HeadHunter (Хэдхантер) акции

❗️Хедхантер выкупил с рынка еще 301 395 акций.

Совокупно с начала действия программы байбека (18 мая) компания выкупила уже 937 345 акций или 1,85% от всех бумаг.  

По моей оценке, на программу байбека уже направили +-2,5 млрд руб. или 17% от объявленного байбека в 15 млрд руб. Если продолжат теми же темпами, то через год направят на программу ВСЮ заявленную сумму. 

P.S. Программа работает, с 18 мая акции Хедхантера на 10 пп. сильнее рынка.

Мой обзор идеи в Хедхантере тут: t.me/Vlad_pro_dengi/2312

Примерно из каждого утюга я слышу, что лучший канал для поиска работы — это нетворк. Но когда я вышла на рынок труда, у меня не было нетворка. Совсем. Было только желание найти работу — и HeadHunter
Я не пыталась заменить нетворк. Я решила выстроить системную работу с HeadHunter. И, как оказалось, он может дать многое, если знать, как с ним взаимодействовать.

1. Четыре трека — четыре резюме

Я поняла, что одно резюме не работает для всех вакансий и меня не видит рекрутёр — из-за «размытого» профиля. У меня было четыре трека поиска:

• проектный (операционный запуск, внедрение);
• продажный (B2B, развитие бизнеса);
• работа с Азией (переговоры, поставки);
• ИИ + математика (моделирование, аналитика).

Для каждого трека — отдельное резюме. С разными акцентами, разными достижениями. Часто алгоритм НН говорил при отклике, что выбранное мной резюме не полностью соответствует вакансии — но какое-то одно соответствовало всегда. Я даже поставила разные фото в каждое. На все четыре резюме я включила платные услуги: автоподъём, выделение цветом. Всё, что можно было сделать для заметности — сделала.

Крупные ИТ-компании заключили с вузами более 1 тыс. соглашений на общую сумму около 10 млрд руб., сообщил аппарат вице-премьера Дмитрия Григоренко. Это необходимо для сохранения аккредитации, которая дает право на налоговые льготы и отсрочку сотрудников от армии.

По правилам, крупные ИТ-организации должны направлять вузам не менее 3% средств, сэкономленных за счет налоговых преференций. Требование касается компаний с выручкой от 1 млрд руб., штатом более 100 человек и использованием льгот по страховым взносам или налогу на прибыль.

Всего соглашения заключили 450 компаний. Больше всего договоров подписали HeadHunter, Яндекс, АСКОН — Системы проектирования, КНС ГРУПП и Ростелеком Информационные технологии.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8816717?from=doc_lk

Мы видим, что у инвесторов есть вопросы, которые не всегда удаётся подробно обсудить во время конференций, встреч или звонков по отчётности. При этом понимание стратегии, продуктов и ключевых решений компании помогает инвесторам лучше оценивать бизнес в долгосрочной перспективе.

Поэтому мы решили запустить Q&A с Хэдхантером. Задавайте вопросы о компании, стратегии или технологиях — на них ответят директор по корпоративному развитию Арман Арутюнян и руководитель IR-подразделения Тельман Шаганц.

Мы готовы ответить на широкий круг вопросов. Например, про программу байбэка, дивидендную политику, стратегию компании, развитие технологий GenAI и HRTech-сегмента. При этом мы не сможем раскрывать инсайдерскую информацию, например, давать прогнозы или комментировать будущие финансовые показатели компании.

Вместе с вопросом кратко расскажите о себе: как вас зовут, кого представляете или кем работаете, владеете ли акциями HEAD или только планируете. Соберём самые интересные вопросы и вернёмся с ответами в следующих постах.

В последние недели российские IT-компании активизировали выкуп акций. Предположительно это связано с обновлением рынком многолетних минимумов — текущие цены выглядят низкими. Рассмотрим, кто из компаний объявил байбэк и у кого условия выглядят наиболее привлекательными:
 

1. Астра #ASTR (LTM EV/EBITDA 4.7х). Компания выкуп на 2% от капитализации (12% от расчетного free-float по методологии Мосбиржи) сразу после «загадочного» обвала в начале июня. Программа одобрена на год.
2. Софтлайн #SOFL (LTM EV/EBITDA 2.2х). По-прежнему реализуют программу байбэка, начатую еще в 2024 году (выкуплено почти 5% капитализации). Но на днях компания заявила, что намерена расширить программу, однако пока конкретных цифр нет. Так, например, случае одобрения выкупа еще 5% капитализации это составит более четверти текущего free-float.
3. Циан #CNRU (LTM EV/EBITDA 7.4х). Объявлен обратный выкуп на 4 млрд рублей сроком до 12 месяцев. Это более 10% от капитализации или порядка 25% от free-float.

Акции HEAD снова лидируют в подборках аналитиков. Альфа-инвестиции включили HEAD в число фаворитов инвестиционной стратегии на третий квартал 2026 года.

Аналитики отметили, что Хэдхантер обеспечивает чистую прибыль даже на фоне охлаждения экономики. Акции HEAD торгуются с привлекательной оценкой по мультипликаторам и дают одну из самых высоких дивидендных доходностей в технологическом секторе.

