅 Реализация золота — 3,1 млн унций (+11% г/г)

✅Выручка увеличилась на 40% до 7,3 млрд$ (в рублях +54% г/г)

✅Скор. EBITDA выросла на 49% до 5,7 млрд$ (рентабельность 77%)

✅Опер. прибыль выросла на 52% до 4,7 млрд$

✅Прибыль выросла на 86% до 3,2 млрд$

Результаты вышли ударными за счет:

— роста цен на золото

— роста производства золота

— роста реализации золота

— девальвации рубля

Новая редакция дивидендной политики сохраняет целевой коэф. выплат 30% от EBITDA не реже, чем два раза в год.

💡10 марта совет директоров рассмотрит рекомендации по дивидендам и общая сумма дивидендов может составить не менее 30% от показателя EBITDA компании за 4 квартал 2024 года на акции в обращении.

ND/EBITDA сократился с 1,9 до 1,1, при этом средняя эффективная ставка по чистому долгу осталась на сопоставимо низком уровне 7,5%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Яндекс финтех: каковы риски облигаций сфо?

Вообще секьюритизированные облигации, как правило, более рискованные, чем обыкновенные облигации. Суть таких облигаций в том, что какой-либо банк подходит к порогам по нормативу достаточности капитала и из-за этого становится ограниченным в выдаче новых кредитов. Чтобы их снова выдавать он создает отдельную организацию, специализированное финансовое общество (СФО), и передает туда часть кредитов. СФО же в свою очередь выпускает под будущие платежи с этих кредитов облигации и передает деньги от выпуска облигаций в полном объеме банку. Таким образом, у банка наступает эффект, как будто все заемщики разом погасили свои кредиты, а СФО дальше работает с должниками самостоятельно.

В этом, собственно, и риски. Во-первых, никто не знает, какие именно кредиты передал банк в СФО, там может быть достаточно большой процент кредитов с проблемными заемщиками, и на замедлении экономики платежеспособность заемщиков может еще ухудшиться, и процент неплатежей может увеличиться.

Во-вторых, у СФО нет никаких иных источников доходов для обслуживания облигаций, кроме получения денег с заемщиков. Увеличиваются неплатежи — и СФО не сможет в полном объеме исполнять свои обязательства. Это может привести к резкому падению котировок облигаций и дефолту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет хэдхантер за 2024 год: анализ и прогноз цены на акции.

Отчет компании Хэдхантер за 2024 год вышел достаточно хорошим. Выручка подросла на 34,5% год к году, EBITDA на 58,6%, а чистая прибыль на 92,7%. Рентабельность по EBITDA отличная, 58,6%, долговая нагрузка отрицательная. То есть компания продолжает оставаться очень крепкой с финансовой точки зрения и демонстрирует отличные темпы роста финансовых показателей.

Да, в поквартальной динамике видно некоторое замедление темпов роста показателей на фоне жесткой денежно-кредитной политики и нормализации планов компаний по найму. Это четко видно из операционных показателей компании: в 4-м квартале количество платящих клиентов снизилось на 4,2%. И в 2025 году эта тенденция на некоторое замедление темпов роста финансовых показателей с высокой вероятностью продолжится.

При этом нельзя сказать, что на операционном уровне компания выглядит как-то слабо из-за снижения количества платящих клиентов. Нет, совокупно по году клиентская база подросла на 3,5% год к году, среднедневное количество активных вакансий увеличилось на 18% год к году, а среднее количество активных пользователей платформы MAU увеличилось на 19% год к году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Прогноз акций алроса с учетом отчета за 2024 год.

Отчет за 2024 год у компании вышел слабоватый. Выручка компании ожидаемо снизилась на 26% год к году из-за низких цен на реализацию продукции компании, а в условиях роста себестоимости производства и коммерческих, и административных расходов это негативно повлияло на валовую и операционную прибыль компании. На фоне этого чистая прибыль компании упала на 77,6% год к году, а свободный денежный поток ушел в отрицательную зону, что может привести к некоторому росту долговых обязательств компании. Долги по итогам года также продемонстрировали некоторый рост, но долговая нагрузка остается умеренной, соотношение ND/EBITDA составляет 1.8х.

Но, несмотря на слабую отчетность, акции компании сегодня растут, так как, во-первых, техническая картина в акциях способствует росту, а во-вторых, рынок, очевидно, закладывает в котировки компании ожидания по будущему окончанию СВО заключением мирного договора и по возможному снятию части санкций с компании.

С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании был пересмотрен и составляет 70 рублей за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗ Европлан. +10% за день!

Выходит финансовый отчет за 2024 год в рамках ожиданий, а акции «стреляют» на 10% вверх. При этом прогнозируется слабый 1 квартал 2025 года. Где логика?

❗️Вы ещё не поняли, что рынок в краткосрочной перспективе непрогнозируемый (казино)?

А как тогда на рынке зарабатывать?

💡Ответ был в конце августа в этом посте 👇

Если вы пришли на рынок не на месяц, два или даже год, а больше, то формировать позиции в качественном и крепком бизнесе по интересным ценам — ЭТО ШИКАРНЫЕ ВОЗМОЖНОСТИ, которые рынок дает не так уж и часто.

Регулярно покупая акции Европлана с конца августа, вы бы сформировали позицию со средней намного ниже текущих цен, да ещё получили бы 50 рублей дивидендами.

Всё просто, да? Нашел качественный бизнес и постоянно покупай!

❗️Но нет, страшно же, когда акции падают или чего ещё хуже: «подожду, когда ниже будет».

📊Результаты 2024 года:

✅Чистый процентный доход вырос на 45% до 25,6 млрд руб.

✅Чистый непроцентный доход вырос на 24% до 15,9 млрд руб.

❌Резервы* выросли почти в 4 раза до 9,1 млрд руб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Прогноз цены на акции магнита после выхода из индекса сосбиржи.

Стоит понимать, что в моменте исключение акций из индекса для любой акции это некоторый негатив, т.к. фонды, следующие в своей структуре за индексом Мосбиржи, будут такие акции продавать, чтобы продолжать следовать за индексом.

Но негатив этот умеренный и краткосрочный, фундаментал компании от исключения из индекса не меняется. Проходит некоторая распродажа, и навес продавцов рассасывается.

Плюс фонды продают акции таких компаний не одномоментно, как только объявили об исключении каких-либо акции из индекса, а в даты своих ребалансировок и частями, потому что им излишнее падение котировок акций самим не нужно. Поэтому, на мой взгляд, влияние исключения акций Магнита из индекса Мосбиржи на котировки акций будет умеренным.

А в части таргета по акциям компании он от исключения Магнита из индекса Мосбиржи не изменился и составляет около 6600 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Укрепление курса рубля, как на нем заработать?

Если Вы верите в то, что текущее укрепление рубля носит локальный характер, и ожидаете, что далее рубль снова будет девальвироваться, Вы можете приобрести валютные биржевые инструменты.

Из самого простого это действительно валютные облигации. Если говорить про надежные валютные облигации на 1-2 года, то можно посмотреть свежие облигации Южуралзолото-001Р-04, облигации Газпром Капитал-ЗО27-1-Д, Новатэк-001Р-03, Совкомфлот-ЗО-2028 и СИБУР Холдинг-001Р-03 как вариант.

Также помимо валютных облигаций можно рассмотреть и другие валютные инструменты, такие как фьючерс на валюту, но они, конечно, уже являются более рискованными и требуют гораздо больших навыков от инвесторов.

Что касается просто покупки валюты, то, на мой взгляд, это не самая хорошая идея, так как инфляцию в валюте никто не отменял, и если купленные доллары не работают и не приносят какую-то доходность в валюте, то со временем покупательная способность денег в долларах падает.

Поэтому если мы говорим про среднесрочный горизонт инвестирования, а не про попытки поймать какой-то короткий спекулятивный отскок в валюте, то, на мой взгляд, все же валютные облигации будут оптимальным выбором из числа тех валютных инструментов, что сейчас доступны инвесторам на Мосбирже.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Акции вуш: риски и прогноз.

Вообще ВУШ чувствует себя вполне неплохо. Если смотреть их последний операционный отчет, то по итогам 2024 года парк самокатов вырос на 43% год к году, география присутствия расширилась с 55 до 61 городов, количество пользователей подросло на 35% год к году, а среднее количество поездок на активного пользователя выросло на 39% год к году.

Консолидированную финансовую отчетность за прошлый год компания пока не опубликовала, но мы полагаем, что она будет вполне позитивной и ожидания от 2025 года по компании у нас также положительные, так как компания активно развивает свой дивизион в Латинской Америке, за счет чего она может продолжать расти.

При этом, говоря про ВУШ, мы всегда подчеркиваем, что эта компания достаточно рискованная, потому, что отрасль кикшеринга сейчас находится в стадии активного законодательного регулирования, и сложно угадать, до какой степени негативно ужесточение регулирования отрасли может повлиять на долгосрочные перспективы компании. Поэтому эта история может подойти только инвесторам с агрессивным риск-профилем, понимающим все риски.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗отчет компании Европлан за 2024 год: итоги и прогноз.

Компания сегодня отчиталась по МСФО. Чистый процентный доход подрос на 45% год к году, чистый непроцентный доход – на 24%. Лизинговый портфель вырос на 11%, а чистая прибыль осталась практически без изменения и составила 14,9 млрд. рублей.

Рентабельность капитала отличная — 31,3%, ожидаемая стоимость риска все еще низкая, несмотря на некоторый рост до 3,4%. Чистая процентная маржа, несмотря на рост стоимости фондирования, все еще очень высокая — около 9,9%. Поэтому запас прочности у компании очень хороший, даже с учетом снижения темпов роста нового бизнеса на фоне жесткой денежно-кредитной политики.

После перехода ЦБ РФ к снижению ключевой ставки и оживления лизингового рынка полагаем, что у Европлана появится очень хороший драйвер для роста, поэтому мы продолжаем держать акции Европлана в клубных портфелях.

С учетом опубликованной отчетности таргет по акциям компании остается без изменения и составляет около 850 рублей за акцию на горизонте года.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Информация с конференции по облигациям часть 2

Александр, эксперт команды Invest Assistance, посетил данное мероприятие и сейчас поделимся с вами самым интересным 👇

📢Дмитрий Хотимский (сооснователь Совкомбанка):

▪️Что выбрать частному инвестору: акции Совкомбанка или Сбера?

— В данный момент конкурентных преимуществ перед Сбером нет, но через год посмотрим.

▪️Компания Самолет допустит дефолт?

— Не дефолтнет! Вопрос в том, что физик в долгую никогда не сможет переиграть банки в торговле бондами, потому что у банков в 100 раз больше информации.

📢Максим Орловский (CEO Ренессанс Капитал):

▪️ИИС 3го типа классная тема из-за отсроченного налога на прибыль (перенос налога на 10-20 лет может увеличить рост капитала в два раза и больше).

▪️Всегда есть активы и кэш.

▪️Облигации Борец и Домодедово не держит (задумается при рыночной цене меньше 50%).

▪️В облигации Гарант-Инвест не лезет.

▪️Кредитным рейтингам можно доверять, ну лучше проверять самостоятельно (Эксперт и Акра нормальные сказал).

▪️Каждый день на протяжении 1,5 лет думает, когда купить длинные ОФЗ, но пока не взял.

Авто-репост. Читать в блоге >>>