С начала года облигации прилично штормит, так как то по одному, то по другому эмитенту прилетают негативные новости. Я подумал, а что если добавить в портфель те облигации, у которых проблемы уже известны и, на мой взгляд, в цене.

✈️ Самолет
Новость про письмо прилично напугало рынок, и, например, облигации 18 падали с 115% до 100% от номинала. Финансовое положение оставляет желать лучшего, но комментарий правительства и АКРА воодушевляют. Я считаю панику неоправданно высокой.

Отдельно выделю выпуски:
1. БО-П19
Купон 21%
Оферта 02.08.2027г
Погашение 18.01.2029г
YTM 23.8%
Логичный вопрос, почему бы не выбрать БО-П13, купон 21%, погашение 24.01.2027г, а YTM 24.4%
Ответ простой: у 19 выпуска есть опцион на хороший купон при оферте, что позволит задержаться в бумаге, если нет, то никто не мешает сдать, считаю премию в ~0,5% недостаточной для того, что бы выбрать 13-ый выпуск.

2. БО-П16
Купон 25.5%
Погашение 06.04.2028%
YTM 22.8%

3. БО-П18
Купон 24%
Погашение 06.06.2029г
YTM 22.9%
Два очень похожих выпуска, выбирайте сами что для вас важнее: высокая купонная доходность или длина.

( Читать дальше )

«В СВЯЗИ С ПЛАНИРУЕМЫМИ ИЗМЕНЕНИЯМИ ПАРАМЕТРА БАЗОВОЙ ЦЕНЫ НА НЕФТЬ В БЮДЖЕТНОМ ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВЕ МИНФИН РОССИИ ПРИНЯЛ РЕШЕНИЕ НЕ ПРОВОДИТЬ ОПЕРАЦИЙ ПО ПОКУПКЕ/ПРОДАЖЕ ИНОСТРАННОЙ ВАЛЮТЫ И ЗОЛОТА НА ВНУТРЕННЕМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ В РАМКАХ БЮДЖЕТНОГО ПРАВИЛА В МАРТЕ 2026г»

Это с 6 марта снизит продажи валюты с 16,5 млрд руб в день до 4,6 млрд, то есть Х3,5. К тому же, 20 марта выйдет решение по новому бюджетному правилу, базовый прогноз — это снижение цены отсечения.

В связи с этим решил поделиться небольшой подборкой интересных валютных облигаций. Номинал 100$

1. ГТЛК 001Р-22
Рейтинг АА-
Купон 9,5%
Погашение 30.08.2029
Эмитент с собственным рейтингом А- или ВВВ+, но из-за поддержки со стороны государства считается надежным. Я сам его держу, не вижу каких либо рисков по эмитенту на горизонте пары лет.

2. Сибур 001Р-09
Рейтинг ААА
Купон 7,5%
Погашение 06.03.2029
Надежный эмитент, в платежеспособности которого сомневаться не приходится.

3. Полипласт П02-БО-14
Рейтинг А
Купон 12,75%
Погашение 08.08.2029

( Читать дальше )

ВТБ

Первым на ум приходит синий банк. Именно с ВТБ и пошло это понятие. Давайте посчитаем сколько они могут выплатить и с какой вероятностью.
25% от ЧП это 9,7р на акцию — базовый сценарий, выплату ниже не жду. Лучшее решение для банка в плане сохранения достаточности капитала для дальнейшего развития. Но инвесторов такая выплата может расстроить.
Многие грезят о 50%, да и сам банк не раз намекал, что сделает все возможное, что бы это оказалось правдой. Но я бы не верил в эту «сладкую песнь Сирены» все же достаточность капитала у банка исторически невысокая и рационально, если банк взял курс на оздоровление, снизить выплату.
35% — золотая середина. Или 11р на акцию. Считаю это вероятным сценарием, так как это устроит и инвесторов в плане доходности, так и позволит банку чувствовать себя уверенно.
При выплате 35% стоимость акции должна быть 95р к моменту отсечения. Но в таком случае ВТБ ничем не лучше Сбера.

Фикс Прайс
Менеджмент заявил о намерении выплатить 11млрд рублей или 0,11 коп на акцию. Это соответствует всей чистой прибыли за 2025 год. Вполне вероятно, что так и произойдет, ведь очевидно, что менеджмент пока в тупике и не понимает как дальше развивать сеть.

( Читать дальше )