SberCIB тоже обновил подборки перспективных российских бумаг. Акции HEAD попали в три из них:

1. Топ дивидендных российских акций

2. Топ российских акций

3. Топ российских акций средней и малой капитализации

По оценкам SberCIB, целевая цена акций HEAD — ₽4 200 с потенциалом роста на 62%. В течение 2026 года аналитики ожидают 16,9% дивидендной доходности.

Напомним, Хэдхантер вернулся к выплате дивидендов после переезда в Россию. В декабре 2024-го компания выплатила спецдивиденд ₽907 на акцию и распределила около 100% скорректированной чистой прибыли, полученной по итогам 2022–2024 годов. В 2025-м Хэдхантер перешел на двукратную выплату дивидендов и по итогам года выплатил ₽466 на акцию, а дивидендная доходность составила ~16% годовых.

По Хэдхантеру в середине августа ожидается объявление дивидендов за 1п26 в размере 240 руб. на акцию, что дает доходность 9%. Рентабельность по скорректированной EBITDA сохранится выше 50%, отсутствие долгов усиливает дивидендную базу. Программа обратного выкупа на 15 млрд руб. и ускорение роста бизнеса во 2п26 за счет нормализации базы сравнения поддержат котировки.

Акции Яндекса снизились на 9% за июнь и на 20% с начала года. Мультипликатор EV/EBITDA за 2026 и 2027 гг. составляет 4,6х и 3,1х, что дает дисконт 25-50% к историческому среднему за 2023-2025 гг. и 19-27% к российским tech-компаниям. Текущая цена рассматривается как точка входа, катализаторами выступят результаты за 2к26 с ожидаемыми двузначными темпами роста и прогресс в автономных технологиях.

По Positive Technologies отгрузки за 2к26 выросли более чем на 70% год к году. Снижение маркетинговых затрат и контроль над операционными расходами, включая отмену форума Positive Hack Days, обеспечат рост рентабельности по EBITDAC и NIC. Во 2п26 реализация отложенных ИТ-проектов под регуляторные требования станет дополнительным драйвером.

🔖Хэдхантер (HEAD)

Текущая цена: 2562₽
Целевая цена:4000₽
Потенциал роста:56,1%

–––––––––––––––––––––––––––

📊Ключевые финансовые показатели (1 квартал 2026 года МСФО):

— Выручка: 9,5 млрд руб (-1,5% г/г)
— Скор. EBITDA:4,6 млрд руб (-7,3% г/г)
— Скор. Чистая прибыль:4,2 млрд руб (-4,3% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

–––––––––––––––––––––––––––

📈 Факторы роста:

— Развитие HR-Tech.
— Доминирующее положение на рынке и рост монетизации клиентов.
— Восстановление цикла найма при смягчении ДКП.
— Высокая операционная эффективность.
— Щедрые дивиденды, генерация денежного потока и обратный выкуп.

• Решение: 8 июля 2026 года МКПАО «Хэдхантер» приняло решение о ликвидации ООО «Зарплата.ру». Это технический этап интеграции, операционная деятельность на этом юрлице уже фактически не ведётся.

• История сделки: HH приобрела 100% «Зарплата.ру» в декабре 2020 года у Hearst Shkulev Digital за ₽3,1 млрд + отложенный платёж ₽400 млн.

• Интеграция:
  – С сентября 2025 года работодатели получили доступ к базе резюме «Зарплаты.ру» через личный кабинет hh.ru и возможности кросс-постинга.
  – В конце 2025 года на ООО «Хэдхантер» были переданы права на веб-продукт, мобильные приложения, домены, товарные знаки, а также часть операционных процессов и связанные с ними доходы и расходы.
  – Проведена оптимизация операционных затрат.

• Финансовые показатели «Зарплата.ру» (2025 год): выручка – ₽721,9 млн, чистая прибыль – ₽3,6 млн.

• Будущее сервиса: бренд и продукт «Зарплата.ру» сохраняются и развиваются как часть группы HeadHunter, работают на инфраструктуре hh.ru. Для пользователей и клиентов принципиальных изменений не происходит.

1. Активные вакансии

Вакансии хоть и продолжают снижаться год к году, но с начала года начали расти месяц к месяцу. Чем больше вакансий, тем больше зарабатывает Хэдхантер.

• Январь – 778,4 тыс.
• Февраль – 757,2 тыс.
• Март – 785,7 тыс.
• Апрель – 811,3 тыс.
• Май – 837,6 тыс.
• Июнь – 880,8 тыс.

2. Активные резюме

Темпы прироста замедляются:
• Январь – 79,6 млн
• Февраль – 80,7 млн
• Март – 81,6 млн
• Апрель – 82,5 млн
• Май – 83,2 млн
• Июнь – 84,4 млн

За полгода резюме выросли на 6,3%, в то время как вакансии на 13,2%.

3. HH-индекс

Показывает соотношение количества активных резюме к количеству активных вакансий на рынке.

Вакансии растут быстрее резюме, и, соответственно, HH-индекс снижается третий месяц подряд (см. картинку), что позитивно для результатов компании.

Да, HH-индекс всё ещё находится высоко – норма 4-7,9, но динамика вселяет оптимизм.

4. Темпы роста выручки