комментарии Market Power на форуме

Российский телеком-оператор отчитался за 2 квартал по МСФО, а металлург представил финансовые результаты за полгода. Вместе с аналитиками Market Power разбираем показатели

🔹МТС (MTSS)

МСар = ₽410 млрд

Р/Е = 6

Результаты

— выручка: ₽171 млрд (+18,5%)

— OIBDA: ₽65,4 млрд (+5%)

— чистая прибыль: ₽7,2 млрд (-57%)

— чистый долг: ₽424 млрд (+2%)

— капзатраты: ₽31 млрд (+56%)

— чистый долг/OIBDA: 1,8х (без изменений)

👉Отчет за 1 квартал смотрите здесь

Рост выручки компания объясняет ростом доходов от всех направлений бизнеса. Рост OIBDA сдерживают расходы на развитие перспективных направлений. 

Снижение чистой прибыли связано с процентными расходами на фоне высоких ставок, а также с переоценкой финансовых инструментов.

Бумаги МТС (MTSS) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Еще один ожидаемо слабый отчет. Можно провести параллели с результатами другого оператора — Ростелекома — в части роста CAPEX и стагнации OIBDA. 

Российский производитель крепкого алкоголя и страховая компания представили свои отчеты за полгода. Вместе с аналитиками Market Power разбираем показатели

🔹Новабев (BELU)

МСар = ₽90 млрд

Р/Е = 13

Результаты 

— выручка: ₽57 млрд (+19%)

— EBITDA: ₽7,5 млрд (без изменений)

— чистая прибыль: ₽2 млрд (-34%)

— чистый долг: ₽43,8 млрд (+20%)

— чистый долг/EBITDA: 2,27х (против 2,05х за 1п23)

Основным драйвером роста выручки стали увеличение отгрузок брендов в России из сегмента премиум и выше, последовательный рост импортного портфеля, а также развитие собственной розничной сети «ВинЛаб». 

Падение чистой прибыли компания связывает с продолжающимся давлением процентных ставок, а также — с инвестициями в развитие ВинЛаб.

Бумаги Новабев (BELU) сегодня вновь торгуются на Мосбирже после «допэмиссии» (на одну акцию инвесторы получат по семь новых). На открытии торгов котировки рухнули на 80%, Мосбиржа объявила дискретный аукцион. 

Российский производитель крепкого алкоголя и страховая компания представили свои отчеты за полгода. Вместе с аналитиками Market Power разбираем показатели

🔹Новабев (BELU)

МСар = ₽90 млрд

Р/Е = 13

Результаты 

— выручка: ₽57 млрд (+19%)

— EBITDA: ₽7,5 млрд (без изменений)

— чистая прибыль: ₽2 млрд (-34%)

— чистый долг: ₽43,8 млрд (+20%)

— чистый долг/EBITDA: 2,27х (против 2,05х за 1п23)

Основным драйвером роста выручки стали увеличение отгрузок брендов в России из сегмента премиум и выше, последовательный рост импортного портфеля, а также развитие собственной розничной сети «ВинЛаб». 

Падение чистой прибыли компания связывает с продолжающимся давлением процентных ставок, а также — с инвестициями в развитие ВинЛаб.

Бумаги Новабев (BELU) сегодня вновь торгуются на Мосбирже после «допэмиссии» (на одну акцию инвесторы получат по семь новых). На открытии торгов котировки рухнули на 80%, Мосбиржа объявила дискретный аукцион. 

Российская нефтяная компания представила отчет по МСФО за полгода. Разбираем показатели вместе с аналитиками

Татнефть (TATN)

МСар = ₽1,4 трлн

Р/Е = 5

🔹Результаты

— выручка: ₽931 млрд (+49%)

— продажа нефти: ₽602,7 млрд (+60%)

— реализация нефтепродуктов: ₽538,8 млрд (+40%)

— чистая прибыль: ₽151 млрд (+2%)

🚀Мнение аналитиков МР

Стабильность результатов — залог бизнес-модели. 

В добыче и переработке выручка выросла на 60%. Тут все просто: у Татнефти хорошая себестоимость добычи, около $12 на баррель. Выручка сегмента выросла вслед за ценами на нефть.

Татнефть — один из лидеров по доле переработки: в первом полугодии на завод компании, Танеко, отправилась половина нефти. Этот завод — самый технологичный в РФ. Заработает он при любой конъюнктуре, даже без налоговых субсидий.

Шинный бизнес вырос почти в 4 раза, но вот его доля в выручке ниже 2%. 

