комментарии Invest Assistance на форуме

❗️❗Префы ленэнерго, россети центр и приволжье или интер рао – что взять долгосрочно в дивидендный портфель?

Вообще все три эти компании могут быть в долгосрочном дивидендом портфеле, но они немного разные. Интер РАО — это единственная генерирующая компания в этой тройке и у нее есть специфика в виде значительной накопленной подушки кэша и возможности впоследствии перейти на повышенный норматив выплат дивидендов. То есть, как бы имеется гипотетический драйвер для роста, который может когда-то реализоваться. Но он не реализовывается уже многие годы, поэтому все-таки не стоит делать основную ставку в дивидендном портфеле на это, а по ожидаемой дивидендной доходности Интер РАО значительно проигрывает сетевикам.

Если же говорить про сетевиков, то и Россети центр и Приволжье, и Ленэнерго – фундаментально крепкие компании, и я бы их обеих назвал лидерами в секторе. Но префы Ленэнерго несколько стабильнее, поэтому если надо добавить в портфель только одного сетевика, скорее бы я смотрел именно на них. Дивиденды там, пожалуй, самые стабильные в секторе, но чудес в виде ракеты и даже просто опережающих темпов роста относительно рынка от этих акций ждать не стоит, и стоит их рассматривать именно как защиту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Префы ленэнерго, россети центр и приволжье или интер рао – что взять долгосрочно в дивидендный портфель?

Вообще все три эти компании могут быть в долгосрочном дивидендом портфеле, но они немного разные. Интер РАО — это единственная генерирующая компания в этой тройке и у нее есть специфика в виде значительной накопленной подушки кэша и возможности впоследствии перейти на повышенный норматив выплат дивидендов. То есть, как бы имеется гипотетический драйвер для роста, который может когда-то реализоваться. Но он не реализовывается уже многие годы, поэтому все-таки не стоит делать основную ставку в дивидендном портфеле на это, а по ожидаемой дивидендной доходности Интер РАО значительно проигрывает сетевикам.

Если же говорить про сетевиков, то и Россети центр и Приволжье, и Ленэнерго – фундаментально крепкие компании, и я бы их обеих назвал лидерами в секторе. Но префы Ленэнерго несколько стабильнее, поэтому если надо добавить в портфель только одного сетевика, скорее бы я смотрел именно на них. Дивиденды там, пожалуй, самые стабильные в секторе, но чудес в виде ракеты и даже просто опережающих темпов роста относительно рынка от этих акций ждать не стоит, и стоит их рассматривать именно как защиту.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Диверсификация или концентрация – какую стратегию выбрать?

Это отличный вопрос! Попытаюсь на него ответить. Концентрация — это когда вы держите 5-10 активов, в которые действительно верите. Плюсы? Максимальная отдача от лучших идей: если угадали — зарабатываете существенно больше рынка. Минусы? Высокий риск: одна ошибка может серьёзно ударить по портфелю. Это как ставить всё на несколько карт — либо выигрываете много, либо теряете.

Диверсификация — это 15 и более активов из разных секторов. Плюсы? Снижение рисков: провал одной компании не утянет весь портфель на дно. Минусы? Умеренная доходность: прибыль от топовых активов «размазывается» по остальным. Это не гонка за рекордами, а плавное движение вперёд с минимумом неожиданностей. Как поезд вместо гоночного болида — медленнее, но безопаснее.

Оба подхода имеют право на существование, но подходят они разным инвесторам. Если готовы глубоко анализировать компании и рисковать — можно концентрироваться. Если хотите спать спокойно — диверсифицироваться. Можно как вариант поискать и компромисс — основу портфеля диверсифицировать, а 10-20% выделить на концентрированные ставки на 1-3 актива. Но в любом случае главное правило — чем меньше у вас времени на анализ, и чем меньше у вас самостоятельных навыков по анализу, тем больше должна быть диверсификация.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Газпром. Последует за втб?

Новость: «Газпром отчитался за 2024 год лучше ожиданий аналитиков»

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка увеличилась на 25% до 10,7 трлн руб.

✅EBITDA увеличилась на 76% до 3,1 трлн руб.

✅Чистая прибыль — 1,2 трлн руб. (убыток 0,6 трлн руб. годом ранее)

✅Скор. чистая прибыль — 1,433 трлн руб. (база для расчета дивидендов)

💰РАСЧЕТНЫЙ ДИВИДЕНД ЗА 2024 ГОД — 30,27 РУБ. НА ОДНУ АКЦИЮ (20,2% ДОХОДНОСТИ).

Но главный вопрос: «Будет ли компания вообще выплачивать дивиденды?»

▪️Во-первых, компания капитализировала расходы по обслуживанию долга на сумму 674 млрд руб., что позволило показать неплохую прибыль в отчетном периоде.

▪️Во-вторых, свободный денежный поток составил всего лишь 142 млрд руб. (6 руб. на акцию). Прибыль есть, но за счет capex и прочих расходов денежные средства сократились на 435 млрд руб.

▪️В-третьих, в конце 2024 года Минфин сообщил, что не ждет дивиденды от Газпрома за 2024 год. Также навряд ли отменили «нашлепку» к НДПИ в размере 600 млрд рублей в год, чтобы Газпром выплатил дивиденды.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Облигации гарант-инвест: почему срочно нужно продавать?

Вообще на наш взгляд Гарант-Инвест — это по-прежнему казино, и инвесторам надо просто избавиться от этих облигаций, так как реальный исход ситуации там сложно-прогнозируемый.

Компания сейчас пытается получить голоса владельцев облигаций, чтобы провести реструктуризацию своих обязательств. Реструктуризация предполагает не самые выгодные для владельцев облигаций условия: отказ от требования досрочного погашения, отказ от выплат купонов в 2025 г. и их понижение с 2026 г., а также продление срока погашения дефолтных бумаг до 2030 года. То есть доходность в этих облигациях будет, скорее всего, очень низкая, если вообще будет, потому что даже при фактической реструктуризации обязательств компании необязательно, что она выплывет и не скатится в банкротство, но несколько позднее.

Показательно и поведение представителя владельцев облигаций, который сейчас бездействует и не обратился в суд за защитой нарушенных прав инвесторов на получение купонов и погашение бумаг. 30-дневный срок, з

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Акции ива долгосрочно: каковы риски инвестиции?

Вообще на наш взгляд долгосрочно идея в акциях Группы ИВА есть, но она достаточно рискованная и подойдет скорее агрессивным инвесторам, чем консервативным. Если смотреть их отчет за 2024 год, то он показывает неоднозначную картину. С одной стороны — выручка выросла на 36%, чистая прибыль на 8%, а рентабельность просто отличная — 70% по EBITDA. Но если копнуть глубже, появляются тревожные звоночки.

Главная проблема — выручка растёт, но темпы роста замедляются. Клиентов стало больше на 16%, но многие переходят на более дешёвые «коробочные» решения. К тому же операционные расходы растут быстрее доходов, съедая маржу. Компания активно вкладывается в международную экспансию — планирует открывать офисы в Азии и Африке, что в ближайшее время точно не будет способствовать удержанию достигнутой планки по рентабельности. Плюс настораживает рост дебиторки на 58% — это в полтора раза быстрее, чем растёт выручка и это может говорить о том, что компания стала работать на менее выгодных условиях, чем раньше. Плюс конкретно ИВЕ в случае возврата зарубежных конкурентов может быть тяжелее всех. У них и так очень сильно выросла конкуренция в секторе в последние годы даже среди отечественных компаний. А возврат зарубежных конкурентов может дополнительно негативно повлиять на продажи компании.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Газпром заработал триллион – будут ли дивиденды в 2024 году?

Сегодня я хотел бы проанализировать свежий отчет компании Газпрома по итогам 2024 года и попытаться ответить на вопрос:может ли быть в Газпроме такой же дивидендный сюрприз, как в ВТБ?

В 2024 году Газпром показал неплохой отскок после подрыва Северных потоков: выручка выросла на 25% до 10,7 трлн рублей, а вместо прошлогоднего убытка в 629 млрд — компания получила прибыль 1,2 трлн рублей. EBITDA и при этом взлетела на 76%. Главные драйверы — рекордные поставки в Китай и высокие цены в Европе в конце года. Долговая нагрузка снизилась до комфортных 1,8х EBITDA, а на балансе — целый триллион рублей ликвидности.

Казалось бы, дела у компании идут отлично, и дивидендов точно стоит ждать, так? Но я бы на самом деле не торопился с выводами. Формально прибыль позволяет выплатить около 30 рублей на акцию в виде дивидендов. Но свободный денежный поток мизерный, всего 100 млрд рублей, поэтому тут несколько иная ситуация, чем в ВТБ. Там деньги действительно были, но их выплата ставила компанию в положение, при котором не соблюдались нормативы ликвидности.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Магнит. Какими могут быть дивиденды?

Компания наконец-то отчиталась за 2024 год (🍏 Лента и 🍏 ИКС 5 уже за 1 квартал 2025 года отчитались).

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка выросла на 19,6% до 3,04 трлн руб.

✅EBITDA (до МСФО 16) выросла на 3,4% до 172 млрд руб.

✅Операционная прибыль выросла на 6,2% до 144 млрд руб.

❌Чистая прибыль* снизилась на 24,4% до 44,3 млрд руб.

*Из-за роста процентных расходов на 20% и снижения процентных доходов на 32% за счет сокращения денежных средств.

На операционном уровне компания выглядит уверенно:

✅LFL-продажи увеличились на 11,2%, при этом:

▫️LFL-средний чек увеличился на 10,2%

▫️LFL-трафик увеличился на 0,8%

📌Свежая новость: «Магнит» приобрел контрольный пакет «Азбуки вкуса»

Сумма сделки пока не оглашается (по оценке гендиректора «INFOLine-Аналитики» сумма может составить 35-40 млрд руб.). При этом данное приобретение добавит 3,5% к выручке и EBITDA, а также >5% к прибыли (у «Азбуки вкуса» чистая рентабельность выше за счет работы в премиальном сегменте)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Облигации тгк14: перспективы после снижения кредитного рейтинга.

Вообще АКРА понизило их рейтинг до BBB с негативным прогнозом — и это серьёзный звоночек для инвесторов. Проблемы у ТГК-14 типичные для большинства компаний в секторе: долговая нагрузка растёт, ставки высокие, а свободных денег почти нет. Правда, отчет за 20204 год у компании вышел не плохой: выручка по итогам года составила 19,29 млрд рублей (+8,7% к 2023 г.), EBITDA увеличилась до 3,78 млрд рублей (+23,4% к 2023 г.), чистая прибыль выросла до 1,76 млрд рублей (+6,9% к 2023 г.).

Однако ТГК-14 предстоит достаточно масштабная стройка: инвестпрограмма по развитию ТЭЦ в Улан-Удэ и строительства читинской ТЭЦ-1 на 2025 год составит 9,82 млрд рублей против 2,67 млрд рублей в 2024 году (рост в 3,7 раза), а до 2040 году ТГК-14 планирует вложить в строительство, модернизацию и реконструкцию энергообъектов 64 млрд рублей (в ценах 2024 года). Поэтому агентство выделило несколько ключевых рисков: во-первых, компания влезает в огромные стройки — капзатраты взлетят до 48% от выручки. Во-вторых, процентные платежи скоро могут съесть почти всю прибыль — коэффициент покрытия процентных платежей упадёт до опасных 1.2x. Ну и как вишенка на торте — возможные срывы сроков и перерасходы по проектам, что может усугубить ситуацию с долговой нагрузкой.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Акции фосагро: крепкий фундамент или временные трудности?

Вообще когда мы говорим про Фосагро — мы всегда подчеркиваем, что это фундаментально крепкая, но циклическая история. Если смотреть их последний отчет — то компания держится вполне неплохо. Выручка за 2024 год подросла на 15%, до 507,7 млрд. рублей, но EBITDA снизилась до 177 млрд. рублей (-3,3% г/г), что в первую очередь связано со значительным ростом себестоимости. На стоимость производства оказали давление несколько факторов, включая обязательные экспортные пошлины, повышенный расход сырья и возросшие затраты на персонал. Что касается чистой прибыли, то ее снижение до 84,5 млрд. рублей (-1,9% г/г) обусловлено резким увеличением финансовых расходов, которые выросли практически в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Даже существенно меньший убыток от курсовых разниц по сравнению с предыдущим отчетным периодом не смог компенсировать совокупное негативное влияние указанных факторов. Из-за большого объема капитальных затрат денежный поток упал на 59%, а долговая нагрузка стала расти, показатель ND/EBITDA – 1.84х

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Компания магнит подводит итоги 2024 года и анонсирует сделку с азбукой вкуса – чего ожидать инвесторам?

Вчера, 29 апреля, Компания Магнит выпустила отчет за 2024 год, а сегодня сообщила о покупке Азбуки вкуса. Новостей много, поэтому давайте посмотрим, как дела у компании, и как покупка Азбуки вкуса повлияет на показатели Магнита.

В 2024 году «Магнит» показал рост выручки на 19,6% — до 3 трлн рублей, что вполне неплохо, показатель EBITDA вырос на 3,4% г/г, достигнув 171,9 млрд руб., чистая рентабельность — 1,6%. На операционном уровне Магнит также выглядит вполне уверенно и демонстрирует неплохую динамику: LFL-продаж выросли на 11,2% на фоне роста LFL среднего чека на 10,2% и роста LFL трафика на 0,8%, Общий онлайн-оборот товаров (GMV) с НДС3 более чем удвоился и составил 100,6 млрд руб. Торговая площадь Компании увеличилась на 881 тыс. кв. м. (+ 8,8% год к году), за 2024 год компания открыла (gross) 2 349 магазинов или 2 008 магазинов (net).

Но чистая прибыль упала на 24,4%, до 50 млрд руб., на фоне роста налогов и роста процентных платежей. Чистый долг увеличился на 52%, до 252,8 млрд руб., причем существенная его часть — краткосрочный долг с перекредитованием на горизонте года. Компания держится, но высокие ставки и рост расходов давят на прибыль. Показатель ND/EBITDA – 1.5х

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Компания магнит подводит итоги 2024 года и анонсирует сделку с азбукой вкуса – чего ожидать инвесторам?

Вчера, 29 апреля, Компания Магнит выпустила отчет за 2024 год, а сегодня сообщила о покупке Азбуки вкуса. Новостей много, поэтому давайте посмотрим, как дела у компании, и как покупка Азбуки вкуса повлияет на показатели Магнита.

В 2024 году «Магнит» показал рост выручки на 19,6% — до 3 трлн рублей, что вполне неплохо, показатель EBITDA вырос на 3,4% г/г, достигнув 171,9 млрд руб., чистая рентабельность — 1,6%. На операционном уровне Магнит также выглядит вполне уверенно и демонстрирует неплохую динамику: LFL-продаж выросли на 11,2% на фоне роста LFL среднего чека на 10,2% и роста LFL трафика на 0,8%, Общий онлайн-оборот товаров (GMV) с НДС3 более чем удвоился и составил 100,6 млрд руб. Торговая площадь Компании увеличилась на 881 тыс. кв. м. (+ 8,8% год к году), за 2024 год компания открыла (gross) 2 349 магазинов или 2 008 магазинов (net).

Но чистая прибыль упала на 24,4%, до 50 млрд руб., на фоне роста налогов и роста процентных платежей. Чистый долг увеличился на 52%, до 252,8 млрд руб., причем существенная его часть — краткосрочный долг с перекредитованием на горизонте года. Компания держится, но высокие ставки и рост расходов давят на прибыль. Показатель ND/EBITDA – 1.5х

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Спб биржа. Акции стали интересны после роста прибыли?

Акции #SPBE с момента последнего нашего поста про компанию снизились на 15% (в моменте падение составляло аж 40%). На днях вышел отчёт компании за 2024 год👇

📊Результаты 2024 года:

✅Процентные доходы выросли на 9,3% до 2,8 млрд руб.

❌Комиссионные доходы упали в 4,5 раза до 319 млн руб.

❌Операционные доходы упали в 1,8 раза до 4 млрд руб.

✅Прибыль* выросла на 57% до 1,1 млрд руб.

❌ROE — 5%

*Динамика прибыли выбивается из общей картины из-за дохода по восстановлению налога на прибыль (для понимания прибыль до налогообложения в 2024 году снизилась на 28%), а также из-за сальдо прочих доходов/расходов и прибыли от переоценки валютных активов и обязательств.

За год акции выросли в 2,6 раза при сокращении бизнеса практически в 2 раза, с рентабельностью капитала всего 5%.

Физики творят чудеса на фондовом рынке!

▪️А может быть компания была сильно перепродана, когда акции стоили 105 рублей?👇

▫️Мы бы так не сказали (P/E ≈20 был)

А что сейчас с оценкой?

❗️P/E ≈34 (если корректировать прибыль на разовые статьи, то будет ещё больше)

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Акции татнефти: текущая ситуация и перспективы.

