Очередная замечательная публикация о Китае в Бизнес Инсайдер, немного сокращенная в моем переводе.

«Почему один американский основатель хедж-фонда поехал в Китай в лонгах, а вернувшись — вшортил.

Если кратко, рассказ о том, как Зак Бакли, CIO Buckley Capital Partners, посетил кучку залонгованных китайских компаний, а вернувшись в США — зашортил.

История, конечно, немного сложнее.

Бакли начал инвестировать в ноябре 2007 года. Он читал об этом искусстве с 16-летнего возраста, и запустил свой фонд в 2011 году с „целью списать жизнь с Баффета“.

Естественно, это требует инновационного мышления.

Когда он начинал, дешевые китайские компании казались отличным приобретением. После рисёрча на основе информации SEC и обсуждения с руководством, Бакли начал их скупать.

И всё было прекрасно, пока он не услышал выступление Lei Zhang из Hillhouse Capital на инвестиционном Конгрессе, позднее в том же году. Чжан сказал, что, вероятно, от 200 до 300 китайских компаний, торгуемых в США являются мошенниками.

»Я подумал, почему я должен лонговать, когда он сказал, что это отличные шорты," рассказал Бакли Бизнес Инсайдер.

Таким образом, он сделал то, что сделал бы любой предприимчивый менеджер хедж-фонда. Через три месяца, после того как он услышал речь Чжана, Бакли отправился в Китай, чтобы увидеть компании, в которые он инвестировал.

Фото: Китайский завод, предоставлено Зак Бакли

Подпись: «Они делают трансформаторы?»

Как только я добрался туда, рассказал Бакли, «Я не нашел там никаких оснований для покупки чего угодно ».

Теперь у него есть масса историй о китайских компаниях, не являющихся тем, о чем они говорят.

Одна компания проинвестированная Бакли, якобы выпускает трансформаторы. Менеджмент утверждал, что их новый завод был готов, и это звучало, как буд-то он был полностью запущен. Когда Бакли попал на завод, это был в общем-то пустой склад с одной машинкой 4х4 и 3 или 4 работниками. Были также пустой офис, пустое общежитие, и баскетбольная площадка… кое-что в стадии строительства.

«Я близко познакомился с несколькими, когда я был там (в Китае)», сказал Бакли, «но как только понимал, что это карточный домик..., удирал очень быстро. Я посещал компанию и сбрасывал этот сток немедленно».

Вот что он сделал с кактусной компанией.

«Они в основном продают кактусовое вино, кактусовое пиво, кактусный крем для лица ....» — рассказывал Бакли.

Он осмотрел здание, в основном пустые в субботу, и даже увидел комнату, где сотрудники компании проводят мозговые штурмы других кактусовых продуктов. Когда же Бакли захотел увидеть завод, хозяева сказали «нет».

«У них было что скрывать, и это было очевидно по продуктовой линейке», сказал он.

То, что некоторые компании прятались стало очевидно со временем. Печально известная China Media Express, занимавшаяся рекламой на автобусах, — прекрасный пример.

[...]

В конце концов, он посетил около 50 компаний. После этого, Бакли вернулся в Соединенные Штаты и зашортил все, что было когда-то куплено.

И он не остановился на этом. Бакли связался с другими инвесторами, и вместе они наняли частных детективов, чтобы изучить побольше компаний. Следователи поддерживали общение по электронной почте и телефону, и с их помощью инвесторы находили все больше объектов для шортов.

Но это были золотые дни легкодоступных плодов. Как указал Карсон Блок, глава Мадди Уотерс (www.businessinsider.com/carson-block-on-shorting-china-frauds-2012-11), компании, которые пережили натиск иностранных шортистов, мошенничают менее нагло — они более хитры, более устойчивы.

Кроме того, они, вероятно, имеют связи в правительстве, и могут устроить частным детективам исчезновение в воздухе, или в китайской тюрьме.

Сейчас Бакли абсолютно вне Китая.

«Вы можете не быть эмоциональным, но можете оправдываться и думать, что понимаете компанию, в то время, как на самом деле — ничего подобного. Я уверовал прежде, чем отправился в Китай, и это было ошибкой».

Эта замечательнейшая история, из тех, что мы слышали об опасности эмоционального инвестирования раньше.

Так во что же Бакли инвестирует сейчас?

«В любую компанию, которую я понимаю, очень хорошо… еще лучше, недооцененную, очевидно».

Это очевидно. "

Источник: www.businessinsider.com/zack-buckley-shorts-china-2012-12

Вчера, перед вечерним клирингом случился неплохой «задерг ни на чём», еще лучший, чем 8-го ноября.  


Благодарственные послания можно слать айфоне и руководству биржи, а механизм очень прост: Si был в полной готовности, и, поскольку до клиринга оставались считаные минуты, шорты стремились закрыть при малейшем движении вверх.

