Привет, друзья.

Есть одна идея, которую я слышу в последние несколько лет всё чаще. Звучит она примерно так: «Зачем выбирать отдельные акции? Просто купи индексный фонд, как завещал Богл, и забудь на 20 лет». Идея красивая. Простая. Почти безупречная.

Только в России она не работает так, как вам обещают.

Давайте разбираться.

---

Кто такой Богл и в чём его идея

Джон Богл — основатель Vanguard, человек, который в 1976 году запустил первый индексный фонд для частных инвесторов. Его идея простая до неприличия: не пытайся обыграть рынок. Просто купи весь рынок целиком через индексный фонд, плати минимальные комиссии, держи десятилетиями. Статистика на его стороне — 80-90% активных управляющих проигрывают индексу на горизонте 15-20 лет.

Красиво? Да.

Работает? В Америке — да.

А всё просто: его стратегия создавалась под конкретные условия. И эти условия существуют в США, но не в России.

---

Условие первое: стабильная валюта

Богл рассуждал в долларах. Доллар за 100 лет потерял около 96% покупательной способности — но терял медленно и предсказуемо. Средняя инфляция в США за последние 30 лет — около 2-3% в год.

( Читать дальше )

 

Каждый год в России не подают заявления на налоговый вычет около 70% тех, кто имеет на него полное право. Не потому что жадничают. Просто не знают.

Привет, друзья! Давайте разбираться, почему государство тихо радуется вашей занятости.

---

А всё просто: налоговый вычет — это возврат части уже уплаченного вами НДФЛ. Не льгота, не подачка. Ваши же деньги, которые вы уже отдали. И которые можно забрать обратно.

Звучит неплохо, правда?

Тогда почему миллиарды рублей ежегодно остаются в бюджете?

---

Кто вообще может получить вычет

Если вы работаете официально и платите НДФЛ 13% — вы уже в игре. Дальше вопрос только в том, что именно вы делали в этом году.

Вот самые крупные категории:

Имущественный вычет. Купили квартиру? Государство возвращает до 260 000 рублей с суммы покупки и ещё до 390 000 рублей с процентов по ипотеке. Итого потолок — 650 000 рублей живыми деньгами. Это не фантастика — это закон, статья 220 НК РФ.

Пример. Купили квартиру за 4 миллиона рублей. Вычет считается с 2 миллионов (лимит). 2 000 000 × 13% = 260 000 рублей. Именно столько государство должно вам вернуть — или не удерживать из зарплаты.

( Читать дальше )

 

Вы прочитали 10 книг об инвестициях. Открыли брокерский счёт. Знаете разницу между ETF и ПИФом. Не держите деньги под матрасом.

Поздравляю. Именно на вас банки зарабатывают больше всего.

Здравствуйте, друзья. Давайте разбираться.

---

Есть расхожее мнение: банки обманывают только тех, кто не разбирается в финансах. Дескать, продвинутый человек всё видит насквозь.

А вот и нет.

Финансово грамотный клиент — это не угроза для банка. Это более прибыльный клиент. Потому что он доверяет цифрам. А цифры — это то, чем банки умеют жонглировать лучше всего.

Разберём конкретные схемы. Без воды.

---

Схема первая. «Повышенная ставка» — которой нет

Вы видели рекламу: «Вклад под 18% годовых!» Человек без опыта не читает мелкий шрифт. Финансово грамотный — читает. И находит там: «Ставка 18% действует при условии покупки страхового продукта, на срок 91 день, при сумме от 1,5 млн рублей, только для новых клиентов в первый месяц».

Он считает: хорошо, подходит под условия. Берёт.

( Читать дальше )

Привет, друзья.

Мне 52 года. Женат. Четверо детей. За плечами — 28 лет в инвестициях и столько же наблюдений за тем, как люди теряют деньги. Не на бирже. Дома.

Самые дорогостоящие финансовые ошибки, которые я видел — это не неудачные сделки. Это разводы.

