Российский рынок значительно отскочит в четверг. Индекс продемонстрировал рост на 3%, уверенно закрепившись на отметке 2638 пунктов. Особенно важно технически, что этот рывок произошел от четкого уровня поддержки в районе 2520 пунктов. На этом уровне вновь проявился агрессивный спрос со стороны крупных игроков.

Наиболее убедительным сигналом о возвращении покупательского интереса стали объемы торгов. Они превысили 120 млрд рублей, что более чем вдвое выше среднемесячных значений. Такая активность не только подтверждает силу текущего импульса, но и позволяет надеяться на начало полноценного восстановления после недавней глубокой коррекции. (подобные объемы часто сопровождают формирование важных разворотных точек на рынке).

Фундаментальные драйверы:
• Во-первых, рынок получил долгожданное облегчение после комментариев представителей власти, которые смогли снять часть геополитического напряжения, нависавшего над рынком в последние недели.
• Во-вторых, и это, пожалуй, даже более значимо, прозвучали заявления главы Банка России Эльвиры Набиуллиной о сохранении «пространства для снижения ставки».

( Читать дальше )

Индекс растёт на этой неделе уже на 3,5%. Падение индекса прекратилось закрытием «коротких» позиций. Дополнительными стимулами выступили стабилизация нефтяных котировок на фоне новостей от ОПЕК+ и ослабление национальной валюты.

Макроэкономический фон становится более предсказуемым. По словам министра Решетникова, высокая ключевая ставка уже охладила экономику, ускорив снижение инфляции. Министр Силуанов, в свою очередь, отмечает, что инфляционный эффект от повышения НДС будет сдержанным (около 1%). Однако эта мера существенно сократит бюджетный дефицит. Планируемые дополнительные доходы в 2,3 трлн рублей к 2026 году являются весомым аргументом. Если инфляция замедлится ниже 7,5% к концу октября, это может открыть дорогу для досрочного снижения ключевой ставки ЦБ.

Рубль сегодня торгуется по 83₽. Ослабление рубля оказывает поддержку экспортерам, но несет в себе инфляционные риски, особенно на фоне роста цен на бензин. На этом фоне инвесторы пересматривают ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики. Активность смещается с фондов акций в сторону облигаций и инструментов денежного рынка.

( Читать дальше )

Рынок ожидал двух ключевых событий, но они не принесли ни ясности, ни драйверов.

• Инфляция: данные оказались нейтральными. Росстат сообщает о стабильной годовой инфляции около 8,1%, а Минэкономразвития – о ее снижении до 7,99%. Для рынка эти цифры остались просто статистикой, не оказав заметного влияния.

• Геополитика: встреча Лаврова и Рубио также прошла без прорывов. Стандартные формулировки о «сверке позиций» подтвердили, что процесс зашел в тупик, не предложив рынку никаких стимулов.

Давление на рынке сохраняется из-за нескольких факторов:

• Нефть: Трамп заявил о давлении на Турцию с целью отказа от российской нефти, а правительство России ввело запрет на экспорт бензина до конца 2025 года для борьбы с внутренним дефицитом. Это может вызвать краткосрочную волатильность. Дополнительный риск – возможность увеличения закупок индийской нефти у Ирана, что потенциально снизит долю российских поставок в Азии.

• Металлурги: акции металлургов продолжают падать из-за планов по введению акциза на сталь в 2026-2027 годах, заложенных в проект бюджета.

( Читать дальше )

Приближающееся вторичное публичное предложение (SPO) акций ВТБ и перспектива щедрых дивидендов делают банк одним из самых обсуждаемых активов на рынке. Дивидендный драйвер является наиболее понятным для рынка катализатором стоимости.

• Сбор заявок на участие в размещении по открытой подписке продлится с 16 по 18 сентября 2025 года включительно, но может быть завершён досрочно по решению эмитента.
• Ожидаемая дата объявления цены размещения акций — 19 сентября 2025 года.
• ВТБ начал предварительный сбор заявок на дополнительный выпуск обыкновенных акций объемом до 1,264 млрд бумаг — около 23,5% от текущего количества.
• Сбор заявок продлится с 16 по 18 сентября, а цена будет объявлена 19 сентября.
• Цена не превысит 73,9 рубля за акцию — уровень закрытия накануне старта процедуры.

Процесс размещения разделен на два этапа. Сначала до 94,8 млн акций будут предложены текущим акционерам, имеющим преимущественное право покупки. Основной же объем — до 1,17 млрд акций — будет размещен через открытую подписку на бирже для всех желающих инвесторов.

( Читать дальше )

Локальную нервозность сняли, теперь все внимание на главное событие, которого мы ждали все последние недели, уже сегодня – заседание ЦБ по ключевой ставке.

Более подробнее про сегодняшнее заседание и какой итог может быть, писал здесь.

Рынок остается в консенсус-прогнозе – снижение на 2% сразу до 16%. Хотя есть и те, как глава комитета Госдумы по финрынку Анатолий Аксаков, который допускает и более осторожный вариант в 17%, но при сохранении позитивной динамики видит ставку к концу года на уровне 14-12%. Улучшение прогнозов по инфляции после августовских данных лишь усиливает эти ожидания.

Резкое снижение ключевой ставки грозит выводом с вкладов 10 трлн. Массовый вывод средств способен разогнать рост цен до 16,5%. Что говорят аналитики и эксперты:

• Российский рынок акций может закрепиться выше 3000 пунктов по индексу Мосбиржи при благоприятном для него решении ЦБ РФ по ключевой ставке, в то же время неоправданные ожидания способны привести его к уровням вблизи 2800 пунктов — эксперты
• ЦБ РФ на заседании сегодня снизит ставку на 2% до 16%. Ситуация со спросом в экономике и с инфляцией складывается ниже прогнозов ЦБ РФ, что открывает дорогу для более быстрого снижения ключевой ставки — аналитики

( Читать дальше )

Уже в эту пятницу состоится заседание ЦБ РФ, какие ожидания и план действий:

• В августе в Российской Федерации зафиксирована дефляция в размере 0,40%.
• Годовая инфляция в Российской Федерации в августе снизилась до 8,14% по сравнению с 8,79% в июле, согласно данным Росстата.
• В период со 2 по 8 сентября годовая инфляция в Российской Федерации снизилась до 8,1% по сравнению с 8,28% неделей ранее, согласно данным Минэкономразвития.

ЦБ победили инфляцию в первой половине года, но вчерашние недельные данные вышли не позитивными. Я бы не стал принимать недельный рост инфляции в серьез, ведь это сезонный рост в сентябре, после дефляции в августе. Также со стороны правительства выходят новости:

Банк России может снизить ключевую ставку до 17%, а при благоприятной инфляции — даже до 16%. По словам главы комитета Госдумы по финрынку Анатолия Аксакова, если позитивная динамика сохранится, к концу года ставка может упасть до 14–12%.

Снижение ставки закладывается рынком. Наблюдаем через индекс RGBI, рост с начала года +25%. Сейчас вся ликвидность сосредоточена на долговом рынке, через который и отрабатывается потенциал снижения.

( Читать дальше )

Индекс снижается на фоне фиксации прибыли и опасений относительно новых антироссийских санкций. Давление усугубляется геополитикой, однако ослабление рубля и высокие цены на нефть оказывают поддержку.

Внимание игроков приковано к предстоящему в пятницу заседанию Банка России: рынок ожидает смягчения денежно-кредитной политики в ближайшей перспективе, что может стимулировать спрос на рисковые активы. Уже резкие заявления Дональда Трампа воспринимаются скорее как «геополитический шум». Европа уже отклонила его призывы, а его готовность к диалогу с Путиным подтверждает, что основная борьба ведется в экономической, а не в военной сфере.

Тем временем рубль продолжает планомерно слабеть. Официальный курс установлен на уровне 84,92₽. Эксперты полагают, что эта тенденция сохранится до конца года, а целью на конец 2025-го все чаще называют уровень в 90₽ за доллар. Это позитивный фактор для рынка, так как позволит многим компаниям-экспортерам улучшить финансовые результаты.

