В этом году мои экономические итоги переезжают на новую площадку, надеюсь, на Смартлабе я останусь надолго. Цифры как всегда, основываются на данных МВФ.

 Итак, 2025 год охарактеризовался фрагментацией мировой экономики. Усиление протекционизма со стороны США ударило по их ближайшим торговым партнерам (Мексика, Канада) и добавило неопределенности для Европы и Китая. Несмотря на эти вызовы общемировой ВВП вырос на 3,2%

 Отчаянные попытки задавить Китай не привели к результатам и в этом году. Экономика осталась эффективной и рост составил 4,8%. Это не то, что в начале 2000-х, но мы-то знаем, что коем кому до таких темпов, как до луны. А схожая экономика, но без давления США, Вьетнам показали и вовсе 6,5%. Оправдывает себя и независимый курс Индии, рост в прошедшем году составил рекондные 6,6%. Казахстан на том, что помогал обходит антироссийские санкции тоже заработал 5,9% прироста.  У других партнёров России, всё ещё лучше, например Узбекистан получил 6,8% прироста, а Киргизия и вовсе 8%.

Недавно, я задался вопросом, а как бы работала моя стратегия этак в 1900 году?

К счастью, сейчас появилось много доступной информации по этому поводу. Особенно по голубым фишкам(ну а во что ещё вкладываться с моими знаниями?).

Итак недавно на ютубе выпустили хорошее видео по самым крупным компаниям мира. На первых же секундах я поставил паузу, и задался, вопросом, а во что бы я вложился, тогда имея скажем миллион долларов? Вот есть список самых крупных компаний мира. О них я знаю почти ничего. Поэтому в принципе эксперимент будет честным. Ну разве что об at&t, поэтому её вычёркиваем. Иначе это уже нечестно. Также я слышал что-то о железнодорожном пузыре. Так что железнодорожные компании тоже отбрасываем. В принципе это честно потому, что современники тоже о таком пузыре вполне себе знали.

Мне доступен только график капитализации поэтому за цену акции я беру капитализацию делёную на миллион. Это не совсем правильно были примеры, что компания сохраняла свою капитализацию путём печатания огромного числа акций, например Citigroup. Надеюсь, на такую не нарвусь.

Сейчас по всему сматрлабу начались публикации политических статей, но почему-то только в одну сторону. Попробуем несколько уравновесить ситуацию.

Чтобы договориться о терминах, одну из сторон некоей войны мы будем называть «наши», вторую «противник». Сейчас многие говорят о том, что в нынешней ситуация возможен мир, когда каждая из сторон пойдёт на уступки и т.д. Но точно ли это возможно? Для прекращения войны ведь надо, чтобы две стороны мыслили рационально. И не просто так, у себя в голове, а в виде политических решений.

Итак, изначально у Наших до эскалации конфликта как говориться в было два стула. Первый стул отказаться от народных республик, часть жителей эвакуируются к нашим, часть ассимилируются противником, но по крайней мере во всём мире и внутри страны наши становиться слабым предателем. Как в 1992 году, когда Россия выгнанным русским из стран СНГ не оказало никакой помощи. Ну в этот раз можно было потратить миллиарды и миллиарды и всех, кто готов был эвакуироваться, приютить. Да и вообще надо тогда признать, тогда что в 2014 году наши поступали неправильно. 

Я уже в комментариях выдвигал свой взгляд на причины параболического роста. Если кратко, этот рост довольно рационален и люди знают, что вскоре всё рухнет.  Но продлолжают покупать и держать позицию. Потому, что ведь рост. А то, что именно в этот день рухнет маленькая вероятность. Для простоты будет считать, что на открытии мы покупаем, на закрытие закрываем позицию.  Если произошёл обвал и мы в день потеряли 10% от первоначально вдоженных денег, то в в удачные дни мы должны получить компенсацию (v/100%)*10%=v/10, где v — вероятность обвала в процентах. То есть, если вероятность краза 10%, а позиция за день выросла на 1%, то в целом мы можем остаться в игре. А если роста уже нет, то лучше на следующий день не ходить закупаться. Если все так решают, тут-то крах и происходит. 

По золоту актуальный крах по данным Яндекса составил как раз 10%(4873 от 5423), это разница между 29 и 30 числом.  Тогда разница между 6 и 5 числом 47 доллара (от 4453) означает прирост в 1,05% и вероятность краха в 10,5%. Если проиходит снижение цены, мы это помечаем как шок, то есть рынок не даёт премию за риск. Каждый «шок»(то есть когда роста нет) это возможный предвестник краха

Использована та же методика, что и в прошлой статье.  Для расчёта используется доллар и евро, 2015 года. Если допустим евро стоит 1,17 долларов сейчас, то если доллар с 2015 году похудел на 20%, а евро только на 10%( реальные цифры чуть другие), то при нынешней рыночной ситуации те, полновесные доллар и евро, торговались бы на рынке по курсу только лишь 1,07 доллара за евро. 

В таблице сначала показан номинальный курс на 1 января, потом приведённый. 

