ЦБ на заседании 30 января пошел на поводу своих критиков и понизил ключевую ставку с 17% до 15%. Очевидно, эта мера предпринята в 1) поддержку антикризисного плана правительства и 2) после того, как главы МИД Евросоюза воздержались от ввода новых антироссийских санкций. В любом случае министры воздержались от резких действий до встречи глав ЕС 12 февраля. Как ни понятна обеспокоенность ЦБ свертыванием кредитования в экономике, заметим следующее.  Само слово кризис в правительственной программе не употребляется, есть только несколько обращений к сочетанию «антикризисное мероприятие». Широкий разбор природы нынешней ситуации оставлен до «лучших» времен, а пока можно понимать, что вроде кризис есть, но его как бы и нет, что звучит вроде бы успокоительно.

Тем не менее, как и действия 16 декабря по повышению ставки до 17%, понижение ставки 30 января вызвало ослабление рубля. Разумеется, понижение ставки  является классическим сигналом к понижению курса национальной валюты. Вместе с тем игроки увидели в первом чтении в сегодняшнем «неожиданном» действии Центробанка признание факта ухудшения экономической ситуации в России. Это «как всегда» и вызвало резкую реакцию на искомое «производственным лобби» понижение ставки. Желаемого же центробанком макроэкономического эффекта в виде изменений настроений в лучшую сторону у субъектов хозяйствования, (что в скобках влияет как-то на курс), еще придется подождать.

( Читать дальше )

Почему рубль не дешевеет ещё быстрее?
Регулятор все больше  вынужден прибегать к мерам по неявному ограничению движения капитала в благих целях поддержания курса рубля. После внедрения элемента обязательной продажи выручки экспортеров ЦБ заговорил об ограничения предоставления ликвидности банкам-спекулянтам. Насколько можно наказать, таким образом, крупные банки, это, конечно, вопрос.
Эту тему обсуждал 12.01.2015г в эфире РБК. Также обсуждаем вопрос о предоставлении АИЖК банковской лицензии.
Душин Олег
http://youtu.be/9_pSJIOnN3o



На графике из 
http://top.rbc.ru/finances/12/01/2015/54a16e4a9a79470f1bc412bf
виден рост задолженности банков перед ЦБ по кредитам под нерыночные активы

Произошло чудо. Цена на нефть ушла ниже $60 за баррель, а доллар не ушел выше 60 рублей.
Привожу последнее своё выступление в телеэфире (телекомпания Мир, программа Акценты)  по курсу вечером 29 декабря.
ссылка на эфир
http://mirtv.ru/video/11632/


Неужели то, что я сказал в пятницу 26 дек. в другом интервью для Обещания.ру, имеет истину?
«В том, что ослабление доллара подходит к концу, уверен и аналитик Олег Душин.»«Хотя нефть и неплохо держится, существует вероятность того, что в следующем году она может продолжить снижение, поэтому сейчас, возможно, будут просто подкупать доллары. Есть опасения, что рубль слишком укрепился по отношению к текущей цене нефти. Например, если при 62 долларах за баррель была бы равновесная цена 58 рублей за доллар, то сейчас цена нефти ниже, чем 62 (60,46), а доллар стоит 52,98.Минфин уже предупредил о сокращении продажи долларов. Какие-то  компании-экспортеры могут попридержать продажи валюты именно в конце года и подождать, пока доллар подорожает. Будет некоторое ослабление продажи выручки, в первую очередь, это касается Минфина и ЦБ, касательно других компаний — они могут немного затянуть период продажи экспортной выручки и выйти, допустим, в начале января.

( Читать дальше )

http://youtu.be/-xutSFhfD2I
Где-то в 1998г. я написал стихи,  которые композитор Владимир Булюкин положил на музыку песенки «Глупый дождь». 22 декабря 2014г. Владимир спел эту легкую песенку для видеозаписи. Не ищите формальной логики, в этих строках передается настроение вечной русской неустроенности и надежды. Кто помнит чувства осенью 1998г., тот, может быть, усмотрит её связь и с концом 2014г.

Глупый дождь, глупый дождь падает на варежки -
О твоей и моей капельке-судьбе.
Если вдруг позабыл, то волшебник маленький
Никому не говоря, скажет о тебе.(2р)

Завтра в шесть, завтра в шесть снегом дом наполнится.
Корабли, позумент. — Крышка, — господа! 
А пока, а пока семафор откроется, -
За тобою зайдет давняя звезда!