Штаты открылись вяло и после первых 5 минут стало понятно, что этузиазма нет. Ожидалось выступление Бернанке, перед которым, по традиции, рынок занимает выжидательную позицию.
Однако, «наши ребята» решили иначе. Цена вопроса — буквально десятки контрактов для начала движения, р-раз — и полетели.
Важное условие — отсутствие существенного противодействия, плитка на  сотни контрактов могла остановить сценарий.

Вывод прост:  есть желание выдернуть рынок,  нереальное при текущем фоне.

________________________________

( Читать дальше )

На сайте онлайн версии журнала science выложена интересная статья www.sciencenews.org/view/generic/id/346200/description/Too_little_money,_too_much_borrowing, вольный перевод которой Гугл нашел у РИА ria.ru/studies/20121101/908700573.html

«Группа психологов под руководством Ануджа Шаха (Anuj Shah) из университета Чикаго (США) изучила психологические эффекты бедности, наблюдая за поведением двух групп людей, игравших в особые версии нескольких коллективных или компьютерных игр — американских аналогов „Поля чудес“ и „Сто к одному“, а также аналога Angry Birds.

В каждом случае участники игры делились на две группы — »богатых" и «бедных». «Богатые» игроки получали большее количество попыток угадать слово или количество выстрелов в аналоге Angry Birds, а бедные — относительно небольшое число шансов. За каждый ход в игре участники могли потратить несколько попыток из общего бюджета, количество которых было фиксированным для той и другой группы.

В некоторых случаях ученые разрешали игрокам использовать «кредит» — добавление новых попыток к текущему ходу. В таком случае участники отдавали за каждый дополнительный шанс по две попытки из общего «кошелька» добровольца. С другой стороны, участник мог отказаться от ответа на сложный вопрос, пропуская текущий ход и сохраняя неиспользованные шансы.

После завершения игры ученые подводили ее общий итог, сравнивая число затраченных попыток и количество набранных очков для «бедных» и «богатых» игроков.

Шах и его коллеги обнаружили, что «бедные» игроки вели себя крайне нерационально, особенно в тех случаях, когда им был доступен кредит. Как правило, «бедные» люди тратили чрезмерно много попыток на сложные вопросы, на которые они не знали ответ, глубоко «залезая» в кредит. Из-за этого «бедные» участники игры набирали меньше очков в пересчете на попытки, чем «богатые» игроки.

Кроме того, «бедные» игроки хуже замечали подсказки, которые ученые вставляли в экраны на столиках участников во время некоторых раундов «Сто к одному». Это свидетельствует о том, что бедность заставляет человека чрезмерно сильно фокусироваться на решении крайне ограниченного круга задач, и игнорировать другие проблемы, решение которых может радикально улучшить их положение."
__________________________
Иными словами, стесненное финансовое положение приводит к большему количеству ошибок. Разумеется, что такое наблюдается у среднего участника, едва ли организаторы отбирали лудоманов.

Могу предположить, что если бы для экспериментов взяли «профессиональных сливаторов», любящих «влупить на всё депо», результат был бы совсем иным.

По моим личным наблюдениям, большой размер депозита крайне полезен лишь осторожным по натуре людям, привыкшим останавливаться и думать после неудач, что называется «постоянно сомневающимся»

Заинтересовавшись значением слова, ставшего эвфемизмом, наткнулся на эту статью и решил скопипастить, подсократив описание этапов борьбы и фото. «Правда о Гондурасе * * * Существует несколько стереотипов о Латинской Америке в общем и об отдельных странах, находящихся здесь, в частности. Первый — она „традиционно левая“. Второй — она „отсталая“. Третий — страна с названием Гондурас не может быть нормальной, про нее ходят анекдоты и шутки, основанные на детсадовского уровня языковых дразнилках. [...] В конце прошлого века в многих странах Латины к власти пришли правые технократы, [...] в Гондурасе вообще у власти находится, кажется, самый продвинутый и прогрессивный правый президент в Латинской Америке. О нем я хотела бы рассказать подробней. Он пришел к власти на пике острого политического кризиса, спровоцированного левым президентом Мануэлем Селайей. [...] [...] В стране буквально чудом удалось остановить экономическую катастрофу — в июле 2009 года было приостановлено членство Гондураса в региональных союзах, следствием чего стала значительная „дыра“ в бюджете — на страну больше не распространялись „союзнические“ скидки, а Венесуэла сократила поставки нефти и подняла на нее цены. Тем не менее, рыночникам удалось удержать страну, хотя Гондурас до сих пор не может отойти от финансового шока — посмотреть на некоторые экономические показатели можно здесь

( Читать дальше )