Основные параметры:

Ориентир цены: 235-270 рублей
Рейтинг: BB+
Потенциальный free-float: до 10%
Отрасль: микрозаймы
Сбор поручений: до 11 апреля
Размещение: 12 апреля

Займер- это одна из крупнейших микрофинансовых организаций России с долей рынка в 6%. Чтобы понять насколько это много посмотрим на долю ТОП-5 крупнейших МФО и увидим, что она составляет 18%.

Ранее разбирал бизнес Займера и пришёл к выводу, что компания- это эталон для МФО с идеальной документацией и раскрытием информации. Многим публичным компаниям поучиться бы у этой МФО)))

У компании быстрорастущий бизнес, который прибавляет по 25-30% каждый год с 2014 года. Думаю, что конъюнктура российского рынка позволит и дальше расти ему такими темпами 😊

Также «Займер» выходит в формат POS-кредитования в магазинах и запускает собственную карту рассрочки, что будет дополнительным драйвером роста компании.

Специфика бизнеса позволяет ему быть максимально гибким и низкозатратным за счёт того, что все операции происходят онлайн

( Читать дальше )

 

Часто, инвестируя деньги в облигации люди не учитывают такую “мелочь” как ликвидность

Она зависит от количества продавцов и покупателей на рынке. Чем их больше и чем легче продать любой объём бумаг по рыночной цене, тем выше ликвидность.

В малоинтересных бумагах часто маленькая ликвидность и это доставляет большие проблемы.

Например, в ОФЗ всегда большая ликвидность и вы в любой момент можете продать бумаг на миллионы рублей практически не потеряв денег.

Возьмём ОФЗ 26243 и её стакан. Цена бумаги 777,22 рубля, в стакане заявки на покупку от 777,21 до 776,19 и суммарно заявок на 7к+ бумаг. То есть вы можете поставить заявку на продажу по рыночной цене хоть на 5000 бумаг и цена максимум спустится с 777,22 до 776,2.

На покупку там куда большее поле для разбега, заявок на продажу не на миллионы рублей, а на десятки-сотни миллионов. Даже в такой ситуации вы сможете купить бумагу с рынка максимум по 778,5 рублей.

Какая ситуация у меня в бумаге с малой ликвидностью:

( Читать дальше )

Чуть-чуть с запозданием тут выкладываю, но за 1 день кардинально картина не могла поменяться

Тут всё уже должно быть привычным:

— Вся таблица разделена на рейтинги;
— В заголовках рейтинга указана средняя доходность в нём;
— Доходность YTM считается до даты погашения или ближайшей оферты;
— На втором листе указал среднюю доходность по рейтингам + составил по ним диаграмму.

Важно учитывать: если до погашения остаётся всего пару дней или чуть больше, то доходность сильно искажается и на это лучше не надеяться

Если таблица полезна, то ставьте лайк и подписывайтесь на меня, это мотивирует 👍

Сама таблица находится по ссылке: docs.google.com/spreadsheets/d/1c0cFJ7TeJ1t78OArBi_w-w94dcJg3rUpxCWQEDUOmHo/copy

 

Ещё больше постов вы найдёте в моём тг-канале: t.me/filippovich_money

Основные параметры:

Ориентир цены: 835-875 рублей
Объём размещения: 15 млн. акций
Рейтинг: AA
Потенциальный free-float: 12,5%
Отрасль: лизинг
Сбор поручений: до 28 марта
Размещение: 29 марта

Планируют разместить до 15 000 000 акций. Посчитаем во сколько оценили бизнес.

Умножаем количество акций на цену размещения и получаем, что 12,5% компании оценили в 12,525 — 13,125 миллиардов рублей. Всю компанию оценили в 100,2 — 105 миллиардов рублей.

Европлан — крупнейшая независимая лизинговая компания в России и топ-3 игрок всего российского рынка автолизинга.