Глупый дождь, глупый дождь падает на клавиши -
О твоей и моей зёрнышке-судьбе.
Если вдруг позабыл, то волшебник маленький
Никому не говоря, спросит о тебе.(2р)

Олег Душин 

Мощные движения курса 16 декабря после решения ЦБ повысить ставку до 17% заставляют адресовать вопросы к регулятору. Понятно, что основные решения по укреплению курса рубля могли бы лежать во внешнеполитической области. Однако ЦБ за нее не отвечает. Поэтому обсуждаю  ЦБ с позиций монетарной политики в РБК с Ариной Мирной.
Душин Олег
http://youtu.be/EJFAYjZcqzE
ссылка на РБК
http://rbctv.rbc.ru/archive/main_news/562949993356229.shtml

Еще в ноябре экспертные упоминания о введении обязательной продажи валютной выручки зачастую игнорировались государственными СМИ. По-видимому, такая позиция связана с заявлением В.Путина в самом начале октября на инвестиционном форуме «Россия зовёт». Президент тогда сказал: «Мы не планируем вводить никаких ограничений валютных или по движению капитала». Согласно тексту — это определенное намерение, но всё же не обязательство. В середине декабря  «вдруг» тема валютного регулирования вновь возникает уже в виде законопроекта справедливороссов, предлагающих обязательную продажу  50% валютной выручки экспортеров. Кажется неудивительной и даже естественной подобная реакция парламентариев в конце 2014 года. Рост официального курса доллара против рубля с 2 октября по 15 декабря составил 47,11%, то есть рубль упал на 32%.  Не вызывает удивления и ответная негативная реакция на законопроект Центробанка РФ (и Минфина). Вместо административных ограничений отдается предпочтение диалогу с субъектами хозяйствования. По принятым пропорциям бюджета 2015г. цена нефти в $62 доллара за баррель соответствует курсу доллара  58,37 рубля. С этой точки зрения, конечно, всё вроде бы хорошо, прекрасная маркиза! В конце концов, в 1998г. с падением курса дела были много хуже.

( Читать дальше )

Отзвучало выступление Путина перед Федеральным собранием. На валютный рынок идея полной амнистии капиталов произвела малое воздействие. Точно так же покинутая жена может кричать неверному мужу: «Вернись, я всё прощу!» Впрочем, у покинутой либерализованной жены могут быть особые финансовые рычаги воздействия и о них не стоит забывать. Нельзя не помнить, что амнистия является в т.ч. техническим моментом к антиофшорному закону о контролируемых иностранных компаниях. По закону предпринимателей обязывают платить налог с нераспределенной прибыли зарубежных активов (20% — компании и 13% — граждане), если эффективная ставка налогообложения не превышает 75% средневзвешенной налоговой ставки по налогу на прибыль, то есть по факту не превышает в среднем 15%. В то же время текущие претензии налоговиков не распространяются на оффшорную прибыль прошлых лет. Правда, если выяснится, что эта прибыль получена не без махинаций, судебные претензии могут быть всё-таки предъявлены. Что это означает на практике в РФ — хорошо иллюстрирует дело предпринимателя Евтушенкова и изъятие у «Системы» компании «Башнефть».

Путин, по сути, открывает дорогу домой в Россию всем нечестно нажитым капиталам, поскольку остальные — честные, могут пока спокойно оставаться в зарубежных юрисдикциях и платить налоги, благо ставка на прибыль в России довольно щадящая — всего 20%. По крайней мере, ушедшему мужу придется теперь взвесить плюсы и минусы новой жены, а заодно проверить свой греховный шлейф в экономической сфере, — и на это потребуется время. Что ж, просто так возвращаться в Россию, когда дома валютная нестабильность и рецессия? Со своей стороны, налоговой же службе придется теснее работать со Следственным комитетом, выявляя недобросовестных невозвращенцев.

( Читать дальше )

24 ноября 2014 Минэнерго должен был бы дать ответ на гигантскую заявку Роснефти (более 2 трлн.рублей) на средства Фонда национального благосостояния, который равнялся всего 3547 млрд руб на 1 ноября 2014г.. 
На более ранние замечания Роснефть представила некоторую детализацию своих просьб. Как нетрудно догадаться, часть денег требует проект

Строительства Восточной нефтехимической компании на Дальнем Востоке

Реализация проекта ВНХК будет осуществлена в III очереди: (сайт Роснефти)

• I очередь (2014—2020 гг.) — нефтепереработка мощностью 12 млн т./год нефти;
• II очередь (2014—2022гг.) — нефтехимия мощностью по сырью 3,4 млн т./год;
• III очередь (VI кв. 2028гг.) — нефтепереработка 12 млн т./год нефти и нефтехимия мощностью по сырью 3,4 млн т./год (Реализация строительства III очереди предполагается при условии соответствующей рыночной конъюнктуры).

Предварительно стоимость проекта оценивается в сумму до 1 281,1 млрд рублей.

В 11.00 утра эксперт Душин Олег отвечал на вопросы РБК по поводу заявки Роснефти.

( Читать дальше )