2026 — 1,17/ 1,07

2025  — 1,082/ 1,00

2024 — 1,1025/1,02   

2023 — 1,0862/1,01   

2022 — 1,1233/1,02

2021 — 1,2136/1,15   

2020 — 1,1093/1,06      

2019 — 1,1444/1,11   

2018 — 1,2420/1,21   

2017 — 1,0795/1,05   

2016 — 1,0834/1,08   

2015 — 1,1286/1,13  

2014 — 1,3485/1,35      

2013 — 1,3578/1,36   

2012 — 1,3078/1,30      

Сейчас часто пытаются анализировать, завышен или занижен курс доллара к рублю. Вставлю свои 5 копеек. Для расчёта я использую доллар и рубль на 1 января 2015 года. Что это значит. Допустим сейчас доллар стоит 80 рублей. Но это же не полновесный доллар. Если считать, что с 2016 года он «похудел» на 10%, то тот, «полновесный» доллар будет стоить почти 90 рублей. Но и рубль же тоже «похудел». Если считать, не в нынешних, рублях, а в полновесных 2015 года, то при инфляции в полтора раза, полновесный доллар будет стоить 90 «худых» рублей, но только 60 «полновесных». Итак по этой методике получаются курсы.
1 января 2026 года — 52,46 руб.
1 января 2025 года — 69,97 руб.
1 января 2024 года — 66,92 руб.
1 января 2023 года — 53,22 руб.
1 января 2022 года — 59,94 руб.
1 января 2021 года — 60,13 руб.
1 января 2020 года — 52,01 руб.
1 января 2019 года — 57,92 руб.
1 января 2018 года — 49,18 руб.
1 января 2017 года — 52,53 руб.
1 января 2016 года — 65,20 руб
1 января 2015 года — 60,85 руб (фактически тогда и был)

Прошёл примерно год с тех, пор, как я выбрал 3 позиции на рынке, которые по забавному совпадению стоили почти одинаково(140 рублей), и назвал их, как 3 сына по известной сказке. Вот, что произошло через год:

«Умный сын» — фонд денежного рынка AKMM(среди других фондов он кстати не так и «умён»), стоит 163 рубля, и это 16% прибыли, как нынешняя ставка ЦБ.
«Средний сын» фонд ВТБ, индекс Мосбиржи сейчас стоит 144 рубля. То есть где-то при своих остались.
«Дурак» — Газпром стоит 127 рублей, это где-то 10% убытка.

Так что в принципе позиции оправдали изначально данные им названия.

Чтобы было поинтереснее введу вторую семью.
Итак, новые «сыновья».
Умный — денежный фонд Финстар -  FINC ETF 1298 рублей.
Средний — фонд валютных облигаций SBCB 1337 рублей.
Дурак — акции МТС-банка за 1360 рублей.

Итак, продолжаем нашу историю. Умный сын (вложивший всё фонд денежного рынка AKMM) поступил в университет. И там сравнивает себя с другими сынами, то есть фондами денежного рынка. Оказывается, среди других умников он далеко не самый умный, но и не дурак.

Есть, например откровенные «двоечники», вложившиеся в денежный рынок «Плюс» от того же Альфа-банка. Там за полгода доходность ниже даже чем TMON, такие я рассматривать не буду.

Если смотреть «успехи в учёбе» за 3 года, то Альфа, это один из лидеров.

Конкретно LQDT – 55%

SBMM – 54,56%

AKMM  – 54,21%

TMON – 47,15%

Ну понятно сразу, тут TMON однозначно «двоечник», остальные плюс минус ничего. Исключаем его и смотрим за последний год

SBMM – 21,26% (вырвался на первое место!)

LQDT – 21,17%

Атон – 21,14%

Финстар –21,08%(но на платформе данных за последний день, было бы больше)

AKMM – 20,73%

Как видим, настоящие умники идут ноздря в ноздрю. AKMM явно сдаёт, хотя и не совсем скурвился. Причём ухудшение по сравнению со сбером именно последний год. По сравнению с LQDT тоже, большую часть разницы за 3 года набрана именно в последний год.

Итак, продолжаем следить за тремя позициями на Мосбиржи, которые в начале года по совпадению стоили примерно 140 рублей.

«Умный сын»  — фонд денежного рынка AKMM, стоит 158 рублей, и это 13% прибыли(на самом деле в начале стоимость была несколько меньше 140, поэтому с другими фондами денежного рынка в этом посте не надо сравнивать)

«Средний сын»  фонд ВТБ, индекс Мосбиржи сейчас стоит 136 рублей.  Это где-то 3%, убытка, ну почти по 0, учитывая нашу погрешность. 

«Дурак» — Газпром стоит 127 рублей, это где-то 10% убытка. 

В отличие от предыдущей статьи теперь-то всё правильно, все «сыновья» показывают тот результат, как их назвали. Умный, прибыль, средний по нулям, дурак убыток.

Теперь пора раскрыть, сколько чего у меня в портфеле. Итак, на текущее число.

Умный – 330%

Средний – 100%

Дурак – 37%

На Газпроме я довольно много выиграл в этом году спекулятивно продавая по +10% на различных всплесках.  К сожалению в целом-то он рос, поэтому постепенно позиция наращивалась. Но так сказать надо не терять веру, ведь всем известно, что пока не продал, убытка-то и нет :-)