Подборка ЛУЧШИХ СВЕЖИХ облигаций за март 2025. Часть 2

В начале каждого месяца я анализирую все основные новые выпуски, которые разместились в прошлом месяце, выбираю из них наиболее интересные и публикую их в отдельной регулярной подборке.

🔥Но в марте эмитенты так спешили успеть занять денег до заседания ЦБ, что выпусков набралось ну очень много, и все достойные внимания не влезли в один пост. Поэтому первую часть я опубликовал в середине марта, а вторую публикую сегодня.

Подписывайтесь на мой телеграм-канал, где я регулярно выкладываю стратегии инвестирования и актуальные подборки инструментов.

⚠️ВАЖНО! В этой рубрике я НЕ оцениваю текущую привлекательность облигаций с точки зрения их доходности «в моменте», как делаю в других подборках. Я лишь выбираю наиболее качественные (на свой вкус) выпуски, опираясь на их БАЗОВЫЕ параметры.

📊Заодно в таких подборках даю ISIN выпуска, актуализирую информацию об объеме размещения, дате погашения и, главное, об итоговой ставке — ведь зачастую финальный купон уменьшается по сравнению с изначальным ориентиром.

🎯А если возникнет желание более глубоко погрузиться в бизнес эмитента и подробности выпуска, можно кликнуть на название и перейти на страницу с детальным обзором. По-моему, очень удобно.

📍Про самые любопытные выпуски по итогам февраля рассказал здесь.

Сегодня смотрим лучшие (на мой взгляд) выпуски облиг, которые вышли на рынок во 2-й половине марта 2025. *Конечно же, не ИИР.* Поехали!

💎ИЭК Холдинг 1Р3 (фикс)

● ISIN: RU000A10B3T6
● Объем: 2 млрд ₽
● Купон: 23,75%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.09.2026
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА

👉Прозрачный короткий выпуск от крепких производственников. Почти как вклад в банке на 1,5 года, но только без страховки. Чистый долг IEK GROUP с запасом перекрывается собственным капиталом. Я участвовал в первичке, но поставил отсечку по купону в 24%, и меня прокатили. Подробнее

💎ЕВРАЗ 3Р3 (USD)

● ISIN: RU000A10B3Z3
● Номинал: 100 $
● Объем: 300 млн $
● Купон: 9,5%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 08.03.2027
● Рейтинг: AА+ «негативный» от АКРА

👉Долларовый выпуск от мощного надежного эмитента. Из минусов — нет нормальной отчетности и негативные кредитные прогнозы от АКРА. В целом, для диверсификации валютной части портфеля это нормальный вариант, чтобы припарковать кэш. Подробнее

💎Черкизово 002P-01 (CNY)

● ISIN: RU000A10B4V0
● Номинал: 1000 ¥
● Объем: 500 млн ¥
● Купон: 10,8%
● Погашение: 14.03.2027
● Выплаты: 12 раз в год
● Рейтинг: AA от АКРА и Эксперт РА

👉Короткий юаневый выпуск от довольно надежного эмитента, можно расценивать как вклад в CNY. Доходность смотрится неплохо, особенно при нынешнем относительно крепком рубле. Правда, обогнать рублевые облигации получится лишь при условии, что юань будет расти хотя бы на 10-12% в год.

💎Полипласт БО-03 (USD)

● ISIN: RU000A10B4J5
● Номинал: 100 $
● Объем: 30 млн $
● Купон: 13,7%
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.03.2027
● Рейтинг: A- от НКР

👉Выпуск с рекордным купоном в долларах. Доходность отражает риски. Эмитент крупный и прибыльный, но завяз в долгах из-за инвестпрограммы. Как я и предполагал ещё в прошлом году, начинает занимать ещё и ещё. Долговая нагрузка в районе 4х — это многовато. Подробнее

💎Аэрофьюэлз 2Р4 (фикс)

● ISIN: RU000A10B3S8
● Объем: 1,6 млрд ₽
● Купон: 24,75%
● Выплаты: 4 раза в год
● Погашение: 19.03.2027
● Рейтинг: A- от ЭкспертРА, А от НКР

👉Прозрачный двухлетний выпуск от авиа-заправщиков, купоны квартальные. Есть вопросы к краткосрочной ликвидности, хотя Эксперт РА оценивает покрытие процентных платежей как очень высокое. Компания стремится сокращать долговую нагрузку, что меня как инвестора не может не радовать. Подробнее

💼Я участвовал в первичке и держу 30 бумаг.

💎Синара ТМ 1Р5 (флоатер)

● ISIN: RU000A10B2X0
● Объем: 5 млрд ₽
● Купон: КС+500 б.п.
● Выплаты: 12 раз в год
● Погашение: 11.03.2027
● Рейтинг: A от АКРА, А+ от НКР
❗Только для квалов

👉Любопытный «плывунец» от довольно мощного машиностроительного эмитента, который занят в стратегических проектах РЖД. Основной минус выпуска — неквалы в пролёте, зато при сборе заявок не было сильного ажиотажа и спред купона остался максимальным. Подробнее

🎯Подытожу

По итогам размещений во 2-й половине марта, отобрал 6 свежих выпусков облигаций, которые мне кажутся наиболее интересными с точки зрения оптимального соотношения риск/доходность.

Получилось ассорти: 2 фикса, один флоатер, 2 выпуска с привязкой к доллару и ещё один с привязкой к юаню. Популярность флоатеров в размещениях резко сошла на нет, зато расширяется выбор валютных выпусков.

💼Лично мне особенно нравятся Аэрофьюэлз 2Р4 (из-за хорошей доходности и двухлетнего срока, но это пожалуй едва ли не самый рискованный выпуск из подборки наряду с Полипластом), а также Черкизово 2Р1 (из-за высокого юаневого купона) и СТМ 1Р5 (отличная «плавающая» доходность). Остальные бумаги тоже ничего.

В апреле тоже будут интересные первичные размещения, которые я обязательно разберу, не пропустите.

👉Подписывайтесь на мой телеграм — там все подборки, обзоры, качественная аналитика, новости и инвест-юмор.

📍 ТОП-5 лучших юаневых облигаций (весна 2025)
📍 Лучшие надежные флоатеры с ежемесячным купоном (зима 2025)
--------------------
✅Ещё больше интересного — в моем телеграм-канале
Мой блог в Дзене: Инвестор Сид
Профиль в Т-Пульс: sid_the_sloth