Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Теория когнитивной гибкости (CFT)- это теория обучения 30-летней давности, которая заканчивается чем-то странным: она говорит нам, что определенный тип конспектирования поможет нам лучше усваивать историю. Теория объясняет, как экспертиза работает в плохо структурированных областях, выявляет недостатки в мышлении, основанном на первых принципах, и объясняет, как правильно извлекать уроки из опыта.

Чтобы разобраться во всем этом, нам нужно начать с самого начала.

Теория когнитивной гибкости имеет дело с очень специфическим аспектом экспертизы. В нем спрашивается: “Как эксперты справляются с новизной?” Правильный термин для этой области экспертных исследований известен как «адаптивная экспертиза», и первоначально он был введен в знаменательной статье 1988 года под названием «Два курса экспертизы», написанной Гийоо Хатано и Кайоко Инагаки.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Временной горизонт вечности

Основа: Наилучший срок удержания акций — вечность; это дает возможность наслаждаться непрерывным ростом с высокой скоростью в течение длительного периода времени.

Предостережение: с 1980-х годов средняя продолжительность жизни компании, входящей в индекс S&P 500, снизилась с 35 до 20 лет.

Во-первых, важно установить, является ли это законом, перед которым инвесторы несут ответственность, или менталитетом. Я полагаю, что Баффетт на самом деле имеет в виду, когда говорит о вечном владении акциями, представление о том, что каждая инвестиция должна осуществляться с идеальным временным горизонтом, равным вечности. Вместо этого некоторые инвесторы принимают его слова за чистую монету и путают максиму с искаженной версией “покупай и держи вечно”; независимо от того, что происходит.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Стоимость финансового актива — это приведенная стоимость будущих денежных потоков. Если вы в это не верите, пожалуйста, отложите этот документ в сторону и вернитесь к своим обычным повседневным занятиям. Если вы действительно верите в это, вы признаете, что вам необходимо провести оценку величины и сроков денежных потоков, а также соответствующей ставки дисконтирования.

Для компании подходящим определением денежного потока являются деньги, которые могут быть возвращены владельцам требований, включая владельцев облигаций и акций. Денежный поток — это прибыль, которую бизнес получает после уплаты налогов, за вычетом инвестиций, которые делает компания. Инвестиции — это затраты сегодня с ожиданием прибыли завтра, которые делают инвестиции стоящими.

Величина денежных потоков зависит от возможностей и экономики.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Bitcoin Magazine об ажиотаже 

Рост цен на биткоин не сопровождается характерным для прошлого ажиотажа всплеском интереса публики, сообщают аналитики BM. Количество новых адресов увеличивается, но остаётся ниже уровней прошлых циклов. Анализ рынка показывает, что крупные держатели («киты») активно накапливают активы, что свидетельствует о вере в дальнейший рост цен. При этом текущий рост носит спотовый характер, минимизируя риски ликвидации из-за рычагов.

Долгосрочные инвесторы также остаются уверенными и не спешат продавать, указывая на устойчивость рынка. В перспективе ожидается волна интереса розничных инвесторов, которая может подтолкнуть биткоин к новым высотам. Об этом говорит раннее оживление в поисковых запросах.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

 Большая часть современных финансов относится к одному из двух лагерей: неоклассические финансы и поведенческие финансы. Первые утверждают, что рынки эффективны, вторые — наоборот. Первые определяют риск, неприятие риска и премию за риск как фундаментальные факторы поведения инвесторов. Вторые определяют страх, жадность, стадность и другие слишком человеческие эмоции как ключевые движущие силы рынков капитала, хотя такая неэффективность может варьироваться на разных рынках и во времени и, следовательно, будет сбивать с толку большинство инвесторов большую часть времени.

В то время как академическая финансовая наука десятилетиями принимала гипотезу эффективных рынков (EMH), а многие адепты считали ее неопровержимым фактом, практикующее сообщество было настроено более скептически.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Акции компаний малой капитализации опасны

Основа: Акции, которые достаточно малы, чтобы быть исключенными из охвата широких масс, скорее всего, будут торговаться менее эффективно, содержать больше неприятных сюрпризов и будут более волатильными.

Предостережение: Предполагаемые опасности также являются их преимуществами.

Существуют тысячи компаний, которые слишком малы, чтобы быть проанализированными или привлеченными фондами, обсуждаться в средствах массовой информации, пользоваться широкой популярностью. В условиях, когда у розничного инвестора так мало преимуществ, попытка определить, какие акции являются необработанными алмазами, может привести к выявлению будущих мультимиллиардеров; этому способствует постоянное совершенствование бизнеса, а также потоки инвестиций, когда они становятся достаточно крупными для привлечения средств.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Диверсификация — это неосведомленность

Основа: У людей редко появляется более 20 отличных идей за всю их жизнь, так зачем тратить капитал на вашу 25-ю лучшую идею?

Предостережение: это предполагает, что целью каждого инвестора является максимизация прибыли и что он обладает дальновидностью, позволяющей “инвестировать только в свои лучшие идеи”. Легче сказать, оглядываясь назад.

Ник Слип однажды сказал: “Церковь диверсификации, на скамьях которой заседает профессиональная индустрия управления фондами, предлагает множество позиций. Они делают это не потому, что у менеджеров так много идей, а потому, что их так мало!". Ни для кого не секрет, что рэкет по управлению активами создан для сбора комиссионных. Теория покажет, что преимущества диверсификации (реальной диверсификации) быстро исчезают, как только количество акций в портфеле переваливает за 10-20 единиц.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

 Мы считаем, что на текущем уровне цен $VELO предлагает хорошую возможность risk-reward, чтобы сделать ставку на то, что Velodrome станет хабом Superchain. В настоящее время он оценивается как токен DEX, и мы считаем, что компонент совместимости не учитывается в цене. Опережая таких конкурентов, как Polygon CDK, ZK Stack и Arbitrum Orbit, Superchain быстро набирает обороты, а Velodrome как ключевой cross-chain liquidity layer готов нарушить работу таких лидеров, как Uniswap.

В отличие от $AERO, $VELO движется в боковом направлении как по цене, так и по уровню внимания.Несмотря на то, что компания является материнской, рыночная стоимость $VELO в настоящее время в 8 раз ниже, чем у $AERO.

Недавние шаги Uniswap еще больше подтверждают эту идею и усиливают тезис.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Velodrome родился из оригинальной идеи Андре Кронье, представившего ve(3, 3) Solidly DEX, и работает как MetaDEX, то есть DEX, объединяющий функции автоматизированного маркет-мейкера (AMM) для волатильных и стабильных пар со стимулирующим слоем, предназначенным для координации эмиссии токенов и согласования интересов участников. Сочетая ключевые элементы veModel от Curve, ускорения и оптимизации Convex поверх veTokens, UniV2, UniV3 и автоматических менеджеров ликвидности в сотрудничестве с Mellow Protocol, Velodrome предоставляет комплексную платформу, где трейдеры выигрывают от меньшего проскальзывания, поставщики ликвидности (LP) получают комиссию от более высоких объемов, а держатели токенов фиксируют комиссию за протокол, в то время как LP получают дополнительную эмиссию токенов.

Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.

Текущая рыночная ситуация представляет собой сложный фон для такого актива, как Ethereum ($ETH), который, несмотря на недавний запуск спотового ETF, так и не смог преодолеть так называемый «кризис идентичности» (статья от 4 ноября, до результатов выборов). Подобный спад настроений был вызван Ethereum L2, который, вопреки ожиданиям, что он станет разгадкой масштабируемости Ethereum, был воспринят рынком как «паразитирующий на L1». Аргумент, лежащий в основе этого утверждения, заключается в том, что L2 снизили активность mainnet и привели к тому, что $ETH перестал быть дефляционным активом.

Многие инвесторы уже держат $ETH, что приводит к ограниченной ротации в актив на текущих уровнях. Поскольку рынок не воспринимает этот актив как «дешевый», текущий большой market cap действует как гравитационная сила, против которой очень сложно провести «ненавистное ралли».