Давайте разбираться, почему это происходит. И как не попасть в эту ловушку.

---

Цифра, которая должна вас насторожить

По данным российских социологов, деньги входят в тройку главных причин развода. Не измены. Не охлаждение чувств. Деньги.

При этом интересная деталь: ссорятся из-за денег не только бедные пары. Чаще всего конфликт разгорается именно тогда, когда деньги появляются. Или когда один партнёр начинает зарабатывать значительно больше другого.

А всё просто: деньги — это не просто деньги. Это власть, свобода, безопасность и самооценка одновременно. Когда вы спорите о деньгах с партнёром — вы спорите о чём-то гораздо большем.

---

Три сценария, которые я видел лично

Я не буду называть имена. Но расскажу три реальные истории из моего окружения.

( Читать дальше )

 

Привет, друзья! Давайте разбираться с X5 Retail — одной из самых обсуждаемых акций на российском рынке прямо сейчас.

Компания за последний год потеряла в цене около 30%. Для одних это сигнал «что-то сломалось». Для других — возможность войти дешевле. Кто прав?

Факты на сегодня

Выручка за 2025 год выросла на 18,8%. LFL-продажи — плюс 11,4%. Это не только новые магазины, это живые покупатели, которые тратят больше. На 2026 год компания ждёт роста ещё на 12-16%.

Дивиденды: рекомендовано за 9 месяцев 2025 — ещё 368 руб. на акцию. Это около 14%. И это уже не обещания — это реальные рекомендации совета директоров. Два раза в год, привязано к свободному денежному потоку.

Доля рынка food retail — около 15,6%. «Чижик» растёт, онлайн развивается. Масштаб даёт переговорную силу с поставщиками, которую маленький игрок никогда не получит.

А теперь про риски

Маржа под давлением. Сама компания это признаёт. Рост выручки есть, но часть его «съедается» ростом затрат.

( Читать дальше )

Привет, друзья.

Есть убеждение, которое я слышу примерно раз в неделю. От клиентов, от знакомых, иногда от людей с экрана. Звучит оно примерно так:

«Недвижимость всегда растёт. Это самое надёжное вложение. Деды так делали, и правильно делали.»

Сразу скажу: я не против недвижимости. У меня самого 70% рублёвой части портфеля — это коммерческая недвижимость. Так что я не тот человек, который будет говорить «недвижимость — зло».

Но «всегда растёт» — а вот и нет. Давайте разбираться.

---

Москва 1995-2000: когда «надёжный актив» падал в два раза

Возьмём московский рынок. Он самый показательный, потому что здесь рост за последние 30 лет был максимальным по стране.

В 1995 году типовая московская квартира стоила около 40 000-50 000 долларов. Казалось — растёт, всё идёт в гору. Но в 1998 году грянул дефолт. Рублёвые зарплаты обесценились, спрос рухнул. К 2000 году та же квартира стоила уже около 20 000-25 000 долларов.

Падение в реальном выражении — примерно в два раза за пять лет.

( Читать дальше )

 

Банк предлагает вам 17% на накопительном счёте. Друг говорит, что открыл вклад под 14%. Вы смотрите на эти цифры и думаете: очевидно же, накопительный лучше.

Сразу скажу: не очевидно. И именно здесь большинство людей теряют реальные деньги — не потому что жадные, а потому что не читают мелкий шрифт.

Давайте разбираться.

---

«Приветственные» проценты — самый красивый развод без обмана

Банки не врут. Они просто очень аккуратно формулируют.

Вы видите рекламу: «17% на остаток по накопительному счёту». Открываете счёт, кладёте 300 000 рублей. В конце первого месяца ждёте примерно 4 250 рублей начисленных процентов.

А получаете 1 750.

Что произошло? А всё просто: 17% — это «приветственная» ставка, которая действует первые 2-3 месяца. Дальше — базовая. Которая 7-8%. И написано об этом было. Просто мелко и в сноске.

Называется это по-разному в разных банках: «приветственный процент», «повышенная ставка для новых клиентов», «бонусная ставка при первом открытии». Смысл один: заманить, а потом тихо снизить.

( Читать дальше )

Рост на 14% за месяц и в 1,8 раза за год. Звучит мощно. Только половина этой суммы — 202 млрд — это переоценка облигаций на балансах. Бумажная прибыль. Реальных денег банк не получил, просто активы подорожали на бумаге.

Основной бизнес тоже подрос — процентные и комиссионные доходы +11% за месяц. Но одновременно расходы на резервы выросли на 33%. Банки закладываются под риски по портфелям. Это честная картина: зарабатывают больше, но и страхуются больше.

По году: 3,5 трлн чистой прибыли за 2025 год — на 8% меньше рекорда 2024-го. ROE упал с 23% до 18%. Всё ещё хорошо. Но тренд — вниз.

Мой комментарий:

Красивая цифра марта — не сигнал силы. Переоценка разворачивается в обе стороны. Реальный бизнес крупняка устойчив, но без иллюзий.

Я давно убеждён: доля банков в портфеле — 15-20%. Не больше. Не меньше.

Больше — опасно: банки первыми получают удар при любом стрессе, мелкие уже уходят в убытки. Меньше — обидно: Сбер, МКБ, ВТБ, Т-Банк генерируют кэш стабильно даже в сложный год.

Внутри этой доли — только системообразующие имена. Мелочь не трогаю.

( Читать дальше )

Привет, друзья!

Сегодня скажу то, что многим не понравится. Дивидендный инвестор в России — это, как правило, человек с ощущением стабильности и контроля. «Компания платит мне деньги. Регулярно. Это приятно.» Приятно — да. Но математика за этим ощущением не такая радостная, как кажется. Давайте разбираться.

---

Тезис 1. Дивиденд — это не подарок. Это ваши же деньги

Начнём с базы, которую почему-то не объясняют на старте.

Когда компания выплачивает дивиденд, её стоимость снижается ровно на эту сумму. Это называется дивидендный гэп. День выплаты — акция открывается ниже на размер дивиденда.

Пример: акция стоит 100 рублей. Компания объявляет дивиденд 10 рублей. В день отсечки реестра акция открывается по 90 рублей. Вы получили 10 рублей дивиденда. Но ваш портфель всё равно стоит 100 рублей. Ровно столько, сколько и стоил.

Никакого прироста не произошло. Компания просто перекладывает деньги из одного своего кармана в ваш.

Это не значит, что дивиденды плохи. Это значит, что в момент выплаты вы ещё ничего не заработали.

( Читать дальше )

▪️ Российские банки и микрофинансовые организации (МФО) активно избавляются от просроченных долгов, продавая их коллекторам
▪️ Инфляционные ожидания россиян снизились до 12,9% — минимум за 5 месяцев
▪️ Глава ЕЦБ заявила, что ситуация в экономике еврозоны стала хуже базового сценария
▪️ Нефть Brent выросла на 3% до $97,88 на фоне блокады Ормуза и угроз США по Ирану
▪️ Морские поставки российской нефти упали до минимума с лета 2024 года из-за атак на порты
▪️ Доллар обновил трёхлетний минимум — 75,23 руб., рубль продолжает укрепление
▪️ X5 Group: розничная выручка +11,2% до 1,18 трлн руб. в I кв. 2026, онлайн +26,6%
▪️ «Элемент» получил убыток 2,3 млрд руб. в 2025 году против прибыли 8,3 млрд годом ранее
▪️ ТМК отказала акционерам в дивидендах за 2025 год — решение совета директоров
▪️ Силуанов: правительство будет стимулировать IPO госкомпаний и субсидировать дивдоходность
▪️ IPO B2B-РТС: книга заявок переподписана по верхней цене 118 рублей
▪️ Криптобиржа Grinex взломана: похищено более 1 млрд рублей, работа остановлена

( Читать дальше )