Мы нейтрально смотрим на перспективу инвестирования в бумаги Татнефти. Компанию можно добавить в долгосрочный портфель, но кратного роста результатов не будет. Дивидендная доходность по итогам года, вероятно, составит около 12%, что меньше ставки по депозитам. Поэтому идеи в акциях нет.

Только недавно компания рекомендовала дивиденды с невероятной доходностью, после чего ее бумаги росли без остановки. И вот сегодня котировки перешли к падению. Рассказываем, что произошло, и разбираемся в нюансах вместе с аналитиками Market Power

Ашинский метзавод (AMEZ)

МСар = ₽72 млрд

Р/Е = 7

❓Что случилось?

АО «Урал-ВК» направило обязательное предложение о выкупе акций Ашинского метзавода по цене ₽71 за штуку. Общее количество акций, которое хочет купить компания, составляет 78,7 млн штук. 

После этой новости бумаги Ашинского метзавода (AMEZ) перешли к падению на 12%.

🤓Что это значит?

«Урал-ВК» стал собственником более 30% акций завода, поэтому такое предложение обязательно по закону. 

Точно неизвестно, сколько акций принадлежит «Урал-ВК», но, учитывая размер оферты, вероятно, что компания владеет порядка 84% бумаг AMEZ. 

Для того, чтобы получить все 100%, «Урал-ВК» необходимо приобрести у миноритариев еще 11%, поскольку если у компании уже есть 95% бумаг, то остальные она может выкупить без согласия инвесторов. 

Сервис каршеринга отчитался по МСФО за первое полугодие, а разработчик ПО представил результаты за 1-й квартал 2024 финансового года*. Вместе с аналитиками МР разбираем показатели

🔹Делимобиль (DELI)

МСар = ₽47 млрд

Р/Е = 28

Результаты

— выручка: ₽12,6 млрд (+46%)

— EBITDA: ₽2,8 млрд (+10%)

— чистая прибыль: ₽523 млн (-32%)

— чистый долг: ₽25 млрд (+55%)

— чистый долг/EBITDA: 3,7х (против 3,2х за 1п23)

Компания объясняет рост выручки популярностью каршеринга в РФ, что привело к увеличению базы пользователей, расширению автопарка и региональной экспансии. Общее количество зарегистрированных пользователей достигло 10,4 млн, увеличившись на 17% год к году.

Гендиректор компании Елена Бехтина заявила, что у менеджмента есть основания рекомендовать совету директоров выплатить первые в истории компании дивиденды уже по итогам полугодия. 

Бумаги Делимобиля (DELI) снижаются на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

При сильном росте выручки EBITDA увеличилась всего на 19%, а процентные расходы ожидаемо «съели» чистую прибыль. Высокие процентные ставки — это большой вызов для копании, поскольку она в основном растет за счет денег, которые берет взаймы. Соответственно, увеличивается и долг. 

Сервис каршеринга отчитался по МСФО за первое полугодие, а разработчик ПО представил результаты за 1-й квартал 2024 финансового года*. Вместе с аналитиками МР разбираем показатели

🔹Делимобиль (DELI)

МСар = ₽47 млрд

Р/Е = 28

Результаты

— выручка: ₽12,6 млрд (+46%)

— EBITDA: ₽2,8 млрд (+10%)

— чистая прибыль: ₽523 млн (-32%)

— чистый долг: ₽25 млрд (+55%)

— чистый долг/EBITDA: 3,7х (против 3,2х за 1п23)

Компания объясняет рост выручки популярностью каршеринга в РФ, что привело к увеличению базы пользователей, расширению автопарка и региональной экспансии. Общее количество зарегистрированных пользователей достигло 10,4 млн, увеличившись на 17% год к году.

Гендиректор компании Елена Бехтина заявила, что у менеджмента есть основания рекомендовать совету директоров выплатить первые в истории компании дивиденды уже по итогам полугодия. 

Бумаги Делимобиля (DELI) снижаются на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

При сильном росте выручки EBITDA увеличилась всего на 19%, а процентные расходы ожидаемо «съели» чистую прибыль. Высокие процентные ставки — это большой вызов для копании, поскольку она в основном растет за счет денег, которые берет взаймы. Соответственно, увеличивается и долг. 

Сегодня свои финансовые результаты по МСФО за полгода представил крупнейший оператор танкерного флота, а вчера то же самое сделал производитель мяса. Разбираем показатели вместе с аналитиками МР

🔹Совкомфлот (FLOT)

МСар = ₽243 млрд

Р/Е = 3 (LTM по скорректированной прибыли)

Результаты

— выручка: $1 млрд (-16%)

— EBITDA: $591 млн (-32%)

— чистая прибыль: $324 млн (-35%)

— скорректированная чистая прибыль в рублях: ₽31,5 млрд (-26%)

— чистый долг: 0. 

