Модельный порфель на методе Стратегического Инвестирования. Часть 6. Holida-a-a-y ! Celebra-a-te !!

По следам моего предыдущего поста – фигасе! Сам не ожидал такого. Не только предсказал, что выберут Трампа, но и мои добавленные в портфель акции выросли с тех пор на 6.95% (LMT) и 9.5% (CBRL)

В этом выпуске, посмотрим на то, что происходит с американскими акциями в результате избрания Трампа, и как реагировать на весь этот Адъ.
Напомню, что целью проекта является доказать, что пассивный портфель, подобранный на основе анализа стратегии эмитентов, побьет как индекс S&P, так и любой портфель, основанный на анал-изе ГААП-овской отчетности или на активной торговле.
Активы в портфель выбираются по моему (но не оригинальному) принципу стратегического инвестирования, описанному здесь и здесь

Общая тема заключается в том, что, судя по реакции рынка, выиграли:

(a) Компании, которые не пострадают от торговой войны, которую может начать Америка под руководством Трампа. Это, как правило, компании, у которых значительная часть бизнеса сосредоточена в Штатах
(b) Компании, которые выиграют от мер, которые провозглашал Трамп во время своей кампании — инфрастрауктурные конторы, оборонка, и даже частные тюрьмы.

Вполне логично, что почти все транснациональные компании, у которых бОльшая или значительная часть прибыли приходит извне США, упали в результате избрания Трампа. Посмотрите на Колгейт или Пепси например – это компании, которым очень легко при желании перекрыть воздух, и которые легко могут быть вытеснены с других рынков местными производителями.

Еще более эпично упали компании новой экономики – Гугл, Фейсбук, Амазон.
Я так понимаю, логика у рынка приблизительно такая: (1) Трамп начнет торговую войну – введение тарифов на китайские товары и т д (2) Другие страны ответят тем же, и отыграются на американских транснациональных корпорациях, и, немного предсказуемо, (3) Все участники спецолимпиады наедятся мыла

Я думаю, что интересным моментом, который пока не полностью учитывается рынком, является обещание Трампа сделать одноразовый Tax Holliday, разрешив репатриацию прибылей, которые американские компании заработали за рубежом. Вот цитата из его тах-программы, которую всю можно прочитать здесь:
“It will provide a deemed repatriation of corporate profits held offshore at a one-time tax rate of 10 percent.”

То есть, Трамп обещал разрешить американским компаниям репатриировать прибыль из за рубежа, заплатив при этом 10% (вместо 30-35%, которые им пришлось бы платить иначе)

Почему компании держат прибыль в других странах, вместо того, чтобы ввозить ее в Штаты и использовать, например, для выкупа акций и дивидендов ? Потому что из за американских законов ои могут не платить налог на прибыль, пока не репатриируют ее в Штаты.
Компании расчитывают на как раз такой Tax Holiday. Почему они на его расчитывают? Потому что уже был прецедент в 2004 году, который привел к репатриации 362 миллиардов. Куда пошли эти миллиарды? На зарплату и бонусы топ менеджерам, ну и акционерам тоже перепало немного, в виде обратного выкупа акций и увеличения дивидендов.

Даже если этот Tax Holiday под 10% не будет принят, налоги на корпорации будут существенно снижены, может даже до 15% как обещал Трамп, так что эти забугорные деньги так или иначе вернутся в Штаты и будут выплачены акционерам.

Я попробовал скомпилировать данные о прибыли, спрятанной вне Штатов, пользуясь вот этим источником, и сопоставил эти данные с рыночной капитализацией компаний, и с изменением цены акций за два дня с победы Трампа (сразу оговорюсь что этот список основан на даных тех компаний, которые напрямую включают такие цафры в свои отчеты, то есть табличка с 20-ю компаниями из моей ссылки. Там еще есть табличка из 27-ми компаний, где такая же инфа была получена непрямым путем. Если есть у кого нибудь желание. То можно расширить мой анализ

Компания	Нерепатриированная прибыль, в миллионах	Рыночная капитализация	Отношение нерепатриированной прибыли к рыночной капитализации	Изменение цены с момента победы Трампа
Pfizer	193,587	203,140	95.3%	11.6%
IBM	68,100	153,150	44.5%	3.3%
Danaher	23,500	55,410	42.4%	1.7%
General Electric	104,000	272,510	38.2%	3.4%
Cisco	58,000	155,440	37.3%	0.0%
Merck	59,200	179,630	33.0%	7.4%
Eli Lilly	26,500	82,670	32.1%	5.8%
United Technologies	29,000	90,730	32.0%	4.9%
PepsiCo	40,200	148,080	27.1%	-5.0%
Bristol Meyers Squibb	25,000	94,670	26.4%	-10.3%
Medtronic	27,837	114,310	24.4%	-1.9%
Abbvie	25,000	106,500	23.5%	8.8%
Chevron	45,400	203,350	22.3%	0.5%
Procter and Gamble	45,000	221,450	20.3%	-5.1%
Coca — Cola	31,900	176,700	18.1%	-4.5%
Johnson and Johnson	58,000	327,050	17.7%	2.1%
Intel	26,900	163,220	16.5%	-0.7%
Exxon Mobil	51,000	360,970	14.1%	2.0%
Google	58,300	531,500	11.0%	-3.5%

Какие выводы можно сделать из этого списка ?

Какие-то совершенно безумные цифры по Pfizer, от которых хочется протереть глаза. Компания может выкупить почти все свои акци с рынка, просто репатриировав свою зарубежную наличность. Ребята просто плавают в деньгах. Либо это, либо использованный мною источник содержит неправильные данные. Кажется, это в какой то степени объясняет рост на 7% за последние два дня.
С интересом обнаружил в списке мою любимую компанию Данахер, о которой я писал здесь. Еще один повод их купить и держать.
Куплю-ка я, пожалуй, для своего модельного портфельчика немного Pfizer и Pepsi сегодня, когда откроется рынок. Pfizer – как тактический шаг в связи с их денежным мешком, и Pepsi – как хорошую инвестицию, которая платит 2.81 % дивидендов и имеет гораздо более сильную стратегическую позицию, чем Кока Кола, да еще и больше спрятанных вне штатов денег, как процент капитализации. Мало кто знает, что российские брэнды типа “Домик в Деревне”, “Кубанская Буренка”, “Чудо Йогурт”, J-7 – это все Пепси.

в результате, добавил в виртуальный портфель 35 акций PFE за 32.4999 и 10 PEP за 103.43
В итоге, портфель выглядит вот так:

Для тех, у кого радиостанции на БТР-ах — вот правильная ссылка на правильную музыку

Спасибо всем, прочитавшим до конца, вот еще ссылки на мои другие сериалы: