HeadHunter (Хэдхантер) акции

Закрытие вчера было на уровне 2 905. 

Дивиденды 233 руб. до налога (и 203 руб. после налога). «Налоговую» часть гэпа и еще 1% сверху Хедхантер уже закрыл (акции торгуются по 2 722 руб.). 

Текущая цена в 2 722 руб. — дешевая: 

• 6,8 прибылей и столько же денежных потоков 2026 года;

• 14,5% — дивидендная доходность 2026 года;

• Ключевой драйвер: разворот в динамике вакансий на фоне снижения ставки (апрельские данные по рынку труда меня обнадежили). 

Думаю, что на небольшом восстановлении рынка закроют гэп. 

Жду отчет за 1 квартал 2026 от Хедхантера 15 мая, внимание на рост выручки и работу с расходами (думаю, что прибыль сильно не просядет г/г). 

С небольшим восстановлением рынка вас. По-хорошему, наши акции должны стоить сильно дороже.

Больше обзоров российских акций читайте в моем тг-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

• Несколько лет подряд компании активно набирали персонал. Многих брали «на вырост», в ожидании, что они пригодятся когда-нибудь потом
• В 2025 году сокращения начались в каждой четвертой российской компании
• В 2026 году компании стремятся уже не к развитию, а к выживанию. Кадровики прогнозируют, что увольнения продолжатся
• Уволенные охотно идут в суд, который в 71% случаев становится на их сторону.

«2026 год пройдет в поисках ответа на вопрос, как уволить сотрудника, желательно без выплат, и чтобы он если и устраивал истерики, то за пределами офиса», — говорит одна из опрошенных РБК эйчаров. 

Она переоценена. Ей цена ну 1000, а лучше 700. Тогда ок

было бы неплохо от 3000 на дивгэп идти

Стороны также договорились развивать сотрудничество и по другим направлениям. В настоящий момент в рамках совместной программы с Минэкономразвития и hh.ru с 2023 года предоставляются безвозмездные пакеты социальным предпринимателям через центры «Мой бизнес». В планах — обсуждение специальных предложений для предпринимателей креативных индустрий.  

«Хэдхантер» сейчас находится в периоде турбулентности: охлаждение рынка труда, ухудшение операционных показателей и замедление спроса на рекрутинговые сервисы создают риск того, что 2026 год окажется слабее 2025 года с точки зрения финансовых результатов.

«Хэдхантер» — крупнейшая в России платформа онлайн-рекрутинга, основным активом которой является портал hh.ru. Бизнес-модель строится на монетизации спроса работодателей на подбор персонала: компании платят за размещение вакансий, доступ к базе резюме, пакетные подписки и дополнительные инструменты для поиска, оценки и коммуникации с кандидатами. Для соискателей платформа остается карьерным маркетплейсом, где можно искать вакансии, размещать резюме и пользоваться карьерными сервисами.

Операционный масштаб компании — ключевое конкурентное преимущество. По состоянию на 31 января 2026 года на платформе было 79,6 млн резюме, 778 тыс. активных вакансий, 2,7 млн зарегистрированных компаний-работодателей и 70,5 млн установок мобильного приложения для соискателей в России. Компания также развивает более 50 инструментов и сервисов для решения задач на разных этапах работы с персоналом, что постепенно расширяет ее роль от классической доски вакансий к платформе HR-tech.

Аналитики ожидают, что предстоящая отчётность HeadHunter (HH) за 1К26 окажется хуже слабых результатов 4К25. Негативные тренды на рынке труда сохраняются: число вакансий не растёт, индекс HH (соотношение резюме к вакансиям) остаётся выше уровней 4К25, а напряжённость в МСБ усиливается.

Прогнозы по ключевым показателям:

• Выручка снизится на 4% г/г из‑за падения среднего чека на 10% кв/кв. Клиенты стали избирательнее из‑за высокой напряжённости на рынке, дефицита вакансий и последствий жёсткой денежно-кредитной политики.

• Рентабельность по EBITDA сократится на 4–5 п.п. кв/кв и 1–2 п.п. г/г из‑за опережающего роста операционных расходов.

• Свободный денежный поток (FCF) ухудшится (–19% г/г и –33% кв/кв) из‑за падения коэффициента конверсии EBITDA (на 24 п.п. кв/кв и 31 п.п. г/г). Причины — нетипичные капзатраты на новый офис и снижение притока средств от изменений оборотного капитала.

Рынок труда: В апреле число вакансий выросло (–25% г/г против –27% в марте), но абсолютные значения остаются в диапазоне 0,9–1,0 млн с декабря. Индекс HH впервые с лета снизился до 10,3, но остаётся высоким. Стабильного улучшения аналитики пока не фиксируют, поэтому взгляд на долгосрочные позиции в акциях компании — осторожный.

Вышла статистика рынка труда за апрель 2026 года (за март можно почитать здесь), которую Хедхантер публикует ежемесячно, что же там интересного:

Динамика hh.индекса с 2022 года:

Рынок вакансий слаб: в апреле их число на hh.ru упало на 25% г/г. Способность платить дивиденды основана на высокой маржинальности бизнеса и структуре выручки (более 50% — подписки и услуги, остальное — плата за размещение вакансий).

Хэдхантер остается высокорентабельной и прибыльной компанией, несмотря на сокращение вакансий благодаря контролю издержек. Давление на финансовые показатели в I полугодии 2026 г. ожидается, но компания, вероятно, сможет заплатить дивиденды и за этот период. С учетом будущих денежных потоков бумага выглядит недооцененной.

Наш взгляд на Хэдхантер — Позитивный. Снижение вакансий на 25% г/г в апреле не оптимистично, но способность показывать хороший результат в 2025 г. говорит о сильных рыночных позициях. Финансовые результаты за I квартал 2026 г. ожидаются 15 мая. Вероятны однозначный рост выручки г/г и сохранение высокой рентабельности по EBITDA. Сейчас рынку важна динамика 2026 г. и то, как компания изменила ценообразование для компенсации падения числа вакансий.

✔️ ХХ-индекс по итогам апреля немного снизился — с 11,4 до 10,3. 

Кол-во вакансий в апреле г/г выросло на +2%

Кол-во резюме в апреле г/г снизилось на -8%


Это еще не разворот, конечно, при этом, пока можно констатировать, что снижение вакансий на сайте ХХ в 2026 году остановилось. 

В моих планах получить дивиденды от компании 12 мая, иду в отсечку. 

И ждем отчет за 1 кв. — 15 мая.

Вот тут объяснил, почему держу акции ХХ в портфеле: t.me/Vlad_pro_dengi/2193

Больше обзоров читайте в моем тг-канале: t.me/Vlad_pro_dengi

Понедельник, 11 мая, станет последним днем, когда акции Хэдхантера будут торговаться с финальными дивидендами за 2025 г. Во вторник бумаги откроются с дивгэпом, величина которого может составить около 230 руб., или порядка 8%. Рассмотрим возможные сроки закрытия дивидендного разрыва и факторы, влияющие на это.

→ HEAD

Что говорит история

Акционеры Хэдхантера на общем собрании утвердили финальные дивиденды за 2025 г. в размере 233 руб. на одну акцию.

📈Текущая дивидендная доходность акций Хэдхантера — около 8%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 12 мая 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 11 мая.

Акционеры ЭсЭфАй на общем собрании утвердили финальные дивиденды за 2025 г. в размере 172 руб. на одну акцию.

📈Текущая дивидендная доходность акций ЭсЭфАй — около 16,8%.

Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 15 мая 2026 г. Если вы хотите получить дивиденды, то последний день для покупки бумаг компании — 14 мая.

📅Кроме того, сегодня, 5 мая, совет директоров «РУСАЛа» рассмотрит вопрос о дивидендах за 1 квартал.

#дивидендный_портфель

Решил выждать немного времени, пока уляжется инфошум и полноценно разобрать тему дополнительных сверхналогов. Итак, дефицит федерального бюджета в первом квартале достиг 4,6 трлн рублей, что на 133% больше, чем год назад. Такая тревожная динамика подталкивает власти к поиску новых источников финансирования. Один из вариантов — введение налога на сверхприбыль (windfall tax). Разберёмся, какие компании могут оказаться под ударом.

📆 Впервые этот налог ввели в 2023 году. Тогда ставка формально составляла 10% в виде доли от превышения прибыли за 2021-2022 годов над прибылью 2018-2019 годов, но бизнесу предложили льготу — 5% при быстрой уплате. Этой опцией воспользовались почти все, пополнив казну на 318,8 млрд рублей. При этом нефтегазовый сектор и угледобытчики тогда не попали под действие налога.

Сейчас, по данным деловых изданий, власти рассматривают новый вариант: 20% от превышения прибыли за 2025 год над показателями 2018–2019 гг. Шансы на льготную ставку снижаются: если в 2023‑м году дефицит бюджета составлял 1,9% ВВП, то в 2025‑м он вырос до 2,6% и может увеличиться в 2026‑м. В таких условиях государство может отказаться от компромиссов.

Хэдхантер РСБУ 1 кв. 2026 г.: выручка отсутствует, чистый убыток ₽0,27 млрд (убыток в 4,8 раза больше г/г)

e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=39017&type=3