Доходность до 27,5%! Свежие облигации Сэтл Групп 2Р-08, ТД РКС 2Р-09, Арлифт 2Р-01 на размещении

Я уже 8 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Полипласт, ХимМед, Ростовская_обл., Айди_Коллект, АБЗ_1, ИЭК, ДелоПортс, Гидромаш, Алиум, Фабрика_ПО, Брусника, ТрансКонтейнер, Новосибавтодор, БалтЛиз, Элреш, ВИС, LIDOIL, Агронэкст, СТМ, Делимобиль.

Чтобы не пропустить свежие обзоры, подписывайтесь на мой фирменный тг-канал или канал в Макс с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏗️ТД РКС 2Р9

● Название: РКС-002Р-09
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 1 млрд ₽
● Купон: до 24% (YTM до 26,83%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
● Без оферты и амортизации
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 7 сентября, размещение — 11 сентября 2026.

🏢РКС Девелопмент — федеральный застройщик, специализирующийся на рынке жилой недвижимости класса «Комфорт+» с 2008 г. На сентябрь 2026, занимает лишь 126-е место в РФ по объему текущего строительства в рэнкинге ЕРЗ. При этом входит в число системообразующих застройщиков РФ (список из 43 предприятий был утвержден Минфином в 2020 г).

⭐Кредитный рейтинг: BBB «стабильный» от НКР (повышен в апреле 2026).

📊МСФО за 6 мес. 2026:

● Выручка: 7,1 млрд ₽ (рост в 4,2 раза г/г!)
● Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (был убыток 510 млн)
● Капитал: 3,0 млрд ₽ (+58% за 6 мес)
● Денежные средства: 2,0 млрд ₽ (-56% за 6 мес)
● Чистый долг: 22,9 млрд ₽ (рост в ~3,2 раза за год)
● ЧД/Капитал: 7,6х (было 9,6х)
● Покрытие процентов ICR: ~2,2х (было ~1,5х)

📍Подробно бизнес РКС и результаты-2025 разбирал тут.

🏗️Сэтл Групп 2Р8 (флоатер)

● Название: СэтлГр-002Р-08
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: от 5 млрд ₽
● Купон до: КС+300 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года 4 мес. (1200 дней)
● Без оферты и амортизации
❗Только для квалов

⏳Сбор заявок — 8 сентября, размещение — 11 сентября 2026.

🏢Setl Group — крупный девелоперский холдинг, который работает с 1994 г. На сентябрь 2026 занимает 7-е место в РФ по объему текущего строительства. Основные регионы присутствия — СПб и Лен. область, а также Калининградская обл.

⭐Кредитный рейтинг: A- «стабильный» от АКРА (понижен в мае 2026), А «стабильный» от НКР (сентябрь 2025).

📊МСФО за 6 мес. 2026:

● Выручка: 85,1 млрд ₽ ( +33,8% г/г )
● ЕВITDA LTM: 40,4 млрд ₽ (+14,6% г/г )
● Чистая прибыль: 4,23 млрд ₽ (+47,3% г/г )
● Капитал: 58,6 млрд ₽ (+3,4% за 6 мес)
● Денежные средства: 4,0 млрд ₽ (-54,5% за 6 мес)
● Чистый долг: 62,4 млрд ₽ (+42% за год)
● ЧД/EBITDA: 1,54х (был 1,25х)
● Покрытие процентов ICR: ~1,3х (было ~1,33х)

📍Подробно бизнес и финансовое состояние Сэтл разбирал тут.

🏗️Арлифт Интернешнл 2Р1 (фикс)

● Название: Арлифт-002P-01
● Номинал: 1000 ₽
● Объем: 300 млн ₽
● Купон: до 24,5% (YTM до 27,45%)
● Выплаты: 12 раз в год
● Срок: 3 года (1080 дней)
❗ Оферта: колл через 1,5 года
● Амортизация: нет
● Выпуск для всех

⏳Сбор заявок — 8 сентября, размещение — 11 сентября 2026.

🤖ООО «Арлифт Интернешнл» создано в 2013 г. в Санкт-Петербурге (опять земляки). Компания ARLIFT занимается поставками малогабаритной подъемной техники: мини-краны, вакуумные захваты, стеклороботы, подъёмники, телескопические погрузчики и другое.

⭐Кредитный рейтинг: BB+ «стабильный» от Эксперт РА (декабрь 2025).

📍Видео-интервью с эмитентом (апрель 2025)

📊РСБУ за 1п2026:

● Выручка: 3,96 млрд ₽ (+16,7% г/г)
● Чистая прибыль: 565 млн ₽ (+29,5% г/г)
● Общий фин. долг (с лизингом): 5,55 млрд ₽ (+50% за 6 мес)
● Капитал: 1,77 млрд ₽ (+47% за 6 мес)
● Денежные средства: 417 млн ₽ (рост в 3,8 раза за 6 мес)
● Чистый долг/Капитал: 2,9x (был 3,9х)

🎯Сравнение выпусков

🏢ВДО-фикс от ТД РКС, который соберёт заявки уже сегодня — для тех, кто не боится рисков небольшого застройщика. РКС демонстрирует впечатляющий операционный рост, однако долговая нагрузка остаётся критически высокой, а почти 90% выручки в 1п2026 обеспечены продажами в московском ЖК «Инсайдер».

Кроме того, почти все активы (земельные участки, незавершённое строительство) находятся в залоге, что ограничивает финансовую гибкость. Если темп продаж снизится, займы под такую бешеную доходность быстро сведут всю маржинальность обратно в убытки. Да ещё и банковские ковенанты на 3,8 млрд уже были нарушены.

🤖Арлифт — высокодоходный фикс с почти «мусорным» рейтингом от питерских поставщиков подъемной техники. Из-за больших трат на аренду техники, компания живет в основном за счет рефинанса, и это обоснованно пугает рынок. Котировки прошлых выпусков на днях знатно обвалились из-за анонса нового размещения под огромную ставку (в 2 раза выше ключевой).

Консолидированной чистой прибыли за 2025 г. почти нет, несмотря на кратный рост выручки. При этом, судя по МСФО, покрытие процентов околонулевое, а деньги из холдинга активно выводятся через дивиденды. Лично я в такую историю влезать не планирую, несмотря на сверх-заманчивые купоны.

🏗️Завтрашний «плывунец» от Сэтла на фоне этих двух смотрится куда надежнее и спокойнее. Хотя риски тоже есть: в мае АКРА понизила рейтинг из-за ухудшения оценок по размеру бизнеса, рентабельности, долговой нагрузке и покрытию процентных платежей. Сейчас будет пересмотр у НКР.

При сохранении спреда к КС на уровне 300 б.п., я тоже присмотрюсь к этому выпуску. Парадокс нашего долгового рынка в том, что именно он будет доступен лишь квалам.

👉Подписывайтесь на мой телеграм или MAX — там все обзоры, подборки, качественная аналитика, новости и инвест-юмор. 

📍 Лучшие ОФЗ-ПК с высоким купоном для пассивного дохода
📍 Топ-7 высокодоходных облигаций с высоким рейтингом
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Канал в MAX: max.ru/sid_inves
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth