Хэдхантер остается высокорентабельной и прибыльной компанией, несмотря на сокращение вакансий благодаря контролю издержек. Наш взгляд на акции — Позитивный — БКС
Рынок вакансий слаб: в апреле их число на hh.ru упало на 25% г/г. Способность платить дивиденды основана на высокой маржинальности бизнеса и структуре выручки (более 50% — подписки и услуги, остальное — плата за размещение вакансий).
Хэдхантер остается высокорентабельной и прибыльной компанией, несмотря на сокращение вакансий благодаря контролю издержек. Давление на финансовые показатели в I полугодии 2026 г. ожидается, но компания, вероятно, сможет заплатить дивиденды и за этот период. С учетом будущих денежных потоков бумага выглядит недооцененной.
Наш взгляд на Хэдхантер — Позитивный. Снижение вакансий на 25% г/г в апреле не оптимистично, но способность показывать хороший результат в 2025 г. говорит о сильных рыночных позициях. Финансовые результаты за I квартал 2026 г. ожидаются 15 мая. Вероятны однозначный рост выручки г/г и сохранение высокой рентабельности по EBITDA. Сейчас рынку важна динамика 2026 г. и то, как компания изменила ценообразование для компенсации падения числа вакансий.
Источник