Просто перечислю факты о компании, которые говорят о её привлекательности (перечислил далеко не все):

— Средний показатель рентабельности собственного капитала за 2019-2023 составляет 39%
— Лизинговый портфель составляет 230 миллиардов рублей, когда весь рынок оценивается в 1770 миллиардов (на один Европлан более 10% рынка приходится)
— На топ-50 клиентов приходится не более 8% лизингового портфеля! (До этого рассматривал лизинговые компании, где на топ 10 крупнейших клиентов приходилось 15% портфеля и это считал хорошим показателем. Есть компании, где на топ 1 клиента приходится и 80% бизнеса.)

( Читать дальше )

Указаны:

— ISIN
— Название эмитента
— Рейтинг
— Купон
— YTM
— Дата погашения
— Даты оферт
— Актуальная цена
— Сколько дней до погашения (в будущем буду указывать количество дней до ближайшей оферты, если есть)

Что нового:
Убрал из списка все бумаги со сроком погашения менее месяца.
На данный момент в таблице 900+ выпусков.
Добавил очень много бумаг рейтинга AAA для полноты картины
На втором листе показана сводная диаграмма средних значений по всем рейтингам + добавил показатели за прошлую неделю, чтобы можно было проследить изменения.

На основе этой диаграммы вы можете принимать решения о покупке бумаг основываясь на среднем YTM по рынку. Например, если вы хотите купить бумагу рейтинга A- и видите, что её YTM 14,8%, а в средний по рынку 15,78%, то это значит, что бумага даёт на 1% ниже доходность, чем в среднем по рынку и, возможно, стоит присмотреться к покупке иной бумаги.

Ставьте лайк и подписывайтесь, если таблица была полезной 👍

 

Сама таблица тут

Такие таблицы на регулярной основе публикую у себя в телеграм канале: t.me/filippovich_money

( Читать дальше )

Всем же нравятся подборки? 😁

Брал в учёт бумаги только со сроком погашения больше года (не забывайте, что там внутри есть оферты). Сравнивал доходность по YTM.

Большую часть вы можете увидеть в таблице на изображении, а тут я решил отметить самые интересные выпуски на мой взгляд

✅ МВ Финанс выпуск 4
Рейтинг: A
isin: RU000A106540
YTM: 22,97%

✅ МВ Финанс выпуск 3
Рейтинг: A
isin: RU000A104ZK2
YTM: 21,51%

✅ ТрансФин-М
Рейтинг: A-
isin: RU000A106J38
YTM: 18,68%

✅ МаксимаТелеком
Рейтинг: A-
isin: RU000A101XD8
YTM: 18,55%

✅ ЛК РОДЕЛЕН
Рейтинг: BBB
isin: RU000A105SK4
YTM: 18,30%

✅ ТЕХНО Лизинг
Рейтинг: BBB-
isin: RU000A1032X5
YTM: 19,98%

✅ ТЕХНО Лизинг
Рейтинг: BBB-
isin: RU000A102234
YTM: 19,57%

✅ Руссойл
Рейтинг: BB+
isin: RU000A1074E7
YTM: 20,96%

✅ АПРИ Флай Плэнинг
Рейтинг: BB
isin: RU000A103N19
YTM: 23,12

Если взять все эти облигации на 1 год и ничего с ними не делать, то практически гарантированно вы получите доходность в районе 20%, если ещё и налоговый вычет по ИИС сделаете, то вообще все 33% можно получить. Вот вам готовый план как с большой долей вероятности обогнать реальную инфляцию. Даже думать особо не надо)

( Читать дальше )

Подготовил весьма важную таблицу, которая рассказывает многое о рынке облигаций.

Таблица содержит 689 облигаций различных эмитентов и у каждого есть такие столбцы:
— isin;
— имя эмитента;
— рейтинг;
— размер купона;
— доходность к погашению (считай YTM);
— дата погашения
— даты put и call оферт (про них писал ранее (https://t.me/filippovich_money/551));
— цена бумаги на данный момент;
— дюрация;
— лет до погашения.

Все бумаги распределил по рейтингам от AAA до B и внутри каждого рейтинга распределил их по убыванию от большего к меньшему.

Как корректно оценивать данные:

Чем ближе срок погашения/оферты, тем больше будет показываться YTM, так как он расчитывается в % годовых, а погашение будет, например, через 4 месяца.

Так, например, бумага Газпромнефти RU000A0JXYL4 имеет YTM в 19,05%, но при этом у неё купон 8,65, а стоимость 96,5%. Всё дело в том, что гасится она через 4 месяца. Если взять купон и разницу между текущей ценой и ценой погашения (номинала), то получим (2,88/3)+3,5=6,38%. (купон делю на 3 так как погашение будет как раз через 1/3 года).

( Читать дальше )

Это предложение о досрочном погашении эмитентом своих облигаций и/или изменении размера купона

Возможность оферты всегда прописывается заранее при выпуске облигаций. Бумаги чаще всего гасятся по номиналу.

Во время оферты эмитент может:
⁃ Погасить весь выпуск полностью
⁃ Погасить выпуск частично
⁃ Поменять размер купона

Оферта позволяет эмитентам более гибко работать со своим долгом. Например, если компания понимает, что спокойно сможет погасить выпуск уже сейчас и не видит смысла платить проценты по долгу ещё несколько лет, то она гасит выпуск полностью или частично.

Оферта позволяет компаниям более гибко подстраивать свой долг под рынок. Если сейчас у нас ключевая ставка 16%, то условная облигация выпускается под 17%. Но если через 2 года, при оферте будет уже 8%, то компании не будет смысла продолжать платить столь большой процент так как на рынке средняя доходность уже значительно ниже. Также и наоборот.

Так, например, ГТЛК в седьмом выпуске RU000AOJW1P8 платила по купонам 14,75%, когда ставка была выше 10%, затем при оферте 27 марта 2017 снизила купон до 8,15 так как ставка была уже ниже, в марте 2021 КС была ещё ниже, поэтому снизили купон до 6,89%, но вот потом снова повысили до нынешних 10,98% из-за возросшей ключевой ставки.

( Читать дальше )

Общая информация:
Ставка купона: 10,8-11%
Срок обращения: 2 года
Купонный период: 4 раза в год
Рейтинг: BBB
Объём размещения: 200 млн. юаней
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: до 12 марта
Дата размещения: 15 марта
Другие выпуски эмитента: RU000A103WB0

Славянск ЭКО — это нефтеперерабатывающее предприятие в Краснодарском крае.

Компания имеет 9% от общего объёма нефтепереработки нефти в ЮФО и 1,5% по стране. Важно отметить, что это не вертикально интегрированная компания. Она нефть покупает у одних компаний и продаёт через других. Это не Лукойл, который добывает, перерабатывает, доставляет и продаёт всё самостоятельно.

Славянск ЭКО активно модернизирует уже имеющиеся мощности и строит новые. Она является получателем “обратного акциза” (государство компенсирует переработчикам затраты на модернизацию производства). Получает всё больше и больше: в 2019 получила 1,3 млрд. рублей, а за 2023 уже 28 млрд. рублей. На 2024-2028 года у компании имеется минимум 5 относительно крупных проектов, которые строятся уже сейчас.

( Читать дальше )

Общая информация:
Ставка купона: 14,25-14,75%
Срок обращения: 3 года
Купонный период: 4 раза в год
Рейтинг: AA-
Объём размещения: 6 млрд. рублей
Амортизация: нет
Оферта: нет
Сбор заявок: до 5 марта
Дата размещения: 7 марта

Уже имеющиеся выпуски: RU000A1014S3, RU000A103133, RU000A105CM4 и RU000A106SP1

ХК новотранс- это гигант, который объединяет в себе несколько десятков предприятий. Компания занимается железнодорожными перевозками (большая часть бизнеса), имеет портовые активы, ремонтирует и строит вагоны, имеет паромный комплекс.

Компания постепенно вводит в эксплуатацию новый порт LUGAPORT в Ленинградской области. Он имеет огромную пропускную способность и является универсальным, а также возьмёт на себя транспортировку грузов, которые ранее шли в прибалтику и Финляндию.

В связи с этим можно быть спокойными за финансовое состояние предприятия. Компания является одним из кирпичиков основы экспортных заработков РФ, что не даёт ей шанса даже посмотреть в сторону банкротства (при этом у компании отличная рентабельность, сравнительно небольшой долг и многообещающие инвестиционные проекты) 😎

( Читать дальше )