Бумаги Совкомфлота (FLOT) снижаются на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый

Снижение показателей, скорее всего, обусловлено влиянием санкций. Мы уже говорили, что из-за ограничений растут дополнительные расходы компании. Скорее всего, дальше такой тренд будет продолжаться, поэтому во втором полугодии мы ожидаем, что показатели будут на том же уровне, что и в первой половине года. 

При этом дивиденды, скорее всего, компания выплачивать не перестанет. Ожидаем, что их размер составит привычные 50% от чистой прибыли. 

Сегодня свои финансовые результаты по МСФО за полгода представил крупнейший оператор танкерного флота, а вчера то же самое сделал производитель мяса. Разбираем показатели вместе с аналитиками МР

🔹Совкомфлот (FLOT)

МСар = ₽243 млрд

Р/Е = 3 (LTM по скорректированной прибыли)

Результаты

— выручка: $1 млрд (-16%)

— EBITDA: $591 млн (-32%)

— чистая прибыль: $324 млн (-35%)

— скорректированная чистая прибыль в рублях: ₽31,5 млрд (-26%)

— чистый долг: 0. 

Бумаги Совкомфлота (FLOT) снижаются на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый

Снижение показателей, скорее всего, обусловлено влиянием санкций. Мы уже говорили, что из-за ограничений растут дополнительные расходы компании. Скорее всего, дальше такой тренд будет продолжаться, поэтому во втором полугодии мы ожидаем, что показатели будут на том же уровне, что и в первой половине года. 

При этом дивиденды, скорее всего, компания выплачивать не перестанет. Ожидаем, что их размер составит привычные 50% от чистой прибыли. 

Инвестхолдинг заявил, что погасил больше половины своих бумаг

ЭсЭфАй (SFIN)

МСар = ₽164 млрд

Р/Е = 8

Компания сообщила, что погасила 55% своих акций или 61,4 млн штук. С сегодняшнего дня уставный капитал составляет 50,2 млн акций. 

Еще в декабре прошлого года холдинг стал напрямую владеть компанией «ЭсЭфАй Трейдинг», на балансе которой сконцентрировано 57,1% акций материнского холдинга. Большую часть этого пакета компания как раз и погасила.

Бумаги ЭсЭфАй (SFIN) в моменте сразу после новости росли на 5%, сейчас они перешли к падению

🚀Еще в начале года мы подробно рассказывали про эту историю и советовали присмотреться к бумагам ЭсЭфАй. Мarket Power снова не прогадал!

Но не спешите продавать бумаги! Акций стало меньше, соответственно, прибыль на бумагу и дивиденды станут больше. К тому же, котировки могут поднять институциональные инвесторы, которые тоже решат на этом фоне пополнить свой портфель.

@marketpowercomics

Оператор связи и энергетическая компания отчитались за полугодие по МСФО. Аналитики Market Power разбирают показатели.

Ростелеком (RTKM)

МСар = ₽299 млрд

Р/Е = 7

Результаты

— выручка: ₽353 млрд (+9%)

— OIBDA: ₽147 млрд (+9%)

— чистая прибыль: ₽26 млрд (-3%)

— капвложения: ₽74 млрд (+61%)

— FCF: ₽26,7 млрд (-64%)

— чистый долг: ₽582,4 млрд (+23%)

— чистый долг/OIBDA: 2х (против 1,8х за 1п23)

По словам президента компании Михаила Осеевского, на фоне роста бизнеса Ростелеком «планомерно движется» к намеченному IPO «дочки» — РТК-ЦОД. 

Обыкновенные и привилегированные бумаги Ростелекома (RTKM и RTKMP) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет, по большому счету, без сюрпризов, однако рост долга и инвестиций вызывает вопросы.

Прибыль упала из-за роста финансовых расходов. Они и дальше будут увеличиваться из-за высокого долга и процентных ставок. А вот свободный денежный поток (FCF) находится под давлением как раз из-за роста инвестиций. 

Оператор связи и энергетическая компания отчитались за полугодие по МСФО. Аналитики Market Power разбирают показатели.

Ростелеком (RTKM)

МСар = ₽299 млрд

Р/Е = 7

Результаты

— выручка: ₽353 млрд (+9%)

— OIBDA: ₽147 млрд (+9%)

— чистая прибыль: ₽26 млрд (-3%)

— капвложения: ₽74 млрд (+61%)

— FCF: ₽26,7 млрд (-64%)

— чистый долг: ₽582,4 млрд (+23%)

— чистый долг/OIBDA: 2х (против 1,8х за 1п23)

По словам президента компании Михаила Осеевского, на фоне роста бизнеса Ростелеком «планомерно движется» к намеченному IPO «дочки» — РТК-ЦОД. 

Обыкновенные и привилегированные бумаги Ростелекома (RTKM и RTKMP) падают на 1%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет, по большому счету, без сюрпризов, однако рост долга и инвестиций вызывает вопросы.

Прибыль упала из-за роста финансовых расходов. Они и дальше будут увеличиваться из-за высокого долга и процентных ставок. А вот свободный денежный поток (FCF) находится под давлением как раз из-за роста инвестиций. 

Market Power, трейдеры должны подавать заявки или акции зачислят автоматом? Брокер сегодня не дал ответа ибо не в курсе

IT-компания объявила о начале приема биржевых оферт на получение акций в рамках обмена расписок Noventiq 

Инвесторы, которые участвовали в первом этапе, теперь смогут получить дополнительные акции в том же количестве. То есть если вы ранее приобрели одну акцию, то теперь получите еще одну и так далее. Цена — ₽0,01 за штуку.

👉Если вдруг забыли про всю схему обмена — писали о ней здесь

Подача заявок будет проходить с 14 августа по 7 октября включительно, дата их исполнения — 18 октября. 

🚀Мнение аналитиков МР

За неделю бумаги Софтлайна выросли уже на 8%. И если раньше казалось, что рост ничем не объясним, теперь понятно: именно под это событие инвесторы покупали акции. 

Схема немного запутанная, поэтому поясним на примере. Если вы участвовали в первом этапе и получили одну акцию, то во втором этапе получите еще одну акцию. Если же вы в какой-то момент продали ту самую полученную на первом этапе акцию, то сейчас, купив на бирже эту бумагу, все равно сможете участвовать во втором этапе обмена. То есть вы получите ровно столько акций, сколько обменяли изначально. Главное — иметь их в портфеле до 24 сентября.

Крупнейший производитель стальных труб в РФ отчитался по МСФО за полгода.

ТМК (TRMK)

МСар = ₽156 млрд

Р/Е = 4 (LTM за 2023 год)

🔹Результаты

— выручка: ₽276,7 (без изменений)

— скорректированная EBITDA: ₽46 млрд (-42%)

— чистый убыток: ₽1,8 млрд (против прибыли за 1п23 в ₽28,3 млрд)

— чистый долг: ₽299,7 млрд (+22% с начала года)

— чистый долг/EBITDA: 3,09х

Главной причиной убытка ТМК называет существенный рост процентных расходов (+140%) из-за роста стоимости кредитов. 

Объем реализации трубной продукции в 1-м полугодии составил 2,2 млн тонн, увеличившись на 5%. Одним из факторов удержания такого показателя компания называет стабильный спрос на бесшовные нарезные трубы нефтегазового сортамента. 

Бумаги ТМК (TRMK) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет откровенно слабый. Странно, что компания заявляет о росте отгрузок, но выручка при этом падает. Либо цены на товар снизились, либо же ТМК поставляет больше дешевых труб. В любом случае — ничего приятного. 

Сегодня случилось невероятное: Ашинский металлургический завод, над которым многие частные инвесторы смеялись и о котором было так много мемов, решился выплатить дивиденды. Рассказываем, что произошло

Ашинский метзавод (AMEZ)

МСар = ₽56 млрд

Р/Е = 6

Совет директоров компании рекомендовал акционерам выплатить дивиденды по итогам полугодия в размере ₽77 на акцию. Казалось бы, а что тут такого? Какая-то компания из третьего эшелона, разве это интересно?

Только вот доходность даже при текущей цене, когда акции выросли, составляет 68% (!!!). Сейчас котировки растут на 22%, Мосбиржа уже объявила дискретный аукцион. 

Дело в том, что это первая выплата завода за 20 лет. СД хочет направить на нее не только прибыль за полгода, но и нераспределенную прибыль прошлых лет. Представляете, как чувствуют себя инвесторы, которые так долго держали акции AMEZ, надеялись на выплаты, и вот наконец-то их надежды оправдались, причем с лихвой!  

Крупнейший в РФ производитель угля отчиталсяпо МСФО за полгода. Вместе с аналитиками Market Power показатели компании

Распадская (RASP)

МСар = ₽169 млрд

Р/Е = 4,5 (за 2023 год)

🔹Результаты

— выручка: $999 млн (-19%)

— EBITDA: $213 млн (-51%)

— чистый убыток: $99 млн (против прибыли за 1п23 в 314 млн)

— капвложения: $152 млн (+46%)

— чистый долг: $-230 млн (снижение на 24% с начала года)

В падении выручки и EBITDA компания «винит» мировые цены на свой продукт, которые снизились за полгода.

Объем добычи угля составил за отчетный период 9,9 млн тонн, увеличившись на 11%. Объем продаж практически не изменился — 7,1 млн тонн угля. 

В релизе отмечается, что совет директоров компании рекомендовал акционерам не выплачивать дивиденды за полугодие. Производитель угля последний раз платил инвесторам по итогам 9 месяцев 2021 года. 

Бумаги Распадской (RASP) падают на 2%.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет ожидаемо слабый, низкие цены на уголь давят на показатели компании

Торговая платформа решила повременить с размещением на Мосбирже

Компания заявила, что «в связи с неблагоприятной конъюнктурой на мировом финансовом рынке и рынке капитала» приняла решение перенести IPO до тех пор, пока ситуация не стабилизируется. 

Основатель платформы Сунь Тяньшу отметил, что нынешняя ситуация на фондовых рынках — не затяжная рецессия, а совпадение ряда негативных факторов, носящих временный характер. 

Новую дату размещения компания пока не представила.

🚀Мнение аналитиков МР

Нет, о конце «бума IPO» говорить еще рано, не спешите!

Мы считаем, что такое решение связано с очень высокой оценкой компании в то время, когда рынок довольно слаб. В середине июля КИФА оценивалась в 8,4 млрд, что агрессивно для такой платформы. 

Поэтому возможно, что компания действительно попала не в самое удачное время и, когда ситуация хотя бы немного стабилизируется, снова выйдет на IPO.

Market Power – это непредвзятый обзор самых волнующих новостей и полезная информация об инвестициях и инвестиционных фондах, о бирже и акциях, о неожиданных взлетах и падениях котировок. Наш телеграм канал.    

Русагрои Ozonотчитываются за  2-й квартал и 1-е полугодие. Разбираем вместе с аналитиками МР показатели двух компаний

🔹Русагро (AGRO)

MCap = ₽163 млрд

P/E = 4

Результаты за полгода

— выручка: ₽139 млрд (+30%);

— скорректированная EBITDA: ₽13,8 млрд (-12%);

— чистая прибыль: ₽3,5 млрд (-74%);

— чистый долг: ₽61,6 млрд;

— чистый долг/скорректированная EBITDA (LTM): 1,13х.

Результаты за 2 квартал 

— выручка: ₽70,7 млрд (+20%);

— скорректированная EBITDA: ₽6,5 млрд (-23%).

Компания отмечает, что выручка выросла благодаря увеличению объемов производства в масложировом сегменте и консолидации результатов НМЖК, начиная со второй половины 2023-го. 

🚀Мнение аналитиков MP 

Отчет откровенно слабый

На чистую прибыль сильно влияет переоценка биологических активов (снижение цен на сельхозкультуры и скот) так что ее падение не так показательно. Важнее EBITDA, которая снизилась сразу в двух сегментах: сахарном и сельскохозяйственном. В сахарном – показатель сместился на следующие периоды, исходя из отчета. 

Русагрои Ozonотчитываются за  2-й квартал и 1-е полугодие. Разбираем вместе с аналитиками МР показатели двух компаний

🔹Русагро (AGRO)

MCap = ₽163 млрд

P/E = 4

Результаты за полгода

— выручка: ₽139 млрд (+30%);

— скорректированная EBITDA: ₽13,8 млрд (-12%);

— чистая прибыль: ₽3,5 млрд (-74%);

— чистый долг: ₽61,6 млрд;

— чистый долг/скорректированная EBITDA (LTM): 1,13х.

Результаты за 2 квартал 

— выручка: ₽70,7 млрд (+20%);

— скорректированная EBITDA: ₽6,5 млрд (-23%).

Компания отмечает, что выручка выросла благодаря увеличению объемов производства в масложировом сегменте и консолидации результатов НМЖК, начиная со второй половины 2023-го. 

🚀Мнение аналитиков MP 

Отчет откровенно слабый

На чистую прибыль сильно влияет переоценка биологических активов (снижение цен на сельхозкультуры и скот) так что ее падение не так показательно. Важнее EBITDA, которая снизилась сразу в двух сегментах: сахарном и сельскохозяйственном. В сахарном – показатель сместился на следующие периоды, исходя из отчета.