Качество менеджмента.

 

Слова руководителей компаний не должна расходиться с делами. Изучите отчеты за прошлые годы и попытайтесь понять, удавалось ли руководству компании добиваться поставленных целей. Руководители должны уметь признавать ошибки и отвечать за них, а не списывать свои неудачи на экономическую ситуацию, слабый спрос и т.п.      

         Чтобы понять, будет ли руководство компании действовать в интересах акционеров, попытайтесь ответить на следующие вопросы.

1. Стремиться ли компания стать лидером? Компания, которая платит генеральному директору 100$ млн в год, должна иметь для этого очень веские основания. Неприлично высокая заработная плата говорит о том, что руководство компании печется только о своих интересах.
2. Если компания проводит переоценку (обмен или перевыпуск) акционерных опционов для инсайдеров, держитесь от нее подальше. В ходе такой операции компания аннулирует существующие (как правило, обесценивавшиеся) акционерные опционы, которыми владеют ее сотрудники и руководители, и заменяет их новыми, по более привлекательным ценам. Любая компания проводящая такого рода операции, не стоит вашего внимания.

( Читать дальше )

A) Компания является серийным покупателем. В среднем более 2-3 приобретений на протяжение года – верный признак потенциальной проблемы. Если компания более охотно покупает акции других компаний, чем инвестирует в собственный бизнес.
B) Так же быть осторожным с компании страдающей «корпоративной булимией» пожирающих своих собратьев что бы потом изрыгнуть их.
C) Компания подсела на финансовую иглу, постоянно использует внешние источники финансирования (займы и продажу акций), чтобы определить, не сидит ли компания на финансовой игле, смотрите раздел Финансового отчета «Денежные потоки» (statement of cash flows), в этом документе денежные потоки разбиты по категориям (операционная деятельность, инвестиционная, финансовая). Если денежный поток от операционной деятельности стабильно отрицателен, а денежный поток от финансовой деятельности стабильно положителен, значит, компания привыклапривлекать извне больше средств, чем дает ей собственный бизнес.

( Читать дальше )

 

Walt-Disney
Давайте разберем какие перспективы и риски ждут акционеров Микки Мауса
Что мы знаем «The Walt Disney Company» — один из крупнейших медиаконгломератов индустрии развлечений в мире.
Крупнейшая компания, владеющая множествами парками развлечений, отелей, телеканалами, студий для сьемок фильмов, так же является материнской компанией для Pixar и Marvel Entertainment, и с недавних пор 21st Century Fox.
Давайте рассмотрим различные мультипликаторы.
P/E-44.21x это довольно таки большое значение даже не смотря на среднее по отрасли P/E-30.5x у рынка США среднее P/E-17.6
ROE-6% это очень слабый показатель, на каждый доллар акционерного капитала компания зарабатывает, 0,06$.
ROA-2.70% так же показатель очень слабый у компании.
Маржа прибыли (6,2%) ниже, чем в прошлом году (22,5%)
Долг не очень хорошо покрыт операционным денежным потоком
Еще хочется сказать о приобретении 2019 года. Компания Disney купила 21st Century Fox Сумма сделки составила 71 миллиард долларов наличными и акциями компании Disney. Это может сильно подкосить компанию, в связи с пандемией кинотеатры парки все закрыто (постепенно открывают) такие деньги которые были потрачены на приобретение очень хорошо бы поправили дела, вовремя корона кризиса, сейчас у компании Free cash flow явно не хватает.

( Читать дальше )

Данная таблица наглядно показывает, что происходило с реальным сектором в то время, когда компании tech сектора раздували во времена пузыря доткомов, после 1999 года этот пузырь лопнул многие компании сложились на 99% в стоимости, в это время начал расти реальный сектор, сейчас очень похожая ситуация раздувают it и фармацевтические компании, пока реальный сектор лежит на дне, но история зачастую повторяется, так что решайте сами. Таблица из книги «Разумный инвестор» Бенджамина Грэма (но тогда конечно не было никакого вируса, и реальный сектор просто был недооценен)