Группа прошла пик жёсткой денежно-кредитной политики с ROE около 29% и входит в 2026 год уверенно:

— с портфелем ценных бумаг 700,7 млрд руб. (+62,8% г/г);

— кредитным портфелем 3,4 трлн руб. (+26,4% г/г)

Это создает потенциал для роста прибыли при снижении ставок и нормализации кредитного цикла.

Ключевые финансовые показатели за 12М25 / 4К25

• Чистая прибыль акционеров: 177,0 млрд руб. (+44,6% г/г) / 54,4 млрд руб. (+41,9% г/г)
• Рентабельность капитала: 29% / 30%
• NIM: 10,8% / 11,8% (–1,0 п.п. г/г). В 4К25 маржа начала восстанавливаться
• Операционная эффективность: 46,2% / 48,9% (–2,7 п.п. г/г)
• Стоимость риска: 5,7% / 7,3% (–1,6 п.п. г/г). В 4К25 стоимость риска снизилась до минимального уровня за последние годы.
• Кредитный портфель: 3,4 трлн руб. на 31.12.2025 (+26,4% г/г).
• Портфель ценных бумаг: 700,7 млрд руб. на 31.12.2025 (+62,8% г/г)

Процентные доходы

🟣 Росстат опубликовал данные:

▫️Инфляция за неделю с 17 по 23 марта составила 0,19% против 0,08% неделей ранее.

▫️Годовая инфляция ускорилась до 5,99%.
__________________

🟣 Минфин разместил:

• ОФЗ 26245 с погашением в 2035 году: 100,035 млрд рублей при спросе 144,970 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,7%

• ОФЗ 26230 с погашением в 2039 году: 23,751 млрд рублей при спросе 53,575 млрд рублей. Средневзвешенная доходность — 14,47%

Ведомство перевыполнило квартальный план почти на 14%, разместив бумаги с начала года на 1,37 трлн рублей.
__________________

🟣На первичный рынок выходят 👇🏻

• Автобан БО-П08: фикс не более 17,5%

• Автобан БО-П09: ключ + 400 б.п. (до 19%) *для квал.инвесторов

• ЕвразХолдинг Финанс 003Р-06: ключ + 190 б.п. (до 16,9%)

• ФосАгро БО-02-06: фикс не более 14,5%

📍Купить облигации без брокерской комиссии на первичном рынке можно в мобильном приложении КИТ Инвестиции

Февральская модель «Голова и плечи» на старших таймфреймах отыграла классически — пробой «линии шеи» отправил котировки вниз.

Нисходящий канал на графике формируется с октября 2025 года. От пиков в $126 000 цена уже скорректировалась на 43% — до уровня $71 500. Экспоненциальные скользящие средние — EMA50 и EMA100 выступают динамическим сопротивлением. Консолидация на текущих уровнях, скорее всего, лишь передышка перед новым импульсом вниз.

Из-за конфликта на Ближнем Востоке цена Brent поднималась выше $100 и запустила опасную цепочку 👇🏻

Дорогая нефть → разгоняет инфляцию в США, Европе, Азии → увеличиваются ожидания повышения ставок → глобальная ликвидность сживается → рисковые активы распродаются (биткоин в их числе). Новые деньги не приходят, институционалы сокращают экспозицию.

📲 В КИТ Инвестиции квал инвесторам доступны для торговли фьючерс MOEXBTC и фьючерс  IBIT (на фонд).

Мировые рынки лихорадит: инфляция, ставки и дефицит ресурсов перекраивают инвестиционные стратегии. В новом видео разбираем, как не просто сохранить капитал, а заработать на текущем хаосе.

В новом выпуске 👇🏻

— Почему дефицит нефти может вынудить центробанки повышать ставки? Разбор графика Brent

— Ждать ли роста золота и через какой инструмент безопаснее заходить сегодня

— Серебро, платина, палладий: ищем точки разворота

— Бенефициары хаоса: Роснефть, Лукойл, Татнефть. Фундаментальный анализ и техника

— Новатэк: как логистика становится главным козырем компании

— Фосагро: почему входить в бумагу сейчас — плохая затея и где искать альтернативу

— ЦБ и ключевая ставка: чего ждать от апрельского заседания? Наши прогнозы

— Дивидендный сезон 2026: фавориты

🎥 Смотрите запись в You Tube ина сайте

❓Оставить вопрос аналитику можно здесь.

Результаты первых месяцев подтверждают: компания не просто адаптировалась к высоким ставкам, но и научилась извлекать из них максимум.

• Главная цифра — чистая прибыль 18,4 млрд руб., что почти в два раза (+94%) выше показателей прошлого года
• ROE (рентабельность капитала) — 23,7%, а в скользящем выражении (LTM) показатель держится выше 22%.
• Чистые процентные и комиссионные доходы выросли на 48% и 47% соответственно.

Компания сохраняет высокое качество портфеля: стоимость риска (COR) — всего 0,6%. Операционная эффективность (CIR 24,3%) остается одной из самых низких в секторе.

При этом розничный портфель прибавил всего 1% за два месяца. Сворачивание льготных программ давят на спрос. Секьюритизация ипотеки также пока на паузе. Но это «отложенный» драйвер: доходы вырастут, когда ставки снизятся и восстановятся объёмы кредитования.

🔥 Менеджмент уже рекомендовал дивиденды за 2025 год: 246,9 рубля с доходностью ~11,3%.