Мои мысли: скорее сегодняшняя коррекция выглядит логичной передышкой. Рынок переваривает локальный негатив, оставаясь в ожидании главного события недели — возможного смягчения ДКП, способного дать импульс для нового витка роста.

( Читать дальше )

Рынок направляет своё внимание на ключевую ставку ЦБ. Уже в эту пятницу, 12 сентября, Банк России, снова её снизит. Это станет мощным катализатором для российского финансового рынка. Инфляция замедляется, экономика тормозит, и это выгодно государству. Думаю, что ставку опустят до 16%.

Снижение ставки ведет к удешевлению денег и повышению стоимости компаний при переоценке. Если регулятор оправдает ожидания инвесторов и сохранит умеренную риторику, у индекса МосБиржи появится потенциал для роста к отметке 3000 пунктов, далее к 3200-3300 пунктов.

Кому выгодно снижение ставки?

В первую очередь банкам, финансовому сектору и строительным компаниям. Их акции уже растут в ожидании этого решения. Также инвесторы присматриваются к более рискованным акциям «второго эшелона», которые могут сильно вырасти на этой новости.

RGBI
Для долгового рынка снижение КС – это позитив: цены на облигации растут, а их доходность падает. Индекс RGBI уже обновил двухлетние максимумы, учитывая будущее смягчение политики. Не исключена краткосрочная коррекция из-за фиксации прибыли.

( Читать дальше )

Торги на российском рынке продолжаются в условиях неопределенности. Несмотря на осторожную стабилизацию после вчерашнего снижения, вызванную нейтральными заявлениями Трампа, давление на индексы никуда не делось. Индекс Мосбиржи тестирует важную поддержку в зоне 2850-2830 пунктов. Инвесторы разочарованы по итогам саммита ШОС, которые не оправдали ожиданий по крупным контрактам для Роснефти, НОВАТЭКа и Русала.
Газпром просел более чем на 3% на новости о меморандуме с CNPC по «Силе Сибири-2». Инвесторов пугают перспективы низких цен на газ для Китая, высокий объем капвложений и долгий срок окупаемости. Мы продолжаем удерживать спекулятивную позицию.

Внимание рынка постепенно смещается на денежно-кредитную политику. Опубликованный ЦБ прогноз (ОНДКП на 2026-2028 гг.) предполагает снижение ключевой ставки, но не ее резкое смягчение уже в 2026 году. Ожидания о снижении на 2 п.п. в сентябре выглядят уже оптимистичными. Даже если ставку ЦБ снизит всего на 1% до 17%, пусть и скромно, но индекс с высокой вероятностью возобновит быстрый рост и вернется к уровням 3000 пунктов.

( Читать дальше )

Сегодня не было интернета весь день, рынок открылся резким гэпом вверх к 2925 по, однако не смог удержать рост и к концу дня спустились к поддержке в 2860 пунктов. Нарастает ощущение, что рынок исчерпал позитив, новых взводных пока нет.

Внешний фон остаётся нейтральным. Несмотря на насыщенную программу саммита ШОС в Пекине и ряд встреч на высшем уровне. Украинская тема также остаётся в тупике, о чём свидетельствуют заявления о отсутствии прогресса в диалоге.

Внимание сейчас приковано к макроэкономике и предстоящему решению ЦБ по ставке. Ожидания рынка и крупных игроков, таких как Сбербанк, сходятся на снижении на 2 п.п. Тезисы о необходимости более активного смягчения ДКП выглядят обоснованно на фоне замедления экономики: дефицит бюджета может превысить 1,7% ВВП, а прогноз роста на 2025 год уже снижен до 1,2%. Впрочем, есть и позитивные сигналы: прошлое снижение ставки поддержало приток денег на рынок (активы розничных инвесторов достигли 11 трлн руб.), а PMI в августе хоть и остался в негативной зоне (48.7), но показал небольшой рост.

( Читать дальше )