В 2024 году «Татнефть» показала достаточно хорошие результаты: выручка выросла на 27%, достигнув 2 030 млрд. рублей, EBITDA — на 22%, до 478,4 млрд. рублей, чистая прибыль — на 6%, составив 306,1 млрд. рублей. Рентабельность по EBITDA – 23,6%, Чистая рентабельность — 15,1%, долговая нагрузка практически отсутствует. И это притом что у многих нефтяников дела шли хуже.

В чём секрет? Во-первых, у «Татнефти» почти не пострадала переработка нефти (-0,3% г/г), При этом выпуск более маржинальных нефтепродуктов не сократился, а, напротив, увеличился (+1,2% в годовом сравнении). Компании повезло, что они не столкнулись с таким же масштабным воздействием БПЛА, как «Лукойл» и «Роснефть». Это позволило переработке стать основным драйвером выручки.

В структуре «Татнефти» присутствует собственный банк, который поддержал прибыль за счёт роста процентных и комиссионных доходов. Благодаря этому общие результаты компании оказались достаточно сильными. Кроме того, чистую прибыль «Татнефти» дополнительно поддержал рост доходов от размещения кубышки под высокую процентную ставку, что частично компенсировало увеличение налоговой нагрузки.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Акции новатэка: скрытые резервы для роста котировок.

Сейчас ситуация с Новатэком выглядит довольно интересно. Компания демонстрирует стабильность: в первом квартале 2025 года добыча газа и жидких углеводородов выросла примерно на 1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, общий объём реализации природного газа, включая СПГ, составил 21,48 млрд куб. м, (+ 0,1% г/г), объём переработки деэтанизированного газового конденсата составил 3,4 млн тонн (+ 1,9% г/г), объём переработки стабильного газового конденсата составил 2,2 млн тонн (+59,9% г/г) и.

Но самое любопытное — это оценка компании рынком. Сейчас Новатэк торгуется с мультипликаторами заметно ниже его исторических средних уровней: LTM EV/EBITDA 3.85х. Раньше же на фоне ожидаемого роста добычи на фоне запуска Арктик СПГ-2 Новатэк торговался несколько дороже сектора, средний исторический мультипликатор EV/EBITDA у Новатэка был 6.0х. Получается, сейчас рынок практически не учитывает потенциал роста от новых проектов компании, и в первую очередь от Арктик СПГ-2. Это создает интересную ситуацию: в текущей цене акций как бы заложен «бесплатный опцион» на будущий рост. Если компании удастся преодолеть санкционные ограничения и нарастить добычу, например, на фоне возможного окончания СВО, акции могут получить серьезный импульс для роста.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Отчет озон за 1 квартал 2025: основные достижения и перспективы.

Компания Озон опубликовала отчет за 1 квартал 2025 года, в котором показала неплохой рост ключевых финансовых показателей: выручка выросла на 65% — до 203 млрд рублей, в том числе благодаря хорошему росту выручки от «Финтех» (в 2,7 раза). Но главное — компания продолжает работать над эффективностью и сокращает убытки: они упали на 40% по сравнению с прошлым годом, до 7,9 млрд руб. При этом валовая прибыль выросла на 119%, достигнув до 47,2 млрд руб., а EBITDA — и вовсе в 3,2 раза, до 32,4 млрд руб. Чистый денежный поток от операционной деятельности увеличился на 30,9 млрд руб., достигнув 32,5 млрд руб. Рост обусловлен значительным повышением скорректированной EBITDA, положительным влиянием изменений в оборотном капитале, а также активным развитием направлений «Финтеха».

Ключевой показатель — оборот маркетплейса (GMV) — тоже радует: +47%, до 837,8 млрд руб., это существенно выше прогнозов компании по 2025 году на уровне +30-40% год к году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Втб - мечты сбываются?

📌25 апреля 2025 года: «ВТБ рассматривает разные источники пополнения капитала для выполнения повышающихся надбавок к нормативу достаточности, не снимает с повестки допэмиссию, заявил первый зампред правления банка Дмитрий Пьянов на конференц-звонке с аналитиками».

📌28 апреля 2025 года: «Наблюдательный совет банка ВТБ принял решение рекомендовать общему собранию акционеров выплатить дивиденды по результатам 2024 года. Объем дивидендов – 50% от чистой прибыли группы ВТБ по МСФО за 2024 год (275,75 млрд рублей)».

Удивительная история, не так ли? Банк думает, как ему поднять коэффициенты достаточности капитала, так как они уже на грани минимальных уровней и при этом хочет выплатить рекордные дивиденды...

📊Результаты 1кв 2025г:

❌Чистые процентные доходы снизились на 66% до 52,6 млрд руб.

✅Чистые комиссионные доходы выросли на 41% до 72,7 млрд руб.

✅Прочие операционные доходы* выросли в 3,6 раза до 233 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 15% до 141,2 млрд руб.

*Если бы не эти доходы (может что-то продали), то результаты были бы плачевными. Об этом косвенно говорит и чистая процентная маржа, которая снизилась до 0,7% (6,11% у 🏦 Сбера).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗«Мать и дитя»: надежная история с устойчивыми финансовыми показателями.

Компания чувствует себя отлично: котировки вполне себе растут, отчетность крепкая. Отчет за 2024 год показывает, что у компании всё более чем хорошо. Выручка выросла на 19,9% — до 33,1 млрд рублей, EBITDA прибавила 15,9%, достигнув 10,7 млрд. рублей, а чистая прибыль и вовсе взлетела на 30,1%, до 10,2 млрд. рублей. Рентабельность на уровне 30+% — это очень сильный результат для медицинского бизнеса. Показатель чистый долг/EBITDA – отрицательный.

Основными драйверами роста выручки в прошлом году стали рост объемов стационарного обслуживания и рост посещаемости лечебно-диагностических центров госпиталей. Также наблюдался рост среднего чека: на 10,1% в годовом выражении для амбулаторных услуг и на 9,1% для стационарных услуг. Однако в поквартальном разрезе темпы роста несколько замедлились из-за перехода населения к сбережению и снижения покупательной способности.

Компания наращивает долю на рынке, который в целом прибавил 16%, тогда как «Мать и дитя» — почти 20%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Стоит ли перекладываться с валютного вклада под 1% в золотые облигации Газк3-34-д с доходностью 7,3%?

Подобные вопросы достаточно характерны для новичков — многим дискомфортно перекладываться в другой инструмент, если он торгуется дороже номинала, даже если он дает более высокую доходность, чем текущий инструмент.

Если смотреть на ваш пример, то главный плюс перехода: доходность в 7 раз выше, чем по валютному вкладу. Главный потенциальный минус — у облигаций есть кредитный риск, а банковские вклады в этом плане чуть более безопасны, так как застрахованы государством. Но так как этот конкретный эмитент достаточно надежный, то премия за кредитный риск по отношению ко вкладу выглядит, конечно, избыточной.

То есть у вклада крайне низкая доходность и, конечно, такое, по моему мнению, держать не стоит. Даже государственные валютные бумаги будут гораздо доходнее, хотя по надежности они практически не уступают вкладам. А корпоративные бумаги будут давать и того больше. Поэтому на мой взгляд, даже с учетом того, что валютная облигация сейчас торгуется с премией к номиналу, для инвестора, конечно, выгоднее перейти со вкладов на валютные облигации, чтобы максимизировать свою доходность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

❗️❗Дивидендный сюрприз от втб: временная удача или новая тенденция?

Сегодня наблюдательный совет ВТБ рекомендовал 25,58 рубля на акцию в виде дивидендов за 2024 год. Дивиденды ВТБ стали настоящим сюрпризом для рынка — акции банка сразу подскочили на 23%! Но почему это скорее разовая история? Давайте разберёмся.

Во-первых, никто не ожидал таких щедрых выплат — 275 миллиардов рублей, или 50% от прибыли. Это при том, что ещё недавно банк говорил о нехватке капитала и даже рассматривал возможность дополнительной эмиссии акций.

Во-вторых, финансовые показатели ВТБ выглядят противоречиво, и не сказать, что у банка как-то устойчиво наладилась эффективность работы: по итогам прошлого прибыль выросла на 27%, но процентные доходы упали на 36%. Чистый процентный доход в отличие от всего сектора не вырос, а упал на 36% год к году, а рост чистой прибыли произошел не из-за того, что компания стала работать эффективнее, а преимущественно благодаря разовым факторам типа переоценки финансовых активов и роспуска резервов. Плюс запаса по нормативам достаточности капитала у ВТБ как и прежде нет, а это значит, что на любом кризисном явлении снова возникнут вопросы к устойчивости банка и к тому, не придется ли государству опять спасать банк с помощью очередной допэмиссии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>