🗣 При текущих котировках бумага стоит 4,4x P/E и всего 0,83x P/B. Это классическая история недооценки: когда бизнес с ROE >22% торгуется дешевле своего капитала (P/B < 1), рынок явно игнорирует фундаментал. 🎯 Таргет к дивотсечке — 2 400 рублей.

Формально начало года выглядит бодро: компании выплатили 540 млрд рублей дивидендов (+25% год к году). Но этот рост обеспечен исключительно техническим переносом дивидендов Лукойла и ИКС 5. Если убрать эти разовые вливания, реальная дивидендная база сжалась до 164 млрд рублей.

По различным оценкам, в этом году эмитенты направят на дивиденды от 2,8 до 3,5 трлн рублей. Для сравнения в 2024 году на рынок пришли рекордные 4,6 трлн рублей. Основной поток — около 2 трлн — ждём в весенне-летний сезон (апрель–август). Частные инвесторы получат порядка 8% от общего объёма, остальное уйдет государству, мажоритариям и т.д.

На дивиденды давят четыре фактора👇🏻

📍 Высокая ставка тормозит экономику
📍 Крепкий рубль бьёт по доходам экспортёров
📍 Газпром и чёрная металлургия пока вне игры
📍 Повышение налога на прибыль до 25% — прямое изъятие из дивидендной базы

Исторически 30–50% дивидендов реинвестируется. Главные претенденты, по-мнению аналитиков, на этот приток в текущем сезоне — Сбер и Дом РФ.

На прошлой неделе писали, что на графике золота сформировалась классическая фигура разворота — «двойная вершина».

Котировки пробили ключевой уровень поддержки в районе $4600. Осцилляторы RSI и Stochastic ушли в зону экстремальной перепроданности при ускорении падения цены. Такое положение часто подтверждает кульминацию продаж и указывают на финал коррекции.

✍🏼 Какую тактику выбрать? Можно подождать технического отскока и ретеста пробитого уровня $4600. Раньше это была поддержка, а теперь сработает как сопротивление. Именно в этой зоне может сформироваться комфортная точка для коротких позиций.

С точки зрения технического анализа, следующей целью снижения может выступить область $3800.

📍 Ключевое давление на металлы связано с пересмотром ожиданий рынка по глобальной инфляции из-за энергетического шока и рисках ужесточения ДКП в развитых экономиках.

Мы живем в уникальное время, когда геополитика стала не просто фоном, а главным и, пожалуй, единственным драйвером рынков. Одна новость о прекращении огня способна обрушить нефть на 15% за считанные часы.

Что это значит для инвесторов 👇🏻

📍 Рынок крайне чувствителен к новостному фону. Мы видим классический уход «военной премии» из котировок сырья в моменте.

📍 Любая новость о деэскалации — это снижение глобальных рисков. При этом стоит учесть и правильно оценить характер подобных сообщений. Имеют ли они под собой фундамент или это всего лишь передышка.

Да, сейчас волатильность зашкаливает. Да, риски геополитики остаются на первом плане и могут преподнести ещё немало сюрпризов. Но страх в моменте создает возможности для тех, кто умеет ждать и смотреть за горизонт одного торгового дня.

💡С идеями по рынку, не зависящими от сиюминутных обстоятельств, можно ознакомиться в мобильном приложении КИТ Инвестиции — Витрина.
____________________

Всё начинается с одного простого шага, который отделяет ваши сбережения от реальной работы на фондовом рынке — оформления брокерского счёта.

Просто нажмите кнопку «Стать клиентом» в верхнем правом углу на главной странице нашего сайта, подтвердите свои данные через портал Госуслуг и заполните короткую форму. В Личном кабинете вам останется лишь выбрать тариф в разделе «Брокерское обслуживание» и подтвердить заявку на открытие счёта СМС-кодом.

Если вам привычнее персональный подход, выберите вариант без Госуслуг и оставьте заявку. Наши менеджеры сами свяжутся с вами и помогут оформить все документы.

Как только ваш счёт открыт, возникает главный вопрос: во что вложить средства прямо сейчас? Для начала можно обратить внимание на корпоративные облигации с ежемесячными выплатами купонов — это отличная база для создания регулярного денежного потока.

Вот два интересных выпуска для старта вашего портфеля 👇🏻

📈 ПСБ 004P-01 с рейтингом AAА. При погашении в 2028 году бумага предлагает ежемесячный купон 14,25% (YTM 15,03%).

23 марта (понедельник)

▫️ Мосбиржа — переход на единую торговую сессию на срочном рынке

24 марта (вторник)

▫️ ВИ.ру — последний день для покупки под дивиденды ₽2, доходность 2,5%
▫️ Дом РФ — отчёт по МСФО за 2 месяца

25 марта (среда)

▫️ Займер — отчёт по МСФО за 2025 год
🇷🇺 Россия — недельная инфляция

26 марта (четверг)

▫️ Аренадата — отчёт по МСФО за 2025г. День инвестора
▫️ Циан — отчёт по МСФО за 2025г. Конференц-звонок
▫️ ЭЛ5-Энерго — отчёт по МСФО за 2025г.
▫️ Лензолото — последний торговый день в стакане T+1 перед ликвидацией.

27 марта (пятница)

▫️ Черкизово — ГОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов за 2025 г.
▫️ ЭсЭфАй — отчёт по МСФО за 2025г.
▫️ Озон фарм — СД по дивидендам за 2025г.

#календарь